וול סטריט
צילום: Istock

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

למרות האופטימיות, כנראה שלא נראה הסכם בקרוב. אבל אם בכל זאת יהיה הסכם סחר, ניתן לצפות, בין היתר, להמשך העליה בתשואות הארוכות ובתלילות העקום, לעליה במחירי הסחרות ולעליה במחיר הנפט בפרט
ערן סוקול | (3)

שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח מחר על רקע העליות בוול סטריט בסוף השבוע, כאשר ההערכות שהאמריקאים והסינים מתקרבים להסכמות בנוגע לשלב הראשון של הסכם סחר הקפיצו את המחירים בשוק המניות ואת התשואות בשוק האג"ח (ירידות שערים). אז האם זה אומר שהפעם באמת יהיה הסכם? ומה יקרה אם אכן יושג הסכם? להערכת האנליסטים, כנראה שלא נראה הסכם בקרוב. אבל אם בכל זאת יהיה הסכם סחר, ניתן לצפות, בין היתר, להמשך העליה בתשואות הארוכות ובתלילות העקום, לעליה במחירי הסחרות ולעליה במחיר הנפט בפרט.

השמועות בשבוע שעבר לגבי כך שההסכם יכלול ביטול של חלק מהמכסים שהוטלו על ידי שני הצדדים, תרחיש שרק לפני כחודש נראה בלתי סביר, הביאו את עליית התשואות לשיא כאשר התשואה על אג"ח אמריקאית ל-10 שנים עלתה ל-1.94%.

האם אכן מלחמת הסחר מתקרבת לסיומה בטרם עת?

"ראשית, עדיין צריך להתייחס ברצינות לפרסומים שיש הסכם? לא ממש. לא שיש לנו מידע אחר אבל בפעם הקודמת שהושג הסכם בין הצדדים התברר בדיעבד שהוא לא ממש עבד. יכול להיות שהפעם הצדדים יהיו מחויבים יותר מפעמים קודמות אבל יכול להיות גם שלא. מה שבטוח זה שהעבר הלא רחוק מלמד אותנו שגם שיחות שמתקדמות "מצוין" עלולות להתפוצץ בכל רגע", זאת לדברי אורי גרינפלד הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות במסגרת סקירתו השבועית.

"שנית, עד כמה שהאינטרס של הצדדים להגיע להסכם חלקי הוא גדול, בעיניים של טראמפ אין ספק שיהיה קל יותר להגיע לבחירות של נובמבר עם שווקים חיוביים. מצד שני, לא רק שיש עוד שנה שלמה עד הבחירות, אלא גם שלא ממש ברור מה גרוע יותר לטראמפ – שווקים תנודתיים או להגיע לבחירות ללא ניצחון במלחמת הסחר", כותב גרינפלד.

עוד מציין גרינפלד, כי נכון להיום חשבון הסחר של ארה"ב עם סין עומד על 313 מיליארד דולר, גבוה בהרבה מכפי שהיה בתחילת מלחמת הסחר. במילים אחרות, עד כה טראמפ מפסיד בקרב. 

לא נראה סביר שטראמפ יביא ניצחון לפני הבחירות

גרינפלד מעריך כי "אין שום הגיון כלכלי מבחינת סין להגדיל את היבוא שלה מארה"ב באופן חד צדדי. מלבד לגידול אפשרי ביבוא נפט (על חשבון מדינות אחרות כמובן כך שלא בהכרח מדובר על חדשות טובות ל-EM), המוצרים האמריקאים יקרים באופן יחסי לעומת אלו המיוצרים בסין. האם הממשל הסיני יכריח את התושבים לקנות רכבים אמריקאים? כנראה שלא. בנוסף, מהלך שכזה יחזק מאוד את הדולר מול היואן, מה שגם יהווה בעיה עבור הסינים וגם יגדיל כנראה את היבוא האמריקאי מסין כך שמאזן הסחר לא בהכרח יצטמצם. לכן, על מנת שטראמפ יביא ניצחון אמיתי לבוחרים שלו לפני הבחירות, הסינים צריכים להתקפל באחת מסוגיות הליבה (קניין רוחני, פתיחות הסקטור פיננסי וכו') מה שכרגע לא נראה סביר".

בשורה התחתונה, כותב גרינפלד "עדכונים אופטימיים מחזית מלחמת הסחר בהחלט מהווים חדשות טובות מבחינת השווקים אבל לא היינו ממהרים להניח שמפה והלאה הכל ימשיך להתנהל על מי מנוחות".

קיראו עוד ב"גלובל"

סיום מלחמת הסחר יגרור עליה במחירי הסחורות בכלל והנפט בפרט

"המשק האמריקאי הולך להתמתנות בפעילות, אך לא להאטה של ממש. עדיין מדד מנהלי הרכש בענפי השירותים רחוק מקו ה-50 אשר מסמן קיפאון בפעילות", כך מעריכים יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון במסגרת סיקרתם השבועית. 

"התרחיש המרכזי של המשך התמתנות בפעילות הכלכלית בעולם תומך באינפלציה מתונה, גם עקב סיום המחזור הכלכלי החיובי והארוך במיוחד, גם בשל דמוגרפיה בעייתית (הזדקנות האוכלוסייה) וגם בשל הסבירות להמשך מתח בין ארה"ב וסין - ולכן המשך התמתנות בסחר העולמי", מציינים בלידר.

למרות שמדובר בתרחיש בסיסי סביר, מציינים בלידר כי תיתכן עליה במחירי הסחורות אם יושג הסכם סחר רחב עם סין, כולל הסרה הדרגתית במכסים. "ידיעה לגבי אפשרות של הסרת מכסים לפני מספר ימים הביאה לעליה מיידית במחירי הסחורות (לאחר מכן טראמפ הכחיש זאת). עד כה השווקים תמחרו 'הפסקת אש', במקרה הטוב. נטרול השפעת מלחמת הסחר בהחלט צפוי לתרום לעליה במחירי הסחורות בכלל ומחירי הנפט בפרט", סיכמו בלידר.

השוק מגלם אפשרות לעוד הורדת ריבית אחת שגם היא בסימן שאלה

"הודעת הריבית האחרונה של הפד בשילוב נתוני המקרו החזקים יחסית (נתוני התעסוקה לחודש אוקטובר ומדד ה-ISM, למגזר הלא יצרני, שפורסם השבוע) הביאו את השוק להתיישר כמעט לחלוטין עם הפד ולמעשה השוק מגלם אפשרות לעוד הורדת ריבית אחת שגם היא בסימן שאלה גדול", כך מציינים גיל מיכאל בפמן, כלכלן ראשי ודודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון. "כפי שהתבטא היו"ר פאוואל בהודעת הריבית לפני שבוע הורדות נוספות יתבצעו רק במידה ותהיה סטייה מהותית מהמצב הנוכחי".

כרגע בתרחיש המרכזי, סבורים בלאומי שוקי הון כי הריבית צפויה להיוותר ללא שינוי בתקופה הקרובה. "תרחיש זה לצד חתימה אפשרית של הסכם מסגרת לגבי סוגיות הסחר בין ארה"ב לסין צפויים להביא להמשך העליה בתשואות הארוכות ועליה נוספת בתלילות העקום. יש לציין כי עליה נוספת בתשואות הממשלתיות עלולה בשלב מסוים להוות משקולת גם על שוקי המניות המצויים כרגע בארה"ב ברמות שיא".

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    מאיר 11/11/2019 14:13
    הגב לתגובה זו
    לדעתי מניות האנרגיה לקראת פריצה...עוד דרך לגרום למשקיעים למכור.
  • 2.
    גם אשלג או רק גז (ל"ת)
    עליה במחיר הסחורות 10/11/2019 22:26
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    לאלו של דיסקונט 10/11/2019 19:57
    הגב לתגובה זו
    כתבה מהיום כאן בביזפורטל = דיסקונט אומר שורט אנרגיה אלה אומרים מחיר הנפט יעלה חחח
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים
 בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)

הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה קזחסטן

קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?

קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי. 

היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה. 

התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.

צמיחה של 6% 

כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.