מדד המחירים לצרכן בארה"ב: עלייה ב-0.2% באפריל, מתחת לציפיות
הלשכה לסטטיסטיקה של ארצות הברית מפרסמת את מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש אפריל: עליה שנתית של 2.3% לעומת צפיה ל-2.4%; המשקיעים מקבלים הצצה ראשונית לתמונת המאקרו של מלחמת המכסים שמתנהלת מתחילת אפריל, אם כי ברקע הסכם הסחר הזמני והפחתת המכסים ההדדיים - המדד לא מציג תמונה מדויקת של האינפלציה
הלשכה לסטטיסטיקה של ארצות הברית מפרסמת את מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש אפריל:
האינפלציה בארה"ב בחודש אפריל הייתה נמוכה במעט מהצפוי, כאשר השפעת מכסי היבוא של ממשל טראמפ החלה לתת את אותותיה על הכלכלה המאטה. מדד המחירים לצרכן (CPI), אשר מודד את עלויות הסחורות והשירותים, עלה ב-0.2% בחודש, מה שהביא את שיעור האינפלציה השנתי ל-2.3%, בהתאם לתחזיות האנליסטים של דאו ג'ונס ולמעט מתחת לתחזית השנתית שעמדה על 2.4%.
ללא מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, עלה מדד הליבה (Core CPI) גם הוא ב-0.2% בחודש האחרון, כאשר הנתון השנתי עמד על 2.8% - נתון שתאם את התחזית השנתית אך היה נמוך במעט מהתחזית החודשית שעמדה על 0.3%.
הסכם הסחר הזמני שהושג בין המעצמות ובו הכרזה על הפוגה של 90 יום במכסים בין ארצות הברית לסין, לצד שמירה על מכסים של 30% על יבוא מסין ו-10% על יבוא מארה"ב, הופכת את המדד הנוכחי לקצת 'לא מעודכן'. אפשר להסתכל על זה ככה - הנתונים משקפים איך עשויה להיראות האינפלציה בהנתן מצב של מלחמת מכסים ומתחים גיאופלוטיים שגורמים לעליית מחירים אבל אנחנו במקום קצת שונה, לכן זה לא מדויק ולא בהחלט משקף את מצב האינפלציה העדכני. בכל זאת, לפרסום המדד יש השפעה רבה על התנודתיות בשוק כמו גם הוא מצית טריגרים אצל אלגוריתמי מסחר שבתורם גורמים לשוק לתזוזות רחבות.
אנליסטים בגולדמן זקס מעריכים כי המכסים תרמו לתוספת של כ-0.06 נקודות למדד הליבה, בעוד שבדויטשה בנק סבורים שחברות מסוימות דחו העלאות מחירים, ולכן המדד לא כולל את ההשפעה המלאה של השפעות המכסים ושאותן נראה רק בעיכוב קל רק בנתוני המדד של מאי או אפילו יוני.
- ה-PPI בארה"ב מפתיע כלפי מטה: ירידה של 0.1% לעומת צפי לעלייה
- בוקר כלכלי: השבוע בו הביטקוין הגיע למדד המוביל בארה"ב בוקר כלכלי: השבוע בו הביטקוין הגיע למדד המוביל בארה"ב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המסחר בוול סטריט נפתח בעליות מתונות לאחר פרסום הנתונים, כאשר המשקיעים מפרשים
את נתוני האינפלציה כסימן חיובי להמשך מדיניות מוניטרית מקילה של הפד' ואולי מקרבים הורדת ריבית בקרוב.
העליות המתונות בוול סטריט לאחר פרסום נתוני האינפלציה של חודש אפריל מראות את זה שהמשקיעים אופטימים. הם רואים בנתונים האלה סימן לכך שהאינפלציה נותרת
בשליטה יחסית, עם שיעור שנתי של 2.3% שקרוב למטרת הפד של 2%. מדד הליבה (Core CPI), שעלה גם הוא ב-0.2% בחודש והגיע ל-2.8% בשנה, היה מעט נמוך מהציפיות החודשיות (0.3%), מה שמחזק את התפיסה של המשקיעים שהלחצים האינפלציוניים לא מתגברים משמעותית על אף הכותרות המרעישות
שיצאו מהחדר הסגלגל לאורך כל החודש.
עם זאת, עדיין אי אפשר להגיד בבטחון שנראה הורדת ריבית בקרוב, הפד' עדיין זהיר ויש שיאמרו זהיר מאוד לאור אי-הוודאות הכלכלית, הוא מעדיף בינתיים לנקוט במדיניות של 'שב ואל תעשה' ולבחון את מדיניות המכסים של ממשל טראמפ שלהם השפעה ישירה על הלחצים האינפלציוניים. בינתיים, נוח לפד עם ריבית בטווח של 4.25%-4.5% ויו"ר הפד, ג'רום פאוול, הדגיש כי הבנק המרכזי ממתין ל"בהירות רבה יותר" לפני שישנה את המדיניות שלו.
- שרודרס לביזפורטל: “הזהב הוא פוליסת הביטוח של המשקיע; 5,000 דולר לאונקיה זה תרחיש אפשרי”
- הבן דחף את האב המיליארדר מהצוק? מייסד מנגו מת בתעלומה ובנו הפך לחשוד
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- שער הדולר מזנק ב-1.1%, קמטק תזנק מחר במעל 12%
בעוד שחלק מהמשקיעים מפרשים את הנתונים כמגבירים את הסבירות להורדת
ריבית ביוני או בספטמבר השנה, יש קהל גדול שדווקא סבור שהפד' עשוי להמשיך להחזיק בריבית גבוהה זמן רב יותר כדי למנוע את התחממות הכלכלה, במיוחד אם הסכם המכסים הזמני עם סין ייכשל והמתחים יחזרו.
- 3.גיל 13/05/2025 22:14הגב לתגובה זואני אוסף סחורה לפני הראלי
- 2.בקרוב הלמס הנוכלים והשקרנים יהיה נתון מחירי הדירות עולים שבשטח יש ירידות של יותר מ10אחוז (ל"ת)אלי 13/05/2025 18:24הגב לתגובה זו
- 1.בא 13/05/2025 16:19הגב לתגובה זומייצרים עכשיו רק מכשירים פיננסיים. המערב יצטרך לשעבד את האזררחים במדינות שלהם בשביל להגן על התעסוקה שנשארה.
בנקים ספרדיים, חברות נדל"ן הולנדיות, חברות אנרגיה נורווגיות - אלה ההשקעות שיספקו לכם תשואה עודפת
בנק אוף אמריקה בהמלצות על מניות אטרקטיביות וגם מה למכור. בפעם הקודמת שצוות האסטרטגיה של הבנק סיפק המלצות מבוססות על מדדים משולבים, התיק ייצר תשואה עודפת של עשרות אחוזים
בעוד משקיעים אמריקאים ממשיכים לצבור מניות טכנולוגיה יקרות ולהמר על הבועה שתימשך עוד קצת, צוות האסטרטגיה של בנק אוף אמריקה מפרסם דוח שמראה שכדאי להשקיע באירופה, ובפרט בדברים הכי משעממים ובסיסיים: בנקים ספרדיים, חברות נדל"ן הולנדיות, חברות אנרגיה נורווגיות, וגם - השקעה בזהב וסחורות. "אנחנו מעדיפים ערך על פני צמיחה, לצד סיכון גבוה וחברות קטנות-בינוניות על פני ענקיות", כותב צוות המחקר של בנק אוף אמריקה בדוח המעודכן.
בנק אוף אמריקה מספק רשימה של 25 המניות המובילות שכדאי להחזיק עכשיו מתוך 250 החברות הגדולות באירופה. בראש הרשימה: ABN AMRO הבנק ההולנדי בדירוג מקסימלי של 100 ומחיר של 27.3 יורו למניה, Aegon ההולנדית גם כן בדירוג 100 ומחיר זול של 6.8 יורו, Banco de Sabadell הספרדי בדירוג 99 ומחיר של 3.3 יורו בלבד, Unibail-Rodamco-Westfield הצרפתית בנדל"ן בדירוג 99, ו-AerCap האירית בליסינג מטוסים בדירוג 98.
מהצד השני של המתרס, הרשימה השחורה לא פחות חשובה: Hermès הצרפתית בראש הרשימה עם דירוג 1 בלבד ומחיר של 2,083 יורו למניה, Novo Nordisk הדנית בדירוג 1 ומחיר של 344.7 קרונות, RELX הבריטית בדירוג 1, Ferrari האיטלקית בדירוג 2 ומחיר של 411.6 דולר, ו-ASML ההולנדית בדירוג 5 ומחיר של 828.1 יורו. אלה חברות מצוינות, עם מוצרים מעולים ומותגים חזקים, אבל הן פשוט לא נכונות לשלב הנוכחי של השוק. "מניות אלו נסחרות בפרמיית P/E של 16% ביחס לשוק בהשוואה לממוצע ארוך הטווח", כותב צוות המחקר, מה שאומר שאתם משלמים יותר מדי על ודאות ויציבות בזמן שהשוק מתחיל לתמחר סיכון וצמיחה.
אבל למה בדיוק עכשיו זה הזמן הנכון לעבור למניות הזולות והמסוכנות? בנק אוף אמריקה עוקב אחרי מדד מרכזי שנקרא המדד המשולב המקרו-כלכלי האירופי, בקיצור CMI, שמורכב משישה רכיבים שבוחנים את המצב הכלכלי מכל הזוויות. המדד הזה עלה שוב בחודש האחרון, וזה כבר החודש ה-20 ברציפות שאירופה נמצאת בשלב שנקרא Recovery, כלומר התאוששות. "המדד המשולב המקרו-כלכלי האירופי עלה במהלך החודש, והמשיך את שלב ההתאוששות במחזור הסגנון למשך 20 חודשים רצופים".
- דוחות הבנקים בארה"ב: רווחים מזנקים ותחזיות מעודדות
- ברקשייר האת’ווי: תיק ההשקעות פורח, למה המניה מדשדשת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתוך ששת הרכיבים שמרכיבים את המדד, ארבעה השתפרו בחודש האחרון ורק שניים ירדו. יחס עדכוני רווח למניה הגלובלי קפץ ל-0.18, הנתון הגבוה ביותר מאז ספטמבר 2024, מה שאומר שאנליסטים ברחבי העולם מעדכנים כלפי מעלה את תחזיות הרווחים שלהם לחברות. השינוי בתשואת האג"ח האירופיות לעשר שנים עלה ל-1.01, הגבוה ביותר השנה, מה שמצביע על כך שהשווקים מתחילים לתמחר צמיחה חזקה יותר ואינפלציה מתונה. המדד המוביל של בנק אוף אמריקה לאירופה השתפר ל-0.38, הגבוה ביותר מאז מרץ 2022, ותחזיות התוצר לכל אירופה עלו ל-0.48 שלילי, הגבוה ביותר השנה. מהצד השני, מדד IFO הגרמני ירד ל-0.97 שלילי והאינפלציה של מחירי יצרנים באירופה ירדה ל-0.52 שלילי, אבל אלה לא מספיקים כדי לשנות את התמונה הכללית.
פטריק ברנר, מנהל ההשקעות הראשי בחטיבת המולטי-אסט של שרודרס, צילום: שרודרסשרודרס לביזפורטל: “הזהב הוא פוליסת הביטוח של המשקיע; 5,000 דולר לאונקיה זה תרחיש אפשרי”
הריבית של הפד׳ התחילה לרדת אבל האופק לוט בערפל הממשל בארה"ב משותק והדולר נחלש והמשקיעים בורחים אל הזהב; פטריק ברנר משרודרס מעריך שהמתכת רק באמצע הדרך למעלה ועל השוק הוא ספקני: “השווקים מתמחרים חלום של יציבות, אבל המציאות שברירית הרבה יותר״
אמנם הפד׳ כבר הוריד את הריבית פעם אחת, אבל המשך המסלול עדיין פתוח. לפי תחזיות הועדה הפתוחה של הבנק (ה-FOMC), הריבית צפויה לעמוד סביב 3.5%-3.75% בסוף 2025 ולרדת ל־3.25%–3.5% עד סוף 2026 הציפיות האלה מתיישבות עם הערכות בשוק אבל משאירות מרחב גדול של אי-ודאות. במקביל, ארה"ב מתמודדת עם שיתוק בממשל שנמשך כבר 16 ימים, והמתח סביב סקטור השבבים גדל.
ובדיוק בתוך הסביבה הזאת הזהב תופס שוב את קדמת הבמה. המתכת הצהובה רושמת השנה את אחת הריצות המרשימות בתולדותיה: 45 שיאים חדשים, שהגיעו לשיאם באוקטובר עם פריצה מעל רמת ה-4,000 דולר לאונקיה, ואחרי זה גם מעל 4,200 דולר כשנכון להיום אנחנו סביב רמות המחיר האלה.
מאחורי העליות הגדולות האלה יש שילוב של גורמים: ממתחים גיאו־פוליטיים, חששות מפני היחלשות הכלכלה האמריקאית, ציפיות להפחתות ריבית נוספות, ביקוש גובר מצד בנקים מרכזיים וזרימות חדשות לקרנות סל מגובות זהב. יותר ויותר משקיעים, פרטיים ומוסדיים כאחד, חוזרים לראות בזהב לא רק סחורה אלא מקלט מוניטרי. נכס של אמון בעידן של אי־יציבות פוליטית ופיסקלית.
הדו"ח האחרון של שרודרס משתלב היטב ברוח התקופה. ענקית ההשקעות הבריטית, המנהלת נכסים בהיקף של כטריליון אירו, מאוד זהירה עכשיו לשוקי המניות, יש לה ספקנות גדולה כלפי אג"ח ממשלת ארה"ב ותחזית שורית במיוחד לזהב יעד של 5,000 דולר לאונקיה עד סוף העשור לא נחשב אצלם לתסריט קיצוני.
- הלקח מפרשת DeepSeek: עוד יבואו סערות בשווקים
- הסיכונים לכלכלה העולמית - עלייתו ועלייתו של החוב הממשלתי; עלייתה של סין וזעזועי אינפלציה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בסקירה האחרונה שפרסמה שרודרס מדגישים הכלכלנים כי התנודתיות הגוברת בשווקים מחזקת את המעמד של הזהב כמרכיב גידור אפקטיבי וכ“פוליסת ביטוח” בתיק ההשקעות. לדבריהם, שוקי המניות בעולם מתמחרים תרחיש כמעט מושלם של צמיחה יציבה ואינפלציה מתונה אבל התרחיש הזה לא משקף את הסיכונים האמיתיים בשטח. מנגד, שווקים מתעוררים והאפיק של הסחורות, ובראשם הזהב, נשארים כעוגנים מרכזיים בתיק ההשקעות.
