גם חברות השבבים על הכוונת: דרישת ייצור מקומי ומכסים על מי שלא יעמוד ביעד
אחרי המכסים על חברות הפארמה, גם חברות השבבים על הכוונת של הממשל האמריקאי, כאשר חברות שעיקר הייצור שלהן מחוץ לארה"ב עלולות להיתקל במכסים כבדים
הבית הלבן בהובלת הנשיא טראמפ בוחן מהלך חדש שנועד לצמצם את התלות של ארצות הברית ביבוא שבבים ולחזק את הייצור המקומי. על פי דיווח בוול סטריט ג’ורנל, הממשל מקדם תוכנית שלפיה חברות שבבים יחויבו לייצר בארה״ב לפחות את אותה כמות רכיבים שהן מייבאות מחו״ל, ביחס של אחד לאחד. יצרניות שלא יעמדו ביעד עשויות להיתקל במכסים כבדים, עד כדי 100% בחלק מהמקרים.
המהלך מגיע לאחר חודשים של בחינה ביטחונית-כלכלית: הממשל חקר האם שרשראות האספקה הגלובליות, הנשלטות במידה רבה על ידי טייוואן, דרום קוריאה וסין, מהוות סיכון לאומי. טראמפ כבר עשה שימוש בסעיפים בחוק הסחר כדי להצדיק צעדי חירום דומים במגזרים אחרים, אך כאן מדובר בלב מערכת החדשנות האמריקאית, והמנוע מאחורי תעשיות קריטיות כמו ביטחוניות, רכב ואלקטרוניקה.
על פי ההערכות, חברות שמבצעות השקעות מסיביות במפעלי ייצור בארה״ב, כמו אינטל Intel Corp 0.84% , טאיוואן סמי Taiwan Semiconductor . 3.06% וגם סמסונג, יוכלו לקבל פטורים זמניים
או הקלות במכס, כדי לאפשר להן להשלים את המעבר. אינטל כבר בונה קמפוס ענק באוהיו, TSMC מרחיבה פעילות באריזונה, וסמסונג בדרום טקסס, אך היקף הייצור המקומי עדיין רחוק מלספק את כל הביקוש. המשמעות היא שבטווח הקצר כמעט בלתי אפשרי לעמוד ביחס הייצור החדש ללא פגיעה בהיצע
או לחלופין עליית מחירים חדה.
ההשלכות על השווקים
עבור המשקיעים, הצעדים עשויים להזרים מיליארדים בהשקעות לתוך ארה״ב, לייצר מקומות עבודה ולחזק את הרווחיות ארוכת הטווח של חברות שיקדימו לבסס ייצור מקומי. טיוואן סמי, ובמיוחד אינטל, עשויות להרוויח ממהלך כזה, כשחלק מהמשקיעים רואים בצעדים אות להעדפה רגולטורית. מצד שני, חוסר הוודאות סביב יישום החוקים, החשש ממלחמת סחר חדשה עם סין והאפשרות לעליות מחירים בציוד טכנולוגי, מגבירים את הסיכון.
ברקע, בייג׳ינג כבר החלה בבדיקות “אפליה ודאמפינג” כלפי חברות אמריקאיות, מהלך שעשוי להוביל לצעדי נגד לחברות אמריקאיות הפועלות בסין. בשוק חוששים מהסלמה שתפגע לא רק בענקיות השבבים, אלא גם במי שתלויים בהן, מחברות רכבים חשמליים ועד יצרניות ציוד רפואי, וכל שרשרת הערך שמבוססת על רכיבים חכמים.
שורה של מכסים חדשים
החל מ-1 באוקטובר יוטל מס של 100% על תרופות ממותגות ומוגנות פטנט המיוצרות מחוץ לארה״ב. החברות יוכלו להימנע מהמיסוי אם הן מחזיקות כבר היום במפעל פעיל בארה״ב או מוכיחות שהן בתהליך בניית אתר ייצור מקומי. מדובר בהרחבה משמעותית של מדיניות המכסים שטראמפ מוביל בשנים האחרונות, לצד צעדים נוספים כמו מסי יבוא של 25% על משאיות כבדות, 50% על ארונות מטבח ואמבטיה ו-30% על ריהוט מרופד, כולם במטרה לעודד ייצור מקומי ולצמצם תלות באספקה זרה בתחומים קריטיים.
המהלך מכוון ישירות לענקיות התרופות שמייצרות בעיקר באירופה, כמו נובו נורדיסק, אלי לילי, ג’ונסון אנד ג’ונסון ובריסטול מאיירס, שעשויות לספוג עלויות כבדות אם לא יעמיקו את הייצור בארה״ב. כבר כעת חלק מהחברות החלו להשקיע במתקנים חדשים כדי להימנע מהמכסים, אך הסיכון למחסור נקודתי ולקפיצה במחירי התרופות בטווח הקצר מעורר דאגה בשווקים. מניות התרופות הגיבו בירידות במסחר באסיה, והמהלך צפוי להוסיף תנודתיות גם בבורסות בארה״ב ובאירופה.
- זינוק של 130% בעקבות התקדמות בטיפול לסרטן: מי היא קוגנט ומה ההבטחה שלה?
- בגיל 95 וורן באפט מעביר את המושכות - עידן חדש בברקשייר האת’ווי
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
להרחבה - טראמפ מכריז על מס חדש 100% על תרופות מוגנות פטנט שמיוצרות מחוץ לארה"ב
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -1.26% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
וול סטריט שור (גרוק)וול-סטריט ננעלה בירוק: הנאסד״ק קפץ ב-2.3%, סולאראדג׳ זינקה ב-13%
המסחר בוול סטריט התנהל בעליות חדות, כשהמשקיעים מיהרו חזרה לנכסים מסוכנים בעקבות ההתקדמות בסנאט האמריקאי לקראת סיום השבתת הממשל הארוכה ביותר בתולדות ארה"ב. מדד S&P 500 קפץ ביותר מ־1.5% לאחר שבוע חלש במיוחד, הנאסד״ק זינק ב-2.3% והדאו עלה ב-0.8%. מניות הטכנולוגיה, שספגו את המכה הקשה ביותר בשבועות האחרונים, הובילו את העליות. גם הביטקוין טיפס, בעוד הדולר נחלש.
בבית הלבן בירכו על ההסכם הדו־מפלגתי, שנועד להחזיר את פעילות הממשלה בתוך ימים ספורים. אף שההצבעה הסופית בסנאט ובבית הנבחרים טרם נקבעה, השווקים רואים בכך פריצת דרך שתסיר חסם מרכזי מעל הכלכלה האמריקאית. חידוש פעילות הממשל צפוי לאפשר פרסום מחודש של נתונים כלכליים, מה שיאפשר תמונה עדכנית יותר לגבי שוק העבודה והצמיחה לפני החלטת הריבית הקרובה של הפדרל ריזרב. באג"ח הממשלתיות נרשמה ירידה קלה, כאשר התשואות לשנתיים עלו בשלוש נקודות בסיס לרמה של 3.59%. השוק נערך למבחן ביקוש נוסף עם סדרת הנפקות חדשות בהיקף כולל של 125 מיליארד דול. מניות חברות הבריאות נפלו על רקע החשש שהסכם הסיום לא יכלול הארכה של סובסידיות חוק הבריאות.
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק הגיונית: סיום ההשבתה מסיר עננה של חוסר ודאות ומחזק את הסנטימנט החיובי. מייקל בראון מ־Pepperstone אמר כי "החזרה לשגרה לא רק תשפר את האווירה, אלא גם תאפשר שחרור נתונים חשובים שיכולים להעיד על מצבה האמיתי של הכלכלה". פיונה סינקוטה מ־City Index הוסיפה כי המשקיעים יוכלו סוף־סוף לקבל "אותות ברורים לגבי מצב שוק העבודה והכיוון העתידי של הריבית".
טאואר היא אחת ממניות היום עם זינוק של 17% על רקע דוחות טובים - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. גם פאגאיה הישראלית טסה, מנגד מאנדיי בנפילה וקמטק מתממשת עם תחזית חלשה (ראו הרחבה בהמשך)
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- ג'יפרוג טסה 22%, אפירם עולה 11%; המגמה השלילית נמשכת בחוזים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד ההתפתחויות הפוליטיות, השוק מתמקד גם בדוחות של החברות שיתפרסמו השבוע, ובהם של דיסני, סיסקו, אפלייד וחברות טכנולוגיה נוספות. זה לאחר שבוע קשה במיוחד למניות ה-AI בו היה נראה שהמשקיעים שוקלים מחדש את התמחורים של המניות בתחום ובראשם פלנטיר, ביתניים נראה שהשוק מנסה לפתוח את השבוע בטון יותר חיובי.
