מלחמת סחר
צילום: iStock

"הסכם הסחר בין ארה"ב לסין עשוי שלא להיחתם עד סוף השנה"

ברקע לדיווחים בימים האחרונים על הידרדרות ביחסים בין 2 המעצמות, הירידות במדדים המובילים מתחזקות כעת ברקע לדיווח לפיו בכירי הממשל טוענים כי ההסכם הסחר שהנשיא התגאה בו עשוי שלא להיחתם עד סוף השנה
עמית נעם טל | (6)

למרות אינספור התבטאויות מצד בכירי הממשל האמריקני, כולל הערב של הנשיא טראמפ, נראה כי הסכם הסחר בין ארה"ב לסין מתרחק. ע"פ דיווח לפני זמן קצר ברשת החדשות רויטרס, שבו מצוטטים מקורבים לבית הלבן, ההסכם בין הצדדים עשוי שלא להיחתם עד סוף השנה. 

נזכיר כי מוקדם בתחילת החודש שעבר הכריז הנשיא טראמפ כי הגיע להסכם 'שלב ראשון' עם סין, כאשר טען כי ההסכם צפוי להיחתם רק בעוד מספר שבועות.  בפועל היה מדובר בהבנות ששני הצדדים הגיעו עוד לפני הטלת המכסים של החודשים האחרונים, אך טראמפ ניסה לתאר זאת כהתקדמות משמעותיות (בעיקר במטרה לעלות את השווקים). ההסכם אמור היה להיחתם מן קצר לאחר מכן, אך הדבר לא התרחש עד כה.  

הציוץ של טראמפ בחודש שעבר: היום זה נראה אחרת

הדיווח הערב מגיע לאחר התפתחויות משמעותיות בין 2 הצדדים ב-24 השעות האחרונות: הסנאט האמריקני הודיע על העברת החוק הקורא לשמור על זכויות האדם בהונג קונג ברקע לאירועים האלימים בשבועות האחרונים.  מבחינת סין, מדובר בהתערבות חיצונית בריבונות של הונג קונג. אמש טען טראמפ כי "אם לא נעשה עסקה עם סין, אני אעלה את המכסים אף יותר", היום טוענים בסין כי "הם אמנם רוצים להגיע להסכם, אך מתכוננים לתסריט הגרוע – מלחמת סחר ארוכת טווח"

בעקבות הדיווח, המדדים המובילים מאבדים כעת עד 1.2%, כאשר מניות הטכנולוגיה מוביליות את המגמה השלילית. היואן הסיני נחלש כעת ב-0.4% מול המטבע האמריקני, ונסחר ברמה של 7.04 יואן לדולר.

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    הסינים תולים תקוות בתהליך ההדחה המפוברק. (ל"ת)
    נראה ש 21/11/2019 08:37
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    ממש בדיחה 20/11/2019 21:53
    הגב לתגובה זו
    דווקה עכשיו נכנסתי לשוק ובטח הכל יתדרדר מכאן והלאה. איזו בעסה
  • דוקא (ל"ת)
    רון 20/11/2019 22:24
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    לא יהיה הסכם 20/11/2019 21:20
    הגב לתגובה זו
    מה שמעניין זה הבנקים המרכזיים
  • 2.
    איציק 20/11/2019 20:50
    הגב לתגובה זו
    איך הם בולעים כל יום הודעה שקרית של האיש הזה ? עם אידיוט
  • 1.
    עלול שלא להחתם..........!!!!!!!!!! (ל"ת)
    יובל 20/11/2019 20:32
    הגב לתגובה זו
מקרון צרפתמקרון צרפת

צרפת סופגת הורדת דירוג חוב שלישית תוך 12 חודשים - כלכלה בהתפרקות


חוב של 112% מהתוצר. פרלמנט מפוצל ורפורמות קפואות; מה יהיה בהמשך? 

משה כסיף |

צרפת ספגה מכה נוספת בדירוג האשראי שלה כשסוכנות הדירוג הבינלאומית S&P Global הורידה את הדירוג שלה מ-AA ל-AA-. זוהי הפעם השלישית תוך פחות משנה שצרפת מאבדת דירוג חוב , אחרי הורדות דומות של Moody's ו-Fitch בחודשים האחרונים.

ההשלכות של ההורדה עלולות להיות כבדות: גופים מוסדיים כמו קרנות פנסיה, בנקים מרכזיים וקרנות גידור, שמחויבים לפעול על פי כללי השקעה מחמירים, עלולים למכור כמויות משמעותיות של אגרות חוב ממשלתיות צרפתיות. פעולה כזו תגביר את הלחץ על שוק האג"ח, תעלה את עלויות החוב של הממשלה ותאיץ את גירעון החוב הלאומי שכבר חצה את רף ה-112% מהתוצר המקומי הגולמי.

שר האוצר הצרפתי רולאן לסקור הגיב להורדה בהצהרה חריפה במהלך כנס כלכלי בפריז, שם תיאר את המצב כ"ענן נוסף בשמיים שכבר היו מעוננים בכבדות". "זוהי קריאה להתעשת", אמר בפתח דבריו, "אין להתעלם מהסיכון הגובר. מדובר באיתות חד-משמעי שדורש רצינות יתרה מצד כולנו". לסקור, שמונה לתפקידו רק לפני חודשים ספורים בעקבות משבר פוליטי פנימי, הדגיש כי הממשלה והפרלמנט חייבים לשתף פעולה כדי לשכנע את סוכנויות הדירוג ואת המשקיעים הגלובליים שתקציב 2026 יהווה צעד אמיתי לקראת הפחתת הגירעון התקציבי. "אנחנו לא יכולים להרשות לעצמנו להתעלם מהסימנים האלה", הוסיף, "הם אינם רק ניירת, הם משפיעים על חיי היומיום של כל אזרח צרפתי".

הורדת הדירוג של S&P אינה מפתיעה לחלוטין, אך היא מגיעה ברגע קריטי. סוכנות הדירוג ציינה בדוח שלה כי הסיבות העיקריות כוללות את הגירעון התקציבי הגבוה שמגיע ל-5.4% מהתוצר בשנת 2025, עלייה מתמשכת בחוב הציבורי והיעדר התקדמות משמעותית ברפורמות מבניות שהבטיחה הממשלה. בנוסף, S&P הזהירה מפני סיכונים פוליטיים גוברים, כולל חוסר יציבות בממשלה והתנגדות פרלמנטרית חריפה לרפורמות הכרחיות. "הממשלה הצרפתית נמצאת בפני אתגר כפול: כלכלי ופוליטי", נכתב בדוח, "והשילוב הזה עלול להחמיר את המצב אם לא יטופל במהירות ובנחישות".

הדרך למשבר: איך הגענו לשלוש הורדות תוך שנה

כדי להבין את חומרת המצב הנוכחי, חשוב להסתכל אחורה על השנים האחרונות. צרפת נהנתה במשך שנים רבות מדירוג גבוה יחסית של AA מ-S&P ודומיו, שהעיד על יציבות כלכלית חזקה בתוך גוש האירו. אולם מאז משבר הקורונה ב-2020, המדינה שקעה בהוצאות עצומות על תמיכה כלכלית שכללה סובסידיות לעסקים, מענקי אבטלה מוגברים ותוכניות השקעה בתשתיות. החוב הלאומי זינק מ-98% מהתוצר ב-2019 ליותר מ-112% ב-2025. הגירעון התקציבי, שמוגבל על פי כללי האיחוד האירופי ל-3% בלבד, הוא 5% ומעלה.

הדמייה של מרכזי נתונים. קרדיט: רשתות חברתיותהדמייה של מרכזי נתונים. קרדיט: רשתות חברתיות

האם המעבר של כורי הביטקוין למרכזי AI באמת משתלם?

חברות רבות ממירות את כריית המטבעות ואת כח המיחשוב שלהן לטובת מרכזי נתונים לטובת הבינה המלאכותית ועוברות מ-Proof of Work ל-Proof of Compute, האם זה אכן מהלך משתלם? 

רן קידר |
נושאים בכתבה קריפטו AI

בשנים האחרונות עולם הקריפטו מתבגר ונכנס יותר ויותר לתוך העולם הפיננסי "הישן". המטבעות היציבים צוברים לגיטמיציה, נכסי קריפטו עתידים לשמש כערובה למשכנתאות ורשות שוק ההון האמריקאית שוקלת להשתמש בשוק הקריפטו להשקעות פנסיוניות. על פניו, הקריפטו כולו התבסס היטב בעולמות הפיננסיים. 

אך עם זאת, לאור שחיקה ברווחים, מודל העבודה של החברות "המסורתיות" לכריית ביטקוין וקריפטו מתחיל לעבור שינוי משמעותי. ממודל עבודה שכלל השקעות מסיביות בחומרה כדי לקבל מטבעות חדשים, מה שהצריך צריכת חשמל אדירה, הוצאות קירור ותחזוקה שוטפת לחוות שרתים שפועלות לאורך כל שעות היממה, תוך כדי רגישות גבוהה למחיר הביטקוין והאלטים - החברות משנות את המיקוד העסקי ומוסיפות לפעילות שלהן הקמה ותפעול של הקמה והפעלה של מרכזי מחשוב עתירי אנרגיה לטובת פעילות בינה מלאכותית, לאור צורך הולך וגובר וסכומי עתק שמושקעים בסקטור שמבטיח מהפיכה חדשה, אך האם זוהי השקעה משתלמת לטווח הארוך? 

כרייה משתנה והצורך בהסתגלות

בעבר, מודל הכרייה של ביטקוין התבסס על תחרות בין כורים (ASICs) בפתרון חידות חישוביות, תלות ישירה במחיר המטבע, רמת קושי גוברת ועלויות אנרגיה. האירוע של חציית התגמול (halving) שהתרחש ב-2024, הוריד את התגמול ל-3.125 ביטקוין לבלוק, ובכך שחק את שולי הרווח. במקביל, רמת הקושי החישובי זינקה ונדרש יותר ויותר חשמל כדי לקבל את אותה התמורה. עלויות חשמל וקירור הפכו קריטיות, וההכנסה מהכרייה נעשתה תנודתית יותר. במקביל, עליית ה-AI פתחה סקטור חדש שנזקק לכמויות עיבוד עצומות, עם דגש על זמינות מיידית של תשתיות. וכך, המעבר היה מתבקש: חברות הכרייה כבר יושבות על שטח, מחזיקות בתשתיות חשמל, קירור ותמסורת, והמעבר לספק תשתיות ל-AI.

תשתיות ישנות, הזדמנויות חדשות

המעבר של חברות כרייה למרכזי AI ו-HPC (מחשוב בעל ביצועים גבוהים) אמנם דורש התאמות, אך מתבסס על יתרונות קיימים: גישה לחשמל מוזל או מסובסד, מערכות קירור פעילות, קרקעות מתועשות ורישיונות קיימים. חברות כמו Bitdeer Bitdeer Technologies, IREN  שזינקה 198% בשנה האחרונה Iris Energy שזינקה כ-580% בשנה האחרונה,  ו־HIVE HIVE Digital Technologies, שזינקה 73% בשנה האחרונה, כבר משתמשות באותן תשתיות קיימות כדי לארח עומסי עבודה חדשים של AI. על פי דוחות אחרונים, שירותי AI יכולים להניב הכנסה גבוהה פי 25 ל-kWh לעומת כרייה. מעבר לכך, חברות רבות מצליחות לגייס חוזים ארוכי טווח בתחום ה-AI, מה שכמעט ולא מתאפשר בכרייה, בשל התנודתיות הטבועה במחיר המטבע.

לצד זאת, המשקיעים בשוק ההון כבר לא בוחנים את חברות הכרייה לפי ה-Hashrate ( בלבד, אלא לפי מידת ההתאמה שלהן להפוך לחברות תשתית מחשוב. זה מתבטא בזינוק בערך המניות של חברות כמו Cipher Cipher Mining Technologies  ו-IREN, בעקבות חדשות על עסקאות בתחום ה-AI וה-HPC.