אלקטרה נדלן: מפסידה 13 מיליון דולר ברבעון - המשקיעים מהמרים על הפד׳
אחרי נאום פאוול שהניח את היסודות להורדת ריבית המשקיעים הזניקו את הנדל״ניות ואלקטרה נדל״ן שמנהלת 48,500 יח״ד בארה״ב בלטה עם זינוק של 11%; התוצאות הרבעוניות מצננות את ההתלהבות: יציבות בשורה העליונה, הפסד רבעוני של 13 מיליון דולר והוצאות מימון שמזנקות
הנאום של יו״ר הפד׳ פאוול הפיח רוח אופטימית בוול סטריט וההדים שלו הורגשו גם בתל אביב. מניות הנדל״ן בהקו אתמול בירוק כשאלקטרה נדל״ן בלטה עם זינוק של 11%. המשקיעים הניחו שהחברה תרוויח מסביבת ריבית נוחה - ומכמה כיוונים גם מהוצאות המימון שיוזלו עבורה, משיעורי היוון נמוכים יותר שישפרו את שיערוכי הנכסים שבבעלותה וניהולה, וגם יתנו רוח גבית לפרויקטים נוספים בתחום הנדל״ן המניב, כי כשהכסף ״זול יותר״ הרוח היזמית במיטבה. אלקטרה נדלן -0.33% זינקה אתמול ושווי השוק שלה נגע ב-3.2 מיליארד שקל, מתחילת השנה היא חיובית עם 12% תשואה, ובמבט על 12 החודשים האחרונים היא עלתה 23%, היא עוקפת את מדד הייחוס שלה שעלה ב-10% מתחילת השנה אבל מאחוריו במבט של 12 חודשים, כשהמדד משיג תשואה של יותר מ-40%.
אבל אז מגיעים המספרים והמשקיעים נזכרים שאלקטרה נדל"ן לא מצליחה לתרגם את ההכנסות לשורה התחתונה כבר רבעון תשיעי ברציפות. יש לציין שברבעון האחרון התוצאות הושפעו גם מהתחזקות השקל מול הדולר שלפי החברה ההשפעה הזאת מסתכמת ב-11 מיליון דולר. עם זאת, גם ברבעון השני אפשר לראות שיפור זניח בהכנסות ובהפסד הנקי אלקטרה מתמודדת עם עלויות מימון גבוהות, ודמי הצלחה שליליים - כלומר היא נאלצת להחזיר כסף חזרה למשקיעים בקרנות שלה בגלל שהיא לא עומדת ביעדים שהבטיחה.
עיקרי התוצאות
הכנסות מדמי ניהול ועמלות רכישה הסתכמו ב-4.1 מיליון דולר, עלייה של 2.5% לעומת הרבעון הראשון (4 מיליון דולר), אך מדובר בגידול מינורי שמגיע בעיקר מגידול בהיקף ההון המנוהל ולא מפעילות חדשה מהותית.
דמי ההצלחה (Promote) מנגנון של החברה של תגמול למנהלי הקרנות עם הם עומדים ביעדי התשואה הם שליליים גם הרבעון, אם כי היקף ההפסד הצטמצם קצת: הפסד של 2.2 מיליון דולר לעומת הפסד של 15 מיליון דולר ברבעון הקודם, זה אחרי שגם ברבעון הנוכחי לא הצליחה החברה לעמוד ביעדי התשואה למשקיעים.
- אקזיט לאלקטרה נדל״ן: החברה ו־IBI מממשות נכס בארה״ב תמורת 114 מ׳ דולר
- אלקטרה נדל"ן מגייסת 225 מיליון דולר לקרן השקעה בבתים פרטיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הוצאות ההנהלה והכלליות עלו ב-9.5% ל-2.3 מיליון דולר, אך עיקר תשומת הלב מרוכז בהפסד התפעולי שהצטמצם ל-5.9 מיליון דולר בלבד ירידה של 85% לעומת 40 מיליון דולר ברבעון הראשון. עם זאת, השיפור נובע בעיקר מירידה בהפסדי שיערוך נכסים ולא משיפור בפעילות השוטפת.
מנגד, הוצאות המימון ברבעון זינקו ל-15 מיליון דולר, פי שלושה מהרבעון הראשון (5.3 מיליון דולר), בין היתר בשל התחזקות השקל שפגעה באגרות חוב שקליות.
בשורה התחתונה, החברה מסיימת את הרבעון עם הפסד נקי של 13.1 מיליון דולר ירידה של 53% לעומת 28 מיליון דולר ברבעון המקביל כשזה כבר הרבעון התשיעי ברציפות שבו אלקטרה נדל"ן רושמת הפסד.
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- קמטק מזנקת 10%, כלל מאבדת 2% - המדדים עולים עד 0.8%
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- ת"א 35 ירד 1.36%, מדד הבנייה קפץ 2.3%; חלל תקשורת זינקה 25%
במחצית הראשונה של השנה הסתכמו ההכנסות מדמי ניהול ועמלות רכישה ב-8.5 מיליון דולר, עלייה של 2.4% בלבד לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לעומת זאת, תוצאות נכסי אסטרטגיית המימוש שהם מנוע הרווח המרכזי של אלקטרה - צנחו ב-91% ל-5.5 מיליון דולר בלבד, לעומת 61 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2024. הוצאות המימון בתקופה זו זינקו ביותר מפי ארבעה והסתכמו ב-12 מיליון דולר לעומת 2.8 מיליון דולר בתקופה המקבילה, והחברה מסתמכת יותר ויותר על מימוש נכסים כדי לייצר תזרים מזומנים.
יתרת המזומנים בסוף הרבעון השני עמדה על 40 מיליון דולר, לעומת 656 אלף דולר בלבד בסוף הרבעון הראשון – שיפור חד שמקורו בעיקר במימושי נכסים והפחתת השקעות חדשות, ולא בצמיחה בפעילות הליבה.
אלקטרה נדל"ן מנהלת כיום נכסים בשווי של כ-9.4 מיליארד דולר בארה"ב, עם כ-48,500 יחידות דיור במתחמי מגורים להשכרה וכ-4,300 בתים צמודי קרקע ב-15 מדינות. שיעור המינוף האפקטיבי של הנדל"ן המנוהל עומד על כ-56%, רמה גבוהה שמייצרת לחברה חשיפה ניכרת לסביבה הכלכלית המשתנה.
דוחות מאוחדים על הרווח והפסד - אלקטרה נדל״ן (העיוותים בפונטים - במקור)
בנק פיקדון (דאלי)כמה תקבלו בפיקדונות - והאם הם הופכים לאטרקטיביים יותר מקרנות כספיות?
התשואה על המק"מים ירדה ל-3.5%, הבנקים בקרוב יורידו את הריבית על פיקדונות. הקרנות הכספיות עשויות לספק תשואה נמוכה מפיקדונות
סיום המלחמה והחזרת החטופים ישפיעו על ההשקעות הסולידיות. תך ימים נפלה תשואת המק"מ ל-3.5%. אגרות החוב עלו והתשואה האפקטיבית ירדה, והשאלה שמשקיעים סולידים שואלים את עצמם - מה עדיף? קרנות כספיות או פיקדונות? או אולי בכלל מק"מ. לכאורה, לא אמור להיות שינוי בטעמים בגלל סיום המלחמה, אבל התוצאה העקיפה של סיום המלחמה על השוק היא הפחתת ריבית צפויה. השוק המקומי מגלם הפחתת ריבית גדולה - לכיוון 3.5% תוך שנה. רואים את זה במחירי האג"ח והמק"מ.
הורדת ריבית צפויה ובקצב גדול לא משפיעה על מחזיקי הפיקדונות הקיימים, אבל היא תשפיע על הפיקדונות החדשים. הבנקים צפויים להוריד את הריבית במהירות ועדיין תוכלו למצוא פיקדונות בריבית של כ-4% בשנה.
המק"מים כבר עשו התאמה מלאה ל-3.5%, והקרנות הכספיות צפויות להניב מתחת ל-4%. הן עכשיו עם נכסים שמספקים תשואה שנתית של 4.2%-4.3%, אבל כשהן יגלגלו את הנכסים כי הנכסים שלהן הן לטווח מאוד קצר - חודשים בודדים, הן ירכשו נכסים סולידים בתשואה נמוכה יותר. ככה זה בשוק של ריבית יורדת. המשמעות היא שמי שרוצה תשואה שקלית טובה לשנה כנראה יקבל אותה דווקא בפיקדונות שהן לרוב מוצר נחות מהקרנות הכספיות.
שינוי תשואות בשוק
התהליך הזה מתחיל בשוק המק"מים, שם התשואה השנתית ירדה בימים האחרונים לכ-3.5% אחרי שהיתה לפני שבוע-שבועיים כ-4%. הירידה משקפת כאמור את הציפיות של השוק להורדת ריבית קרובה, כנראה כבר בהחלטת בנק ישראל ב-24 בנובמבר. במצב כזה, כל אפיק שמתבסס על השקעה לטווח קצר מאוד - כמו קרנות כספיות - חוטף ראשון את השינוי. הקרנות האלה מחזיקות נכסים קצרים, לרוב לפדיון של עד שלושה חודשים, וכשהריבית בשוק יורדת, הן צריכות לחדש את ההשקעות-החזקות בריבית יותר נמוכה. זה קורה כמעט אוטומטית, ומוביל לכך שהתשואה שלהן נשחקת בהדרגה כל חודש.
- פיקדונות - איפה תקבלו את הריבית הטובה ביותר? בדיקה
- מה הריבית בפיקדונות בכל הבנקים וכמה אתם מפסידים על הכסף בעו"ש?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לעומתן, פיקדון בנקאי לשנה מאפשר לכם לנעול את הריבית עכשיו - בכ-4% בשנה בממוצע, אם כי זה עניין של ימים עד שזה יירד דרמטית. עכשיו זה הדקה ה-90 ליהנות מריבית של כ-4% לאורך שנה, גם אם הריבית תרד, בפיקדון שקלי בריבית קבועה מובטחת לכם הריבית הנקובה בעת ההפקדה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגקמטק מזנקת 10%, כלל מאבדת 2% - המדדים עולים עד 0.8%
אחרי שנתיים של אי-שקט החטופים החיים שבו לביתם וחלק מהחללים הובאו למנוחתם; המסחר נפתח הבוקר באווירה של אופטימיות מהולה בזהירות, עם ציפיות להפחתת ריבית ולקראת תקציב חדש שצפוי להטות את הכיוון הכלכלי אל עבר השקעות פנימיות וצמיחה, ופחות לעבר הוצאות ביטחוניות
המדדים המרכזיים בעליות שערים אך מתונות יותר מאשר היו בשעת הפתיחה - מדד ת"א 35 עולה 0.8% בעוד ת"א 90 מוסיף 0.4%.
במבט על הסקטורים המגמה חיובית ברובה - מדד הבנקים מוסיף 0.4% מדד ת"א ביטוח מאבד 1.2%. ת"א נדל"ן עולה 0.8% ות"א בניה מזנק 2%, ת"א נפט וגז מאבד 0.5%.
אחרי יומיים בהם הבורסה הייתה סגורה לרגל חג שמחת תורה מניות הארביטראז' חוזרות עם פערים חיוביים משמעותיים - קמטק קמטק 9.91% , נובה נובה 5.2% וגם טאואר 2.61% מטפסות והובילו אותנו לבחון האם מניות השבבים הישראליות יקרות? בדקנו האם מניות השבבים הישראליות כבר יקרות מדי אחרי העליות החדות מתחילת השנה, או שעדיין יש בהן פוטנציאל. הנתונים מראים שנובה וקמטק נסחרות בפרמיה משמעותית, בעוד שטאואר מתומחרת באופן מאוזן יותר. לקריאה מלאה של הניתוח עם השוואת מכפילים, דוחות עדכניים ומבט קדימה על תעשיית השבבים - לחצו כאן.
תקופת החגים מאחורינו, וגם אחרי שנתיים של מלחמה, החטופים החיים שבו הביתה וחלק מהחללים חזרו גם הם למנוחת עולמים. ברקע החזרה והעסקה, הנשיא טראמפ הגיע לישראל ונאם בכנסת, וסיפק כמה אמירות מעניינות. בין היתר דיבר טראמפ על הרחבת הסכמי אברהם, ואף אמר כי נשיא אינדונזיה יגיע לביקור בישראל, ולמרות שהביקור לא יצא לפועל, הציפייה להסכמים שיתרמו לכלכלה עשויים לדחוף את השוק המקומי.
מצב הפנסיה שלכם טוב. "הפנסיה בישראל מהטובות בעולם" - על פי מדד מרסר הבינלאומי. מערכת
הפנסיה בישראל זכתה השנה לדירוג הגבוה ביותר במדד הפנסיה העולמי של Mercer‑CFA Institute (דירוג מרסר) ונכנסה לרשימת חמש המדינות היחידות בעולם עם דירוג A. מדובר בהישג משמעותי עבור ישראל. המשמעות, על רגל אחת היא שהישראלים חוסכים הרבה יחסית למקומות אחרים בעולם,
ששיעור הקצבה ביחס לשכר יחסית גבוה. זה יכול להישמע מפתיע, אבל ניתחנו את זה לפני מספר חודשים והתברר לנו שאכן מצב הפנסיה בארץ הוא בסה"כ טוב מאוד - הפתעה לחוסכים לפנסיה - מיליוני שקלים בפנסיה וקצבה מספקת.
- השקל מתחזק ברקע חזרת החטופים והרגיעה בוול סטריט
- ת"א 35 ירד 1.36%, מדד הבנייה קפץ 2.3%; חלל תקשורת זינקה 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קריאה מעניינת - גז ישראלי - רווח מצרי; כך א-סיסי מרוויח מיליארדי דולרים בשנה על חשבון ישראל כחלק ממערכת היחסים הסבוכה עם מצרים, ישראל דרך מאגר לוויתן מספקת גז למצרים שמשמש גם לייצוא. הרווח עליו הוא סביב 80% - ב-15 שנים הבאות תספק ישראל גז למצרים ב-130 מיליארד דולר, חלקו יעבור לאירופה וישאיר סכומי עתק במצרים - מחיר השלום
