הדקו חגורות: דו"ח התעסוקה ילחץ על החלטת הפד' להעלות את הריבית
על קו המרוץ: הזינוק בכמות מועסקים בחודשיים האחרונים בארה"ב, לצד השקט בכל הנוגע לכלכלה העולמית ולבסוף השהות של מדדי המניות בוול סטריט ברמה של שיא כל הזמנים העלו מחדש בניו יורק את סימן השאלה בנוגע להחלטה המתקרבת על הריבית. כך או כך, הבנק המרכזי האמריקני צפוי להיפגש בספטמבר הקרוב ולהחליט על גובה הריבית. סביר להניח שהסיכויים לדבר בשורה מאותה פגישה, יגרמו לתנודתיות חדה בשווקים בימים שיקדמו לה.
לקראת הפגישה בת יומיים, שתחל ב-12 לספטמבר, שוק החוזים של שיקגו, נכון להיום כרבע מהמשקיעים צופים כי הראשונה תסתיים בהכרזה על העלאת ריבית של עד 0.75%. שאר המשקיעים מאמינים כי בסיומה של הפגישה הריבית תישאר על כנה בין 0.25% ל-0.5%. נכון להיום, הצפי בנוגע להעלאת ריבית נוספת עד לסוף השנה מחולק באופן נדיר מתחלק שווה בשווה בין אלו החוזים העלאה לבין אלו שלא.
החלוקה השווה בין חוזי העלאת הריבית למבטלים תחזית זו מוכיחה עד כמה הפד' היה טוב עד כה בלשמור את הקלפים שלו קרוב לחזה. אם כי הימים הקרובים טומנים בחובם כמה אירועים שיוכלו לפזר את העשן ועשויים לספק דלק משמעותי לפד' להחליט לגבי העלאת ריבית קרובה בספטמבר.
נתחיל עם האירוע המרכזי של החודש והוא דו"ח התעסוקה לחודש אוגוסט שיתפרסם ביום שישי הקרוב (ה-2 לספטמבר). כאמור, אחרי חודשיים שבהם כמות המועסקים בארה"ב זינקה בכמות של יותר מ-540 אלף עובדים, דו"ח תעסוקה שלישי שמצביע על עלייה חדה במועסקים אמור להשפיע באופן מהותי על החלטת הפד'. התחזית המוקדמת עומדת על תוספת של 180 אלף משרות לחודש אוגוסט.
- עומד למבחן: האם השקל יחזור להפתיע?
- המסקנה העיקרית מדבריה של יילן - והסיכון שנוצר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נסביר כי קיטון בשיעור המובטלים מייקר את עלויות העובדים הקיימים וצפוי להשפיע על מדד המחירים במדינה. הפד' עשוי לבקש להקדים מכה לאינפלציה ויחל מחדש להעלות בריבית עוד בטרם מדד המחירים יעלה. העלאת ריבית באופן היסטורי הינה כלי יעיל להרגעת המחירים. התחזית המוקדמת נאמדת בשיעור של 0.2% תוספת למשכורת הממוצעת בחודש אוגוסט.
לצד דו"ח התעסוקה ישנם פרסומים אחרים אשר עשויים להגדיל את נאותו של הפד' להעלות ריבית. מכירות הבתים בהמתנה תתפרסם היום בארה"ב ותצביע על כמות המכירות שנמכרה בחודש יולי. הכמות צפויה לעלות בשיעור של 0.6% לעומת החודש הקודם. נציין כי שוק הנדל"ן האמריקני הראה סימני התחממות יתר במחירים, בעיקר בשל קיטון במלאי. העלייה במחירים נובעת גם מעלויות המשכנתא הנמוכות שמזרימה מחדש קונים לשוק. במידה והפד' ירצה להרגיע את ההתחממות המוזכרת בכדי להימנע מאי אלו צרות עתידיות, יכול הוא להעלות ריבית, לייקר את המשכנתא ולנסות להוריד מחירי נדל"ן במדינה.
- 1.נתחיל מזה שריבית יכולה לעלות וגם לרדת (ל"ת)מישהוא 31/08/2016 16:52הגב לתגובה זו
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
באפט, האיש שעומד מאחורי אחת מהחברות המצליחות בעולם, ברקשייר האת'וויי, יסיים מחר את תפקידו כמנכ"ל החברה. אחרי 60 שנים של הובלה, הוא מוסר את המושכות לגרג אבל. עם זאת, באפט יישאר יושב ראש החברה ובעל המניות הגדול ביותר, כך שהשפעתו אמורה להישאר משמעותית
וורן באפט וורן באפט, בן 95, מסיים את תפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי לאחר 60 שנה של ניהול. גרג אבל, בן 63, שכבר מכהן כמנהל תחום העסקים הלא-ביטוחיים מאז 2018, יעמוד בראש הניהול היומיומי החל מינואר 2026. אבל, יליד קנדה עם רקע בהנדסה והתמחות באנרגיה, הצטרף לחברה דרך רכישת מידאמריקן אנרג'י ב-1999, והוביל אותה להכנסות של כ-30 מיליארד דולר בשנה.
באפט ימשיך להחזיק כמעט 14% מהחברה, שוויים מוערך בכ-147 מיליארד דולר, ובשליטה של 30% בזכות מניות מסוג A עם זכויות הצבעה מוגברות. לצד זאת, באפט תורם כ-5% מהחזקותיו לצדקה מדי שנה, כפי שעשה בנובמבר 2025 עם תרומה של 2.7 מיליון מניות מסוג B בשווי כ-1.5 מיליארד דולר לארבע קרנות משפחתיות, אך אין בכוונתו למכור מניה בודדת כל עוד הוא חי.
החלטות מהותיות כמו חלוקת דיבידנד, רכישות מחדש של מניות והשקעות מכספי המזומנים של החברה, הנאמדים בכ-382 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, עשויות להישאר בלתי פתורות עד לאחר פרישתו המלאה של באפט. ברקשייר לא חילקה דיבידנד מאז 1967, ומעדיפה להשקיע מחדש ברווחים כדי להגדיל את הערך הפנימי, כפי שהדגים באפט במכתבו האחרון למשקיעים בנובמבר 2025, שבו ציין כי המזומנים הגבוהים משקפים זהירות בשוק יקר. החברה לא ביצעה רכישות חוזרות מאז מאי 2024, אך השקיעה כ-9.7 מיליארד דולר באוקסידנטל פטרוליום ברבעון השלישי של 2025, כולל אופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות נוספות. המזומנים עלו מ-277 מיליארד דולר בסוף 2024, בעקבות רווחי תפעול של כ-11 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר מביטוח ואנרגיה.
תשואת חסר בשנה האחרונה - תשואה פנומנלית על פני עשרות שנים
ביצועי המניה ותיק ההשקעות המסתורי מושכים תשומת לב רבה. בשנה שעברה, התשואה של מניות ברקשייר עמדה על כ-10%, נמוך מתשואת מדד ה-S&P 500 שהגיעה לכ-19%. ב-2025 כולה, עד סוף נובמבר, המניה עלתה בכ-9.7%, בעוד המדד עלה בכ-22%, מה שמשקף פיגור של 11 נקודות אחוז. המניה נסחרת בשווי של כ-1.5 פעמים שווי ספרים מוערך לאמצע 2025, נמוך מהממוצע ההיסטורי של 1.6, אך גבוה מה-1.2 ב-2020. למרות שהתשואה השנתית הממוצעת ב-20 השנים האחרונות עולה על זו של השוק הכללי בכ-2%, בעשור האחרון ברקשייר הובילה מעט מאחורי המדד, עם תשואה ממוצעת שנתית של 14.1% לעומת 14.9% ב-S&P. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.1 טריליון דולר, עם כ-2.2 מיליארד מניות מסוג B במחזור.
- רגע לפני הפרישה - האינדיקטור של באפט ממשיך לאותת על תיקון אפשרי
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עזיבתו של טוד קומבס, אחד ממנהלי ההשקעות שעמד גם בראש אגף ביטוח הרכב גייקו מאז 2020, מותירה תעלומה סביב ניהול תיק ההשקעות של ברקשייר, בשווי של כ-300 מיליארד דולר. קומבס, שהצטרף ב-2010 והיה אחראי על השקעות כמו אפל ואמזון, עוזב בדצמבר 2025 כדי להוביל קרן השקעות אסטרטגית של 10 מיליארד דולר בג'יי.פי מורגן, לאחר ששיפר את רווחי גייקו מ-1.5 מיליארד דולר ב-2019 לכ-3 מיליארד דולר ב-2024. השאלה המרכזית היא האם טד וושלר, שניהל חלק מהתיק בעבר והוביל השקעות כמו דייקין תעשיות, ייקח על עצמו את ניהול התיק כולו או שגרג אבל יתמקד בכך, תוך שמירה על גישה שמרנית שמעדיפה חברות איכותיות כמו קוקה-קולה, שבה מחזיקה ברקשייר 400 מיליון מניות בשווי 28 מיליארד דולר.
