אופנהיימר: קמטק ממשיכה לצמוח בשוק ה-AI עם פוטנציאל במוצרים החדשים
בית ההשקעות משמר את המלצת Outperform ומעלה את מחיר היעד למניה ל-120 דולר - אפסייד של 40% מהמחיר הנוכחי
חברת קמטק פרסמה תוצאות כספיות לרבעון הרביעי של 2024, שהציגו צמיחה שנתית של 32% – בין הגבוהות בענף הציוד לשבבים. החברה עקפה את תחזיות השוק הן בהכנסות והן ברווח למניה, תוך שהיא מציגה ביקושים חזקים למוצריה, בעיקר בשוק רכיבי ה-AI. באופנהיימר, ממשיכים לראות פוטנציאל צמיחה משמעותי לחברה, בייחוד לאור השקת מוצרים חדשים, ומעלה את מחיר היעד למניה ל-120 דולר, לעומת 100 דולר בתחזית הקודמת. אפסייד של 40% על המחיר הנוכחי של המניה.
ברבעון הרביעי 2024 הציגה קמטק הכנסות שיא של 117.3 מ' דולר, צמיחה שנתית
מואצת של ,32% עם רווח GAAP-non של 0.77 דולר למניה, מעל הקונצנזוס ותחזיתנו של 115 מ' דולר ו-0.75 דולר למניה. שיעור הרווח הגולמי עמד על 50.6%, ואילו שיעור הרווח התפעולי עלה ל-31%. החברה ייצרה תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת של 16 מ' דולר (112 מ' דולר בשנת
2024 כולה) וסיימה את השנה עם קופת מזומנים של כ-500 מיליון דולר, כנגד אג"ח להמרה של כ-200- מ' דולר (הנמצא בתוך הכסף) לפדיון בדצמבר 2026.
לפי אופנהיימר, התחזיות הנוכחיות בשוק אינן משקפות את מלוא פוטנציאל הצמיחה של קמטק, בעיקר בשל השקת
שני מוצרים חדשים – Eagle G5 ו-Hawk. מערכת Hawk פונה לשוק חדש המוערך במאות מיליוני דולרים וללא מתחרים ישירים, כאשר כבר התקבלו הזמנות ראשונות בהיקף של 50 מיליון דולר. החברה צפויה להכיר בהכנסות מהזמנות אלו במהלך 2025, מה שעשוי להוביל להפתעה חיובית בתוצאות הכספיות
של השנה. בהיבט הגיאוגרפי, החברה צמצמה את תלותה בשוק הסיני, כאשר נתח המכירות מסין ירד מ-50% ב-2023 ל-30% ב-2024, ובמקביל הגדילה את החשיפה לשווקים כמו טייוואן וקוריאה.
"נתח המוצרים לשוק ה-HPC (כולל דאטה סנטר וה-AI) ממשיך לעמוד על כ-50% מסך ההכנסות, בנוסף לכ-20% מכירות לתחומי packaging advanced וכ-30% משאר המוצרים. קמטק צופה כי נתח ה-HPC בתמהיל ההכנסות יישאר על כ-50% גם ברבעון הבא, לאור המשך מומנטום חזק בשוק שבבי ה-AI ודרישה מוגברת לפתרונות מדידת מארזים מתקדמים, כולל רכיבי הזיכרון HBM ומארזי Chiplet, המרכיבים הקריטיים של מערכות AI מתקדמות. הצמיחה הגבוהה בפעילות ה-AI של קמטק הובילה להקטנת התלות בשוק הסיני, עם ירידה בנתח המכירות בסין מכ-50% ב-2023 לכ-30% ב-2024, כנגד גידול החשיפה לטייוואן לקוריאה. החשיפה הגבוהה לשוק ה-AI מובילה לשיעורי צמיחה של קמטק בין הגבוהים בענף. בנוסף, צפויה פעילות החברה ליהנות מהשקת שני מוצריה החדשים – מערכת G5 Eagle, שדרוג פלטפורמת הליבה של קמטק, ומערכת Hawk החדשה, הפונה לשוק חדש של מאות מיליוני דולרים, ללא תחרות ישירה".
הנהלת קמטק צופה הכנסות של 118-120
מיליון דולר ברבעון הראשון של 2025, המשקפות צמיחה של 23% ביחס לשנה הקודמת. אופנהיימר צופה כי ההכנסות ימשיכו לגדול בקצב גבוה מהממוצע הענפי, עם האצה בהזמנות במחצית השנייה של השנה. באופנהיימר מעלים את התחזיות לשנים הקרובות, עם צפי להכנסות של 504 מיליון דולר ב-2025
ו-580 מיליון דולר ב-2026, ורווח Non-GAAP של 3.33 דולר למניה ו-3.90 דולר למניה בהתאמה. "אנו משמרים את המלצת Outperform על מניית CAMT הנמנית על רשימת "ישראליסט" ומעלים את מחיר היעד למניה מ-100 דולר ל-120 דולר, המבוסס על מכפיל EBITDA של 25 לתחזית 2026 בתוספת
מזומנים".
- 2.אנונימי 16/02/2025 21:47הגב לתגובה זוהמניה לפי דעתי צריכה להיות 10 $ לא יותר .תבואו תעשו סיבוב בחברה ותראו מה הולך שם
- 1.משקיע ומאמין ממוצרי החברה 16/02/2025 19:31הגב לתגובה זוהאמריקאים מענישים בדוחות לא טובים אפילו בסנט אבל מפרגנים כשעוקפים את התחזיות ובכל זאת החברה באפסייד של מעל 40% מההמלצות אנליסטים מה אני מפספס פה
B2 (X)10 הצבאות העשירים בעולם ואיפה ממוקם צה"ל?
מדינות העולם מגדילות את ההוצאות הביטחוניות לאור ריבוי המלחמות והמתחים, אז מיהם הצבאות העשירים בעולם - יש הפתעות
הוצאות הביטחון הן חלק משמעותי מתקציבים של מדינות וזה יילך ויגדל. מדינות נאט"ו יכפילו את תקציבי הביטחון שלהם ב-3-4 שנים, כשבמקביל קיימים חששות מהתלקחויות ועימותים גדלים. אנחנו אחרי סיום מלחמה ממושכת עם הישגים משמעותיים בכל הזירות. צה"ל הוכיח את עצמו במלחמה כשהוא גם הצבא הראשון שהתמודד בהצלחה עם איומי טילים, כטב"מים ורחפנים בהיקף גדול וממספר זירות. אין ספק שהכוח, מעמד והחוזקה של צה"ל מבין צבאות העולם עלה משמעותית, אבל כשבוחנים את החוזק לפי היקף ההשקעה הכספית, ישראל לא בטופ.
הוצאות הביטחון בישראל מוערכות בכ-45 מיליארד דולר. ישנם דירוגים הממקמים את צה"ל במקום ה-12 ויש אפילו הממקמים אותו במקום 17. כנראה שמבחינת יכולות אנחנו בעשירייה המובילה
המחקרים והבדיקות על היקפי תקציבי הביטחון בעולם מציגים עלייה של 9% בהוצאות הביטחון בשנה שעברה לכ-2.72 טריליון דולר, כשהשנה זה צפוי להגיע ל-3 טריליון דולר. העלייה בתקציבי הביטחון היא התלולה ביותר מאז סוף המלחמה הקרה, ומיוחסת למתח הגובר באירופה, במזרח אסיה, במזרח התיכון ובמקומות נוספים בעולם. הנה עשרת הצבאות העשירים ביותר.
1 # ארצות הברית
תקציב ביטחון: 997 מיליארד
דולר (2024)
אחוז מהתמ"ג: 3.4%
כוח אדם משוער: כ-2.1 מיליון כולל מילואים (1.33 מיליון פעילים)
- ארה"ב פורסת מערכת THAAD בישראל - איך השווקים יגיבו?
- לוקהיד מרטין עקפה את הציפיות ועדכנה תחזיות - המניה עולה ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ארצות הברית ממשיכה להוביל את העולם וחלק מזה הוא בזכות הצבא החזק שלה. היא משקיעה יותר מכל מדינה אחרת, היא מפתחת יותר מכל מדינה אחרת והיא מתכננת עכשיו "כיפת זהב" - סוג של "כיפת ברזל". שלנו, רק הרבה יותר גדולה-רחבה ועם הרבה יותר כלים.
הפד בדרך להורדת ריבית נוספת - אך חושש לאבד שליטה על האינפלציה
הנתונים החלשים משוק העבודה דוחפים את הבנק המרכזי לצעד מרחיב נוסף, אך בתוך הפד גוברת ההתנגדות: בכירים מזהירים שהקלה מהירה מדי עלולה לערער את אמינות המדיניות ולהרחיק את יעד ה־2%
הבנק המרכזי של ארצות הברית ניצב השבוע בפני הורדת ריבית שנייה ברציפות, במטרה לתמוך בשוק העבודה הרעוע. עם זאת, המהלך חושף מחלוקת פנימית עמוקה בתוך הפד. מצד אחד נמצאת הקבוצה הדוגלת במדיניות מרחיבה, התומכת בהמשך הורדות ריבית, ומולה עומדת קבוצת קובעי מדיניות שמודאגת מהשפעת ההקלות על המאבק באינפלציה.
הנתונים שפורסמו ביום שישי הראו כי האינפלציה הבסיסית עלתה בספטמבר בקצב הנמוך ביותר זה שלושה חודשים. אף שהנתון מחזק את הציפייה להורדת ריבית נוספת השבוע, הוא גם ממחיש שההתקדמות בבלימת האינפלציה נותרה איטית, מה שמחליש את ההצדקה לסדרת הורדות נוספות בהמשך. ניקול צ’רבי, כלכלנית בוולס פארגו, הסבירה כי הנתונים האחרונים תומכים בהקלה נוספת באוקטובר, אך אינם משנים מהותית את תמונת האינפלציה. חשש זה עומד במרכז טענות הקבוצה השמרנית בפד, הסבורה שההתמקדות בשוק העבודה עלולה לבוא על חשבון היעד המרכזי של יציבות המחירים.
לאורך השנה שמר הפד על ריבית יציבה, כשהמתין לראות את השפעת המכסים ושינויי המדיניות האחרים על הכלכלה. לאחר שירדו נתוני התעסוקה בקיץ, החליט הבנק בספטמבר להפחית את הריבית ברבע אחוז, והציג תחזית לשתי הורדות נוספות עד סוף השנה. מאז אותה פגישה, הנתונים החדשים, שחלקם הגיעו ממקורות פרטיים בשל השבתת הממשל, לא סיפקו סיבה לאופטימיות. נתוני התעסוקה המשיכו להצביע על חולשה, וחיזקו את הערכה שהאטה נמשכת בשוק העבודה.
יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר לאחרונה כי השוק התרופף משמעותית, מה שמצביע על סיכון להמשך היחלשות. דבריו חיזקו את הערכות המשקיעים שהפד ימשיך בהורדות ריבית בקצב מהיר יחסית. על רקע זה, השווקים הפיננסיים מתמחרים כמעט בוודאות הורדה נוספת של רבע אחוז, אחת נוספת בדצמבר, ואולי שלישית עד מרץ. שוק האג"ח, ששוויו כ-29 טריליון דולר, נהנה מציפיות אלה ורשם תשואות חזקות, הגבוהות ביותר מאז 2020. באוקטובר נרשם עלייה נוספת של 1.1% בתשואות.
- פרוטוקול הפד: הריבית צפויה לרדת פעמיים נוספות השנה
- נאום פאוול: האינפלציה עולה, התעסוקה יורדת והפד בלי כיוון ברור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקלות נוספות בדרך
הנתונים האחרונים לא שינו את תמחור השוק, והעלייה במחירי האג"ח דחפה את תשואת האג"ח לעשר שנים אל מתחת ל-4%, קרוב לרמות שנראו באפריל. המשמעות היא שהשוק ממשיך לצפות להקלות נוספות, אף על פי שחששות האינפלציה לא נעלמו. סטיבן סטנלי, הכלכלן הראשי של סנטנדר קפיטל מרקטס, מציין כי מדובר בגישה אגרסיבית מצד השווקים, אך הפד טרם הביע התנגדות גלויה לכך, מה שמפתיע נוכח המצב הכלכלי המורכב.
