הביטוח התממש, הבנקים עלו. זה הסיפור המרכזי של היום. ברזולוציה לחברות עצמן - כלל ביטוח איבדה מעל 6% והובילה את הירידות בסקטור.  

מניית אאורה ירדה כ-5.6% על רקע ירידה בקצב המכירות. אאורה דיווחה על השקעה גדולה של הפניקס במרכזים המסחריים שלה, אבל זה לא עוזר למניה. 

מניית ארית ממשיכה לעלות, ואחרי הפוגה של כמה ימי ירידות היא חוזרת קרוב לשיא - הדוחות כמובן צפויים להיות נהדרים, השאלה עד כמה. הנה התוצאות במחצית הראשונה של 2024 והשנייה של 2024, היא צריכה למכור יותר מפי 20 מהחציון המקביל - לאזור ה-130 מיליון שקל, להרוויח 40 מיליון שקל - קצב שנתי של 80 מיליון שקל, וגם אז שווי של 4 מיליארד שקל לא מוצדק. אלא אם במחצית השנייה וזו שאחריה הם כבר ימכרו ב-200-250 מיליון שקל. האם זה יקרה? יכול להיות, נראה שהסיכויים לא גבוהים ובעיקר נראה שזה יהיה "חד פעמי" אם כי ממושך. הבום בתוצאות יכול להיות שנתיים-שלוש, אבל לא יותר. 

• השקל מתחזק ברקע חזרת החטופים והרגיעה בוול סטריט
• ת"א 35 ירד 1.36%, מדד הבנייה קפץ 2.3%; חלל תקשורת זינקה 25%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ת״א ביטוח עם תשואה תלת ספרתית (118%) מתחלת השנה, האם המומנטום יישמר? הכנו בביזפורטל ניתוח מיוחד על תוצאות חברות הביטוח והמכפילים אליהם הגיעו - האם הכוכבות של הבורסה ימשיכו לעלות?

לפני פתיחת המסחר דיווחו כלל ביטוח כלל עסקי ביטוח -2%   והפניקס הפניקס -1.55%   על תוצאות הרבעון השני. אתמול פרסמה איילון איילון מניות ביטוח , ביום חמישי מגדל מגדל ביטוח -1.39%  , והדוחות האלו המשיכו להזניק את מניות הביטוח שעלו פי 3.5 בשנה וחצי. אתמול מימש שלמה אליהו מניות, אבל מה שיותר מעניין הם הרוכשים - נוקד רכשה נתח גדול (170 מיליון מתוך 370 מיליון), ספרה, ילין לפידות ועוד. אלו גופים שמבינים בשוק ההון. הם לא קונים מניות של הייפ, הם קונים נכסים טובים. האם מגדל היא נכס טוב אחרי זינוק של פי 3 ומעלה? הם חושבים שכן. 

הדוחות של כלל והפניקס ממשיכים את המגמה. אבל צריך לזכור שהמחירים של מניות הביטוח כבר מבטאים מכפיל רווח לא נמוך של כ-11-13. זה לא גבוה, אבל הן נסחרו במשך שנים רבות במכפיל רווח מייצג של 6 ומכפיל הון נמוך. עכשיו הכל התהפך בזכות כמה גורמים בעיקר השיפור הגדול בשווקים הפיננסים, והעלייה ברווחיות תחומי הביטוח. אלו נושאים תנודתיים, צריך להיזהר - דוחות כלל עסקי ביטוח לרבעון השני.

• התקציב שאחרי המלחמה: איזה סקטור עשוי להרוויח?
• כמה תקבלו בפיקדונות - והאם הם הופכים לאטרקטיביים יותר מקרנות כספיות?
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ת"א 35 ירד 1.36%, מדד הבנייה קפץ 2.3%; חלל תקשורת זינקה 25%

בכל מקרה, הפניקס הרוויחה מיליארד שקל ברבעון. קצב שנתי של 4 מיליארד שקל. לפני שנה היא סיפקה תחזית לעוד שנתיים-שלוש והעריכה שתרוויח 2 מיליארד שקל, היא עשתה פי שתיים תוך שנה והקדימה בשנתיים את היעד. ברבעון הרביעי היא תעדכן את היעד. אבל זה רק אומר שהתוצאות בפועל הרבה יותר מרשימות מהתחזיות של הקבוצה. הפניקס זה גוף גדול, זה לא סטארטאפ שהשווי שלו והפעילות שלו מזנקת, זה גוף שצמוד לתחום הביטוח ושוק ההון - איך זה שהמספרים זינקו ככה בגוף כזה גדול הרבה מעבר להערכות הקודמות? כאמור - רווחים מוגזמים בביטוח ורווחים גבוהים בשוק ההון. לא בטוח שאלו רווחים מייצגים - הפניקס עם תשואה להון של 35% ברבעון השני.

קריאה מעניינת - כמה מרוויח האח הגדול והאם זה חבל ההצלה של רשת 13? האח הגדול מחזיק את רשת 13 בחיים עם רייטינג והכנסות גבוהות, אבל כשהעונה תסתיים הערוץ יחזור להפסדים כבדים; מחכים למשקיע ומה קורה בקשת?

מניות במוקד

קחו "טיפ". אם אתם נכנסים לדוחות של חברה וצריכים לחפש את התוצאות של הרבעון ולא מוצאים, כנראה שיש סיבה ש"מחביאים" אותם. כך קרה היום בדוחות של אאורה אאורה 0.2%  , שהחליטה לא לפרסם בדוח הדירקטוריון את התוצאות לרבעון השני, אלא לסכם את המחצית. למה? כי התוצאות של הרבעון לא ממש מחמיאות. אבל המשקיעים לא טיפשים, המניה נופלת היום ב-7% למרות שגם דיווחה על השקעה מצד הפניקס. ההכנסות ממכירת דירות ירדו ל-301 מיליון שקל לעומת 352 מיליון ברבעון המקביל, ירידה של כ-14.5%. גם המרווח הגולמי של הדירות שנמכרו ירד, ולמרות עלייה בהכנסות משירותי בנייה, הרווח הגולמי היה נמוך מהתקופה המקבילה.

הסבלנות משתלמת. אתמול סיפרנו לכם על הסבלנות שהשתלמה במניות הביטוח, ואחת הדוגמאות הטובות היא ההשקעה של שלמה אליהו. שלמה אליהו רכש את השליטה במגדל מגדל ביטוח -1.39%  לפני 13 שנים בתמורה ל-3.5 מיליארד שקל. מאז ובמשך רוב שנות ההשקעה הוא היה בהפסד על ההשקעה. בשנים האחרונות התמונה התהפכה, ובשנה האחרונה, זו הפכה להשקעת חלום. אליהו מימש אתמול מניות מגדל ב-370 מיליון שקל, מימוש נוסף שלו בתקופה האחרונה. מה התשואה האפקטיבית שלו על ההשקעה, ואיך מחשבים תשואה שנתית? וגם - מי הרוכשות בעסקת המימוש האחרונה שלמה אליהו הרוויח פי 3 על ההשקעה במגדל - הסבלנות משתלמת

הפניקס עם תשואה להון של 35% ברבעון השני הפניקס הפניקס -1.55%    מציגה ברבעון השני רווח כולל של 928 מיליון שקל ותשואה להון של כ-35%; רווחי הליבה הסתכמו ב-692 מיליון שקל עם עלייה חדה בפעילות ניהול הנכסים ובביטוח, במקביל לחלוקת דיבידנד של 400 מיליון שקל והרחבת תוכנית הרכישות העצמיות

כלל עם תשואה להון של 27.6% ברבעון השני בנטרול השפעה חד פעמית כלל עסקי ביטוח כלל עסקי ביטוח -2%  סיכמה את הרבעון השני עם רווח כולל של כ-531 מיליון שקל, או 632 מיליון שקל בנטרול השפעות חד פעמיות, עלייה של 4% לעומת אשתקד; התשואה על ההון השנתית 23.2% ברבעון השני (כולל הפרשה חד פעמית) , והנכסים המנוהלים הגיעו לשיא של 393 מיליארד שקל

ואם כבר הפניקס, חברת הביטוח תשקיע 140 מיליון שקל תמורת 17.5% ולפי שווי חברה של כ-800 מיליון שקל, אחרי הכסף בחברת המרכזים המסחריים של אאורה אאורה 0.2%    . לחברה 22 מרכזים מסחריים בהקמה, ברחבי הארץ, הממוקמים בלב הפרויקטים של אאורה במרכזי הערים ונועדו לספק מעטפת אורבנית משלימה לדיירים מחד ותזרים יציב, קבוע וצומח לאאורה מאידך. מרכזים מסחריים רבים נוספים יצטרפו לחברה בשנים הקרובות בפרויקטים אותם מקדמת אאורה ברחבי הארץ. החברה תבחן הנפקה עתידית. השקעה הונית זו מצטרפת להשקעה של 750 מיליון שקל באחד עשר פרויקטי מגורים של אאורה ומעלה את סך ההשקעה הישירה של הפניקס בפרויקטים של החברה לכ-900 מיליון שקל. להרחבה הפניקס תשקיע במרכזים המסחריים של אאורה

דוחות פולירם: הכנסות פולירם -0.09%   הסתכמו ב-249 מיליון שקל, דומות לרבעון הקודם אך נמוכות ב-3.8% לעומת הרבעון המקביל; הרווח הנקי צנח ב-64% ל-10 מיליון שקל בעקבות גידול בהוצאות המימון על רקע ייסוף השקל - פולירם: הוצאות המימון שחקו את השורה התחתונה.

דוחות - קרן ג'נריישן רשמה זינוק ברווח הודות לשיערוכי נכסים ג'נריישן קפיטל -0.42%    רשמה רווח לפני מס של 132 מיליון שקל במחצית הראשונה, יותר מפי שניים מהתקופה המקבילה, בעיקר בעקבות עדכוני שווי בחברות הפורטפוליו. ה-FFO צמח ב-20% ל-281 מיליון שקל, התזרימים מההשקעות הוכפלו, והקרן תחלק דיבידנד רבעוני של 15 מיליון שקל

דוחות אלקטרה נדל״ן אלקטרה נדלן 1.42%   מדווחת: החברה הפסידה 13 מיליון דולר ברבעון - המשקיעים מהמרים על הפד׳ אחרי נאום פאוול שהניח את היסודות להורדת ריבית המשקיעים הזניקו את הנדל״ניות ואלקטרה נדל״ן שמנהלת 48,500 יח״ד בארה״ב בלטה עם זינוק של 11%; התוצאות הרבעוניות מצננות את ההתלהבות: יציבות בשורה העליונה, הפסד רבעוני של 13 מיליון דולר והוצאות מימון שמזנקות

דוחות אורבניקה: ירידה במכירות וחיתוך ברווח הנקי בעקבות מבצע 'עם כלביא'; התאוששות במכירות אורבניקה -1.73%    מאז סיום המלחמה הכנסות הרבעון ירדו ב-2.9% ל-227.5 מיליון שקל והרווח הנקי נחתך ב-45% ל-18 מיליון שקל לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בעיקר בשל סגירת החנויות בתקופת המבצע; עם זאת, במחצית הראשונה נרשמה עלייה של 3.5% בהכנסות, והחברה מציינת התאוששות במכירות הזהות ואתרי הסחר מאז סיום הלחימה.

רימוני: ירידה של 22% ברווח הנקי ברקע חולשה בענף הרכב רימוני -1.28%  ההכנסות ירדו קלות ל-46.2 מיליון שקל על רקע האטה בפעילות מול יצרניות הרכב באירופה; הרווח הנקי הסתכם ב-10 מיליון שקל לעומת 12.8 מיליון שקל אשתקד, כאשר שיעור הרווח הגולמי נותר יציב סביב 34%; מכפיל הרווח באזור 10.5

מיכמן: הרווח הנקי גדל בכ-22%; תיק האשראי זינק בכ-40% והסתכם ב-902 מ' שקל מיכמן -1.03%  חברת האשראי החוץ-בנקאי ממשיכה לצמוח בתיק המימון שהגיע כבר ליותר ממיליארד שקל כולל עסקאות לאחר תקופת הדיווח; ההון העצמי עלה ל-229 מיליון שקל ותשואת ההון עמדה על כ-20.5% במונחים שנתיים. בנוסף, מעלות שיפרה את תחזית הדירוג ליציבה למרות סביבת המאקרו הבעייתית. "לאחרונה מינינו צוות ניהול בכיר בעל מוניטין רב שנים במערכת הפיננסית"

מנכ״ל טיאסג׳י: ארה״ב וצ׳כיה זו יריית הפתיחה, גייסנו 40 מיליון שקל להתרחבות נוספת טיאסגי 2.32%  טי.אס.ג'י דיווחה על הרבעון השני עם עלייה של 35% בהכנסות, עלייה של 32% ברווח התפעולי והתרחבות בשוק הבינלאומי, דיברנו עם מאיר פדרסקי, משנה למנכ"ל וסמנכ"ל כספים ראשי של TSG, שסיפר על תכניות ההתרחבות 

דנאל: ההכנסות גדלו, השורה התחתונה נשחקה בשל הוצאות הנהלה וכלליות דנאל דנאל 0.9%   סיכמה את הרבעון השני עם עלייה של 3.7% בהכנסות ל-715 מיליון שקל, בעיקר מתחום הסיעוד והאוכלוסיות המיוחדות, אך הוצאות גבוהות ושחיקה ברווחיות הובילו לירידה של כ-14% ברווח הנקי

אחרי העליות החדות אתמול שהגיעו ברקע נאום יו"ר הפד פאוול בג'קסון הול, המשקיעים שואלים את עצמם אם העליות של אתמול הם סנטימנט חולף או המשך המגמה החיובית. עצם ההבנה שהריבית בארה"ב צפויה להתחיל לרדת כבר בחודש הבא, לצד האפשרות להפחתה גם בישראל בהמשך, יצרו סנטימנט חיובי שהשפיע לרוחב השוק. אם זאת צריך לזכור, לא מדובר בכך שהשוק הפך לפתע "זול" יותר בעקבות ירידת ריבית של רבע אחוז, אלא בהשפעה הפסיכולוגית של צפי לשינוי המדיניות של הבנקים המרכזיים, וזה מה שמניע את המשקיעים.

במרכז תשומת הלב עמד אתמול סקטור הנדל"ן, שנהנה ישירות מהציפייה לסביבת ריבית נמוכה יותר. עלויות המימון הן המרכיב המשמעותי ביותר בפעילות החברות בענף, והורדת ריבית מפחיתה אותן, ככל שהריבית תהיה נמוכה יותר, כך עלויות המימון יהיו נמוכות יותר. בנוסף, שיעורי היוון נמוכים משפרים את שווי הנכסים בספרים ומחזקים את הערכות השווי בשוק, וכמובן בעת של ריבית נמוכה יותר קונים פוטנציאליים "יורדים מהגדר" ורוכשים דירות. זו הסיבה שמדד הנדל"ן זינק אתמול בכ-4%, והחברות הגדולות בענף, בהן אלקטרה נדל"ן אלקטרה נדלן 1.42%   שפועלת בארה"ב, זינקו. עם זאת, חשוב לזכור שהורדת ריבית של רבע אחוז לא משנה את התמונה כל כך מהר, ויכול להיות שהמשקיעים מתמחרים תרחיש חיובי מאוד של מספר רב של הורדות ריבית, שעשוי להתברר כאופטימי מדי, כאשר הדוחות האחרונים של חלק לא קטן מהחברות היה מאכזב.

גם מניות הביטוח בלטו אתמול, עם עלייה של יותר מ-2.5% במדד הענפי. החברות נהנות מהסביבה המוניטרית לא פחות מהנדל"ן, סביבת ריבית נמוכה תומכת בעלייה של שווי תיקי ההשקעות שלהן, מעלה את התיאבון לסיכון מצד משקיעים ומחזירה עניין בפוליסות משתתפות ברווחים. מעבר לכך, המוסדיים שמובילים השקעות בשוק ההון המקומי הם עצמם הגופים שמנהלים את חברות הביטוח, מה שיוצר מעגל שמזין את עצמו. בניגוד לסנטימנט בנדל"ן, כאן החברות מציגות צמיחה מרשימה, תשואה גבוהה על ההון, ורווחים משמעותיים על ההשקעות שלהם. שאלנו אתמול את מנכ"ל איילון מה דעתו על השוק המקומי - מנכ"ל איילון: "התשואות על ההון מצדיקות את התמחור בביטוח"

אתמול כאמור "אפקט פאוול" השפיע גם על השוק המקומי, אחרי נאום שהכין את הקרקע להורדת ריבית כבר בספטמבר, הנאום הכה גלים אל מעבר לים וגם המסחר בתל אביב נסגר אתמול במגמה חיובית עם עליות חדות. מדד ת"א 35 סגר בעליה של 1.34% ומדד ת"א 90 רשם זינוק של ב-2.67%. במבט על הסקטורים, מדד הבנקים הוסיף  1.34%, מדד הביטוח רשם זינוק של 2.52%, מדד הנדל"ן בלט גם הוא לחיוב עם זינוק של 4% מדד הנפט והגז עלה 1.39%.

השקל התחזק בסוף השבוע אך הבוק וממשיך להתחזק גם הבוקר, כאשר הוא נסחר הבוקר סביב 3.37 שקל לדולר - לעמוד שער הדולר

הבוקר, החוזים בוול סטריט נסחרים בירידה קלה של עד 0.2% אחרי העליות החדות בסוף השבוע. לסקירת החוזים ואסיה - אסיה בעליות, החוזים ביציבות בפתיחת שבוע המסחר

שער הדולר - דולר שקל רציף -0.14%                 

דולר רציף         

BITCOIN -0.41%        

מחזור המסחר עומד על כ-3 מיליארד שקל

תומא בראבו קרובה להשלים את רכישת ורינט לפי שווי של כ-2 מיליארד דולר ורינט Verint Systems Inc. -0.05%   הישראלית נסחרת בשווי של 1.25 מיליארד דולר בלבד - הפרמיה עשויה להיות משמעותית מאוד

כמה ביל אקמן מורווח על הבורסה? המיליארדר היהודי רכש כ-5% ממניות הבורסה לניירות ערך בתל אביב הבורסה לניע בתא 0.99%   שבועות ספורים אחרי מתקפת 7 באוקטובר במחיר של כ-20.6 שקל למניה; כעת המניה נסחרת סביב 77 שקל - תשואה של כ-270% ורווח של כ-260 מיליון שקל

חוסכים בקרן השתלמות? שימו לב לעמלות החבויות לצד דמי הניהול המוכרים, יש גם עמלות חיצוניות עבור ניהול השקעות חיצוני, שיכולות להגיע לעד 0.3% בשנה ולהוסיף משמעותית לעלות הכוללת. מאחר והתשואה המדווחת היא ברוטו, הפער בין גופים יכול להגיע לעשרות אחוזים. שווה לבדוק ולהתמקח. חוסכים בקרנות השתלמות - הנה עמלות שלא הכרתם