אחרי יום ראשון שננעל בירוק כהה, המסחר במדדים המרכזיים מתנהל במגמה יציבה עד חיובית - מדד ת״א 35 מוסיף 0.1%, מדד ת״א 90 נסחר בעליה של עד 0.2%.

הסקטורים תופסים את הפוקוס הבוקר - האם נראה המשכיות בביטוח ובנדל״ן אחרי הזינוקים אתמול? מדד הביטוח מוסיף 1.9%, אתמול מניות הביטוח משכו גם את הבנקים, היום הקורלציה נשברת ומדד הבנקים נסחר בירידה של 0.2%. מדד הנדל״ן שבלט לחיוב אתמול נסחר בירידה של 0.4%. מדד הנפט והגז יורד 0.3%.

ת״א ביטוח עם תשואה תלת ספרתית (118%) מתחלת השנה - המומנטום יישמר?

לפני פתיחת המסחר דיווחו כלל ביטוח כלל עסקי ביטוח  והפניקס הפניקס 1.19%   על תוצאות הרבעון השני. אתמול פרסמה איילון איילון מניות ביטוח , ביום חמישי מגדל מגדל ביטוח 4.2%  , והדוחות האלו המשיכו להזניק את מניות הביטוח שעלו פי 3.5 בשנה וחצי. אתמול מימש שלמה אליהו מניות, אבל מה שיותר מעניין הם הרוכשים - נוקד רכשה נתח גדול (170 מיליון מתוך 370 מיליון), ספרה, ילין לפידות ועוד. אלו גופים שמבינים בשוק ההון. הם לא קונים מניות של הייפ, הם קונים נכסים טובים. האם מגדל היא נכס טוב אחרי זינוק של פי 3 ומעלה? הם חושבים שכן. 

הדוחות של כלל והפניקס ממשיכים את המגמה. אבל צריך לזכור שהמחירים של מניות הביטוח כבר מבטאים מכפיל רווח לא נמוך של כ-11-13. זה לא גבוה, אבל הן נסחרו במשך שנים רבות במכפיל רווח מייצג של 6 ומכפיל הון נמוך. עכשיו הכל התהפך בזכות כמה גורמים בעיקר השיפור הגדול בשווקים הפיננסים, והעלייה ברווחיות תחומי הביטוח. אלו נושאים תנודתיים, צריך להיזהר - דוחות כלל עסקי ביטוח לרבעון השני.

• נעילה בירוק בוהק: אלקטרה נדל"ן קפצה 11%, שיכון ובינוי 7%; איילון זינקה 12%, ליברה ב-5.8%
• הביטקוין מזנק, שער הדולר צונח בעולם - גם בישראל;
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בכל מקרה, הפניקס הרוויחה מיליארד שקל ברבעון. קצב שנתי של 4 מיליארד שקל. לפני שנה היא סיפקה תחזית לעוד שנתיים-שלוש והעריכה שתרוויח 2 מיליארד שקל, היא עשתה פי שתיים תוך שנה והקדימה בשנתיים את היעד. ברבעון הרביעי היא תעדכן את היעד. אבל זה רק אומר שהתוצאות בפועל הרבה יותר מרשימות מהתחזיות של הקבוצה. הפניקס זה גוף גדול, זה לא סטארטאפ שהשווי שלו והפעילות שלו מזנקת, זה גוף שצמוד לתחום הביטוח ושוק ההון - איך זה שהמספרים זינקו ככה בגוף כזה גדול הרבה מעבר להערכות הקודמות? כאמור - רווחים מוגזמים בביטוח ורווחים גבוהים בשוק ההון. לא בטוח שאלו רווחים מייצגים - הפניקס עם תשואה להון של 35% ברבעון השני.

אחרי העליות החדות אתמול שהגיעו ברקע נאום יו"ר הפד פאוול בג'קסון הול, המשקיעים שואלים את עצמם אם העליות של אתמול הם סנטימנט חולף או המשך המגמה החיובית. עצם ההבנה שהריבית בארה"ב צפויה להתחיל לרדת כבר בחודש הבא, לצד האפשרות להפחתה גם בישראל בהמשך, יצרו סנטימנט חיובי שהשפיע לרוחב השוק. אם זאת צריך לזכור, לא מדובר בכך שהשוק הפך לפתע "זול" יותר בעקבות ירידת ריבית של רבע אחוז, אלא בהשפעה הפסיכולוגית של צפי לשינוי המדיניות של הבנקים המרכזיים, וזה מה שמניע את המשקיעים.

במרכז תשומת הלב עמד אתמול סקטור הנדל"ן, שנהנה ישירות מהציפייה לסביבת ריבית נמוכה יותר. עלויות המימון הן המרכיב המשמעותי ביותר בפעילות החברות בענף, והורדת ריבית מפחיתה אותן, ככל שהריבית תהיה נמוכה יותר, כך עלויות המימון יהיו נמוכות יותר. בנוסף, שיעורי היוון נמוכים משפרים את שווי הנכסים בספרים ומחזקים את הערכות השווי בשוק, וכמובן בעת של ריבית נמוכה יותר קונים פוטנציאליים "יורדים מהגדר" ורוכשים דירות. זו הסיבה שמדד הנדל"ן זינק אתמול בכ-4%, והחברות הגדולות בענף, בהן אלקטרה נדל"ן אלקטרה נדלן שפועלת בארה"ב, זינקו. עם זאת, חשוב לזכור שהורדת ריבית של רבע אחוז לא משנה את התמונה כל כך מהר, ויכול להיות שהמשקיעים מתמחרים תרחיש חיובי מאוד של מספר רב של הורדות ריבית, שעשוי להתברר כאופטימי מדי, כאשר הדוחות האחרונים של חלק לא קטן מהחברות היה מאכזב.

• קרן ג'נריישן רשמה זינוק ברווח הודות לשיערוכי נכסים
• אלקטרה נדלן: מפסידה 13 מיליון דולר ברבעון - המשקיעים מהמרים על הפד׳
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ההימור של ביג השתלם: 100% תפוסה בישראל, 99% באירופה והכנסות...

גם מניות הביטוח בלטו אתמול, עם עלייה של יותר מ-2.5% במדד הענפי. החברות נהנות מהסביבה המוניטרית לא פחות מהנדל"ן, סביבת ריבית נמוכה תומכת בעלייה של שווי תיקי ההשקעות שלהן, מעלה את התיאבון לסיכון מצד משקיעים ומחזירה עניין בפוליסות משתתפות ברווחים. מעבר לכך, המוסדיים שמובילים השקעות בשוק ההון המקומי הם עצמם הגופים שמנהלים את חברות הביטוח, מה שיוצר מעגל שמזין את עצמו. בניגוד לסנטימנט בנדל"ן, כאן החברות מציגות צמיחה מרשימה, תשואה גבוהה על ההון, ורווחים משמעותיים על ההשקעות שלהם. שאלנו אתמול את מנכ"ל איילון מה דעתו על השוק המקומי - מנכ"ל איילון: "התשואות על ההון מצדיקות את התמחור בביטוח"

אתמול כאמור "אפקט פאוול" השפיע גם על השוק המקומי, אחרי נאום שהכין את הקרקע להורדת ריבית כבר בספטמבר, הנאום הכה גלים אל מעבר לים וגם המסחר בתל אביב נסגר אתמול במגמה חיובית עם עליות חדות. מדד ת"א 35 סגר בעליה של 1.34% ומדד ת"א 90 רשם זינוק של ב-2.67%. במבט על הסקטורים, מדד הבנקים הוסיף  1.34%, מדד הביטוח רשם זינוק של 2.52%, מדד הנדל"ן בלט גם הוא לחיוב עם זינוק של 4% מדד הנפט והגז עלה 1.39%.

השקל התחזק בסוף השבוע אך הבוק וממשיך להתחזק גם הבוקר, כאשר הוא נסחר הבוקר סביב 3.37 שקל לדולר - לעמוד שער הדולר

הבוקר, החוזים בוול סטריט נסחרים בירידה קלה של עד 0.2% אחרי העליות החדות בסוף השבוע. לסקירת החוזים ואסיה - אסיה בעליות, החוזים ביציבות בפתיחת שבוע המסחר

מניות במוקד

הסבלנות משתלמת. אתמול סיפרנו לכם על הסבלנות שהשתלמה במניות הביטוח, ואחת הדוגמאות הטובות היא ההשקעה של שלמה אליהו. שלמה אליהו רכש את השליטה במגדל מגדל ביטוח 4.2%  לפני 13 שנים בתמורה ל-3.5 מיליארד שקל. מאז ובמשך רוב שנות ההשקעה הוא היה בהפסד על ההשקעה. בשנים האחרונות התמונה התהפכה, ובשנה האחרונה, זו הפכה להשקעת חלום. אליהו מימש אתמול מניות מגדל ב-370 מיליון שקל, מימוש נוסף שלו בתקופה האחרונה. מה התשואה האפקטיבית שלו על ההשקעה, ואיך מחשבים תשואה שנתית? וגם - מי הרוכשות בעסקת המימוש האחרונה שלמה אליהו הרוויח פי 3 על ההשקעה במגדל - הסבלנות משתלמת

הפניקס עם תשואה להון של 35% ברבעון השני הפניקס הפניקס 1.19%    מציגה ברבעון השני רווח כולל של 928 מיליון שקל ותשואה להון של כ-35%; רווחי הליבה הסתכמו ב-692 מיליון שקל עם עלייה חדה בפעילות ניהול הנכסים ובביטוח, במקביל לחלוקת דיבידנד של 400 מיליון שקל והרחבת תוכנית הרכישות העצמיות

כלל עם תשואה להון של 27.6% ברבעון השני בנטרול השפעה חד פעמית כלל עסקי ביטוח כלל עסקי ביטוח 0.06%  סיכמה את הרבעון השני עם רווח כולל של כ-531 מיליון שקל, או 632 מיליון שקל בנטרול השפעות חד פעמיות, עלייה של 4% לעומת אשתקד; התשואה על ההון השנתית 23.2% ברבעון השני (כולל הפרשה חד פעמית) , והנכסים המנוהלים הגיעו לשיא של 393 מיליארד שקל

ואם כבר הפניקס, חברת הביטוח תשקיע 140 מיליון שקל תמורת 17.5% ולפי שווי חברה של כ-800 מיליון שקל, אחרי הכסף בחברת המרכזים המסחריים של אאורה אאורה -3.51%   . לחברה 22 מרכזים מסחריים בהקמה, ברחבי הארץ, הממוקמים בלב הפרויקטים של אאורה במרכזי הערים ונועדו לספק מעטפת אורבנית משלימה לדיירים מחד ותזרים יציב, קבוע וצומח לאאורה מאידך. מרכזים מסחריים רבים נוספים יצטרפו לחברה בשנים הקרובות בפרויקטים אותם מקדמת אאורה ברחבי הארץ. החברה תבחן הנפקה עתידית. השקעה הונית זו מצטרפת להשקעה של 750 מיליון שקל באחד עשר פרויקטי מגורים של אאורה ומעלה את סך ההשקעה הישירה של הפניקס בפרויקטים של החברה לכ-900 מיליון שקל.

שער הדולר - דולר שקל רציף -0.74%                 

 מדד ת"א 90       

מדד ת"א 125             

דולר רציף        

BITCOIN -1.05%       

מחזור המסחר עומד על כ-250 מיליון שקל

תומא בראבו קרובה להשלים את רכישת ורינט לפי שווי של כ-2 מיליארד דולר ורינט Verint Systems Inc. 6.01%   הישראלית נסחרת בשווי של 1.25 מיליארד דולר בלבד - הפרמיה עשויה להיות משמעותית מאוד

כמה ביל אקמן מורווח על הבורסה? המיליארדר היהודי רכש כ-5% ממניות הבורסה לניירות ערך בתל אביב הבורסה לניע בתא 0.84%   שבועות ספורים אחרי מתקפת 7 באוקטובר במחיר של כ-20.6 שקל למניה; כעת המניה נסחרת סביב 77 שקל - תשואה של כ-270% ורווח של כ-260 מיליון שקל

חוסכים בקרן השתלמות? שימו לב לעמלות החבויות לצד דמי הניהול המוכרים, יש גם עמלות חיצוניות עבור ניהול השקעות חיצוני, שיכולות להגיע לעד 0.3% בשנה ולהוסיף משמעותית לעלות הכוללת. מאחר והתשואה המדווחת היא ברוטו, הפער בין גופים יכול להגיע לעשרות אחוזים. שווה לבדוק ולהתמקח. חוסכים בקרנות השתלמות - הנה עמלות שלא הכרתם