בנק אוף אמריקה על אנבידיה: שלושת התרחישים לתוצאות הערב
לקראת פרסום תוצאותיה הכספיות של אנבידיה הערבNVIDIA Corp. 1.65% , בנק אוף אמריקה Bank of America Corp -0.76% מציג ניתוח מקיף של התרחישים האפשריים ומשמר את המלצת "קנייה" על המניה, עם מחיר יעד של 190 דולר המשקף אפסייד של כ-48.6% ממחירה הנוכחי. אנבידיה, שנסחרת לפי שווי שוק של כ-3.18 טריליון דולר, נמצאת במוקד תשומת הלב של המשקיעים לא רק בשל הדוחות הצפויים, אלא גם לקראת כנס הטכנולוגיה השנתי שלה (GTC) שיתקיים ב-17 במרץ, אותו מכנים האנליסטים "וודסטוק של הבינה המלאכותית".
>> הערב דוחות אנבידיה - המניה נפלה בשבוע האחרון, האם זה רמז לקראת הדוחות?
>> "לא צופה הפתעות בדוחות אנבידיה; שומר נפשו ירחק ממניות הקוואנטים"
שלושה תרחישים
האנליסטים של הבנק מציגים שלושה תרחישים אפשריים לתוצאות. בתרחיש הבסיסי, צפויה החברה להציג
תוצאות חזקות לרבעון הרביעי, אך תחזית זהירה יותר לרבעון הראשון של 2025, בעיקר בשל ההשפעה הצפויה של המעבר לדור השבבים החדש Blackwell והחשש מהגבלות נוספות על מכירות לסין.
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
- אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתרחיש האופטימי, החברה עשויה להפתיע עם הכנסות הגבוהות ב-1-2 מיליארד דולר מהתחזיות, הן ברבעון הרביעי והן בתחזית לרבעון הראשון של 2025. במקרה כזה, שיעור הרווחיות הגולמית צפוי להישמר מעל 71%-72%, מה שעשוי להוביל לעליות משמעותיות במניה.
מנגד, התרחיש השלילי מציג אפשרות של תוצאות בהתאם לתחזיות או אף נמוכות מהן, עם שיעור רווחיות גולמית נמוך מ-70% וללא אינדיקציות להתאוששות במחצית השנייה של 2025. במקרה כזה, המניה עלולה לסגת לרמת מכפיל של 25 על רווחי 2025.
סימנים חיוביים בצד ההיצע ובצד הביקוש
הניתוח של בנק אוף אמריקה מצביע על סימנים חיוביים משמעותיים הן בצד ההיצע והן בצד הביקוש לקראת 2025. בצד ההיצע, TSMC ויצרני זיכרונות ה-HBM מדווחים על צפי להכפלת המשלוחים של רכיבי AI ביחס לשנה הקודמת, קצב גבוה מתחזיות הצמיחה הנוכחיות של אנבידיה העומדות על 61%.
- אינטל מתחזקת, אנבידיה עולה ומה קורה בחוזים?
- מייקל ברי בחזית נוספת: “השווי של טסלה מנותק מהמציאות"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...
בצד הביקוש, ספקיות הענן הגדולות העלו את תחזיות ההשקעה שלהן ב-30%-40% ל-360 מיליארד
דולר. במקביל, התחייבויות משמעותיות מאירופה, כולל 200 מיליארד דולר מהאיחוד האירופי ו-100 מיליארד דולר מצרפת, מחזקות את תמונת הביקוש העתידי.
אחד האתגרים המרכזיים העומדים בפני החברה הוא החשש מהגבלות נוספות על מכירות לסין, המהווה כ-12% מהכנסות החברה ב-12 החודשים האחרונים. עם זאת, האנליסטים מעריכים כי ביקושים חזקים משווקים אחרים עשויים לפצות על ירידה אפשרית במכירות לסין.
המשקיעים יעקבו אחר שלושה מדדים מרכזיים בדוחות: קצב הצמיחה הרבעוני במכירות למרכזי נתונים (הצפי לגידול של 3.4-3.8 מיליארד דולר), שיעור הרווחיות הגולמית (הציפייה ל-71%-72% ברבעון הראשון), והאינדיקציות לצמיחה המשכית במחצית השנייה של 2025 ובשנת 2026.
האנליסטים מציינים כי למרות שאנבידיה מספקת תחזית לרבעון אחד בלבד, החברה נוהגת לתת רמזים איכותיים לגבי המשך הצמיחה בטווח הארוך יותר, מה שעשוי לספק למשקיעים תובנות חשובות לגבי המגמות העתידיות.
כנס ה-GTC
לקראת כנס ה-GTC, הציפייה המרכזית היא לחשיפת דור השבבים החדש Blackwell, ובפרט הדגם GB300, שצפוי להציג שיפורים משמעותיים בביצועים ובמפרט הזיכרון. החברה מתמקדת בהפיכת שבביה לבחירה המובילה עבור מודלי Inference AI מתקדמים.
תחום ה-Inference AI הופך למשמעותי יותר עם התפתחות מודלי בינה מלאכותית חדשים כמו גרוק 3 של xAI, ג'ימיני פלאש של גוגל, o3 של OpenAI וקלאוד 3.7 של אנת'רופיק, הדורשים עד פי 100 יותר כוח מחשוב בהשוואה למודלי שפה מסורתיים.
במבט קדימה, מלבד חשיפת ה-GB300, צפויה אנבידיה להציג בכנס גם את תוכניותיה העתידיות, כולל פיתוחים בתחום המחשוב הקוונטי, תחנות עבודה מבוססות AI ומחשבים אישיים חדשניים.
- 3.מישקה 26/02/2025 21:49הגב לתגובה זולא צריך כלכלן גדול של בנק אמריקני ענק כדי להוציא דברים כאלה תחת המקלדת כי הדברים הם כמו ניחוש של שלושה תרחישים אפשריים שמתרחשים למעשה אחרי כל דוח של נבידאה או של כל חברה ענקית ולמרות הדברים הקוראה או המשקיע לא באמת מבי האם כדאי או לא כדאי לקנות מניות טרם פרסום הדוח
- 2.בקיצור או שהיא תעלה או שהיא תרד (ל"ת)אנונימי 26/02/2025 21:08הגב לתגובה זו
- 1.אנונימי 26/02/2025 21:03הגב לתגובה זואו שתעלה או שתרד או שללא שינוי.
אנבידיה"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית
מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. 1.65% נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.
הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.
בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.
הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות
בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.
- אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
- "זה העולם של אנבידיה, כל השאר משלמים שכר דירה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.
מייקל ברי. קרדיט: רשתות חברתיותמייקל ברי בחזית נוספת: “השווי של טסלה מנותק מהמציאות"
לאחר ביקורת על אנבידיה ופלנטיר ומבנה השקעות ההון שבמרכז מהפיכת ה-AI, מגביר ברי את הביקורת על מניות הטכנולוגיה וטוען כי טסלה מדוללת בקצב מסוכן; ובמקביל לסגירת הקרן שלו, השיק ניוזלטר חדש עם עשרות אלפי מנויים תוך ימים ספורים
מייקל ברי, מהמשקיעים הידועים בעולם בזכות מהלכי השורט האגדיים שלו לפני משבר הסאב-פריים ב-2008, שוב מייצר כותרות, והפעם בחזית נוספת, עם מתקפה חריפה נגד טסלה Tesla -0.01% ואילון מאסק. האירוע הנוכחי מתרחש במסגרת ניוזלטר
חדש ב-Substack שמושך עשרות אלפי מנויים ומשקף את חזרתו לזירה הציבורית לאחר סגירת קרן הגידור שלו.
בפוסט נרחב שפרסם בסאבסטאק, טען ברי כי שווי השוק של טסלה, מגיע כיום ל-1.35 טריליון דולר, מוגזם בצורה מגוחכת”, וכי המבנה החשבונאי של החברה, במיוחד בכל
הקשור לתגמול מבוסס מניות, מייצר “אלגברה של טרגדיה” עבור בעלי המניות. לדבריו, טסלה מדללת את בעלי המניות בקצב של כ-3.6% בשנה, ללא רכישות עצמיות שמאזנות את התהליך.
ברי הוסיף כי חבילת השכר הענקית של אילון מאסק, שהיקפה עשוי להגיע לטריליון דולר ואושרה
לאחרונה על ידי בעלי המניות, צפויה להחריף את הדילול בשנים הקרובות, מאחר שהיא כוללת הענקת מניות נוספת בהיקפים עצומים ככל שהחברה תעמוד ביעדים שנקבעו. “הדילול בטוח יימשך,” כתב ברי.
מעבר לביקורת הפיננסית, ברי תקף גם את השינוי המתמיד בנרטיב העסקי של טסלה: “ה-'כת של אילון' דיקלמה שזה ‘הכל על רכבים חשמליים’ עד שהמתחרים הגיעו, ואז אמרה ‘זה הכל על נהיגה אוטונומית’ עד שהמתחרים הגיעו, ועכשיו ‘זה הכל על רובוטים’, עד שהמתחרים יגיעו שוב".
- מייקל ברי מכה שוב: "ענקיות הטכנולוגיה מנפחות רווחים"
- מה אומרים הגרפים על השורט של מייקל ברי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות הביקורת החריפה, ברי לא חשף פוזיציה עכשווית על מניית טסלה,
בניגוד לשנת 2021 אז ניהל פוזיציית שורט בשווי חצי מיליארד דולר לפני שיצא ממנה תוך חודשים ספורים.
