קרייזמן על 3 מניות הענק בבורסה בת"א, ביום שאחרי הסערה - שוות קניה?
לפני כמעט שבועיים הגיעה לסיומה סאגת ניסיון ההשתלטות של מיילן על פריגו. ההצעה נכשלה וכעת 2 המניות ימשיכו להיסחר בת"א, ומיילן תיכנס למעו"ף במשקל מופחת של 4% בלבד. בתוך כך, גם סאגת רכישת הענק של טבע הסתיימה עם תפנית מפתיעה מאוד לכיוונה של החטיבה הגנרית של אלרגן. עכשיו כשההיגיון הפשוט חוזר לשחק תפקיד מרכזי בכל הקשור לשווי החברות, שוחחנו עם יונתן קרייזמן, אנליסט הפארמה של ירושלים ברוקראז' על מידת האטרקטיביות של 'טריו' ענקיות הפארמה בבורסה בת"א.
מניות הפארמה בת"א, ביום שאחרי הסערה
"באמת חשוב לציין שאנחנו חוזרים לתמחר את החברות - כל חברה בזכות עצמה, מה היא יודעת ולא יודעת לעשות. הסיטואציה שנוצרה ב-7-8 חודשים האחרונים, היו מעורבות הרבה קרנות שמשחקות בפוזיציות של לונג-שורט, על חברות שרוכשות או נרכשות. עשו הרבה בלגן ורעש על המסחר של המניות, אחרי שהכל התנקה אנחנו חוזרים להתרכז כל אחת בנפרד".
אלו המומלצות
"בהמלצה חיובית קנייה גם על טבע וגם על פריגו אפסייד משמעותי. טבע: נמצאת היום גם אחרי אירוע מאוד משמעותי שקשור בין היתר עם מיילן שהובילה לרכשו את אלרגן. טבע לקחה כיוון מאוד ברור והנציחה את הנוכחות והנתח שוק שלה בתחום הגנריקה מה שלא היה ברור לפני 12 חודשים. הופך להיות 20% מהתחום ויוריד את התנודתיות במניה כי לדעתנו הרכישות אינובטיביות שהיו בעבר פחות יזיזו את המניה ופחות יהוו משקל בסך כל המכירות והרווח של טבע בשנים הקרובות".
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"קודם כל טבע התמודדה עם הגנריקה יפה מאוד בחודשים האחרונים נכון לעכשיו השחיקה ב-2 מג מאוד מינימלית. בעצם כרגע הפוקוס עובר האם תהיה מלחמה גנרית נוספת על ה-20 מ"ג מול מיילן ומתי תהיה הגנריקה. ומתי תהיה הגנריקה על ה40 מג שאלה הן עיקר המכירות בקופקסון. הצפי של השוק השמרן הוא לאיזור 2017 במינימום, טבע מדברת בתסריט הכי חיובי על 2030, אנחנו מעריכים שזה יהיה איפשהו באמצע. הפוקוס יעבור על מתי תתחיל גנריקה על ה-40 מ"ג."
"במידה פחותה. טבע העבירה מסר מעניין שציינה בעיני השוק שב-2017 המכירות על הקופקסון יהיו 1.2 מיליארד דולר ו-65 סנט למניה. היא ניסתה להעביר לשוק מסר איך היא תראה ביום שאחרי הקופקסון. אם ננטרל את המכירות והרווח של הקופסקון ב2017 טבע אמורה להימצא על רווחיות מאוד דומה למה שהיום, ללא הקופסקון."
"מחיר יעד הוא 80 דולר למניה. מתבסס על האינטגרציה של אלרגן יש שם בסיס להרבה מאוד סינרגיה תיפעולית וחיסכון בהוצאות. הרכישה עם פונטציאל להקפיץ את הרווח של טבע לסדר גודל של 6.54-7 דולר בעוד שנתיים שלוש."
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
- 2.חיים 28/11/2015 11:20הגב לתגובה זומלנוקס... טבע ב 32 ,
- 1.מה עם הג'קט של פריימרק? (ל"ת)אנונימי 26/11/2015 16:11הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
