יוניברסל מיוזיק דוחה את הצעת הרכש של ביל אקמן
הדירקטוריון קבע כי ההצעה משקפת שווי נמוך מדי לחברה, ובחר להמשיך באסטרטגיה הקיימת לצד צעדים כמו הרחבת רכישת המניות העצמית ושיפור הדיווח למשקיעים
דירקטוריון יוניברסל מיוזיק דחה את הצעת רכש שהגיש ביל אקמן, אחד המשקיעים האקטיביסטים הבולטים בוול סטריט, בטענה כי היא אינה משקפת את שוויה האמיתי של החברה ואינה משרתת את האינטרסים של בעלי המניות. ההחלטה מסיימת בשלב זה ניסיון להוביל מהלך פיננסי רחב שהיה עשוי לשנות את מבנה הבעלות והמסחר של חברת המוזיקה הגדולה בעולם.
ההצעה הוגשה באמצעות קרן Pershing Square של אקמן וכללה שילוב בין יוניברסל מיוזיק לבין כלי השקעה ציבורי הנסחר בארה"ב. מטרת המהלך הייתה, בין היתר, להעניק לחברה נוכחות משמעותית יותר בשוק ההון האמריקאי ולשפר את האופן שבו המשקיעים מעריכים את שוויה. לפי הערכות שהציג אקמן, העסקה הייתה משקפת ליוניברסל שווי של כ־56 מיליארד אירו. מבחינתו, מעבר למבנה מסחר חדש וארגון פיננסי מחדש היו עשויים להביא להרחבת בסיס המשקיעים ולשיפור בתמחור המניה לאורך זמן.
בדירקטוריון החברה ראו את הדברים אחרת
בהודעה שפרסמה יוניברסל נמסר כי לאחר בחינה של ההצעה, בסיוע יועצים משפטיים ופיננסיים חיצוניים, הגיעו חברי הדירקטוריון למסקנה שההצעה מעניקה לחברה שווי נמוך משמעותית מערכה הכלכלי. ההתנגדות לא הגיעה רק מהנהלת החברה. כבר עם פרסום היוזמה עלו ספקות לגבי יכולתה להתממש, בעיקר בשל מבנה הבעלות ביוניברסל והצורך בגיוס תמיכה רחבה מצד בעלי המניות.
גורם מרכזי במשוואה הוא ונסן בולורה, בעל המניות הגדול ביותר ביוניברסל. משפחת בולורה מחזיקה ביותר מ־18% ממניות החברה, ולכן לכל מהלך אסטרטגי משמעותי קשה להתקדם ללא תמיכתה. השבוע הצטרף גם סיריל בולורה, בנו של ונסן, למתנגדים להצעה. לדבריו, השווי שהציע אקמן אינו משקף את פוטנציאל הפעילות של יוניברסל, והוא קרא לדירקטוריון לדחות את המהלך.
לפי תנאי ההצעה, בעלי המניות של יוניברסל היו אמורים לקבל שילוב של מזומן ומניות בחברה החדשה שתוקם. החבילה כולה הייתה מעניקה שווי של כ־30.4 אירו למניה, אך נראה כי הדירקטוריון ובעלי מניות מרכזיים סברו שהמחיר נמוך מדי ביחס לערך החברה.
במקביל, ביוניברסל מציינים כי חלק מהביקורת שהעלה אקמן כבר מטופלת במסגרת צעדים שהחברה נוקטת בעצמה. בין היתר, החברה מכרה מחצית מהחזקתה בספוטיפיי והרחיבה את תוכנית רכישת המניות העצמית שלה. בנוסף, החברה מתכננת להרחיב את היקף המידע הפיננסי שהיא מפרסמת למשקיעים. המטרה היא לאפשר לשוק להבין טוב יותר את ביצועי הפעילות העסקית ואת מנועי הצמיחה שלה, ללא צורך בשינוי מבני רחב.
יוניברסל נהנית ממעמד מרכזי בתעשיית המוזיקה העולמית ומייצגת אמנים מהבולטים בעולם. הנהלת החברה טוענת כי המודל העסקי הנוכחי והאסטרטגיה הקיימת מספקים בסיס להמשך צמיחה וליצירת ערך לאורך זמן גם ללא מהלך פיננסי יוצא דופן.
