בשוק חוששים מקטסטרופה ויש מי שחושב שאפשר לעשות מזה כסף
מצב הרוח בוול סטריט כה עגום שקשה למצוא מישהו שמרגיש טוב עם המניות שהוא מחזיק, ועוד פחות מכך למצוא מישהו שקונה אותן. הסנטימנט הוא כה שלילי עד כדי כך, שאפילו את אלו העושים "שורט" - משקיעים שמנסים להרוויח כסף על ידי עשיית ההפך מהשוק - לא ניתן כמעט לראות. במקום זאת, משקיעים רבים מוכרים מניות - או מגדרים בשוק האופציות בציפייה למחירים נמוכים עוד יותר.
המוני המשקיעים סוף סוף הבינו שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית בצורה אגרסיבית ככל שיידרש כדי להילחם באינפלציה, גם אם זה אומר ששוק המניות יסבול. המסחר הפך לדבר פסימי בצורה יוצאת דופן עד כדי כ שקשה לעבד אותו כי אין כמעט צפי לרווחים. מסחר שכזה מבוסס על מדד התנודתיות VIX המכונה גם מדד הפחד שעומד כעת על כ-33.6 נקודות.
הביצועים במדד הפחד הראו כי לאחרונה נעשתה בו רכישה גדולה של כתבי אופציה במעידים כי מדובר כנראה באיש עשיר במיוחד המודאג מפני ירידה מסיבית בבורסה. בעקבותיו נראה כי משקיעים נופסים רכשו כתבי אופציה של המדד בסכומים שונים.
במהלך המשבר הפיננסי בנובמבר 2008, ה-VIX הגיע לשיא הסגירה של 80.86. מגיפת הקורונה הביאה אותו במרץ 2020 עד ל-82.69. הטלטלות בשווקים כל כך מפחידות את המשקיעים עד שמדד ה-VIX יותר מהכפיל את עצמו מתחילת השנה עם עלייה של 102.5%.
- מתי ה-VIX צריך להדאיג, ומה הרמה שממנה יהיה גל ירידות?
- מדד הפחד בזינוק של 60% ביומיים - האם הגיע הזמן לפחד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת אופציות של VIX עם מחירי מימוש שהם הגבוהים בהרבה מעל הרמה הנוכחית של המדד עשויה להתברר כרווחית אם תהיה עלייה דרמטית בתנודתיות שנגרמה כתוצאה מקריסת שוק המניות. אם ה-VIX יגיע ל-90 - נניח, בגלל החשש שהפלישה של רוסיה לאוקראינה תעורר מלחמת עולם נוספת - המדד צפוי להמשיך ולזנק. האיום של פוטין לפיו לא יהסס להשתמש בנשק גרעיני באוקראינה עשוי באופן אירוני להיטיב מאוד עם המדד אם הדבר אכן יקרה.
לבורסות ולבנקים יש תוכניות גיבוי מגוונות שנועדו להבטיח שהמסחר יוכל להימשך בתרחישים שונים. התקפות הטרור ב-11 בספטמבר עוררו מאמצים נרחבים לביזור פעולות, אבל רוח הרפאים של מלחמה גרעינית היא משהו שקיים ומאפיל על השוק. רוסיה פתחה לאחרונה במתקפת טילים מתואמת ברחבי אוקראינה, שהניעה מחדש את החששות שו פוטין ישתמש בנשק גרעיני כדי להציל את עצמו ואת רוסיה מהשפלה בידי מדינה קטנה בהרבה.
לזאת צריך להוסיף את החשש ממשבר טילים נוסף בקובה לאחר שרוסיה העבירה באחרונה טילים למדינה שסובלת מחוסר יציבות שלטונ. באוקטובר 1962 למשל, רוסיה התקינה מערכות טילים בליסטיים בקובה, שכמעט וגרמו למלחמה גרעינית בין ארה"ב לרוסיה.
- 1.נטיה טבעית וילדותית היא לחפש סיבות גיאופוליטיות לק 13/10/2022 13:42הגב לתגובה זונטיה טבעית וילדותית היא לחפש סיבות גיאופוליטיות לקטסטרופה בשווקים. אבל לא צריך ללכת רחוק כיוון שהצניחה בווי הנכסים מקטינה את בסיס השעבוד והבטחונות, ועל כן בקרוב מאוד תאגעד מלווה או מדינה יקרסו. אחריהם כולם יחתכו הלוואות ירוצו לבנק ונקבל אפקט דומינו. כל זאת כאשר כמות הכסף בשווקים עצומה מעבר ליכולת הכלכלה לספוג ולכן ההיפר אינפלציה תמשך גם בריבית כפולה, וכשהחוב נמצא ברמה הגבוהה שלו מעולם כולל 1929.
אגם קומו, איטליה. קרדיט: רשתות חברתיותלמה עשירים מכל העולם עוברים לאיטליה?
מיסוי נוח, נדל"ן תוסס ואיכות חיים, איטליה קפצה למקום השלישי בעולם ביעדים מועדפים להגירת הון, עם צפי לקליטת קרוב ל-4,000 מיליונרים בשנה הקרובה
איטליה איטליה הפכה בשנים האחרונות ליעד מועדף עבור מיליונרים ובעלי הון, לא רק בזכות הנופים, ההיסטוריה או הקולינריה, אלא בעיקר בשל שילוב בין מדיניות מס נוחה, שוק נדל"ן תוסס וסביבה כלכלית פתוחה להשקעות. התוצאה היא מגמה ברורה של מעבר של עשירים מרחבי העולם למדינה, עם הערכות שמדובר בקרוב ל-4,000 אנשים בעלי עושר גדול שייקלטו באיטליה בשנה הקרובה, ויביאו עמם כ-20-25 מיליארד דולר בהון פרטי.
מיקומה של איטליה בדירוג העולמי של יעדים מועדפים להגירת הון השתנה באופן ניכר, ממקום 11 בשנת 2023 למקום שלישי ב-2025. היא עקפה מדינות כמו סינגפור, שווייץ ואוסטרליה, והפכה ליעד מרכזי עבור קהלים אמידים שמחפשים אלטרנטיבה למיסוי נוקשה במדינות המוצא שלהם. אחד הגורמים המרכזיים לשינוי הוא מס שטוח, מודל לפיו נדרש תשלום שנתי קבוע על הכנסות מחו"ל, ללא קשר להיקפן. בשלב הראשון עמד הסכום על 100 אלף יורו לשנה, אך לאחר ביקורת ציבורית הוכפל ל-200 אלף, ועדיין נשאר אטרקטיבי ביחס לחלופות.
ההטבה במס מיועדת לתושבים חדשים בלבד ואינה מתייחסת לרווחים מחוץ לאיטליה, בעוד שההכנסות מקומיות ממוסות לפי מדרגות רגילות. המשמעות היא שמי שמעתיק את כתובת המס שלו לאיטליה, משלם מס אחיד ומשתלם גם אם יש לו הכנסות של עשרות מיליוני יורו בשנה. ככל שמדינות אחרות מגבירות את המיסוי על עשירים, למשל בצרפת עם מס עושר או בבריטניה עם ביטול משטר המיסוי החדש, איטליה מצטיירת כמדינה עם מיסוי מאוד נמוך והופכת לאטרקטיבית לאמידים. אגב, זה במקביל לכך שהיא מפתה גם אנשים ממעמדות שונים לבוא להתגורר באזורים עם שיעור ילודה נמוך כמו חבל טוסקנה שבו יש כפרים שלמים זנוחים עם הגירה שלילית. איטליה מציעה במקומות לא מעטים דירה-בית חינם ואפילו מענק של 20 אלף דולר פלוס לתושבים זרים כדי לבוא להתגורר באזורים האלו.
ובכל מקרה, מחירי הדירות-בתים נמוכים מאוד באזורים האלו - מאות אלפי שקלים בודדים.
השקעה בנדל"ן באיטליה
למרות שהחוק אינו מחייב השקעה ישירה במדינה כתנאי למס, בפועל רבים מהמהגרים האמידים כן משקיעים: בנדל"ן, בעסקים, בתיירות ובתחומים יצירתיים. במקביל, איטליה קידמה תמריצים נוספים להשקעה, כמו תוכניות Industria 4.0 ו-Transition 5.0, שמעניקות זיכויי מס לעסקים בתחומי תשתיות ירוקות, דיגיטציה וחדשנות.
- אקונרג'י סוגרת מימון של 58 מיליון אירו לפרויקטים סולאריים באיטליה
- אלומיי מוכרת חצי מהפורטפוליו באיטליה לכלל תמורת 210 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המוקדים המרכזיים להגירה ולהשקעות הם אזורים עם כמו טוסקנה, הריביירה האיטלקית, אגם קומו והעיר מילאנו. מחירי הנדל"ן במילאנו זינקו קרוב ל-50% מאז 2017, בעוד שבערים גדולות אחרות באיטליה העלייה הייתה מתונה יותר. גם באזור אגם קומו מדווחים על עלייה מתמשכת במחירים.
פורשה מקאן. צילום יצרןפורשה מתרסקת: הפסד של כמעט מיליארד אירו ברבעון
השקעות ענק במכוניות חשמליות שלא מצאו קונים, ירידה חדה במכירות בסין ומכסים בארה"ב הפכו את רווחי פורשה להפסדים היסטוריים. החברה מתכננת פיטורים נרחבים ושיקום ארוך טווח
פורשה פורשה עושה היסטוריה, אבל לא מהסוג שהיא רצתה. החברה שנחשבה למכונת כסף של קבוצת פולקסווגן דיווחה השבוע על הפסד תפעולי של כמעט מיליארד יורו ברבעון השלישי. זה קורה בפעם הראשונה מאז שהחברה הונפקה בבורסה ב-2022, ומסמן נקודת מפנה בהיסטוריה המפוארת של יצרנית מכוניות הספורט.
המספרים מעידים על קריסה: הפסד תפעולי של 967 מיליון יורו לעומת רווח של 974 מיליון יורו באותו רבעון אשתקד. כלומר, היפוך מוחלט של כמעט שני מיליארד יורו תוך שנה אחת. מדובר בפגיעה יסודית במודל העסקי שהפך את פורשה לאחת החברות הרווחיות בענף הרכב העולמי. בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הרוויחה פורשה 40 מיליון יורו בלבד, לעומת ארבעה מיליארד יורו בתקופה המקבילה ב־2024 - ירידה של 99% ברווח הנקי. קשה למצוא תקדים לחברה בסדר גודל כזה שמאבדת כמעט את כל רווחיותה בפרק זמן כה קצר.
אסטרטגיה שנכשלה
הסיבה העיקרית לנפילה היא האסטרטגיה שנכשלה. פורשה השקיעה סכומי עתק במעבר לרכב חשמלי, אך שוק הלקוחות שלה בחר בכיוון אחר. במקום להתלהב ממכוניות חשמליות, הצרכנים המשיכו להעדיף את מנועי הבנזין הקלאסיים, המזוהים עם הצליל, העוצמה והחווייה המזוהה עם המותג. בחודש שעבר הודיעה החברה על ביטול מוחלט של פרויקט רכב השטח החשמלי החדש, תוך רישום הפסד של 1.8 מיליארד יורו. במקביל, היא חזרה להשקיע בפיתוח דגמי בנזין והיבריד, מהלך שמשקף הודאה פומבית בכישלון האסטרטגיה החשמלית שבה הושקעו שנים של פיתוח ומיליארדי אירו.
סמנכ״ל הכספים, יוכן ברקנר, ניסה להציג את המהלך כחלק מתהליך ארגוני מתוכנן, וטען כי החברה מקריבה רווחים קצרי טווח לטובת חיזוק עתידי. אלא שבפועל קשה לראות בכך מהלך מתוכנן, יותר ניסיון מאוחר לתקן החלטה שגויה.
- ענף הרכב-גירסת המעושרים, רכבים מעל 1 מיליון שח
- שוק היוקרה - 4,000 כלי רכב ב-500 אש"ח ומעלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעיה משמעותית נוספת היא סין, השוק שנחשב למנוע הצמיחה של פורשה בעשור האחרון. המכירות במדינה ירדו ב־26% מתחילת השנה, ירידה שמעידה על שינוי עמוק בהעדפות הצרכנים הסינים. פורשה, שבעבר הייתה סמל סטטוס מבוקש, מתקשה כעת לשמר את מעמדה מול מותגים מקומיים חדשים שמציעים חדשנות דומה במחיר נמוך בהרבה. גם בארצות הברית מצטברות בעיות. מכסים גבוהים שהוטלו במסגרת מדיניות סחר חדשה העלו משמעותית את עלות היבוא, ופורשה, שאין לה מפעל ייצור מקומי, סופגת את מלוא הפגיעה. ההשלכה הישירה היא הוצאות של מאות מיליוני יורו בשנה ופגיעה חדה ברווחיות.
