מורגן סטנלי: "אין סמנים להתעוררות הדובים", מסביר מה עלול לגרום לנפילה

ענק הבנקאות מצייר את התרחיש האופטימי בשוק בו ה-S&P500 נוגע ב-2050 נקודות עד אמצע 2015 - מה עלול לגרום לנסיגה?
דניאל קביליו | (2)
נושאים בכתבה מורגן סטנלי

כאשר בנק ההשקעות מורגן סטנלי מעביר מסר לשווקים, רוב המשקיעים מקשיבים. הסיבה המרכזית לכך היא שההתמחות המרכזית של הבנק היא הברוקראז'. השבוע פירסם הבנק תחזית בנוגע לשווקים בוול סטריט וקבע "אין סמנים של שוק דובי".

האנליסטים של הבנק טוענים כי קצה של שוק שורי מאופיין בשניים: חוב גדול והיבריס (תחושת גאווה מוגזמת). לדעת האנליסטים השוק הנוכחי לא סובל משני הגורמים המדוברים, נכון למועד. להערכתם, קשה לטעון שהעלויות - בין אם מדובר על הוצאות החברות, המלאים או עובדים עולות מספיק כדי לסכן את הרווחיות של החברות.

"היינו מחכים לראות שצבר ההזמנות בסקטור הטכנולוגיה והתעשייה מתרחב או שיחס ההזמנות למשלוחים (BOOK TO BILL) עולה על 1. רק עליה ביחסים הללו יעיד על עלייה צפויה בהוצאות הפירמות."

דבר נוסף שהאנליסטים מפנים אליו את תשומת הלב הוא המלאי שנמצא במאזן החברות "במידה ונראה שברבעון השלישי של השנה המלאים התנפחו, יהיה מקום לחשש".

דבר אחרון שמתייחסים אליו בבנק, בנוגע לשורת ההוצאות, הוא מצבת העובדים בחברות "החברות הגדלות בארה"ב שמרו על משמעת בכל הנוגע לגיוס עובדים. הגידול במספר העובדים נמוך יותר מהצמיחה בהכנסות".

בנוגע לעניין החוב מציינים האנליסטים, כי הודות לשיעורי הריבית הנמוכים ומכיוון שהחברות מצליחות לפדות סעיפי זכאים בצורה מהירה יותר השוק צריך להיות פחות מודאג.

האנליסטים מתייחסים לנסיגה האחרונה שראינו בשווקים ואומרים כי עקב כך הם חזרו להיות שוריים על השוק "הנסיגה האחרונה החזירה אותנו להיות אופטימיים לגבי השוק, לפחות ל-11 החודשים הקרובים". האנליסטים מוסיפים כי התנודתיות יכולה לחזור עקב השיפור בכלכלה והתשואות הגבוהות (יחסית) של אגרות החוב הממשלתיות.

לבסוף האנליסטים ממורגן סטנלי טוענים כי בתרחיש האופטימי ביותר, שזוכה לסבירות של 60%, ה-S&P500 יגיע לרמה של 2050 נקודות עד אמצע 2015. בתרחיש הרע, לא נראה צמיחה בחברות ב-2015.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    יופיטר שוקי הון 12/08/2014 21:24
    הגב לתגובה זו
    תברחו !!!! אני מחזיק שקל ובורסת אחוזת הבית עם 600000 הפסד
  • 1.
    צאו משוק ההון וולסטריט הולך להיות 1929*6 (ל"ת)
    יופיטר שוקי הון 12/08/2014 20:38
    הגב לתגובה זו
משקיעים מסחר בורסה שוק ההון עליות ירידות וול סטריט
צילום: Istock

סגירה חיובית בוול סטריט: פייסבוק איבדה 2.5%

פייסבוק ביצעה תיקון חד בשעה המסחר האחרונה, הדולר קפץ לקראת הפד', טבע איבדה 1.3%, טאואר הוסיפה 0.9%, אופקו התרסקה 6.3%

ב
עמית טל |
יום המסחר בוול סטריט נסגר בעליות שערים, זאת לאחר הירידות החדות שנרשמו אמש. ברקע למסחר, שוק המט"ח והאג"ח חזרו הערב לכותרות בהמתנה להחלטת הריבית של הפד' מחר. בגזרת הישראליות, מזור (סימול:MZOR)  איבדה הערב 0.8% והמשיכה את הקריסה החדה של הימים האחרונים. מדדי וול סטריט נאסד"ק 0.13% S&P 500 -0.05% דאו ג'ונס -0.65% ועדת השוק הפתוח של הפד' צפויה להכריז מחר על העלאת ריבית בכ-0.25%, לרמה של 1.75%-1.5%. העלאת הריבית מתומחרת כמעט בוודאות בשוק, ולכן המשקיעים יתרכזו יותר בצפי של הבנק לשנה הקרובה, כאשר יש סיכויים גבוהים שהפד' ירמוז על 4 העלאות ריבית במהלך 2018. בתוך כך, מאזן הפד' שזינק בשבוע שעבר בכ-8.5 מיליארד דולר צפוי לצנוח בשבועיים האחרונים ולהפעיל לחץ על השווקים (לכתבה המלאה). סקטור הבנקאות, ובפרט סקטור הבנקאות האירופאי עשוי לחזור לכותרות בימים הקרובים ברקע למצוקה מסתמנת של דולרים במערכת הפיננסית. ההפרש בין ריבית הלייבור, המודדת את הריבית הבין בנקאית לבין ריבית ההלוואות של הפד' (Overnight Index Swap) נסחר כעת ברמה הגובה ביותר מאז 2009. נציין בהקשר זה את מניות דויטשה בנק (סימול:DB) ומניית קרדיט סוויס (סימול:CS). מניות הטכנולוגיה הגדולות צפויות להמשיך לרכז עניין ברקע לירידות החדות במהלך המסחר אמש. אחד הגורמים העיקרים לירידה החדה אמש הוא הדיווחים כי האיחוד האירופאי צפוי להצביע בשבוע הקרוב על הטלת מס על הכנסות מדיגטיל, דבר שצפוי לפגוע חזק בחברות הטכנולוגיה הגדולות (לכתבה המלאה). נציין בהקשר זה את מניות פייסבוק (סימול:FB), אמזון (סימול:AMZN),אפל (סימול:AMZN) וגוגל (סימול:GOOG ). גורם נוסף שמשפיע על חברת פייסבוק הוא הדיווח על דליפת המידע בנוגע למשתמשי החברה בתקופת הבחירות לנשיאות. לקראת החלטה הריבית, ולאור המצוקה המסתמנת של דולרים במערכת הפיננסית, שוק המט"ח עשוי לבצע בימים הקרובים תנודות חדות. הדולס אינדקס (סימול:DXY) טיפס הערב 0.6%. התשואות בשוקי האג"ח טיפסו הערב: התשואה ל-10 שנים עומדת על 2.89%. התשואות לטווחים הקצרים נסחרות ברמות שיא מאז  ספטמבר 2008. התשואה ל-3 חודשים עומדת על רמה של 1.8%, גבוה מהדיבידנד הממוצע של מדד ה-S&P500, ונשאלת השאלה היא הנתון הנ"ל לא יביא להסטות כספים של משקיעים סולידיים. בגזרת הסחורות, הנפט קפץ 2.2% במחיר של 63 דולר לחבית. העלייה ביומים האחרונים באה ברקע לדיווחים כי טורקיה צפויה לפתוח בימים הקרובים במערכה בצפון מזרח סוריה, וכן  הדיווחים כי הסיכויים לביטול הסכם הגרעין עם אירן. הזהב מאבד בשעה זו 0.5% ונסחר ברמה של 1,310 דולר לאונקיה. מניות במרכז מנייתה אורקל (סימול: ORCL) צנחה הערב בכ-9.4% וזאת לאחר פרסום הדו"חות של החברה אמש בסיום המסחר, והחזית הפורשת של החברה בנוגע לשירותי הענן של החברה (לכתבה המלאה).