מיטב: מורידים ב-10 שקלים את מחיר היעד לתדיראן קשר
האנליסטים בבית ההשקעות של מיטב מנתחים את תדיראן קשר יום לאחר פרסום דוחותיה הכספיים לרבעון השני 2006, בהם הציגה החברה קיטון בכל סעיפי הדו"ח בהשוואה לרבעון השני של שנת 2005 ובהשוואה לרבעון הקודם של השנה.
בשורה התחתונה מציינים במיטב, כי למרות התוצאות המאכזבות תפעולית והמשך אכילת הצבר, הם מותירים המלצתם על "קנייה". עם זאת, הם מורידים את מחיר היעד מ-190 שקל למניה ל-180 שקל למניה, הגבוה ב-33% ממחיר המניה בשוק, הואיל ובנתונים הנוכחיים הם רואים רמת מכירות שנתית של 250 מיליון דולר כמייצגת לעומת רמה של 260-270 מיליון בעדכונים קודמים.
האכזבה מתוצאות הרבעון השני משתקפת בעיקר מהרווחיות הגולמית והתפעולית (43.4% ו- 13.5% בהתאמה), אשר היו נמוכות משמעותית מציפיות השוק ומהערכות לרווחיות תפעולית של כ- 17%, כמו גם מתחת לרבעון המקביל אשתקד, בו נרשמה רווחיות תפעולית של למעלה מ- 20%.
לטענת האנליסטים, חלק מהירידה הייתה צפויה ונובעת מקיטון בהכנסות ומרווחיות נמוכה יותר של הצבר הנוכחי, לאחר "אכילת" מרבית ההזמנות הגדולות מדרום מזרח אסיה. כמו כן, מתבססת ההערכה, כי לתיסוף בשקל שחל במהלך הרבעון הייתה השפעה ניכרת של כ-2%-3% על הרווחיות הגולמית והתפעולית – השפעה שלא צריכה לחזור, אלא אם התיסוף בשקל יימשך גם ברבעון השלישי.
לדבריהם, בשורת הוצאות המימון החברה פיצתה את עצמה תודות לשערוך הדולרי של היתרות השקליות שלה, אולם, נראה כי מחיר המניה הושפע מהתוצאות התפעוליות החלשות. תזרים המזומנים של החברה עמד על-15.4 מיליון דולר, בעיקר כתוצאה מקיטון בזכאים (בין היתר כתוצאה מתשלומים לעובדים שפרשו מהחברה במסגרת תוכנית ההתייעלות) וקיטון במקדמות מלקוחות- במידה רבה כתוצאה מהקיטון בצבר.
יתרות המזומנים של החברה עומדות על 274 מיליון דולר, במודל הערכת השווי של מיטב, ממשיכים להשתמש בנתון של 220מיליון דולר - שלהערכתם, נותן מרווח ביטחון מספק לגידול נוסף בצרכי ההון התפעולי של החברה.
צבר ההזמנות של החברה עמד על 307 מיליון דולר, ירידה של 13 מיליון מהרבעון הקודם, הקיטון היה צפוי במידה רבה מאחר שהחברה דיווחה רק על חוזה אחד של כ-15 מיליון דולר במהלך הרבעון. הנהלת החברה עדיין מאמינה, כי קיים סיכוי טוב שצבר ההזמנות בסיום השנה יעמוד על סביבות ה-350 מיליון דולר (בדומה לתחילתה). וההערכה היא, שהחברה עדיין מתמודדת על מספר חוזים גדולים שעשויים לשנות את התמונה.
נציין, הזמנה בסך 19 מיליון אירו שהתקבלה מצבא גרמניה, ואינה כלולה בצבר, ולכן מדובר בעיכוב הזמנות מצד לקוחות פוטנציאלים חדשים של החברה.
בנוגע להתפתחויות בצפון, מציינים במיטב שני תסריטים מרכזיים:
1. הפסקת הקרבות תוך מספר ימים עד שבועות - לא צפויה פגיעה מהותית ביכולת השגת ההזמנות של החברה, זהו התרחיש המרכזי המגולם ברמות המחירים הקיימות כיום בשוק המניות.
כמה מנות חומוס צריך למכור כדי להעלים הכנסות של כ-4 מיליון שקל?
רשות המסים הגישה כתב אישום חמור נגד יגאל פדלון, בעל רשת חומוסיות, בטענה שבמשך שלוש שנים דיווח על מחצית בלבד ממחזור עסקיו; לפי האישום, המע"מ שלא שולם עומד על יותר מ־700 אלף שקל
העלמות מס בפרשה נוספת של העלמת הכנסות, הגישה רשות המסים כתב אישום נגד יגאל פדלון, בעל רשת חומוסיות בת"א, נתניה ומודיעין, ונגד החברה שבבעלותו “יגאל פדלון מסעדות בע"מ”. על פי כתב האישום, בין השנים 2022 ל-2025 ביצע הנאשם עסקאות בהיקף כולל של מעל 9 מיליון שקל, אך דיווח לרשות המסים על עסקאות בהיקף של כ־4.8 מיליון שקל בלבד. בכך, נטען, השמיט פדלון עסקאות בסכום כולל של למעלה מ-4 מיליון שקל, תוך ניהול פנקסי חשבונות כוזבים והגשת דוחות כוזבים לרשות המסים.
סכום המע"מ שנמנע מהמדינה כתוצאה מהשמטת העסקאות מוערך ביותר מ־700 אלף שקל, והוא מבוסס על נתונים כוזבים שהוגשו במשך 38 דוחות תקופתיים לרשות המסים, במטרה להתחמק מתשלום מס אמת.
מבט על הנתונים שצורפו לכתב התביעה מראה כי הממוצע החודשי עליו דיווח פדלון היה כ-125,000 שקל ואילו הממוצע החודשי שעליו לא דיווח היה כמעט 112,00 שקל.
אם נעשה חישוב קצר, ונשערך שהזמנה ממוצעת של לקוח היא כ-50 שקלים, נראה שמדובר בכ-2250 לקוחות שעברו מדי חודש ברשת ולא דווחה עליהם הכנסה. בחישוב יומי ובחלוקה לשלושת הסניפים, מדובר על כ-25 לקוחות מדי יום בכל אחד מהסניפים שלא דווחו עבורם הכנסות. כמובן שזהו מידע משוערך בלבד, אבל הוא נותן סדר גודל לגבי היקף ההעלמות שבהן מואשם פדלון.
- העלימו מאות מיליוני שקלים - וזה העונש שנגזר עליהם
- אב ובנו ממזרח ירושלים חשודים בהעלמת כ-8 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רשת "חומוסים" נפתחה לפני כ-20 שנה במודיעין, ומאז התרחבה. הרשת מציעה אתר אינטרט, אפליקציה בחנות אפל ועובדת עם אפליקציות משלוחים חיצונית כגון וולט ותן ביס. ניתן רק
לשער שהסכומים שלא דווחו לא עברו דרך הערוצים הדיגיטליים.
התרומה הישראלית ששווה לארה"ב מיליארדים כל שנה
ברית ששווה הרבה יותר מכסף: ישראל לא רק מקבלת סיוע - היא נכס אסטרטגי שמייצר לארה"ב חיסכון של מיליארדי דולרים מדי שנה, בזכות מודיעין, טכנולוגיה וניסיון קרבי שהופכים אותה למעבדה צבאית וכלכלית ייחודית בעולם
ישראל מספקת לארה"ב את הנכס הגיאו-אסטרטגי החשוב והיציב ביותר שלה במזרח התיכון ההפכפך, את שדה הניסויים הצבאיים הגדול והטוב בעולם לטכנולוגיות אמריקניות חדשות ב"אש חיה" ומידע מודיעיני רציף שלא יסולא בפז. כל אלו חוסכים לארה"ב מיליארדי דולרים כל שנה ולהערכת האמריקנים עצמם ברוב השנים התרומה הזו, גדולה לאין ערוך מהעלות של המימון והעזרה הכספית שארה"ב נותנת לישראל.
מזכיר המדינה האמריקני לשעבר, הגנרל אלכסנדר הייג, אמר פעם ש"ישראל היא נושאת המטוסים האמריקנית הגדולה בעולם שאינה ניתנת להטבעה". בישראל יש לאמריקנים בסיס צבאי מאויש יחיד קטן מאד להתרעה מפני טילים בעוד שבשאר העולם ארה"ב מוציאה 70 מיליארדי דולרים כל שנה על תחזוקת כוחות הצבא שלה - שכוללים כ-50 אלף חיילים ב-800 בסיסים ב-80 מדינות, מהם לפחות 19 בסיסים במזרח התיכון.
הגנרל ג'ורג' פ. קיגן ראש המודיעין לשעבר של חיל האוויר האמריקאי מצוטט בהרחבה כאומר שארה"ב תצטרך ליצור "חמש סוכנויות CIA" כדי להתחרות במודיעין שישראל מספקת לה. גורמים בפנטגון כמו גם בתעשיות הביטחוניות האמריקניות נפעמים כל פעם מחדש מהחידושים הישראליים שנעשים על פלטפורמות אמריקניות שתוצאתם חיסכון כספי אדיר וחיסכון זמן אדיר במציאת ופתרון תקלות שמתרחשות באמל"ח שארה"ב מעבירה אלינו, בדגש על מטוסי ה-F15, ה-F16 וה-F35.
היכולת של התעשיות הביטחוניות האמריקניות לציין שאמלח וטכנולוגיות נבדקו בשדה הקרב הישראלי תורם להן באופן ניכר בתהליך המכירה. העובדות הנ"ל מדגישות את תפקידה של ישראל כבעלת ברית ייחודית בעלת ערך מוסף, בנוסף לכך שישראל משמשת כמרכז חדשנות מוביל עבור מגזר ההייטק האמריקני, מעבדה בדוקה של הכוחות המזוינים של ארה"ב ותעשיות הביטחון והחלל האמריקניות (חסכון של מיליארדי דולרים במו"פ, הגדלת היצוא והרחבת התעסוקה בארה"ב). ישראל במובן זה היא "אולם תצוגה" המדגים את היתרון של מערכות צבאיות אמריקניות על פני מתחרות עולמיות, מקור מודיעין פורץ דרך ובסיס צבאי גדול ביותר ללא צורך בחיילים אמריקניים.
- 10 הצבאות העשירים בעולם ואיפה ממוקם צה"ל?
- פיירפליי מזנקת 8% לאחר התרחבות לסקטור הביטחון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לכן, החששות מפני אמברגו נשק אמריקני עתידי, אם וכאשר יעלו הדמוקרטים שוב לשלטון בארה"ב, הם חששות מופרזים מאד, כי ישראל שותפה נאמנה לארה"ב ואינטרס אמריקני אדיר. התרומה והתמורה הישראלית עבור האמלח האמריקני שווים לאמריקנים מיליארדי דולרים רבים כל שנה כמו גם העזרה הישראלית המודיעינית שלא תסולא בפז ועוגן יציב ויחיד במזרח תיכון מוסלמי הפכפך.
