ג'רמי גרנתם: "רוב הירידות יגיעו לאחר הורדת הריבית הראשונה"
אי הוודאות סביב הכיוון של שוק המניות הולכת וגוברת עם כל החלטת ריבית של הבנק המרכזי בארה"ב. חלק מהמשקיעים מאמינים כי רוב הירידות כבר מאחורינו, השוק כבר תמחר את כל העלאות הריבית ושבעצם השוק הדובי נגמר. מצד שני ישנם את "רואי השחורות" שהירידות שחווינו בשנה האחרונה הן רק קצה הקרחון. ג'רמי גרנתם, אחד המשקיעים המוכרים והמוצלחים בעולם, נמצא במחנה הפסימי.
גרנתם כבר חזה בעבר כמה משברים, חלק ממה שהוביל לפרסום שלו, לפי דעתו אנחנו לקראת אחד מהמשברים האלה וכי שוק המניות נמצא בבועה אשר הולכת להתפוצץ בסוף השנה הבאה.
"רוב הירידות בשוק דובי גדול שכזה קורות רק אחרי הורדת הריבית הראשונה, אז תגיד לי מתי תהיה ההורדה הראשונה, ואני אומר לך מתי החצי השני של הכאב הולך להיות" אמר גרנתם בפודקאסט בסוף השבוע האחרון. עוד בספטמבר הזהיר גרנתם כי השוק נמצא ב"סופר-בועה" בה המחירים נמצאים במצב גבוה בצורה לא סבירה.
התיאוריה של גרנתם מתיישבת עם מקרים קודמים בעבר. בתחילת השפל הגדול, השוק התאושש קצת יותר ממחצית ההפסד שלו לפני שירד שוב למטה. הדבר נכון גם לגבי הראלי מהשפל של 1973 ובשנת 2000, הנאסד"ק החזיר 60% מההפסד שלו בשוק הדובי מבועת הטכנולוגיה. "האירוע הנוכחי, עד כה, נראה דומה להחריד לבועות העל ההיסטוריות האחרות הללו", כתב אז גרנתם.
למרות שיו"ר הפד', ג'רום פאוול, אמר כבר כי הריבית בארה"ב לא תרד בשנה הקרובה, השוק חושב אחרת. המשקיעים מתמחרים בסבירות של 70% כי בפגישתו הבאה הפד' יעלה את הריבית ב-0.25%, הסבירות לכך שהריבית תעמוד בסוף שנה על מתחת לטווח הנוכחי עומדת על 90%. לפי החוזים על ריבית הפד' סביר כי נראה את הורדת הריבית הראשונה בחודש ספטמבר (בהנחה שהריבית תעלה בפגישה הבאה), גרנתם דווקא מאמין כי נראה את הריבית מתחילה לרדת רק בסוף 2024.
חשש עיקרי בנוגע ליכולת הבנק המרכזי להשאיר את הריבית על כנה, או אפילו להעלות אותה יותר, עלה עם הקריסה של SVB. הקריסה הובילה לירידות משמעותיות במניות הבנקים והפחד הוא כי למרות שהמשבר (כביכול) מאחורינו, בפועל ההשפעה של הריבית הגבוהה עוד לא נגמרה ושבעתיד הקרוב נראה פגיעות נוספות. בין אם הריבית אכן תרד לפי התזמון של המשקיעים או דווקא לפי זה של גרנתם, יכול להיות שיש לקחת את ההערות שלו בחשבון - אחת מהן היא "לצפות לבלתי צפוי".
בנימה אופטימית לסוף הראיון איתו, אמר גרנתם - "אם נצליח לצאת מהמצב הנוכחי, מה שאני לא חושב שיקרה, אבל אם כן, זה יהיה בגלל שאנחנו מין חדשני. בארה"ב במיוחד, אנחנו לוקחים סיכון בקלות ותומכי בלוקחי סיכון. זה עשוי להיות מה שיוציא אותנו מכאן".
- 4.זה הרבה יותר קרוב עניין של חודש (ל"ת)קשקש 11/04/2023 11:53הגב לתגובה זו
- 3.שפוי 11/04/2023 09:56הגב לתגובה זוכל חודש תזהירו ממשבר בשוק. 12 פעמים בשנה. אחרי כמה עשרות שנים יפארו את שמכם כמי שחזה את המשברים הגדולים ביותר. אין פה מה להפסיד, משברים יגיעו בסופו של דבר ואתם תצאו גדולים
- 2.עוזרי 11/04/2023 09:52הגב לתגובה זולהערכתי זה לא יקרה, אבל בהצלחה
- 1.צחי 11/04/2023 08:55הגב לתגובה זולא עולה כסף להפחיד
- אבל עלה וכואב להפסיד (ל"ת)dudu 12/04/2023 11:01הגב לתגובה זו
שער הדולר מזנק ב-1.1%, קמטק תזנק מחר במעל 12%
במסחר דליל במיוחד מזנק שער הדולר ב-1.1% ל-3.32 שקלים לדולר. דולר שקל רציף 1.06%
נזכיר שיש מתאם הפוך בין הכיוון בוול סטריט לבין הכיוון בשער הדולר. כאשר יש ירידות בוול סטריט הערך הדולרי של החשיפה יורד והגופים המוסדיים קונים דולרים וההיפך. היום הם בצד הקונים ובאין מוכרים - שער הדולר מזנק. כמו כן, יש חשש מסוים שהעיכובים בהחזרת גופות החללים יובילו להמשך המערכה בעזה, וזה מגדיל את אי הוודאות והרצון להחזיק נכסים שנתפסים כבטוחים כמו הדולר והזהב.
מניית קמטק קמטק -5.68% מזנקת בוול סטריט ב-3%, והיא בפער ארביטראז' חיובי מרשים של 12%
סקירת וול סטריט - הירידות במדדים מתמתנות; צים קופצת ב-4%, קאמטק עם 3%
- בורסות אסיה בירידות, וול סטריט צפויה לרדת; הזהב ממשיך לזנק
- וול סטריט עלתה - הקוואנטים שוברים שיאים, הנאסד"ק פלוס 2.2%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מוקדם יותר היום:
החוזים על המדדים המובילים בוול סטריט בירידה. החשש מהחמרה במשבר בין טראמפ לשי בין ארה"ב לסין עולים מדרגה כשסין של שי הגבילה חברות ספנות של ארה"ב מלפעול מול חברה בקוראיה הדרומית - שי לא מוותר - מגבלות על חברות ספנות אמריקאיות; החוזים יורדים. הירידות החלו כבר בבוקר בשווקי אסיה, התרחבו לאירופה ומגיעות לשוק האמריקאי כשהנאסד"ק מוביל את הירידה עם מינוס 1.3%.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)נעילה מעורבת בוול-סטריט; וולס פארגו קפצה ב-7%, צים עלתה ב-5%
יום מסחר תנודתי בוול סטריט הסתיים במגמה מעורבת, לאחר שנשיא ארה"ב , דונלד טראמפ, הצהיר כי ארה"ב שוקלת לנקוט צעדים מסחריים נגד סין. שלושת המדדים המובילים, מחקו את העליות המוקדמות, כשדבריו של טראמפ עוררו
חשש מהסלמה מחודשת במתיחות בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם. לדבריו, הוא רואה בכך שסין הפסיקה לרכוש פולי סויה מארה"ב "מהלך עוין מבחינה כלכלית", והוסיף כי ארה"ב בוחנת סיום עסקאות הקשורות לשמן בישול ומוצרים נוספים כתגובה.
ההצהרות החריפות הגיעו על רקע החלטתה של סין להטיל סנקציות על יחידות אמריקאיות של תאגיד ספנות דרום־קוריאני, מהלך שמחריף סכסוך מתמשך בין המדינות סביב השליטה במסלולי השיט האסטרטגיים. אף ששני הצדדים טוענים כי מתקיים דיאלוג מתמשך, בשווקים גוברת הדריכות לקראת הפסגה הצפויה בין טראמפ לבין נשיא סין שי ג’ינפינג. אנליסטים מעריכים כי סיכוי גבוה יותר להסכמה חלקית או הארכת "הפסקת האש" במלחמת הסחר, אך מזהירים כי הסיכון להסלמה ממשיך לעלות.
במקביל, דבריו של יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, תרמו לתנודתיות בשווקים. פאוול חיזק את ההערכות להורדת ריבית באוקטובר, ברקע היחלשות שוק העבודה. בנוסף, רמז כי הבנק המרכזי עשוי לעצור את צמצום מאזן הנכסים בחודשים הקרובים, צעד שנועד לשמור על נזילות מספקת בשווקים. תשואות האג"ח לשנתיים נותרו קרובות לרמות השפל מאז 2022.
הזהב מזנק - בוול-סטריט צופים 5,000 דולר לאונקיה עד סוף 2026 - המתכת היקרה זינקה
ביותר מ־55% השנה וחצתה שיאים היסטוריים. הבנקים המרכזיים קונים בקצב שיא, הדולר נחלש, והמשקיעים נוהרים לקרנות סל; למה חלק מהאנליסטים מזהירים מתיקון קרוב?
- בורסות אסיה בירידות, וול סטריט צפויה לרדת; הזהב ממשיך לזנק
- וול סטריט עלתה - הקוואנטים שוברים שיאים, הנאסד"ק פלוס 2.2%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פאוול:
הפד עשוי להפסיק את צמצום המאזן בחודשים הקרובים - פאוול רומז על סיום מדיניות הצמצום הכמותי לאחר כמעט שלוש שנים, ומאותת שהפד מתקרב לנקודת איזון בשוקי הכסף. יו"ר הבנק המרכזי מדגיש זהירות כדי למנוע חזרה על משבר 2019, ומזהיר במקביל מהחולשה הגוברת בשוק העבודה
