הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
קאדילק גנרל מוטורס
צילום: אתר קאדילק

מניית ג'נרל מוטורס עלתה ואז הגיעה שיחת הוועידה

מניית החברה עלתה ב-3.8% בטרום; תוצאות טובות מהתחזית הקודמת; ושיפור תחזיות לכל 2025. אבל בשיחת וועידה עלו החריקות - המניה נופלת ב-10%

רוי שיינמן |
נושאים בכתבה ג'נרל מוטורס

ג'נרל מוטורס (GM) פרסמה תוצאות חזקות לרבעון האחרון של 2024, והמניה שלה התאוששה עם עלייה של 3.8% במסחר המוקדם. החברה לא רק הצליחה לעמוד בתחזיות, אלא גם הציגה תחזית מעודדת לשנת 2025, עם רווחים צפויים גבוהים יותר מהערכות השוק. אלא שבשיחת וועידה התברר שהתחזית של GM מתבססת על כך שמדיניות המס והרגולציה בארה"ב, במיוחד בכל הקשור לרכבים חשמליים, לא תשתנה. אבל עם כניסתו של ממשל טראמפ, כמעט כולם בשוק מצפים לשינויים משמעותיים – בעיקר במדיניות המס שמקלה על רכישת רכבים חשמליים. המשקיעים רצו לראות איך GM מתכוונת להתמודד עם השינויים האפשריים, ולא קיבלו תשובות ברורות.

מעבר לכך, הרווחיות בצפון אמריקה – שוק מרכזי של החברה – הייתה נמוכה מהצפוי, עם מרווח רווח של 5.3% בלבד, מה שהעלה ספקות לגבי יכולת השיפור ב-2025. בנוסף, GM לא נתנה עדכון ברור על תוכניותיה להחזר הון למשקיעים, כמו רכישות חוזרות של מניות, שתרמו רבות לעליית המניה ב-2024. זה הספיק כדי להוריד את המניה ב-10%. 


כך או אחרת, ברבעון האחרון, GM דיווחה על רווח תפעולי של 2.5 מיליארד דולר ממכירות של 47.7 מיליארד דולר – יותר מהתחזיות שעמדו על 45 מיליארד דולר. לא רע, נכון? אבל מה שבאמת מעניין זה איך החברה מתכננת להפוך את 2025 לשנה חזקה עוד יותר.

GM מתכננת למכור 300,000 רכבים חשמליים השנה – קפיצה משמעותית לעומת 190,000 שמכרה ב-2024. אבל יש פה טריק: התחזית הזו תלויה במדיניות הממשל החדש בארה"ב. אם ממשל טראמפ ישנה את תקנות המס על רכבים חשמליים, המספרים האלה עלולים להשתנות.

מה שמעניין במיוחד זה איך GM מנהלת את הכסף שלה. היא צמצמה את מספר המניות שלה בכ-16 מיליארד דולר על ידי רכישה חוזרת, מה שהעלה את הרווח למניה באופן משמעותי. פחות מניות בשוק פירושו שכל מניה שווה יותר, וזה גורם למשקיעים לחייך.

עכשיו, כשמדברים על שוק הרכב כולו, GM הייתה יוצאת דופן בשנה האחרונה. בעוד רוב מניות יצרניות הרכב ירדו, GM הצליחה לעלות ב-50% – כמעט כמו טסלה, שזינקה ב-60% למרות ירידה במכירות שלה. טסלה, אגב, זכתה לעניין עצום סביב הרובוטקסי שלה שצפוי לצאת בסוף 2025.

אבל GM לא לבד במגרש הזה. תעשיית הרכב כולה עומדת בפני אתגרים לא פשוטים ב-2025: ירידות מחירי רכבים חדשים, מדיניות מכסים פוטנציאלית, וריביות גבוהות שיכבידו על הקונים. למרות הכל, GM מצפה לייצר תזרים מזומנים מרשים של עד 24 מיליארד דולר, מה שיאפשר לה להמשיך להחזיר כסף לבעלי המניות.

קיראו עוד ב"גלובל"

שאלות ותשובות

למה מניית GM צנחה למרות הדוחות הטובים?
המניה ירדה כי המשקיעים לא קיבלו תשובות ברורות על איך החברה תתמודד עם שינויים רגולטוריים צפויים בארה"ב. בנוסף, הרווחיות בצפון אמריקה הייתה נמוכה מהמצופה.

מה GM מתכננת ב-2025?
החברה מתכננת למכור 300,000 רכבים חשמליים ולייצר רווח תפעולי של עד 15.7 מיליארד דולר, תוך דגש על צמצום עלויות והחזר כספים לבעלי המניות.

איך השינויים בממשל טראמפ משפיעים על התחזיות?
אם ממשל טראמפ ישנה את מדיניות המס על רכבים חשמליים, זה יכול לפגוע במכירות של GM, במיוחד בתוכניותיה ל-2025.

מה עם רכישות חוזרות של מניות?
GM הוציאה 16 מיליארד דולר על רכישות חוזרות ב-2024, אבל המשקיעים מודאגים מכך שהחברה לא עדכנה על תוכניות חדשות בתחום הזה. החברה לא רק מוכרת יותר רכבים חשמליים, אלא גם מצמצמת את מספר המניות שלה בשוק באמצעות רכישה חוזרת, מה שמעלה את הרווח למניה.

האם יש סיכונים בתחזיות של GM?
כן. התחזית למכירות רכבים חשמליים תלויה במדיניות הממשל בארה"ב, ואם תהיה רגולציה חדשה או מכסים, זה עלול להשפיע על הביצועים.

איך GM מתמודדת עם המתחרות?
בעוד שרוב יצרניות הרכב חוו ירידות, GM הציגה ביצועים יוצאי דופן עם עלייה של 50% במניה ב-2024. היא מתמקדת בשיפור רווחיות רכבים חשמליים והחזר כספים לבעלי המניות.

מה צפוי בשוק הרכב ב-2025?
תעשיית הרכב תתמודד עם ירידות מחירים, ריביות גבוהות ומדיניות ממשלתית חדשה, אבל GM נראית מוכנה להתמודד עם האתגרים האלה בזכות ניהול פיננסי חזק ותזרים מזומנים יציב.


הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
ביטקוין ירידות
צילום: רוי שיינמן

איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו

המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ביטקוין קריפטו מיקרוסטרטג'י

ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -1.26%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.


הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.


נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 


 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.


מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.


להמשך הכתבה לחץ כאן
זוהראן ממדני (X)זוהראן ממדני (X)

השמאל יבנה והימין ימכור - האם בחירתו של ממדאני תשפיע על שוק הנדל"ן של ניו יורק?

על הנדל"ן בניו יורק, המחירים וההשפעה הצפויה של בחירת ממדאני

אסף רוזנהיים |
נושאים בכתבה זוהרן ממדאני

אין מדינה שמייצגת יותר את הקפיטליזם מאשר ארה"ב, ואין עיר שמייצגת יותר את ארה"ב מאשר ניו יורק, וזו התעוררה בימים האחרונים לראש עיר חדש ורדיקאלי: זוהרן ממדאני, נציג הזרם הסוציאליסטי הדמוקרטי. פעילים בשוק הנדל"ן חרדים מממדאני. הצהרותיו במהלך הקמפיין כללו התחייבות להקפאת שכר דירה, פיתוח דיור ציבורי במימון עירוני, העלאות מיסים על עסקים ועל בעלי הכנסות גבוהות, ואף פתיחת רשתות מזון עירוניות מוזלות. כל אלו הציפו חששות כבדים בקרב יזמים, משקיעים ובעלי נכסי, והצפי היה לגל עזיבה עם היבחרו.

אולם לצד החששות, מומחים רבים מציינים כעת, לאחר היבחרו, כי השפעתו המעשית של ממדאני על שוק הנדל"ן בעיר מוגבלת מאוד, וכי יסודות השוק הניו-יורקי איתנים דיים כדי לעמוד גם בפני רוחות פוליטיות חזקות. לטענתם, גם ממדאני עצמו יודע שעל-מנת להוציא את תוכניותיו מהכוח אל הפועל, הוא יצטרך שיתוף פעולה הדוק של המגזר העסקי.

הכיוון: הגדלת ההיצע

החשש המרכזי בשוק נוגע להתערבות רגולטורית אגרסיבית ובלתי זהירה, תופעה שכבר טלטלה בעבר את שוק הנדל"ן בניו יורק. כך, ב-2019 נכנס לתוקף חוק הגנת הדיור והשוכרים (HSTPA), שהגיע בהפתעה ושינה בן לילה את הפעילות הנדל"נית ברחבי העיר. אלא שהפעם הסיטואציה מעט שונה: חלק גדול מהצעדים הדרמטיים כבר יושמו בשנים האחרונות, תחת שליטה דמוקרטית שהכתיבה את הטון בהיבט המדינתי והעירוני. חוקים כמו HSTPA, "פינוי הוגן" והגינות בדמי שכירות, כבר עיצבו מחדש את כללי המשחק.

במקביל, תנועות חדשות כמו YIMBYism (בתרגום חופשי: "כן, בחצר האחורית שלי", מעין זרם אידיאולוגי ותנועת מדיניות ציבורית התומכים בהגדלת היצע הדיור באמצעות עידוד בנייה חדשה),  צוברות כוח. עמדתן היא שהדרך לשפר את איכות החיים ולהוריד מחירים איננה דרך הגבלות, אלא על-ידי הגדלה משמעותית של ההיצע, והן מחזירות את הדיון הציבורי לכיוון הגדלת ההיצע והאצת הפיתוח.

 

מה באמת יכול ממדאני לעשות?

 

להמשך הכתבה לחץ כאן