בחירות האמצע בארה"ב בעוד חודש - מה אתם צריכים לעשות עכשיו בתיק המניות?
ב-8 בנובמבר יתקיימו בארה"ב בחירות האמצע. בחירות האמצע מתקיימות כל ארבע שנים וההתמודדות בהן היא לא על מושב הנשיא, אלא על שליש מ-100 מושבי הסנאט וכל 435 מושבי בית הנבחרים (הקונגרס). כמו כן, 34 מתוך 50 מושלי המדינות עומדים לבחירה, יחד עם שורה שלמה של נושאי משרות ציבוריים. הבחירות נקראות בחירות אמצע מפני שהן מתקיימות שנתיים לאחר בחירת הנשיא, באמצע הקדנציה שלו. - בקיצור אלה בחירות גורליות להמשך תקופת הנשיאות של הנשיא ג'ו ביידן. אם הרפובליקנים יזכו ברוב המושבים הם יוכלו לשתק את הממשל לשנתיים הבאות. זה גם יכול להשפיע כבר עכשיו על הסיכויים שלו להיבחר ב-2024. נשיאי ארצות הברית אוהבים להגיע לבחירות כאשר השווקים במצב טוב - זה משליך ישירות על מצב הרוח של האמריקאיים ועל הרצון שלהם ב'שינוי'. הדוגמה האחרונה טרייה: קחו אפילו את טראמפ, לולא הקורונה יש סיכוי טוב שהוא היה ממשיך לעוד 4 שנים בבית הלבן, עד כדי כך.
הפעם הבחירות מתקיימות בסביבה יוצאת דופן: האינפלציה בשיא של 40 שנה, השווקים נמצאים בשוק דובי והחששות ממיתון בארה"ב לא מפסיקים לרחף. רשמית ארה"ב נמצאת במיתון אבל בינתיים כולם אומרים שמדובר על 'מיתון טכני'. בכל מקרה, כאשר מוסיפים למשוואה הקיימת את קיצוץ ייצוא הנפט של אופ"ק מבינים כי הבחירות השנה עלולות להיות קריטיות גם לשווקים ולמשקיעים. האמנם?
נתחיל מהשורה התחתונה. בחירות האמצע, בדומה לכל אירוע משמעותי אחר אשר משפיע על הכלכלה האמריקאית, הן אירוע שאף אחד לא יכול לחזות את תוצאותיו, בטח שלא את ההשלכות העתידיות שלו (שוב נחזור לטראמפ - כולם צפו שאם הוא ייבחר וול סטריט תקרוס, אבל אחרי שהוא נבחר הבורסות דווקא זינקו). העניין הוא שבתור משקיעים אנחנו צריכים להיות מוכנים לכל תרחיש - השווקים יכולים לעלות, השווקים יכולים ליפול, התשואות יכולות לטוס למעלה ויכול להיות שהדולר בכלל יצלול. אף אחד לא יודע מה יהיה ואנחנו צריכים להפנים זאת. ההבנה הזו שאף אחד לא יודע מה יהיה היא ככל הנראה ברורה לרוב המשקיעים בשוק ההון אך לא פעם אנחנו בכל זאת מתעניינים בתחזיות, אשר אף אחד לא יכול להבטיח לנו שהן יתממשו, אולי עדיף דווקא להסתכל על העבר?
גם אם ממשל ביידן הדמוקרטי יצטרך לחזות ברפובילקנים אוחזים ברוב כיסאות בית הנבחרים או הסנאט, זו לא תהיה הפעם הראשונה שבממשל ובקונגרס נמצאות שתי מפלגות שונות. המצב כמובן מכביד מאוד על היכולת של כל אחד מהצדדים להוציא לפועל את ההבטחות שחילק לבוחריו אך למרות זאת, נראה שהמשמעות על השווקים לטווח הארוך אינה גבוהה. במחקר של חברת אדלמן על ביצועי מדד ה-S&P 500 מאז 1948 התברר כי אף מפלגה לא השפיעה משמעותית על ביצועי המדדים: כאשר המפלגה הדמוקרטית שלטה בבית הלבן, הסנאט ובית הנבחרים, ביצועי המדדים עמדו על 15.1% בממוצע ואילו כאשר המפלגה הרפובליקנית עמדה בראש, התשואה עמדה על 15.9%.
- מה יהיה נתון האינפלציה היום וכיצד זה ישפיע על מדיניות הפד'?
- מה יקבע את כיוון השוק - אין "פיבוט" לרעה או בחירות האמצע לטובה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במחקר של החברה היא בדקה עניין נוסף - מה תהיה התשואה שנרוויח מהשקעה באותו המדד אם נשקיע רק כאשר בתפקיד נמצא נשיא רפובליקני או דמוקרטי (בלי קשר לאיזו מפלגה שולטת בבית הנבחרים והסנאט). השקעה של 100 אלף דולר במדד משנת 1948 ועד סוף 2021, כאשר רק נשיא רפובליקני נמצא בראש, הייתה מייצרת לנו 834 אלף דולר. במקרה שהיינו משקיעים בדיוק את אותו סכום אך עושים זאת רק כאשר מכהן נשיא דמוקרטי, ההשקעה הייתה מגיעה ל-3.7 מיליון דולר עד סוף 2021. ההבדל אמנם נראה גדול ומרשים (ומבלי להתייחס לכל הסיבות האחרות שמשפיעות על וול סטריט ויכולות להסביר שנים טובות יותר או פחות בשוק המניות) אך הנקודה הקריטית היא - אם היינו נותנים להשקעה המקורית לתפוח לאורך השנים, מבלי להתחשב במי נמצא בשלטון, אותה השקעה מקורית הייתה מניבה לנו 31.2 מיליון דולר.
העניין המהותי מהמחקר של החברה ברור - אין צורך לתזמן את השוק לפי הבחירות. להפך, לטווח הארוך העניין אפילו עלול לפגוע בנו. כמובן שישנם משקיעים רבים אשר מעדיפים לסחור במניות או להשקיע לטווח הקצר אך זוהי בדיוק הנקודה, השקעה מגוונת לטווח ארוך מייצרת תשואה גבוהה ומאפשרת לנו לקחת את החופש מלהתעסק בהמולה היומיות של השווקים.
- 2.סוקרטס 09/10/2022 17:04הגב לתגובה זובשנות ה-70 !!
- 1.צריך לבדוק אם ג'רום פאוול דמוקרט או רפובליקן,או אז נדע לאיפא פונים. (ל"ת)אנונימי 09/10/2022 13:45הגב לתגובה זו
אגם קומו, איטליה. קרדיט: רשתות חברתיותלמה עשירים מכל העולם עוברים לאיטליה?
מיסוי נוח, נדל"ן תוסס ואיכות חיים, איטליה קפצה למקום השלישי בעולם ביעדים מועדפים להגירת הון, עם צפי לקליטת קרוב ל-4,000 מיליונרים בשנה הקרובה
איטליה איטליה הפכה בשנים האחרונות ליעד מועדף עבור מיליונרים ובעלי הון, לא רק בזכות הנופים, ההיסטוריה או הקולינריה, אלא בעיקר בשל שילוב בין מדיניות מס נוחה, שוק נדל"ן תוסס וסביבה כלכלית פתוחה להשקעות. התוצאה היא מגמה ברורה של מעבר של עשירים מרחבי העולם למדינה, עם הערכות שמדובר בקרוב ל-4,000 אנשים בעלי עושר גדול שייקלטו באיטליה בשנה הקרובה, ויביאו עמם כ-20-25 מיליארד דולר בהון פרטי.
מיקומה של איטליה בדירוג העולמי של יעדים מועדפים להגירת הון השתנה באופן ניכר, ממקום 11 בשנת 2023 למקום שלישי ב-2025. היא עקפה מדינות כמו סינגפור, שווייץ ואוסטרליה, והפכה ליעד מרכזי עבור קהלים אמידים שמחפשים אלטרנטיבה למיסוי נוקשה במדינות המוצא שלהם. אחד הגורמים המרכזיים לשינוי הוא מס שטוח, מודל לפיו נדרש תשלום שנתי קבוע על הכנסות מחו"ל, ללא קשר להיקפן. בשלב הראשון עמד הסכום על 100 אלף יורו לשנה, אך לאחר ביקורת ציבורית הוכפל ל-200 אלף, ועדיין נשאר אטרקטיבי ביחס לחלופות.
ההטבה במס מיועדת לתושבים חדשים בלבד ואינה מתייחסת לרווחים מחוץ לאיטליה, בעוד שההכנסות מקומיות ממוסות לפי מדרגות רגילות. המשמעות היא שמי שמעתיק את כתובת המס שלו לאיטליה, משלם מס אחיד ומשתלם גם אם יש לו הכנסות של עשרות מיליוני יורו בשנה. ככל שמדינות אחרות מגבירות את המיסוי על עשירים, למשל בצרפת עם מס עושר או בבריטניה עם ביטול משטר המיסוי החדש, איטליה מצטיירת כמדינה עם מיסוי מאוד נמוך והופכת לאטרקטיבית לאמידים. אגב, זה במקביל לכך שהיא מפתה גם אנשים ממעמדות שונים לבוא להתגורר באזורים עם שיעור ילודה נמוך כמו חבל טוסקנה שבו יש כפרים שלמים זנוחים עם הגירה שלילית. איטליה מציעה במקומות לא מעטים דירה-בית חינם ואפילו מענק של 20 אלף דולר פלוס לתושבים זרים כדי לבוא להתגורר באזורים האלו.
ובכל מקרה, מחירי הדירות-בתים נמוכים מאוד באזורים האלו - מאות אלפי שקלים בודדים.
השקעה בנדל"ן באיטליה
למרות שהחוק אינו מחייב השקעה ישירה במדינה כתנאי למס, בפועל רבים מהמהגרים האמידים כן משקיעים: בנדל"ן, בעסקים, בתיירות ובתחומים יצירתיים. במקביל, איטליה קידמה תמריצים נוספים להשקעה, כמו תוכניות Industria 4.0 ו-Transition 5.0, שמעניקות זיכויי מס לעסקים בתחומי תשתיות ירוקות, דיגיטציה וחדשנות.
- אקונרג'י סוגרת מימון של 58 מיליון אירו לפרויקטים סולאריים באיטליה
- אלומיי מוכרת חצי מהפורטפוליו באיטליה לכלל תמורת 210 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המוקדים המרכזיים להגירה ולהשקעות הם אזורים עם כמו טוסקנה, הריביירה האיטלקית, אגם קומו והעיר מילאנו. מחירי הנדל"ן במילאנו זינקו קרוב ל-50% מאז 2017, בעוד שבערים גדולות אחרות באיטליה העלייה הייתה מתונה יותר. גם באזור אגם קומו מדווחים על עלייה מתמשכת במחירים.
פורשה מקאן. צילום יצרןפורשה מתרסקת: הפסד של כמעט מיליארד אירו ברבעון
השקעות ענק במכוניות חשמליות שלא מצאו קונים, ירידה חדה במכירות בסין ומכסים בארה"ב הפכו את רווחי פורשה להפסדים היסטוריים. החברה מתכננת פיטורים נרחבים ושיקום ארוך טווח
פורשה פורשה עושה היסטוריה, אבל לא מהסוג שהיא רצתה. החברה שנחשבה למכונת כסף של קבוצת פולקסווגן דיווחה השבוע על הפסד תפעולי של כמעט מיליארד יורו ברבעון השלישי. זה קורה בפעם הראשונה מאז שהחברה הונפקה בבורסה ב-2022, ומסמן נקודת מפנה בהיסטוריה המפוארת של יצרנית מכוניות הספורט.
המספרים מעידים על קריסה: הפסד תפעולי של 967 מיליון יורו לעומת רווח של 974 מיליון יורו באותו רבעון אשתקד. כלומר, היפוך מוחלט של כמעט שני מיליארד יורו תוך שנה אחת. מדובר בפגיעה יסודית במודל העסקי שהפך את פורשה לאחת החברות הרווחיות בענף הרכב העולמי. בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הרוויחה פורשה 40 מיליון יורו בלבד, לעומת ארבעה מיליארד יורו בתקופה המקבילה ב־2024 - ירידה של 99% ברווח הנקי. קשה למצוא תקדים לחברה בסדר גודל כזה שמאבדת כמעט את כל רווחיותה בפרק זמן כה קצר.
אסטרטגיה שנכשלה
הסיבה העיקרית לנפילה היא האסטרטגיה שנכשלה. פורשה השקיעה סכומי עתק במעבר לרכב חשמלי, אך שוק הלקוחות שלה בחר בכיוון אחר. במקום להתלהב ממכוניות חשמליות, הצרכנים המשיכו להעדיף את מנועי הבנזין הקלאסיים, המזוהים עם הצליל, העוצמה והחווייה המזוהה עם המותג. בחודש שעבר הודיעה החברה על ביטול מוחלט של פרויקט רכב השטח החשמלי החדש, תוך רישום הפסד של 1.8 מיליארד יורו. במקביל, היא חזרה להשקיע בפיתוח דגמי בנזין והיבריד, מהלך שמשקף הודאה פומבית בכישלון האסטרטגיה החשמלית שבה הושקעו שנים של פיתוח ומיליארדי אירו.
סמנכ״ל הכספים, יוכן ברקנר, ניסה להציג את המהלך כחלק מתהליך ארגוני מתוכנן, וטען כי החברה מקריבה רווחים קצרי טווח לטובת חיזוק עתידי. אלא שבפועל קשה לראות בכך מהלך מתוכנן, יותר ניסיון מאוחר לתקן החלטה שגויה.
- ענף הרכב-גירסת המעושרים, רכבים מעל 1 מיליון שח
- שוק היוקרה - 4,000 כלי רכב ב-500 אש"ח ומעלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעיה משמעותית נוספת היא סין, השוק שנחשב למנוע הצמיחה של פורשה בעשור האחרון. המכירות במדינה ירדו ב־26% מתחילת השנה, ירידה שמעידה על שינוי עמוק בהעדפות הצרכנים הסינים. פורשה, שבעבר הייתה סמל סטטוס מבוקש, מתקשה כעת לשמר את מעמדה מול מותגים מקומיים חדשים שמציעים חדשנות דומה במחיר נמוך בהרבה. גם בארצות הברית מצטברות בעיות. מכסים גבוהים שהוטלו במסגרת מדיניות סחר חדשה העלו משמעותית את עלות היבוא, ופורשה, שאין לה מפעל ייצור מקומי, סופגת את מלוא הפגיעה. ההשלכה הישירה היא הוצאות של מאות מיליוני יורו בשנה ופגיעה חדה ברווחיות.
