מניית AppLovin מתרסקת – מה עומד מאחורי הטענות הקשות של השורטיסטים?

אם לפני כמה שבועות המניה של AppLovin הייתה אחד הלהיטים הגדולים ביותר בנאסד"ק, עכשיו נראה שמשהו מתחיל להתערער. אתמל, המניה צנחה ב-12.2% אחרי שני דוחות שורט חריפים שפורסמו על ידי גופי מחקר, שהעלו טענות חמורות לגבי חוקיות פעילות הפרסום של החברה. האם מדובר במתקפה פיננסית של שורטיסטים אינטרסנטיים – או שיש כאן בעיה אמיתית?

למידע על מניית החבה - App  AppLovin 2.13%  

"מניית אפלובין תעלה ב-22%"

הזינוק – ואז הנפילה

בחודשים האחרונים, מניית AppLovin הייתה כוכבת אמיתית. החברה, שמתמחה בפרסום ממוקד למפתחי אפליקציות ומשחקים, זינקה כמעט 500% בשנה האחרונה. המשקיעים אהבו את העובדה שהחברה מציגה רווחיות גבוהה וצמיחה עקבית, והאמינו בפוטנציאל הבינה המלאכותית שלה.

• "התשואה במניה צפויה להיות מעל 100%"
• פי 10 בשנה; מזנקת היום ב-30% נוספים בהמשך לדוחות טובים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אבל עכשיו, אחרי הזינוק הגדול, הגיעה המכה. הדוחות, שפורסמו על ידי Fuzzy Panda Research ו-Culper Research, טוענים שהחברה משכפלת את מודל הפרסום של מטא (Meta) ועובדת בניגוד למדיניות הפרסום של גוגל (Alphabet) ואפל (Apple). אם הטענות נכונות, זה עלול להפוך לסכנה קיומית עבור AppLovin.

מה בדיוק אומרים הדוחות?

לפי הדוחות, החברה מפרסמת מודעות שלא עומדות במדיניות של גוגל ואפל, ועושה זאת באמצעות מערכת בשם Axon 2.0 – פלטפורמה שלפי החברה מבוססת על בינה מלאכותית מתקדמת. הבעיה, לטענת השורטיסטים, היא שהמערכת אינה באמת מבוססת על AI, אלא רק משמשת ככלי שיווקי שמסתיר את העובדה שהמודל העסקי של AppLovin בעייתי.

במילים אחרות, השורטיסטים טוענים שהחברה לא פורצת דרך בטכנולוגיה, אלא פשוט מנצלת אלגוריתמים דומים לאלו של מטא, תוך כדי הפרת כללי הפרסום של ענקיות הטכנולוגיה.

• אדובי עקפה את התחזיות, אז למה המניה מדשדשת?
• מקסיקו מאיימת במכס של 50% על סין, וארה״ב דוחפת למכסים של עד 100% על סין והודו
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה...

האם זה נכון? עד כה, הטענות לא אומתו – וגם גוגל, אפל ומטא סירבו להגיב בנושא. בינתיים המניה מתקנת, אבל זה יכול להית סיפור גדול. 

תגובת AppLovin – מתקפה נגדית

כצפוי, AppLovin מיהרה להגיב, אבל לא בצורה רגילה. במקום להוציא הודעה יבשה, המנכ"ל אדם פורוגי פרסם פוסט תקיף בבלוג של החברה, שבו טען שהדוחות הם ניסיון ציני של משקיעים להרוויח מהפלת המניה.

לדבריו, החברה פיתחה מערכת פרסום חכמה באמת, שמבוססת על מודלי AI מתקדמים שמסייעים למפתחים למקסם את הרווחים שלהם. במילים פשוטות, AppLovin טוענת שהיא לא מפרה שום חוק – אלא פשוט מצליחה יותר מהמתחרים, מה שמושך אליה התקפות מצד שורטיסטים.

אז למי להאמין?

פה העניינים מסתבכים. מצד אחד, AppLovin מציגה נתונים חזקים מאוד:

הכנסותיה ב-2024 צמחו ב-43% ל-4.71 מיליארד דולר.

מצד שני, אם יתברר שההאשמות נגד החברה נכונות, זה עלול לפגוע בצורה משמעותית במודל העסקי שלה, במיוחד אם אפל וגוגל יחליטו לפעול נגדה.

שאלות ותשובות – כל מה שצריך לדעת על דוחות שורט, AI, ועתיד החברה

למה מניות שצומחות מהר מושכות דוחות שורט?
כשמניה טסה מאות אחוזים תוך שנה, יש גופים שמאמינים שהשווי שלה מוגזם ולא משקף את המציאות. השורטיסטים מנסים להוכיח שהמניה צריכה להיות שווה הרבה פחות – ואם הם צודקים, הם מרוויחים הון.

איך דוחות שורט יכולים להפיל מניה כל כך מהר?
כי הם יוצרים פאניקה. כשמשקיעים רואים גוף מחקר טוען שהמודל העסקי של חברה בעייתי, הם ממהרים למכור את המניה – וזה גורם לקריסה מהירה.

מה המשמעות של הפרת המדיניות של גוגל ואפל?
אם AppLovin באמת מפרה את החוקים של החנויות הדיגיטליות, גוגל ואפל יכולות להסיר את המודעות שלה או להטיל עליה סנקציות. במקרה קיצוני, זה עלול לפגוע דרמטית בהכנסות שלה.

מה זה Axon 2.0 ולמה יש סביבו מחלוקת?
זו המערכת שהחברה מציגה כבינה מלאכותית מתקדמת לפרסום. השורטיסטים טוענים שזה רק שיווק, ואין כאן באמת טכנולוגיה פורצת דרך.

האם המניה צפויה להתאושש?
זה תלוי. אם החברה תוכיח שההאשמות שקריות והלקוחות ימשיכו לעבוד איתה – יש סיכוי שהמניה תחזור לעלות.
אם יתברר שהבעיות אמיתיות, אנחנו עשויים לראות נפילות נוספות.

מה קרה בעבר למניות שהתמודדו עם דוחות שורט?
יש מקרים שבהם מניות התרסקו ולא התאוששו (כמו Wirecard ו-Luckin Coffee), ויש כאלה שהמשיכו לצמוח למרות ההתקפות, כמו טסלה.

האם זו הזדמנות קנייה?
אם אתה מאמין שהדוחות הם ניסיון הפחדה, זה יכול להיות זמן טוב להיכנס במחיר נמוך. אבל אם יתברר שההאשמות אמיתיות – המניה עלולה להמשיך לרדת.