הרגע המרכזי השבוע בשווקים הפיננסים - נראה תנודה?
ימי סוף אוגוסט בדרך כלל שקטים מאוד בשווקים הפיננסים. פעילים רבים נמצאים כעת בחופשות קיץ והשוק נוטה להיות מנומנם, וכך לדוגמה מחזור המסחר הבוקר בבורסה בטוקיו היה נמוך ב-30% מהמחזור הממוצע בחודש האחרון. ביום שישי האחרון מחזור המסחר בבורסות אירופה היה נמוך ב-18% מהממוצע, ובוול סטריט המחזור הסתכם ב-5.7 מיליארד מניות בלבד, נמוך ב-17% מהממוצע בשלושת החודשים האחרונים. דווקא בשל המחזורים הדלילים כ"כ, ייתכן שאירוע שיתקבל כהפתעה - עשוי לגרור תנודה חזקה.
האירוע המרכזי השבוע הוא ללא ספק נאומה של נגידת הפד' ג'נט יילן, אותו תישא בסימפוזיון הכלכלי השנתי של הפד' בג'קסון הול ביום שישי בשעה 17:00 (שעון ישראל). בימים האחרונים התקבלו מספר איתותים מצד בכירים בפד' שטענו כי האפשרות של העלאת ריבית השנה לחלוטין נמצאת על הפרק. אתמול היה זה סגן ראש הפד', סטנלי פישר, שאמר בנאומו בקולורדו שהכלכלה האמריקנית כבר קרובה מאוד ליעדי הפד' - והצמיחה צפויה לצבור תאוצה. "בהסתכלות קדימה אני צופה שקצב הצמיחה יצבור תאוצה ברבעונים הקרובים כאשר היקף ההשקעות יתאושש מהרמה הנמוכה אליה הגיע באופן מפתיע והשפעת ההתחזקות האחרונה של הדולר תפחת", כך אמר פישר שנמנע מלהתייחס מפורשות לעניין הריבית, אבל ללא ספק הכין את הקרקע.
כעת עיני המשקיעים מסביב לעולם נשואות לדבריה של יילן בג'קסון הול, ומדובר באירוע שבו באופן מסורתי הפד' נוטה לשחרר הצהרות משמעותיות בנוגע למדיניות העתידית. מספיק אם יילן תאשר את דבריו של פישר כדי לתת למשקיעים את האיתות לכך שהעלאת ריבית נוספת הולכת ומתקרבת. הסוחרים נותנים כעת סבירות של 22% בלבד לאפשרות של העלאת ריבית ב-21 בספטמבר. זו אמנם עלייה ביחס לשבוע קודם, אז ההסתברות עמדה על 16% בלבד, אך עדיין ברור שהשוק לא מתמחר כעת העלאת ריבית בספטמבר. כלומר אם יילן תאותת באופן ברור שהעלאת הריבית קרובה מאוד - השווקים צפויים להגיב.
נציין כי עד סוף השנה יש עוד שלושה עדכוני ריבית (ספטמבר, נובמבר ודצמבר) והסבירות להעלאת ריבית (אחת) לפי בורסת החוזים בשיקגו עומדת על 51%. או במילים אחרות, אי הוודאות נמצאת בשיאה - לכן כולם מחכים ליילן. לסיום נזכיר כי בחודש דצמבר האחרון העלה הפד' את הריבית ל-0.25%-0.5% כאשר תחזיותיו היו לארבע העלאות ריבית נוספות במהלך 2016. מאז דחה שוב ושוב הפד' את העלאת הריבית בטענות כאלו ואחרות, בעיקר חיצוניות (חשש להאטה חריפה בסין, ואז אירוע הברקזיט).
- עומד למבחן: האם השקל יחזור להפתיע?
- הדקו חגורות: דו"ח התעסוקה ילחץ על החלטת הפד' להעלות את הריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 5.דוד 22/08/2016 14:04הגב לתגובה זומגמתי
- 4.אמיר 22/08/2016 13:52הגב לתגובה זומי שבאמת רוצה לעשות משהו , הוא עושה , לא מדבר . פד לא באמת רוצה לעלות ריבית , כי כלכלת ארה״ב עדיין שברירית , ובנקל יכולה לעבור למיתון . אך פד לקראת בחירות רוצה לעודד שווקים , לכן מוציא כל מיני סיפורי סרק או לפי פולקלור- מושך באף .
- 3.מגיב 22/08/2016 11:06הגב לתגובה זוהודעה מאוד דרמתית מסרתם. זה הולך כך: אני אמרתי לו ואז הוא אמר לי, כי הוא אמר ואז כשהיא תומר, הבורסה תגיב. היי, חבריי, הבורסה מגיבה כל יום!
- 2.רק למעלה 22/08/2016 11:00הגב לתגובה זואיזה תנודה .תבינו 0 ריבית כסף מדפיסים, אל איזה תנודה אתם מדברים. רק למעלה
- 1.כל שבוע אתם מחפשים משהו דרמטי ולא מוצאים. (ל"ת)מני 22/08/2016 10:59הגב לתגובה זו
- דוד 22/08/2016 14:06הגב לתגובה זוזה הלחם שלהם! פושט!
אבי גבאי, מנכ״ל פרטנר, קרדיט צילום: יעל גבאינטפליקס תקפיץ את פרטנר - ואיך זה קשור למע"מ?
רשות המסים קיבלה את עמדת פרטנר בנוגע לדמי המנוי לנטפליקס, והחברה צפויה לרשום רווח חד-פעמי של כ-38 מיליון שקל ברבעון השלישי; בצורה חריגה, מועד פרסום הדוחות יידחה כדי לשקף את התיקון
פרטנר פרטנר פרטנר -1.22% מודיעה כי העמדה שלה בנושא חיוב המע"מ על דמי המנוי לנטפליקס התקבלה ברשויות המס. אחרי תקופה ארוכה שבה החברה סחבה על הספרים הפרשה לחבות מע"מ פוטנציאלית, ההבהרה של רשות המיסים היום מאפשרת לה למחוק את ההפרשה ולרשום רווח מהותי אם כי חד-פעמי. חברת התקשורת עדכנה כי מע"מ קיבל את הטענה שלה שלפיה גביית דמי המנוי עבור נטפליקס אינה חלק ממחיר העסקאות שלה. החברה משמשת, לדבריה, רק כ"צינור" בין הלקוח לנטפליקס, ולכן אין לראות בתשלום הזה עסקה החייבת במע"מ. למרות זאת, בשנים האחרונות היא בחרה להכיר בהפרשה ליתר ביטחון, על רקע אי-הוודאות הרגולטורית.
ההבהרה של רשות המסים מסירה את אי-הוודאות וקובעת שעד להנחיה אחרת לא תחול חבות מע"מ על רכיב ההכנסה הזה. בעקבות כך פרטנר תבטל את ההפרשה שנצברה בין 2020 ל-2025, מה שיוביל לרישום רווח לפני מס של כ-38 מיליון שקל בדוחות הרבעון השלישי.
בנוסף, החברה מציינת כי לא תיצור הפרשה חדשה עבור השנים הבאות כל עוד עמדת מע"מ תישאר כפי שנמסרה בהבהרה. עם זאת, היא מדגישה שהמידע מבוסס על המצב הנוכחי, וכי אין ביכולתה להעריך האם העמדה הזו תישאר תקפה גם בעתיד. מעבר לכך, פרטנר דוחה את מועד אישור הדוחות הכספיים לרבעון השלישי כדי לשקף את העדכון החשבונאי ברווח שזה צעד די חריג.
התוצאות של פרטנר ועד כמה הרווח ישפיע
כדי להבין את המשקל של מחיקת ההפרשה, צריך להסתכל קודם על המספרים שפרטנר הציגה ברבעון השני של השנה. החברה סגרה את הרבעון השני עם רווח נקי של 72 מיליון שקל. מול המספר הזה, הרווח החד-פעמי של כ-38-39 מיליון שקל שנובע מהבהרת מע"מ זה תוספת גדולה משמעותית, כמעט 54% מהרווח הנקי שסגרה בו שלושה חודשים קודם. מבחינת השפעה חשבונאית נטו, זה שינוי שיכול להזיז משמעותית את השורה התחתונה ברבעון השלישי - גם אם מדובר ברווח שאינו חוזר ואינו משקף פעילות שוטפת.
- ברקליס: בזק המניה המועדפת בסקטור; מה מחירי היעד של מניות התקשורת?
- פרטנר שוקלת לרכוש את פעילות הלקוחות העסקיים של הוט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברקע, פרטנר נכנסת לרבעון השלישי אחרי תקופה שבה המדדים המרכזיים השתפרו: ההכנסות משירותים עלו לרמה של 643 מיליון שקל, עלייה של 5% מול השנה שעברה; הרווח התפעולי הגיע ל-103 מיליון שקל; ה-EBITDA המתואם עלה ל-303 מיליון שקל; ותזרים המזומנים החופשי קפץ ל-134 מיליון שקל. הרווח הנקי, כאמור, עמד על 72 מיליון שקל אחרי צמיחה של 26%.
אקזיט לפימי - הצעת המכר ל"עמל ומעבר" הצליחה
"עמל ומעבר" תחל להיסחר בבורסה בשם "עמל הולדינגס" לפי שווי של כ-2.6 מיליארד שקל; בין המרוויחים באקזיט - פועלים אקוויטי, חברת הביטוח מגדל ודליה קורקיןפימי רוכשת עמל ומעבר
לילך אשר טופליסקי "עמל ומעבר" נכנסת לבורסה בת"א. בעלי השליטה ובראשם קרן פימי של ישי דוידי מכרו מחצית מהחזקתם ברשת שירותי הסיעוד והדיור המוגן ונפגשו עם 1.3 מיליארד שקל. החברה תחל להיסחר לפי שווי של 2.6 מיליארד שקל. השווי המוערך היה בין 2.7 מיליארד ל-3 מיליארד שקל, אך על רקע החשש משינויים במכרז של ביטוח לאומי בתחום הסיעוד (שפגע בתמחור של דנאל ותגבור), נראה ששווי של 2.6 מיליארד שקל הוא בהחלט שווי "טוב".
למעשה, מדובר בעצם באקזיט לבעלי השליטה ובעיקר פימי שירדה מהחזקה של כמעט 50% ל-25%. פימי רכשה את השליטה לפני 3-4 שנים לפי שווי של כ-1 מיליארד שקל ומאז לילך אשר טופילסקי, שותפה בפימי מלווה ואחראית על עמל כשדליה קורקין, מנהלת את החברה בשוטף. פימי הרוויחה פי 2.5 בערך על השקעתה כשבדרך היא מכניסה את פועלים אקוויטי ומגדל לפי שווי של 1.5 מיליארד שקל. אלו הרוויחו 60%-70% בטווח של שנה-שנתיים.
עמל ומעבר, שהוקמה בשנת 1988, הינה חברת הסיעוד, השיקום והטיפול המובילה בישראל שפועלת במתן שירותי סיעוד ביתיים לכ-32,000 מטופלים דרך 37 סניפים; מתן שירותי שיקום פגועי נפש בקהילה וטיפולים פסיכולוגיים לכ-5,600 מטופלים; שירותי דיור וסעד לדיירים שאינם עצמאיים ומתן טיפול לאוכלוסיות מיוחדות (לרבות: בעלי מוגבלות שכלית התפתחותית, אוטיזם וכו').
הכנסות עמל ומעבר ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכמו בכ-.22 מיליארד שקל . שנת 2024 הסתיימה עם הכנסות של כ-1.9 מיליארד שקל, לעומת כ-1.6 מיליארד שקל בשנת 2023. הרווח התפעולי ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכם בכ-197 מיליון שקל, לעומת כ-180 מיליון שקל ב-2024 וכ-137 מיליון שקל ב-2023. בצמיחה טבעית צפוי שקצב הרווחים התפעוליים יגיע לכ-220 ויותר תוך כשנה. הרווח הנקי המתואם ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכם לכ-139 מיליון שקל . בשנת 2024 הסתכם הרווח הנקי בכ-127 מיליון שקל , לעומת כ-89 מיליון שקל בשנת 2023. גם כאן כשמסתכלים קדימה אפשר להעריך רווח נקי של 152-155 מיליון שקל בשנה הבאה
- קרן פימי הופכת להיות בעלת השליטה בקמהדע
- מניה רותחת: מה הצית ראלי של 25% תוך חודשיים במניית דיסקונט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מ-240 מיליון ל-2.5 מיליארד בעשור
ב-2015 רכשו דליה קורקין והארי גרוס את השליטה בחברה תמורת 240 מיליון שקל בלבד מאבי לוין, שמאי מיטלמן, חגי נברון והאחים צבי ואלי נגיס. שבע שנים לאחר מכן, בפברואר 2022, פימי רכשה 70% מגרוס ו-10% נוספים מקורקין במיליארד שקל. בסוף 2023, פועלים אקוויטי, זרוע ההשקעות של בנק הפועלים, רכשה 20% מעמל ומעבר תמורת 300 מיליון שקל - 16% מפימי תמורת 240 מיליון שקל ו-4% מקורקין תמורת 60 מיליון שקל. העסקה שיקפה שווי של 1.5 מיליארד שקל לחברה.
