מאיר פדרסקי, משנה למנכ"ל וסמנכ"ל כספים ראשי של TSG. קרדיט: TSGמנכ״ל טיאסג׳י: ארה״ב וצ׳כיה זו יריית הפתיחה, גייסנו 40 מיליון שקל להתרחבות נוספת
טי.אס.ג'י דיווחה על הרבעון השני עם עלייה של 35% בהכנסות, עלייה של 32% ברווח התפעולי והתרחבות בשוק הבינלאומי, דיברנו עם מאיר פדרסקי, משנה למנכ"ל וסמנכ"ל כספים ראשי של TSG, שסיפר על תכניות ההתרחבות
טיאסג'י טי.אס.ג'י טיאסגי -0.25% סיכמה את הרבעון השני עם עלייה 35% בהכנסות, עסקאות בינלאומיות חדשות וחדירה לשווקים חדשים, והצליחה אף להגדיל את הרווח תפעולי שלה ב-32%, ל-11.6 מיליון שקל.
אחרי שנים בהן התמקדה בעיקר בשוק הביטחוני המקומי ובחיזוק הקשרים עם משרד הביטחון והאינטגרטורים הישראליים, החברה יוצאת החוצה אל זירות תחרותיות באירופה ובארה"ב.
בחודשים האחרונים טיאסג׳י חתמה על הסכם לשיתוף פעולה בצ'כיה, נכנסה לראשונה לעסקה במסגרת שותפות עם ספקית טכנולוגיה צבאית אמריקאית,
וסגרה חוזה בהיקף של 3 מיליון אירו עם חברה גרמנית בתחום המערכות התת-ימיות. במקביל, לקראת המשך ההתרחבות, גייסה TSG הלוואה של 40 מיליון שקל, שנועדה לממן השקעות ורכישות נוספות.
על רקע דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, הצמיחה המתמדת והמספרים דיברנו עם מאיר פדרסקי, משנה למנכ"ל וסמנכ"ל כספים ראשי של TSG לאן החברה ממשיכה מכאן:
- TSG מזנקת עם עלייה של כ-240% ברווח הנקי
- TSG תתחזק מערכת תת-ימית בהיקף של 3 מיליון יורו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איך אתם מסכמים את התקופה
אותנו מעניין בעיקר הרווח נקי מתואם וה-EBITDA המתואם שצמחו בהתאם להכנסות שלנו. אנחנו מצליחים לעשות עבודה יעילה יותר, והשאיפה שלנו היא לכל הפחות 25% רווח גולמי, ואנחנו מצליחים לעמוד ביעדים שלנו ומעבר לכך.
ממה נובעת העלייה בהוצאות?
אנחנו משקיעים את המשאבים שלנו בעיבוי מערך המכירות והשיווק, כדי להביא עוד צבר הזמנות עתידי לחברה, עם דגש על חו"ל. החברה בשנים האחרונות התמקדה בעיקר בחיזוק האחיזה מול הלקוחות הביטחוניים הישראלים – משרד הביטחון והאינטגרטורים הגדולים. עכשיו אנחנו מנסים לפרוץ גם ללקוחות בחו"ל – אם זה באופן ישיר ללקוח בחו"ל, ואם זה בעקיפין דרך אינטגרטור מקומי, כפי שעשינו בצ’כיה ובארה"ב, זאת אומרת, העסקאות שדווחו היו עסקאות שבהם אנחנו לא הספק הישיר של משרד ההגנה הצ'כי או האמריקאי, אלא שאנחנו עובדים עם חברות שמשרתות אותם ישירות.
האם אתם מתכננים התרחבות בינלאומית נוספת?
כן, גם באופן ישיר מול לקוחות, וגם באופן עקיף מול התעשיות הביטחוניות הישראליות. כולנו רואים ושומעים כל הזמן על מכרזים גדולים בחו"ל שהתעשיות הביטחוניות כמו התעשייה האווירית, אלביט ורפאל זוכות בהם, וזה משרת גם אותנו, כספקי משנה לאינטגרטורים ישראליים גדולים. העסקה הגרמנית, שקשורה למערכת מבצעית תת-ימית פותחת לנו אפשרויות להתרחב הלאה.
- אלרוב מסכמת רבעון טוב, אבל עד כמה הוא בר־קיימא?
- פולירם: הוצאות המימון שחקו את השורה התחתונה
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- קליל בהפסד נקי: החלונות התנפצו אבל לא היה מספיק צוות; נתקעה...
בנוסף, אנחנו במהלכים להתרחב ברמה הלא-אורגנית באמצעות רכישת חברות. בשנים האחרונות רכשנו מספר חברות, ואנחנו כל הזמן בוחנים רכישות נוספות, גם ביטחוניות וגם אזרחיות. יש לנו לא מעט הזדמנויות על השולחן, חלקן מתקדמות. כשיהיה מה להודיע, נודיע. זו בדיוק הסיבה שלקחנו הלוואה של 40 מיליון שקל בסוף הרבעון השני, כדי שתשמש אותנו להשקעות ורכישות. לא לצרכים אחרים. ואם נצטרך, נגייס עוד כסף. להערכתי, כדי לרכוש חברות משמעותיות יותר נצטרך גיוס נוסף.
מה לגבי הרשויות המקומיות בארץ?
אנחנו ממשיכים לחזק את הפעילות שלנו שם. דרך שתי חברות, EPR מערכות ובר טכנולוגיות, שתיהן
בבעלות מלאה שלנו. אנחנו זוכים ברשויות חדשות, ומרחיבים את הפעילות ברשויות קיימות. האסטרטגיה אינה רק להוסיף תוכנות ושירותים לרשויות שאנחנו כבר עובדים איתן, אלא גם להיכנס לרשויות חדשות. ניתן לראות שלמרות שאחוז ההכנסות מהמגזר האזרחי ירד לעומת הרבעון המקביל בשנה
שעברה, הרווח התפעולי עלה, כך שאנחנו מייחסים חשיבות רבה למגזר האזרחי. אנחנו כל הזמן עובדים על לחדש, לרענן את המערכות שלנו, ואנחנו בוחנים דרכים להוסיף יכולות מתקדמות שיתנו לרשויות יותר תובנות ויותר דאטה. אנחנו גם נותנים שירותים לרשויות, ייעוץ, פרויקטים, סקרים,
וזה מייצר הכנסה נוספת וצמיחה משמעותית. בסך הכול, אנחנו ממשיכים במגמת צמיחה וניתן לראות את הצמיחה העקבית שלנו בחמשת הרבעונים האחרונים, באופן יציב, מדרגה אחרי מדרגה.
שלמה אליהו הרוויח פי 3 על ההשקעה במגדל - הסבלנות משתלמת
אליהו מממש מניות מגדל ב-370 מיליון שקל - מה התשואה האפקטיבית שלו על ההשקעה, ואיך מחשבים תשואה שנתית? וגם - מי הרוכשות בעסקת המימוש האחרונה
הסבלנות משתלמת. שלמה אליהו רכש את השליטה במגדל לפני 13 שנים בתמורה ל-3.5 מיליארד שקל. מאז ובמשך רוב שנות ההשקעה הוא היה בהפסד על ההשקעה. בשנים האחרונות התמונה התהפכה, ובשנה האחרונה, זו הפכה להשקעת חלום.
אליהו שממש כעת מניות ב-370 מיליון שקל, מימש בשנה האחרונה מניות מגדל במעל מיליארד שקל, כשמוסיפים לזה מימושי עבר ובעיקר דיבידנדים, מקבלים שהוא נפגש עם מעל 3 מיליארד שקל - כלומר החזיר את רוב ההשקעה ועדיין מחזיק בשליטה בחברה עם 46% בחברה בשווי של מעל 6 מיליארד שקל. מדובר על רווח כולל של כ-5.5 מיליארד שקל.
אליהו ייצר תשואה של בערך פי 3 ב-12 השנים האלו, וכשמחשבים את התשואה השנתית מקבלים 10% בשנה. זה מרשים, אבל זה עדיין לא הסיפור כולו. אליהו מינף את ההשקעה. חלק גדול ממנה הגיע במימון, הוא השקיע סדר גודל של 1.5-2 מיליארד שקלים בהון עצמי והיתר בהלוואות. הרווח האבסולוטי על ההשקעה בהינתן המימון (אחרי הוצאות ריבית) מוערך בכ-4.8 מיליארד שקל - כשמחשבים את זה בתשואה שנתית מקבלים כ-12%-13% בשנה.
גם התשואה הזו לא מייצגת כי אליהו החזיר בדיבידנדים ובמכירת מניות חלק מההשקעה, כלומר התשואה האפקטיבית הרבה יותר גדולה ונדגים בדוגמה תיאורטית קיצונית - נניח שהשקעתם 1 מיליון שקל ואחרי שבוע מימשתם חלק מההשקעה במיליון שקל ואחרי 3 שנים את כולה בעוד 1 מיליון שקל - מה התשואה שלכם? השקעתם 1 מיליון ויצאתם עם 2 מיליון, אבל התשואה שלכם לא 100% כפי שאפשר לשער, כי החזרתם מאוד מהר את ההשקעה. התשואה הפנימית שלכם ענקית כי לא השקעתם (ההחזר היה כמעט במידי). אצל אליהו זה ממש לא ככה אבל החזר ההשקעה הקטין אפקטיבית את ההשקעה וייצר לו תשואה גבוהה יותר.
- מנכ"ל מגדל: "גם שווקים 'יקרים' עוד שנתיים ייראו כהזדמנות"
- מגדל בתשואת הון יוצאת דופן ועלייה של 10% בהון העצמי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההשקעה של אליהו אולי לא נראית מרשימה, אבל צריך להזכיר שבמשך 6-7 שנים ההשקעה הזו הסבה הפסדים על הנייר. כעת, אחרי כמה שנים טובות התמונה התהפכה לחלוטין. מדד הייחוס - השקעה במניות בתקופה זו ייצר תשואה של כ-8% בשנה.
כלל מאבדת 6.6%, מדד הביטוח צולל 3.3%; אאורה יורדת ב-6%
אלקטרה נדל״ן זינקה אתמול אחרי האופטימיות מהורדת ריבית שמתקרבת, היום המשקיעים פוגשים את המספרים - פעילות הנדל״ן המניב הפסדית רבעון תשיעי ברציפות; מצב דומה קורה גם בחברות הביטוח, שאחרי זינוק חד מיום חמישי חוזרות מעט לקרקע אחרי תוצאות חזקות, אך גם ההבנה שרווחי ההון בקצב הנוכחי אינם ברי קיימא
מאניה-דפרסיה: אחרי שיום ראשון ננעל בירוק כהה, המסחר במדדים המרכזיים מתנהל במגמה שלילית בעיקרה - מדד ת״א 35 נסחר בירידה של 0.2%, ומדד ת״א 90 מאבד 1% בהובלת הנדל"ן שהיה העוגן אתמול.
הסקטורים שתופסים את הפוקוס הבוקר - האם נראה המשכיות בביטוח ובנדל״ן אחרי הזינוקים אתמול? נכון לעכשיו התשובה היא לא מהדהד. מדד הביטוח נופל 3.3%, ומדד הנדל״ן נסחר בירידה של 1.8%.
ת״א ביטוח עם תשואה תלת ספרתית (118%) מתחלת השנה, האם המומנטום יישמר? הכנו בביזפורטל ניתוח מיוחד על תוצאות חברות הביטוח והמכפילים אליהם הגיעו - האם הכוכבות של הבורסה ימשיכו לעלות?
לפני פתיחת המסחר דיווחו כלל ביטוח כלל עסקי ביטוח -4.85% והפניקס הפניקס -3.03% על תוצאות הרבעון השני. אתמול פרסמה איילון איילון מניות ביטוח , ביום חמישי מגדל מגדל ביטוח -0.91% , והדוחות האלו המשיכו להזניק את מניות הביטוח שעלו פי 3.5 בשנה וחצי. אתמול מימש שלמה אליהו מניות, אבל מה שיותר מעניין הם הרוכשים - נוקד רכשה נתח גדול (170 מיליון מתוך 370 מיליון), ספרה, ילין לפידות ועוד. אלו גופים שמבינים בשוק ההון. הם לא קונים מניות של הייפ, הם קונים נכסים טובים. האם מגדל היא נכס טוב אחרי זינוק של פי 3 ומעלה? הם חושבים שכן.
- נעילה בירוק בוהק: אלקטרה נדל"ן קפצה 11%, שיכון ובינוי 7%; איילון זינקה 12%, ליברה ב-5.8%
- הביטקוין מזנק, שער הדולר צונח בעולם - גם בישראל;
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדוחות של כלל והפניקס ממשיכים את המגמה. אבל צריך לזכור שהמחירים של מניות הביטוח כבר מבטאים מכפיל רווח לא נמוך של כ-11-13. זה לא גבוה, אבל הן נסחרו במשך שנים רבות במכפיל רווח מייצג של 6 ומכפיל הון נמוך. עכשיו הכל התהפך בזכות כמה גורמים בעיקר השיפור הגדול בשווקים הפיננסים, והעלייה ברווחיות תחומי הביטוח. אלו נושאים תנודתיים, צריך להיזהר - דוחות כלל עסקי ביטוח לרבעון השני.
