קרן ג'נריישן רשמה זינוק ברווח הודות לשיערוכי נכסים

קרן ג'נריישן ג'נריישן קפיטל 1.99%  , המתמחה בהשקעות בתחומי התשתיות והאנרגיה, פרסמה את דוחותיה הכספיים למחצית הראשונה של 2025 עם שיפור משמעותי ברווחיות ובתזרימים. הרווח לפני מס הסתכם בכ-132 מיליון שקל, לעומת כ-65 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של למעלה מ-100%. ה-FFO של הקרן, בניכוי עלויות מטה וריבית, הסתכם בכ-281 מיליון שקל, עלייה של כ-20% לעומת השנה שעברה. הרווח הנקי עמד על כ-77 מיליון שקל ברבעון השני.

התזרימים מההשקעות עלו ל-66 מיליון שקל במחצית, כפול מהתקופה המקבילה. הקרן מעריכה כי במחצית השנייה יתקבלו מעל ל-100 מיליון שקל נוספים, בהשוואה לתזרימים שנתיים של בין 100-110 מיליון שקל בשנתיים האחרונות. התשואה על ההון לפני מס משקפת שיעור שנתי של כ-12.7%, והתשואה על ההשקעות עומדת על כ-10.1% שנתי.

הקפיצה ברווח לפני מס במחצית הראשונה נובעת בעיקרה משיערוכים שבוצעו להשקעות הקרן, ולא מהתוצאות התפעוליות לבדן. בעוד ה-FFO צמח בכ-20% ל-281 מיליון שקל, הרווח לפני מס זינק ביותר מפי שניים לכ-132 מיליון שקל, בעיקר בעקבות עדכוני שווי משמעותיים בנכסי הפורטפוליו. כך למשל, בבלוג'ן נרשמה עלייה של כ-190 מיליון שקל בשווי החברה בזכות התקדמות בפעילות הפסולת והמים, ובבון תור עודכנה ההערכה לשווי של 1.25 מיליארד שקל. גם בפעילות האנרגיה והאגירה בוצעו התאמות שווי הוגן. במילים אחרות, עיקר התרומה לשורה התחתונה הגיעה מהשיערוכים החשבונאיים, בעוד שהתזרים בפועל השתפר בקצב מתון בהרבה.

שווי ההשקעות של הקרן עמד בסוף יוני על כ-4.4 מיליארד שקל, לעומת כ-4.2 מיליארד שקל בתקופה המקבילה. שיעור ה-IRR על ההשקעות נותר גבוה ועומד על כ-17%. ה-NAV למניה (בניכוי מיסים נדחים) נותר ללא שינוי ברמה של כ-2 שקלים.

• ההכנסות פספסו והמניה ירדה: פרוקטר אנד גמבל תחת לחץ
• רשות ני"ע מהדקת את הגילוי בנדל"ן היזמי ובתשקיפי IPO לקראת דוחות 2025
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בהתאם למדיניות החלוקה, הקרן הודיעה על חלוקת דיבידנד רבעוני של 15 מיליון שקל, השלישית מתחילת השנה, כחלק מתוכנית לחלוקת 60 מיליון שקל בשנת 2025.

פעילות החברות המרכזיות

בלוג'ן, חברת התשתיות שבבעלות הקרן, רשמה עלייה של כ-15% בהכנסות שהסתכמו בכ-730 מיליון שקל, ו-EBITDA של כ-159 מיליון שקל. ה-FFO צמח ל-115 מיליון שקל לעומת 98 מיליון שקל במחצית המקבילה. הערכת השווי של החברה עודכנה כלפי מעלה ל-1.5 מיליארד שקל, בעיקר בזכות פעילות הפסולת וזכיינות המים. במהלך התקופה נחתם מזכר הבנות עם IES למכירת מחצית ממתקן ההתפלה בפלמחים, בפרמיה על השווי בספרים, עסקה שצפויה לאפשר שדרוג והארכת זיכיון. בנוסף, הסתיים שדרוג מתקן ההתפלה באשדוד, והזיכיון הוארך עד 2044. החברה זכתה במכרז להרחבת מתקן ההתפלה באילת, בהיקף של כ-425 מיליון שקל, והצבר החתום צמח ל-1.6 מיליארד שקל. גם תחום הפסולת רשם שיפור: מתקן גריט בירושלים הציג גידול בהיקפי הטיפול, והחברה מתקדמת עם הקמת מתקן נוסף בחירייה. בק.מ.מ, עליה בכמויות ובמחירים שיפרה את התוצאות, ו-BlueGen מימשה את האופציה לרכישת מניות המיעוט ועברה לשליטה מלאה.

בון תור, זרוע התחבורה, המשיכה לצמוח והכנסותיה עלו לכמיליארד שקל, גידול של 135 מיליון שקל. ה-EBITDA עמד על כ-201 מיליון שקל וה-FFO על 162 מיליון שקל. הערכת השווי של החברה עלתה ל-1.25 מיליארד שקל. בפעילות ההיסעים נרשם גידול של כ-20% בהכנסות, ובתחבורה הציבורית נמשכת מגמת השיפור במדדים, לצד התקדמות בהסדרה מול משרד התחבורה.

• עזריאלי נכנסת לרמת בקע: קונה 50% ומשלבת אגירה וחשמל ירוק לנכסים
• ארית חתמה על הסכם אסטרטגי לשיווק וייצור מרעומים עם חברה ממערב אירופה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הבנקים ירדו 1.5%, חברות הביטוח 1.7%; ת"א בניה איבד 2.7% -...

פאוורג'ן, חטיבת האנרגיה, רשמה הכנסות של מעל 800 מיליון שקל, עלייה של יותר מ-20%, למרות שחיקה מסוימת ברווחיות תחנות מסוימות בשל שינוי רגולטורי. תחנת MRC אלון תבור הציגה ביצועים מעל התחזיות, וזמינות התחנות עמדה על מעל 95%. במקביל, תחום האנרגיה המתחדשת צמח עם השלמת מתקנים חדשים, והחברה זכתה באישור ממשלה להקמת תחנת הכוח ריינדיר, תחנה שתפעל תחת האסדרה החדשה ותהנה מתעריף זמינות מועדף.

דבר החברה

ארז בלשה, מנכ״ל קרן ג'נריישן: "תוצאות הקרן לרבעון השני ולמחצית הראשונה כולה משקפות עשייה אינטנסיבית וממוקדת בקרן, צמיחה מתמשכת כמעט בכל הפעילויות ועלייה משמעותית בתשואות, ברווח לפני מס ובתזרים שעלה לקרן מההשקעות. במהלך החודשים האחרונים הצלחנו לקדם בצורה מהותית, תהליכים הקשורים לפרויקטי תשתית לאומית קריטיים ביניהם אישור תחנת הכוח ריינדיר, חתימה על מזכר הבנות עם בעל הקרקע בפלמחים לצורך פעילות משותפת להרחבת המתקן והארכת הסכם הזיכיון, סיום שדרוג מתקן ההתפלה באשדוד והארכת הסכם הזיכיון שלו, זכייה במכרז להרחבת מתקן ההתפלה באילת, קידום סמארט וויסט לקראת הרצות, המשך תנופה בביצועי הפסולת וקידום הקמת זרוע הפסולת המאוחדת, התקדמות בתהליך האסדרה הענפית בתחבורה הציבורית ועוד. אין לי ספק שבזכות הניסיון הרב ואיכות הניהול קרן ג'נריישן תמשיך לפתח את שוק התשתיות, לחזק את המשק הישראלי, ולהשיא ערך ממשי למשקיעים בה. בהתאם לתוכנית שהצבנו לעצמנו בתחילת השנה, אנחנו ממשיכים בתוכנית חלוקת הדיבידנד הרבעונית, ונמשיך לפעול לעמידה בכל יעדי הקרן, והצעדת חברות הפורטפוליו שלנו קדימה.״

מניית ג'נריישן קפיטל נסחרת לפי שווי שוק של כ-1.47 מיליארד שקל לאחר שעלתה בכ-55% מתחילת השנה ובכ-102% ב-12 החודשים האחרונים.