צפי לירידות שערים באירופה; ההיסטוריה מראה כי זו תהיה הזדמנות קנייה
אירופה שבוע המסחר באירופה ייפתח מחר על רקע מתקפת הטרור הרצחנית שהתרחשה שלשום (שישי) בפריס, בה נרצחו למעלה מ-130 אזרחים - והשווקים צפויים להגיב בירידות שערים. מבחינה גיאוגרפית, הבורסה של פריז ממוקמת ברובע השני של העיר - קילומטרים ספורים בלבד ממוקדי הפיגועים. נציין כבר בפתיחה, כי ללא קשר לפיגועים שיעיבו על המסחר, המדדים המובילים ב-וול סטריט סגרו ביום שישי את שבוע המסחר הגרוע ביותר של מדדי הדאו ג'ונס וה-s&p 500 מאז חודש ספטמבר. המדדים באירופה עברו שבוע קשה גם הם, כשמדד הדאקס הגרמני איבד 2.5%, והקאק הצרפתי נפל 3.55%. הנפילות הגיעו על רקע החשש ההולך וגובר בקרב המשקיעים כי הריבית תעלה כבר בחודש דצמבר, יחד עם תיקון שמגיע אחרי ראלי בשווקים. יוגי דיוואן (Dewan), מנכ"ל Hassium Asset, גוף המנהל נכסים בשווי של מעל למיליארד דולר בבריטניה, מעריך כי השווקים עשויים ליפול ב-2% עד 3% כתגובה לפיגועים, "אולי אפילו יותר מכך". להערכתו, הסקטורים העיקריים שייפגעו ממקרה הטרור יהיו מתחומי הביטוח, התיירות והפנאי: "בלי קשר, גם מחירי הנפט הגבוהים יחסית לתקופה שפיעו על הצמיחה העולמית השברירית". "פרמיית הסיכון תעלה, היות ולא ניתן לדעת אם יהיו פיגועים נוספים" אמר סדריק מה (Ma) , אסטרטג בכיר מהונג קונג ב"קונבוי", אשר מפקח על השקעות בשווי של כ-500 מיליון דולר: "נכסים בטוחים ומטבע הדולר יעלו, ויהיה לחץ מכירות משמעותי על שוקי המניות באירופה בטווח הקצר". מקרי העבר נדגיש כי על שוק ההון משפיעים מספר משתנים, ובמיוחד בתקופת אי ודאות זו - קשה "לבודד" את השפעתו של אירוע טרור. עם זאת, מעניין יהיה להסתכל על היסטוריית השפעת הטרור על שוקי המניות בעולם: מיותר לציין שהשוואה לפיגועי ה-11 בספטמבר הינה קיצונית מדי, ולכן נביט על השפעות פיגועים דומים בסדר הגודל שלהם: אחר הפיגועים בלונדון בחודש יולי 2005 ירד מדד הפוטסי הבריטי ב-1.4% - אחת הנפילות היומיות הקשות באותה שנה במדד. האג"ח ל-10 שנים של המדינה ירד ב-8 נקודות בסיס. מדד הפוטסי התאושש משמעותית כבר ביום המסחר למחרת. הפיגועים הרצחניים במדריד, בחודש מארס 2004 שלחו את הבורסה הספרדית לירידות של 2.2% - ועד סוף החודש הבורסה תיקנה מעלה את הירידות. בשנת 2002 חוותה אינדונזיה פיגוע טרור קשה במועדון בעיר באלי - ששלח את הבורסה המקומית לנפילות של 10%, כמו גם צניחה בערך מטבע הרופיה האינדונזי. בשבוע העוקב תיקנה הבורסה באינדונזיה את הנפילות עם עליה על 5.9%, ובפחות מחודש מחקה את הנפילות. אם כן, שלוש הדוגמאות הנ"ל מראהותכי מדדי המניות מגיבים בירידות משמעותיות לאחר אירועי טרור - אך מתקנים מעלה במהירות יחסית. הבורסה בצרפת רחוקה כ-8.5% מאז השיא שרשמה בחודש אפריל, זאת למרות זינוק חד של 15% מאז סוף חודש ספטמבר. מערך הייעוץ בהשקעות בבנק לאומי הוציא הבוקר עדכון לקראת פתיחת המסחר מחר: הכלכלנים מעריכים שההתאוששות הכלכלית באירופה לא צפויה להיפגע מהאירועים וממליצים שלא לבצע שינויים בתיק ההשקעות בשלב זה: "נראה שרמת החרדה באירופה היא גבוהה כעת, והסיקור התקשורתי הנרחב עשוי להביא לתגובות אימפולסיביות הן של משקיעים אירופים והן של משקיעים זרים. צפויה תגובה נקודתית שלילית בדגש על פירמות צרפתיות שפונות לשוק המקומי שם, עלייה בתנודתיות הגלומה באופציות, ויתכן שפיחות נקודתי באירו מול הדולר. בנוסף, סביר שנראה עליות שערים בטווח הקצר במניות של חברות בטחוניות/תעשיות נשק, ויתכן שאף במחיר הנפט ונגזרותיו (פירמות בענפי האנרגיה, מטבעות יצואניות האנרגיה) בשל האפשרות שספקולנטים יהמרו על כך שלחימה אינטנסיבית יותר במזרח התיכון תביא לקיטון בהיצע הנפט (הסבירות לכך בפועל הינה נמוכה)". במבט לטווח ארוך יותר, מוסרים מלאומי כי "בשלב זה אין סיבה להעריך שההתאוששות הכלכלית באירופה תיפגע מהאירועים, למעט אולי השפעה מוגבלת על הצריכה הפרטית בצרפת. אנו ממליצים למשקיעים שלא לבצע פעולות מהירות בתיק ההשקעות כתוצאה מאירועי סוף השבוע. זאת, בשל העובדה שפעולות מעין אלו, מביאות כמעט תמיד לפגיעה בתשואת תיק ההשקעות בטווח הארוך".
- 2.יואב 15/11/2015 11:13הגב לתגובה זוהפיגוע הגיע לאחר שבוע של ירידות באירופה. ירידות שהחלו בשל המצב הכלכלי הרעוע וצפי להעלאת ריבית. הפיגוע הוא רק שמן למדורה הבוערת בלווא הכי
- 1.דוד כהן 15/11/2015 10:17הגב לתגובה זומעניין. תודה על הסקירה גיאארז
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.68% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. -0.01% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
טים קוק דונלד טראמפ; קרדיט: טוויטראפל מזנקת ב-4.5% - מגדילה את ההשקעות בארה"ב, טראמפ מרוצה
הלחץ של טראמפ עבד; אפל מעלה את תוכנית ההשקעות הכוללת ל-600 מיליארד דולר בארבע שנים; ההכרזה הרשמית תתקיים היום בבית הלבן בנוכחות הנשיא ומנכ"ל אפל טים קוק
מניית אפל (AAPL ) עולה בכ-4.5%, על רקע הודעת הבית הלבן על השקעה נוספת של 100 מיליארד דולר מצד ענקית הטכנולוגיה. מדובר בהרחבה משמעותית של תוכנית ההשקעות הקיימת של אפל, שבמסגרתה התחייבה להשקיע 500 מיליארד דולר בארבע השנים הקרובות. כעת, הסכום הכולל עולה ל-600 מיליארד דולר, גם בזכות הלחץ שפעיל טראמפ על החברה - טראמפ נגד טים קוק: "אתה מגיע עם 500 מיליארד דולר ובונה הכול בהודו?"
ההשקעה החדשה, שתוכרז רשמית היום באירוע חגיגי בבית הלבן, כוללת מגוון רחב של פרויקטים אסטרטגיים. בין היתר, אפל מתכננת להקים מפעלים חדשים בתחומי הייצור המתקדם, ייצור שבבים מתוחכמים ובינה מלאכותית (AI). לפי הערכות ראשוניות, הפרויקטים הללו יובילו לגיוס של אלפי עובדים חדשים, שייפרסו על פני מספר מדינות מרכזיות בארה"ב, כולל קליפורניה, טקסס ואריזונה, אזורים שכבר משמשים כמרכזי טכנולוגיה מובילים.
המהלך הזה אינו מקרי. בשנים האחרונות, אפל ניצבת בפני לחצים רגולטוריים גוברים מצד ממשלת ארה"ב. המדיניות הכלכלית של הבית הלבן, שמתמקדת בחיזוק הייצור המקומי והפחתת התלות בסין, דוחפת חברות כמו אפל להעביר חלק גדול יותר מהייצור שלהן חזרה לארה"ב. זכור את חוק CHIPS and Science Act מ-2022, שמעודד השקעות בייצור שבבים בארה"ב באמצעות תמריצים פיננסיים נדיבים. אפל, שתלויה בשרשרת אספקה גלובלית (כולל ספקים כמו TSMC הטייוואנית), רואה בהשקעה זו דרך להפחית סיכונים גיאופוליטיים, כמו מתיחויות בין ארה"ב לסין.
בנוסף, ההשקעה משקפת את האסטרטגיה העסקית של אפל בעידן הפוסט-קורונה. החברה, מחפשת דרכים חדשות לצמיחה. תחומי הבינה המלאכותית והשבבים הם מנועי הצמיחה העתידיים: אפל כבר משקיעה בפיתוח שבבי M-series משלה, וההרחבה תאפשר לה לייצר אותם בכמויות גדולות יותר בארה"ב. לפי דיווחים קודמים, אפל כבר השקיעה מעל 430 מיליארד דולר בארה"ב בחמש השנים האחרונות, מה שיצר כ-2.4 מיליון משרות. ההרחבה הנוכחית תבנה על בסיס זה ותרחיב את ההשפעה.
- המרוץ לעידן שאחרי האייפון: משקפיים, בינה מלאכותית והחזון של צוקרברג
- אפל מקבלת העלאת המלצה, האם היא תשנה כיוון?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בבית הלבן רואים בהשקעה זו ניצחון כפול: כלכלי וביטחוני. "זהו צעד שמחזק את הייצור המקומי, מקטין את התלות ביבוא מסין ומשפר את שרשרת האספקה של רכיבים חיוניים", נמסר מהבית הלבן. אכן, בעידן של מחסור בשבבים, השקעות כאלה יכולות למנוע משברים עתידיים. מבחינה כלכלית, הפרויקטים צפויים להזרים מיליארדים למשק האמריקאי, ליצור משרות איכותיות בתחומי ההייטק ולעודד השקעות נוספות מחברות אחרות כמו אינטל או גוגל.
