דמרי רצה להישאר במדד ת״א 35 - וקיבל ירידה של 5%
המוסדיים שנכנסו דרך ההנפקה הפרטית מימשו את אחזקותיהם לאחר עליות חדות בסקטור, ומניית דמרי נופלת
בעוד שמרבית מניות הנדל״ן ממשיכות במומנטום החיובי של השבועות האחרונים, מנייתה של חברת דמרי דמרי -0.4% העוסקת בבנייה למגורים, ייזום פרוייקטים ונדל"ן מניב דווקא בולטת בכיוון ההפוך - ויורדת בכ-5.4%. הסיבה המרכזית נעוצה במהלך שביצעה החברה עצמה: הנפקה פרטית למוסדיים שנועדה לקדם את השמירה על מקומה במדד ת״א 35 היוקרתי. אלא שהמהלך, שבזמנו נראה כהזדמנות אסטרטגית לשיפור סחירות ושדרוג מעמד, הפך בפועל למלכודת קצרת טווח. כשהגופים המוסדיים שביצעו את הרכישה מימשו במהירות את המניות ברווח נאה, והפעילו לחץ מכירתי על השוק.
למעשה, דמרי הורידה במסגרת המהלך את מחיר המימוש של כתבי האופציה שהיו בידי המוסדיים - מה שנתפס כ״מתנה״ שאפשרה להם להיכנס במחיר נמוך משמעותית ממחיר השוק באותה עת. בשוק מסבירים כי אותם גופים כלל לא תכננו להחזיק במניה לטווח ארוך, אלא לנצל את העליות האחרונות בענף הנדל״ן כדי לגזור רווח מהיר. התוצאה: מניה שנועדה ליהנות ממעמד של מדד דגל, מוצאת עצמה דווקא תחת לחץ מכירות חריג בהיקף מסחר גדול.
כתבנו על "נותנים לך - תיקח", דמרי ממשיכה לחלק מתנות למוסדיים כדי להישאר במדד ת"א 35.
שיקול טכני
מאחורי ההנפקה הפרטית עמד שיקול טכני-שיווקי מובהק: שמירה על משקל השוק הנדרש להישארות במדד ת״א 35, מדד הדגל של הבורסה בתל אביב. חברת דמרי, שהפכה בשנים האחרונות לאחת מחברות הנדל״ן הבולטות בענף בישראל, ביקשה להגדיל את סחירות מניותיה ולהבטיח את מקומה בין החברות הגדולות בבורסה. לצורך כך נדרשה להגדיל את החזקות הציבור - ולכן פנתה לגופים מוסדיים בהנפקה מהירה ובתנאים מועדפים.
- דמרי: 750 מיליון שקל להקמת 553 יח"ד בהתחדשות עירונית בנתניה
- התאוששות בשוק הדיור? מה מספרים הדוחות של דמרי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אלא שהשוק, כמו תמיד, פועל לפי תמריצים. המוסדיים, שזיהו הזדמנות ארביטראז' קצרה בין מחיר ההקצאה למחיר השוק, רכשו את המניות אך לא מתוך אמונה ארוכת טווח בחברה, אלא מתוך שיקול של רווח מהיר. כעת, לאחר העליות החדות שנרשמו בחודשים האחרונים במניות הנדל״ן ובפרט במניית דמרי, הם בחרו לממש חלק ניכר מהחזקותיהם ולסגור את הפוזיציה. המהלך הזה הפעיל לחץ מיידי על המניה, שירדה כאמור בלמעלה מ-5%.
המקרה של דמרי ממחיש את אחד הפרדוקסים הבולטים של הנפקות פרטיות: בעוד שהן נועדו להרחיב את מעגל המשקיעים ולשפר את הנזילות, הן עלולות לייצר בטווח הקצר לחץ מכירות מצד הגופים שנכנסו בתנאי הנחה. מבחינת החברה - היעד הושג, היא נשארה במדד ת״א 35. אך מבחינת בעלי המניות הקיימים, התוצאה כעת היא ירידה חדה בשווי המניה ותנודתיות מוגברת. ועוד דבר שחשוב לציין - יכול להיות שגם ללא המהלך האמור של הפחתת תוספת המימוש של כתבי האופציה והדרבון שנתנו למוסדיים לרכוש את המניה - גם אז החברה הייתה נשארת במדד הנחשק.
שווי שוק, הון עצמי ומה עשתה מניית החברה?
שווי השוק של החברה עומד על כ-8.9 מיליארד שקל. הונה העצמי נאמד בכ-2.9 מיליארד שקל. המניה עלתה מתחילת השנה בכ-21% וב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-37%.
- כשהשוק רועד: בנק אוף אמריקה סופר רווחים ועוקף את התחזיות ברבעון הרביעי
- הבנקים מאכזבים, סין לוחצת על השבבים והסייבר - מה קורה בחוזים העתידיים?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- 10 סימני אזהרה למפולת בבורסה - מה המחקרים מלמדים אותנו
גרף מניית החברה בשנה האחרונה
