פלוג הותירה את הריבית על 0.1%, שימו לב למשפט המפתח

בין הגורמים להחלטה: ציפיות אינפלציוניות נמוכות, חזרה של קצב הצמיחה לזה ששרר בשנתיים האחרונות והורדת תחזית הצמיחה על ידי ה-OECD

גיא בן סימון | 23/11/2015 16:00 (14)

נושאים בכתבה ריבית

בנק ישראל מותיר היום את גובה הריבית ללא שינוי ברמה של 0.1%, זאת לחלוטין בהתאם לתחזיות הכלכלנים. עם זאת, מעניין לראות כי בהסתכלות קדימה, למרות העלייה המשמעותית בסבירות להעלאת ריבית בארה"ב, בהודעה המצורפת לעדכון הריבית היום עדיין נכתב כי "הוועדה המוניטרית מעריכה שהמדיניות המוניטרית תיוותר מרחיבה למשך זמן רב". כלומר נראה שבנק ישראל מדגיש כי אין כוונה "לרוץ" אחרי ריבית הפד'.

ואלו הגורמים העיקריים להחלטה לפי הודעת בנק ישראל:

1. "ההחלטה להותיר את הריבית לחודש דצמבר ללא שינוי ברמה של 0.1%, עקבית עם מדיניות מוניטרית שנועדה להחזיר את האינפלציה אל תוך יעד יציבות המחירים של 1% עד 3% ולתמוך בצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית. לאור התפתחויות בסביבת האינפלציה, בצמיחה בישראל ובכלכלה העולמית, בשער החליפין, וכן במדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים העיקריים, הוועדה המוניטרית מעריכה שהמדיניות המוניטרית תיוותר מרחיבה למשך זמן רב.

2. סביבת האינפלציה בטווח הקצר מושפעת מגורמים בעלי אופי חד פעמי. הציפיות האינפלציוניות לטווח הקצר נותרו נמוכות החודש, והן מושפעות מגורמים אלה, ומהתחדשות הירידה במחירי הסחורות שחלה לאחרונה. בציפיות (פורוורד) לטווחים הבינוניים נרשמה ירידה קלה לאחר עליה בחודש שעבר, והציפיות (פורוורד) לטווחים הארוכים נותרו מעוגנות בקרבת מרכז תחום היעד.

3. האומדן הראשון לנתוני הצמיחה לרבעון השלישי משקף חזרה של קצב הצמיחה לזה ששרר בשנתיים האחרונות, ללא פיצוי על הצמיחה האפסית שנרשמה ברבעון השני. נשמר קצב הצמיחה בצריכה השוטפת, חלה האצה בצריכה הציבורית, ולאחר תקופה ממושכת חלה התאוששות ביצוא. עם זאת, נתוני הקצה מצביעים על כך שייתכן והשיפור ביצוא היה זמני. התמונה העולה מהנתונים בשוק העבודה ממשיכה להיות חיובית. עד כה, השפעת גל האלימות על הפעילות הכלכלית מתונה.

4. ה-OECD הנמיך החודש שוב את תחזית הצמיחה העולמית, על רקע החולשה בסחר העולמי וההאטה בכלכלות המתפתחות. הציפיות בשווקים הפיננסיים העולמיים הן לכך שמצד אחד, הריבית בארה"ב תחל לעלות בקרוב, ומצד שני, באירופה ובמשקים מובילים אחרים ההרחבה המוניטרית תעמיק.

5. מאז הדיון המוניטרי שהתקיים ב-25/10/15, ועד ל-20/11/15, התחזק השקל מול שער החליפין הנומינלי האפקטיבי בכ-1.6%, תוך יציבות מול הדולר וייסוף חד יחסית מול האירו. מתחילת השנה נרשם ייסוף אפקטיבי של 7.5%. התפתחות שער החליפין מתחילת השנה מקשה על צמיחת היצוא והמגזר הסחיר, ומעכבת את חזרת האינפלציה אל תוך היעד.

6. היקף נטילת המשכנתאות ממשיך להיות גבוה, כמו גם היקף מכירת הדירות החדשות, ומלאי הדירות למכירה. מחירי הדירות עלו ב-12 החודשים האחרונים ב-6.6%; עם זאת, נרשמה בחודשיים האחרונים התייצבות במחירים.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות בשוק

גיא יהודה מפסגות: "בהסתכלות קדימה, הפחתת ריבית או כל צעד מרחיב אחר אינו על הפרק והריבית צפויה להיוותר ברמתה בחודשים הקרובים. בנק ישראל להערכתנו, יעלה את הריבית רק לאחר שתי העלאות ריבית בארה"ב כך שהריבית לא צפויה לעלות לפני אמצע שנה הבאה. לכן, אנו מצפים לראות את בנק ישראל מאותת על כך בהודעותיו תוך מספר חודשים על ידי שינוי נוסח ההכוונה העתידית בהודעת הריבית."

עופר קליין מהראל: "אם הפד אכן יעמוד בציפיות ויעלה את הריבית בדצמבר, הדבר יביא לפתיחת פערי הריבית שקל דולר ולהיחלשות של השקל מול הדולר. מנגד, אם גם הECB אכן יעמוד בציפיות ויוריד את הריבית בדצמבר - הדבר יביא להתחזקות של השקל מול האירו, ואז נשאלת השאלה איזה אפקט חזק יותר ומה יקרה לשקל מול סל המטבעות? אם השקל ייחלש מול סל המטבעות בנק ישראל צפוי להמשיך ולהחזיק את הריבית ללא שינוי לפחות עד אמצע 2016, אם השקל יתחזק מול הסל, בנק ישראל ישאיר את הריבית ללא שינוי אפילו זמן ארוך יותר ואפילו יכול להחזיר לשולחן (לצד המשך רכישות המט"ח) גם כלים אחרים כמו הורדת הריבית שכבר הפסקנו לדון בהם."

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

11.
חיים 24/11/2015 08:36
הגב לתגובה זו
נרד כל השבוע ושבוע הבא.אין סיבה טוב באופק.
10.
פנחס 24/11/2015 07:42
הגב לתגובה זו
קראתי בגוגל ״דירה להשקעה וחוש עסקי״ ₪₪₪₪₪
9.
מימה 24/11/2015 06:39
הגב לתגובה זו
ממשלת ישראל מעוניינת במצב הנוכחי כדי שלחוסכים לא תהיה אלטרנטיבה לכספם והם ימשיכו לדחוף את החוסכים לכיוון שהם רוצים כמו הדיור והצריכה .אם הייתי רוצה לשאול את עצמי מה עשתה הנגידה פלוג מהיום שהיא נמצאת בתפקיד אז מתברר שזה מסתכם בכלום כלום וכלום לכן אפשר לוותר על המשרה והתואר נגיד/דה וביבי יכול להוסיף לשלל תפקידיו גם את התואר ביבי הנגיד כי גם ככה הוא זה שמזיז את הנגידה לפי רצונו מזכיר לי משטר מונרכי לפני 100 שנה. אני לא יודע מה יהיה בסוף אם הצמיחה המזויפת שאין בה דבר חוץ מאשר צמיחה אם חובות של המגזר הפרטי..
8.
עבד בשכר מינימום 23/11/2015 19:48
הגב לתגובה זו
אני מתחייב לעשות את העבודה שלה במלואה, ואני גם מתחייב לא להעלות את ריבית בנק ישראל ב 12 החודשים הקרובים. כמו כן אני מתחייב לעשות ספונג'ה למשרדי בנק ישראל פעמיים בשבוע (כולל ניקוי חדרי השירותים).
לא צריך אפשר לשים סירטון מוקלט ולהחליף רק תאריך בכותרת. (ל"ת)
א.מ 24/11/2015 09:36
הגב לתגובה זו
לך תלמד מה שהיא למדה, תשקיע את הזמן והכסף ותצליח (ל"ת)
shafik 24/11/2015 08:17
הגב לתגובה זו
7.
רונית 23/11/2015 19:05
הגב לתגובה זו
לחשוב מחדש על הכל
6.
פשעי ריבית נמוכה 23/11/2015 18:36
הגב לתגובה זו
הרגו מסכנים
5.
פשוט להתייאש ממנה........................ממיייווותתררתת (ל"ת)
יפה ו"טיפשה" 23/11/2015 18:18
הגב לתגובה זו
4.
דייב 23/11/2015 17:41
הגב לתגובה זו
מההההה? ממש הפתעה מרעישה נגידה משעממת ונטולת יוזמות ממש כך
3.
הכתום 23/11/2015 17:16
הגב לתגובה זו
חבל על משכורת העתק שמשולמת לאישה המיותרת הזו
2.
עבד מודרני 23/11/2015 16:31
הגב לתגובה זו
גם הערב היא תחזור בשלוש ובשלום הבייתה. בשביל לעבוד יש אותנו. החמורים המורדניים. יוצאים עם שחר , חוזרים בחושך , מנשקים את הילדים הישנים במיטות ונרדמים בסלון מול הטלויזיה
האישה הזו הולכת לעבודה! אבל לא הולכת לעבוד כל חודש כנ (ל"ת)
לדעתי 23/11/2015 20:55
הגב לתגובה זו
1.
הריביות עולות 23/11/2015 15:52
הגב לתגובה זו
הריבית עולה בארה"ב אמרו את זה כבר רוב חברי הפד ופישר הודיע גם כן אתמול. במצב הזה זה ברור שגם בארץ הריבית תעלה בקרוב.

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן