אמריקן אקספרס עקפה את הצפי והעלתה תחזית - אז למה המניה יורדת?
ענקית האשראי אמריקן אקספרס AMERICAN EXPRESS הציגה דוחות חזקים לרבעון השלישי. ההכנסות שלה הסתכמו ב-16.6 מיליארד דולר והרווח הסתכם ב-3.49 דולר למניה, זאת לעומת 15.4 מיליארד דולר ו-3.3 דולר למניה בשנה שעברה. ההכנסות אומנם היו קצת מתחת לצפי האנליסטים שהיה ל-16.67 מיליארד דולר אך הרווח היה מעל לצפי שעמד על 3.28 דולר למניה. לצד הדוחות החברה העלתה תחזית הרווח שלה לשנה כולה מ-13.3-13.8 דולר למניה לבין 13.75 ל-14.05 דולר למניה. על פניו, מדובר בתוצאות חיוביות שמעידות על צמיחה. עם זאת, המניה יורדת בכלל כמה נושאים שמדאיגים את המשקיעים.
התוצאות טובות, אבל המשקיעים חוששים מירידה בהכנסות ועלייה בהפרשות להפסדי אשראי
ההכנסות ברבעון האחרון היו כאמור נמוכות מעט מהתחזיות, מה שגרם לחששות בקרב המשקיעים. נראה שגם הלקוחות הגדולים, שהם רוב לקוחותיה של אמריקן אקספרס, החלו להרגיש את הלחצים הכלכליים ולא מוציאים כספים באותה מידה שציפו.
אמריקן אקספרס; קרדיט: Unsplash
החשש הזה מתחזק לנוכח העלייה בהלוואות שהחברה נותנת, שגדלו ב-21% בהשוואה לשנה שעברה, מ-4.4 מיליארד דולר ל-5.3 מיליארד דולר. בנוסף, גם שיעור האשראי שנמחק ורמת האיחורים בתשלומים עלתה מעט ברבעון השלישי.
- מניית היום: אמריקן אקספרס מכה את התחזית: המניה מזנקת 4.8%
- מנכ"ל אמריקן אקספרס: "הלקוחות ממשיכים לצרוך"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשקיעים רואים בנתונים הללו אזהרה אפשרית שהלחצים הכלכליים והאינפלציה מתחילים להשפיע על משפחות בעלות הכנסה גבוהה, מה שעלול לפגוע בתוצאות הפיננסיות של החברה בהמשך.
האם הירידה היא הזדמנות קנייה?
הירידה במניה אולי נראית חדה ומטרידה, אך יש מי שרואים בכך הזדמנות קנייה. נכון לעכשיו, למרות הירידה ביום שישי, המניה של אמריקן אקספרס שנסחרת במחיר של 277 דולר נותרת קרובה למחיר היעד הממוצע של האנליסטים, שעומד על 272.33 דולר. רבים מהאנליסטים מדרגים את המניה כהחזק (Hold) במחיר הנוכחי, ולא כקנייה (Buy), מה שמעיד על כך שייתכן שיש מקום לירידה נוספת לפני שהשוק יתייצב.
עם זאת, ההיסטוריה מראה כי מניית אמריקן אקספרס אינה נוהגת לרשום ירידות ממושכות ומשמעותיות. למרות תנאי השוק המשתנים, החברה ממשיכה להציג צמיחה בהכנסות וברווחים, והתחזיות הכלליות לכלכלה האמריקאית נותרות חיוביות.
- אינטל מציגה רבעון חזק מהצפוי - אך מזהירה מהאטה ברבעון הבא
- סופר מיקרו מורידה תחזיות והמניה צונחת ב-9%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הזהב נופל ב-5%, הכסף צונח ב-7% - מה הסיבה?
מניית אמריקן אקספרס נסחרת לפי שווי של 197 מיליארד דולר אחרי עלייה של 48% מתחילת השנה ושל 80% בשנה האחרונה. המניה נסחרת במכפיל 20 על הרווחים הצפויים לה השנה ובמכפיל 18.5 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה.
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט מלמד אתכם מתי לממש מניות והדבר הכי חשוב בהשקעות
שיעור חינם מבאפט - מתי מוכרים מניה, בהמשך לשיעור קודם: שיעור חינם מוורן באפט - מתי קונים מניה? ועל ההשקעה והמימוש של באפט באפל
וורן באפט השקיע באפל את רוב תיק ההשקעות הסחיר של ברקשייר. אפל סיפקה רווחי עתק שמוערכים במעל 100 מיליארד דולר לתיק של באפט. אפל היא עדיין ההשקעה הגדולה של באפט, אבל לפני שנה-שנתיים נמכרו רוב המניות.
באפט החליט שאחרי זינק ברווחים, עלייה במכפיל הרווח מרמה של 11-13 למעל 20, זה הגיע לממש. הוא סבר ואמר שזו חברה נהדרת, ועדיין היא הגדולה בתיק ההשקעות של ברקשייר שלו, אבל היא כבר לא זולה. התזמון- עיתוי המימוש היה טוב כי בחצי שנה שלאחר מכן, המניה נפלה בכ-15%. אלא שהעליות האחרונות הביאו את מחיר המניה לשיא של כל הזמנים ולמחיר שעולה על מחירי המימוש של באפט בכ-30%. באפט "הפסיד" מעל 50 מיליארד דולר, אבל כמה תובנות בעניין:
ראשית, אף אחד לא נביא
שנית, את ההחלטה מקבלים על סמך מה שידוע בנקודת הזמן המסוימת. אז באפט הגדיר את אפל כחברה נהדרת, מניה לא רעה, אבל המשקל בתיק שלו היה גבוה, ומכיוון שהיא כבר הגיעה לתמחור מלא בעיניו החליט לממש. זו החלטה נכונה בלי קשר למה שיהיה בהמשך.
שלישית, כאשר אתם קונים או מוכרים - אל תסתכלו אחורה. מה שהיה היה מה שהיה מת. בבורסה ובהשקעות כל יום מתקבלות ההחלטות מחדש. ההיסטוריה לא רלבנטית. מה שהיה יכול להיות אם... ולמה לא פעלנו כך, זה חשוב להסקת מסקנות ולתובנות, אבל זה לא אמור להשפיע על החלטות השקעה. במילים אחרות, מכרתם כי חשבתם שזה המחיר הנכון. גם אם יעלה בהמשך - אז מה?
- שמעתם בבית הקפה סיפור על ההוא ש"עשה מכה"? תברחו!
- באפט יכול לחייך - דומינוס פיצה מכה את התחזיות: המכירות בארה"ב מזנקות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וזו נקודה חשובה, כי משקיעים רבים לא יודעים מתי לממש. הם רואים עליות, מורווחים הרבה, וחושבים שמה שהיה הוא שיהיה והעליות ימשכו. צריך משמעת, צריך לסמן תמחור כלכלי שמעליו כבר אתם לא סבורים שההחזקה כדאית ולממש גם אם הכיוון של המניה למעלה. באפט יודע לקנות ויודע לממש.
וול סטריט השוק האמריקאיגילת קפצה ב-7%, טסלה עלתה ב-2.3%; וול-סטריט ננעלה בירוק
שלושת המדדים העיקריים סיימו בעליות שערים, כאשר הנאסד״ק עלה ב-0.9%, ה-S&P עם 0.6% והדאו עם 0.3%. העליות הגיעו בעקבות ההקלה במתיחות הסחר בין ארצות הברית לסין והציפייה לפרסום מדד המחירים לצרכן (CPI) ביום שישי.
עיני שוק מופנות כעת לפרסום מדד המחירים לצרכן של ספטמבר, שיתפרסם לאחר דחייה שנגרמה בשל השבתת הממשל בארה"ב. כלכלנים מעריכים כי מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, יעלה ב־0.3% בחודש השלישי ברציפות, נתון שישאיר את קצב האינפלציה השנתי על 3.1%. נתון זה יספק לבנק הפדרלי תמונה חשובה על רמות המחירים לפני החלטת הריבית הקרובה.
לצד העליות במניות הטכנולוגיה, מניות האנרגיה התחזקו בעקבות קפיצה חדה במחירי הנפט. הנפט מסוג WTI זינק ב־5.8% ל־61.89 דולר לחבית לאחר שהממשל האמריקאי הודיע על סנקציות חדשות נגד חברות הנפט הגדולות ברוסיה, צעד שנועד ללחוץ על מוסקבה לסיים את המלחמה באוקראינה. גם הזהב רושם עליות מתונות לאחר שבוע תנודתי, והדולר נותר יציב.
המשקיעים ממשיכים להעריך מחדש את הסיכונים בשוק על רקע תנודתיות גוברת וחששות מהערכת יתר של מניות. עם זאת, תיקוני השוק האחרונים נבלמו במהירות, כאשר משקיעים פרטיים מנצלים כל ירידה כהזדמנות לרכישת מניות נוספות. “המשקיעים נצמדים לגישת ‘לקנות את הירידה’, אפילו המשקיעים הפסימיים מתחילים לפקפק בתחזיותיהם,” אמר מארק האקט מ־Nationwide.
- הנאסד״ק ירד ב-0.9%; מניות הקוונטים צנחו, נטפליקס נפלה ב-10%
- נטפליקס נופלת, גוגל מתקנת והראלי בביונד-מיט לא עוצר - ומה קורה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות שאינפלציה נותרה מעל יעד הפד, המשקיעים מעריכים כי הבנק המרכזי צפוי להוריד את הריבית בפעם השנייה השנה בישיבה שתיערך ב־28–29 באוקטובר, בשל חולשת שוק העבודה. אנליסטים מציינים כי נתוני יום שישי אמנם חשובים, אך ככל הנראה לא ישפיעו משמעותית על החלטת הפד. “הבנק הפדרלי מתמקד יותר בשוק העבודה, ולכן נתוני האינפלציה לא ישנו את הכיוון,” אמרה אמילי באוורסוק היל, שותפה מייסדת ב־Bowersock Capital Partners, והוסיפה כי “ייתכן שנראה עוד שתי הורדות ריבית עד סוף השנה.”
