ניתוח טכני: מגמת העלייה במעו"ף באיכות נמוכה
למרות שמבחינת ההגדרות היבשות המגמה היא מגמת עליה ברורה ולמרות שמדד המעו"ף המשיך לעלות במהלך השבוע האחרון והעפיל לשיא של 941 נקודות, הרי שמגמת העלייה רחוקה מלשכנע. הדבר היחידי שמצביע על מגמת עלייה הוא הגרף.
נקודות השיא והשפל מסודרות במבנה עולה, רמות התנגדות שנשברות כלפי מעלה הופכות לשמש כרמות תמיכה ועל פניו מדד המעו"ף משדר עסקים כרגיל. אבל כאשר מצרפים אליו את הכלים התומכים, דהיינו מחזורי מסחר ומדדי מומנטום, התמונה שמתקבלת רחוקה מלהיות מושלמת ומחמיאה.
מגמת העלייה שבנה מדד המעו"ף במהלך התקופה האחרונה שברירית כמו קיסם, סלקטיבית ועלולה להסתיים במהירות וללא כל התראה מוקדמת.
מגמת עלייה באיכות נמוכה
הדשדוש של התקופה האחרונה הסתיים עם עליות המחירים האחרונות. ידוע הדבר שמגמת עלייה חייבת להתאפיין לא רק במבנה מסוים שנוצר על ידי הגרף ומייצג את הקונצנזוס הכללי לגבי הכיוון, אלא גם בהיקפי פעילות הולכים ולגדלים. מחזורי המסחר הם סוג של תעודת ביטוח מפני ירידות חדות, שינויים מהירים והיפוכי מגמה נטולי התראה מוקדמת. כאשר השוק עולה ויחד איתו מתרחבים מחזורי המסחר, עולה הסבירות שכל ירידה תהיה לצורך עלייה.
אלא שבמקרה הנוכחי אפשר לראות בבירור כיצד נותרים המחזורים נמוכים וההתרחבות המיוחלת אינה מגיעה. בנוסף, מדד המעו"ף מתקשה לצבור תנופה. מדדי המומנטום נותרים נמוכים וחוברים למחזורי המסחר המתריעים על מגמת עלייה באיכות נמוכה.
ברמה האופרטיבית
1. ברמה האופרטיבית יש להעלות לתודעה את העובדה שמדובר במגמת עלייה באיכות נמוכה. מגמה שאינה נתמכת על ידי הכלים האחרים אותם ציינתי. לפיכך היא שברירית, סלקטיבית ועלולה להסתיים במהירות וללא כל התראה מוקדמת. יש לזכור שעליות תוך גידול במחזורי המסחר יכולות להסיר מעל השוק את ענן אי הוודאות העוטף אותו.
2. על הגרף המצורף אפשר לראות את רמת התמיכה האופקית שנקבעה בתקופה האחרונה ברמה של 912 הנקודות. רמה זו מייצגת את דעתם של הקונים וללא שבירה שלה כלפי מטה קשה לדבר על מגמת ירידה קצרת טווח.
סיכום איבחון השוק לטווח הקצר אינו פשוט. המגמה היא מגמת עלייה אם כי השוק סלקטיבי, חסר עוצמה ממשית ועלול להתהפך ללא כל התראה מוקדמת. רמת אי הוודאות שמגלם השוק גבוהה כאשר רק חידוש העליות בשילוב עם מחזורי מסחר מתרחבים יוכל להחזיר את מדד המעו"ף את הוודאות הרצויה.
* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
* הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
* מאת: אייל גורביץ'.
