ירון מורגנשטרן גלאסבוקס
צילום: גלאסבוקס

האם המניה הזו יכולה לעלות פי 5? יש מי שסבור שכן

איתן גרסטנפלד | (2)

מניית חברת גלאסבוקס גלאסבוקס, המספקת שירותים מבוססי תוכנה, הציגה ברבעון הראשון עליות נאות של 67% לשווי של 462 מיליון שקל. העלייה מיוחסת  לשיפור בתוצאות העסקיות. בבית ההשקעות IBI טוענים שמכפילי החברה (הכנסות, הכנסות חוזרות) הן קרוב ל-80% מתחת למכפילי המתחרות.

הנתון הזה מרמז כי בית ההשקעות סבור שהמניה יכולה לעלות פי 5 כדי להשתוות לחברות בסקטור שלה. זה נשמע מוגזם, קיצוני, ואין מחיר יעד שהאנליסט פרסם, אבל ברור שגלאסבוקס היא מהמומלצות של IBI.

לדברי רועי שביט, אנליסט טכנולוגיות בבית ההשקעות, החברה נהנית ממספר מגמות מאקרו כלכליות חשובות כמו ירידה באינפלציה, צפי לירידה בריבית ומגמת הבינה המלאכותית לצד התייעלות ומינוי דירקטורים חדשים, אשר צפויים להמשיך ולתמוך בצמיחה שלה.

לקריאה נוספת:

מנכ"ל גלאסבוקס: "יכולות ה-AI שלנו הן משמעותיות ביכולת לסגור עסקאות גדולות"

גלאסבוקס: הכנסות של 14 מיליון דולר ברבעון; רווחיות גולמית של 73.4%

לדברי שביט, "גלאסבוקס הציגה ביצועים חזקים מאוד ברבעון הראשון של 2024 על רקע מספר מגמות מאקרו כלכליות חשובות כמו ירידה באינפלציה, צפי לירידה בריבית ומגמת הבינה המלאכותית אשר יחד דוחפות את סיפור הצמיחה והרווחיות בשנים הקרובות. ב-2024 יהיה חשוב לגלאסבוקס להציג האצה בקצב צמיחת ההכנסות, לשפר את שיעורי הרווח ולהמשיך להציג הכנסות נדחות גבוהות על מנת לתמוך בשיפור התזרים התפעולי. חשוב לזכור שלמרות התשואה הגבוה שגלאסבוקס הציגה מתחילת שנה, מכפילי החברה נסחרים קרוב ל-80% מתחת למכפילי התחרות, נקודה שמאפשרת להתרחבות מכפילים אם גלאסבוקס תכה ותעקוף את התחזיות".

ברבעון הראשון של 2024 הציגה מניית החברה תשואה של 67%, בזמן שמדד תל אביב 125 הציג תשואה של 7.8%. לדברי שביט הדבר לא נובע מהצמיחה בשורה העליונה אשר "לא הייתה יוצאת דופן". במקום זאת, הוא מסביר כי יש מספר סיבות עיקריות לביצועים החזקים של החברה כגון: התייעלות, מינוי דירקטורים חדשים, צפי לירידה בשיעורי הריבית ומגמת הבינה המלאכותית המתחזקת.

קיראו עוד ב"גלובל"

"בעקבות התייעלות משמעותית בתעשייה בשנה האחרונה, צפי להורדת הריבית, התמתנות האינפלציה והתחזקות במגמת הבינה המלאכותית, אנו מצפים להתרחבות בהיקפי התקציבים של חברות SMB ומוסדות פיננסיים גדולים ב-2024. להערכתנו גלאסבוקס תציג עליה מהותית ביעילות ההשקעה שלה בשיווק ופרסום (ניתן לראות שמגמה זו התחילה כבר להשתפר לקראת סוף 2023 בתרשים מטה). התפתחות זו צפויה להשפיע בצורה מהותית על צמיחת ה-ARR ועל שיעורי הרווחיות התפעוליים, אנו צופים להאצה בצמיחת ה-ARR ל-26% אשר תוביל את היקף ה-ARR ל-72 מיליון דולר, עם הכנסות של 64.8 מיליון דולר (צמיחה של 33%)", נכתב בסקירה של בית ההשקעות.

לצד זאת, מזכיר שביט את העובדה שב-2023 גלאסבוקס יצאה במהלך התייעלות שבמסגרתו פיטרה 14% מסך העובדים במטרה לצמצם את קצב שריפת המזומנים ולשפר את רווחיות החברה. השפעת המהלך הורגשה בעיקר במהלך המחצית הראשונה בה שיעור הרווח הגולמי עלה לממוצע חציוני של 72% אל מול ממוצע המחצית הראשונה של 64%. גם ההוצאות התפעוליות ירדו מהותית במחצית השנייה, כאשר ממוצע ה-OPEX כאחוז מההכנסות היה 85% לעומת ממוצע של 118% במחצית הראשונה כאשר עיקר הקיטון בא לידי ביטוי בהוצאות המו"פ ושיווק ומכירות. השיפור ברווחיות הוביל לשיעור EBITDA שנתי של (32%), אך במחצית השנייה ממוצע שיעור ה-EBITDA  עומד על כ-(13%), וזאת לעומת (54%) במחצית הראשונה.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    דניאל 02/04/2024 08:55
    הגב לתגובה זו
    מאזן על הפנים רק מפסידים עשרות מיליוני דולרים בהמשך יגיע דילול וגיוסי הון כל עוד אין רווחים יש דילולים גיוסים הנפקות ... השוק אמר את דברו
  • 1.
    חחח 02/04/2024 08:35
    הגב לתגובה זו
    בניגוד לאי סי אל ובזק שהצבור מחרים כי יד הממשלה נוגעת בהם .
איש עשיר
צילום: Freepik

מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?

כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עושר

היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.

על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.

מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.

לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.

בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.


אמזוןאמזון

ישראל במוקד: בעלי המניות לוחצים על אמזון לבחון את קשריה הביטחוניים

משקיעים דורשים מאמזון לבחון את התאמת חוזי הענן והבינה המלאכותית עם צה״ל ומשרד ביטחון המולדת האמריקאי למדיניות ה־AI שלה, על רקע חששות משפטיים ותדמיתיים
אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אמזון

חברת אמזון Amazon.com Inc. -1.61%   ניצבת בימים אלה מול לחץ גובר מצד חלק מבעלי מניותיה, המבקשים לבחון מחדש את קשריה העסקיים עם גופים ממשלתיים וביטחוניים. במוקד: חוזים לאספקת שירותי ענן ובינה מלאכותית לצה״ל ולמשרד לביטחון המולדת של ארה"ב, והאם הם עומדים בקנה אחד עם מדיניות ה־AI האחראי שהחברה עצמה קבעה.

היוזמה מגיעה בדמות הצעת החלטה של בעלי מניות, שהוגשה על ידי ארגון American Baptist Home Mission Societies, גוף השקעות בעל זיקה מוסדית וערכית. ההצעה הועברה לעיון הנהלת אמזון וצפויה לעלות להצבעה באסיפה השנתית של החברה, המתוכננת לחודש מאי הקרוב. לפי נוסח ההצעה, הדירקטוריון מתבקש לזהות מקרים שבהם קיימת אי־הלימה בין העקרונות הפנימיים של אמזון בתחום הבינה המלאכותית לבין השימושים בפועל שנעשים בטכנולוגיות שלה על ידי לקוחות ממשלתיים. הדגש אינו על ביטול חוזים, אלא על בדיקה, שקיפות והערכת סיכונים.

החותמים על ההצעה מצביעים על סיכונים משפטיים ותדמיתיים שעלולים לנבוע מהמשך ההתקשרויות, בעיקר על רקע ביקורת בינלאומית על פעילות ביטחונית ושימוש בטכנולוגיות מתקדמות במצבי עימות. באמזון בחרו שלא להגיב לפניית בלומברג בנושא.


הלחץ הציבורי על ענקיות הטכנולוגיה

בשנה האחרונה גובר הלחץ הציבורי על חברות טכנולוגיה גדולות לבחון מחדש את יחסיהן עם גופים צבאיים וממשלתיים, בעיקר בהקשר של שימוש בבינה מלאכותית, ניטור מידע ומערכות זיהוי. מיקרוסופט, אחת המתחרות המרכזיות של אמזון בתחום הענן, כבר חוותה מחאות פנימיות מצד עובדים ופעילים בעקבות קשריה עם צה״ל במהלך המלחמה בעזה. דיווחים על כך ששרתי החברה שימשו לאחסון הקלטות של שיחות שיורטו משטחים פלסטיניים הובילו להסרת עומסי עבודה מסוימים.

אמזון, לעומת זאת, לא התמודדה עד כה עם מרד עובדים רחב היקף. עם זאת, גם היא אינה חפה מביקורת. לצד גוגל, היא מעורבת בפרויקט Nimbus - פלטפורמת ענן שנבנתה עבור משרדי ממשלה בישראל ומספקת תשתיות מחשוב מתקדמות. מוקדם יותר השנה פיטרה אמזון עובד שביקר את מעורבות החברה בפרויקט Nimbus, לאחר שפרסם מסרים ביקורתיים בערוצי תקשורת פנימיים וחילק עלונים במטה החברה בסיאטל. החברה טענה כי מדובר בהפרת נהלים פנימיים, כולל התנהלות שפגעה בעובדים ובמנהלים.