הכאוס משתלם: הבנקים הגדולים בארה"ב הרוויחו מהתנודתיות בשווקים
רבעון שני סוער במיוחד סיפק לבנקים כמו גולדמן זאקס, מורגן סטנלי וג'יי פי מורגן זינוק של עשרות אחוזים בהכנסות ממסחר במניות, בזכות תנודתיות חריגה שנגרמה ממדיניות הסחר של טראמפ, המתיחות הגיאופוליטית וגל העליות בקריפטו
הרבעון השני של 2025 היה מצוין לחטיבות המסחר בבנקים הגדולים בוול סטריט. ג'יי.פי מורגן, גולדמן זאקס, מורגן סטנלי, סיטיגרופ ובנק אוף אמריקה דיווחו על זינוק דו-ספרתי בהכנסות ממסחר במניות לעומת התקופה המקבילה אשתקד. התנודתיות החריפה בשווקים
– שנגרמה בשל צעדי ממשל טראמפ, ובראשם "יום השחרור" של המכסים באפריל, לצד הסלמות בזירה האיראנית – סיפקה קרקע עשירה לעסקאות שהניבו רווחים נאים.
גולדמן זאקס בלט במיוחד עם הכנסות שיא של 4.3 מיליארד דולר ממסחר במניות - שיא היסטורי לרבעון
בודד עבור וול סטריט. מדובר בזינוק של 36% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בבנק ציינו כי התנאים בשוק היו אידיאליים לפעילות מסחר, אך הדגישו שהם שומרים על ניהול סיכונים הדוק, לאור האפשרות שתנודתיות זו לא תימשך לאורך זמן.
מורגן סטנלי דיווח
על עלייה של 23% בהכנסות ממסחר במניות, בעיקר בזכות גידול בהיקפי פעילות לקוחות. בנק אוף אמריקה ציין עלייה של 10% והדגיש את תרומתם של שיפורים בביצועים ומערכות המסחר. גם בסיטיגרופ ציינו כי השקעה בתשתיות המסחר איפשרה לבנק להתמודד עם נפחי פעילות חריגים, על רקע אחד
הרבעונים התנודתיים ביותר בעשור האחרון.
לצורך הדוגמה, בתחום הבנקאות להשקעות בבנק סיטיגרופ נרשמה התאוששות בעיקר ביוני, עם גידול של 13% בעמלות ההנפקה - בין היתר בעקבות הנפקות של Circle (1.05 מיליארד דולר) ו-eToro (650 מיליון דולר),
וכן ייעוץ בעסקת הענק של Charter לרכישת Cox תמורת 21.9 מיליארד דולר. הבנק דיווח גם על עלייה של כמעט 19% בהכנסות הבנקאות הכוללת, תוך אופטימיות מחודשת לעבר המחצית השנייה של השנה - כשצינור ההנפקות והעסקאות צפוי להתרחב עם התייצבות כלכלית.
- ״ה-S&P יניב תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד בעשור הקרוב״
- גולדמן זאקס משלם קנס עתק על פרשת שחיתות והצעד הראשון של ישראל בדרך לתעשיית ההייטק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד פעילות המסחר, גם תחום הבנקאות להשקעות (IB) רשם התאוששות - בסיטיגרופ וגולדמן דווח על עלייה בפעילות הנפקות וייעוץ, על רקע חזרתן של עסקאות מיזוג ורכישה, למרות האי-ודאות המאקרו-כלכלית.
אבל לא רק הגופים המוסדיים נהנו: גם שחקנים קמעונאיים חוו פריחה מחודשת, ובראשם רובינהוד. פלטפורמת המסחר לציבור הרחב, שנחשבת ברומטר לתחום הספקולציה, רשמה זינוק של יותר מ־160% במנייתה מתחילת השנה. אחד ממנועי הצמיחה הוא החיבוק שהעניק ממשל טראמפ לתעשיית הקריפטו - תחום שמניב לרובינהוד פעילות מסחר ערה והכנסות נלוות. רובינהוד צפויה לדווח על תוצאות הרבעון השני ב־30 ביולי, כאשר המשקיעים כבר מתמחרים ציפיות גבוהות בעקבות המומנטום האחרון.
למרות האופטימיות, מנכ"ל ג'יי.פי מורגן ג'יימי דיימון סיכם בתבונה: "לא הופתעתי מהתנאים ששררו בשוק, אבל אנחנו לא סומכים
על כך שזה יימשך לנצח." השוק נותר תלוי במדיניות הסחר, בתגובה הפדרלית למהלכי טראמפ, ובמידת היציבות הגיאופוליטית.
המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים
על כוחה של נתינה, על השקעה במיזים חברתיים, ועל סקוט מקינזי, התורמת הגדולה היום בעולם
מקינזי סקוט אגואיזם הופך בעשורים האחרונים למניע מרכזי כשהנתינה, חברות עזרה לזולת מאבדים מהחשיבות שלהם, אבל לא אצל כולם וטוב שכך. הנתינה היא כוח שמחזיר את עצמו במעגל קסום. הפילוסופיה העתיקה מסבירה שהנותן מקבל הרבה מאוד מהנתינה. הנותן לא רק עוזר לאחר, אלא גורם במעשה לשיפור (מוכח מחקרית) של מצבו הנפשי. נתינה נחשבת לאחד הגורמים החזקים לאושר.
סיפורה של מקנזי סקוט, המיליארדרית הפילנתרופית וגרושתו של ג'ף בזוס מייסד אמזון, הוא סיפור מדהים על בעלת הון של מיליארדים שמחלקת את רובו למטרות נעלות. והנה תרומה- השקעה מסוג אחר שעשתה מקינזי השבוע. לפני כ-40 שנה, כשהייתה סטודנטית שנה ב' באוניברסיטת פרינסטון, עמדה סקוט בפני משבר: חסרו לה 1,000 דולר לשכר לימוד, והיא שקלה לנשור מהלימודים. שותפתה לחדר, ג'יני טרקנטון, מצאה אותה בוכה והחליטה לפעול. היא ביקשה מאביה להלוות את הכסף, מעשה נדיבות פשוט ששינה את מסלול חייה של סקוט. "הייתי נותנת למקנזי את הכליה השמאלית שלי", אמרה טרקנטון לאחרונה, "זה פשוט מה שעושים בשביל חברים".
קריאה באותו הקשר: תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
כיום, שוויה הנקי של סקוט מוערך במעל 30 מיליארד דולר, בעיקר ממניות אמזון שקיבלה בהסכם הגירושים ב-2019. היא תרמה יותר מ-19 מיליארד דולר לארגונים שונים, בהתמקדות בצדק חברתי, השכלה וביטחון כלכלי. אבל את הטובה האישית ביותר היא מחזירה עכשיו לטרקנטון, שהקימה את חברת Funding U – מיזם המספק הלוואות מבוססות הישגים לסטודנטים ממשפחות בעלות הכנסה נמוכה, ללא צורך בערבים. החברה נולדה מהבנתה של טרקנטון את הקשיים שסקוט חוותה, במיוחד בעידן שבו עלויות הלימודים זינקו.
סקוט קפצה על ההזדמנות להשקיע ב-Funding U, ומספקת חלק ניכר מההון להלוואות בתעריפים מוזלים. היא תורמת 30 סנט לכל דולר מולווה, מה שמאפשר לחברה לגייס השקעות גדולות יותר מבנקים כמו גולדמן סאקס. זה לא רק החזר הלוואה, זה השקעה שמגלגלת מיליארדים בפוטנציאל, שכן Funding U מסייעת לאלפי סטודנטים להשלים תארים ולהשתלב בשוק העבודה. האלגוריתם של החברה מתבסס על ציונים והישגים, ולא על היסטוריית אשראי, מה שהופך אותה להוגנת יותר.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIכל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
אנבידיה נהנית משולי רווח גבוהים וצמיחה חדה בשבבי בינה מלאכותית למרכזי נתונים, אבל העולם הולך למקום שבו כמעט כל ענקית טכנולוגיה בונה שבבים משלה, מה שמתחיל ללחוץ על המחירים ועל קצב הצמיחה
שוק שבבי הבינה המלאכותית הופך לאחד התחומים החמים בטכנולוגיה העולמית. אנבידיה NVIDIA Corp. -0.53% יושבת כרגע במרכז, עם נתח שוק שנע סביב כ-80% בשבבים למרכזי נתונים. ב-2025 הכנסות החברה צפויות להגיע לכ-220 מיליארד דולר, זינוק של כ-114% מהשנה הקודמת, והתחזיות ל-2026 מדברות כבר על כ-320 מיליארד דולר. בהזמנות קדימה מדובר על היקף שמתקרב ל-500 מיליארד דולר עד סוף 2026. שולי הרווח הגולמי סביב 75%, מספר חריג גם בקנה מידה של ענקיות טכנולוגיה.
אבל בזמן שהמספרים נראים טוב, כמעט כל הלקוחות הגדולים של אנבידיה עובדים על שבבים משלהם. גוגל, אמזון, מטא ומיקרוסופט בונות מעבדים פנימיים, AMD ואינטל מציעות חלופות, בסין מתפתחת תעשייה מקומית, וסטארט-אפים מתמקדים בשבבים ייעודיים. התוצאה היא שוק עצום שממשיך לגדול, אבל עם הרבה יותר שחקנים סביב השולחן.
שוק ענק, צמיחה מהירה, ומעל הכול - מלחמה על העלות
שוק שבבי הבינה המלאכותית מוערך ב-2025 בכ-800 מיליארד דולר, עם קצב צמיחה שנתי שנע סביב 40%. התחזיות מדברות על טריליון דולר עד סוף העשור. אנבידיה עדיין שולטת, בעיקר בזכות השילוב בין חומרה לתוכנה שהצליחה לבנות סביב השבבים שלה, אבל הכיוון ברור, לקוחות גדולים מחפשים שליטה בעלויות ופחות תלות בספק בודד.
המשמעות מבחינתם פשוטה - לפתח שבבים פנימיים, להשתמש בחלופות זולות יותר, ולנהל מו"מ כשהם מגיעים לשולחן עם אופציה אמיתית. מבחינת אנבידיה, זה אומר לחץ פוטנציאלי על מחירים ועל שולי הרווח. ההערכות מדברות על תרחיש שבו השוליים יורדים מ-75% ל-60% בתוך שנה-שנתיים, אם התחרות תתחדד וההשקעות יתחילו להתמתן.
- אנבידיה עולה על הגל - ומה שקורה עכשיו בשוק שבבי‑AI
- המתחרה הסינית של אנבידיה מזנקת 500% ביום המסחר הראשון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מעניינת נוספת: אנבידיה נגד השורטיסטים - "הביקוש לשבבים אמיתי, הדוחות אמיתיים"
