ריגטי הציגה הפסד נמוך מהצפוי - אבל ההוצאות ממשיכות לגדול והמניה נופלת ב־8%

ריגטי קומפיוטינג Rigetti Computing 18.26%  , אחת החברות הבולטות בעולם המחשוב הקוונטי, הציגה ברבעון השלישי תוצאות טובות מהתחזיות, אך בשוק לא מיהרו להתרגש. החברה אמנם הפסידה פחות מהצפוי, אך ההכנסות היו נמוכות מהתחזית, והמשקיעים עדיין לא רואים מסלול ברור לרווחיות. המניה נופלת ב-8%. 

ברבעון שהסתיים בספטמבר רשמה ריגטי הפסד מתואם של 3 סנט למניה, לעומת צפי להפסד של 5 סנט. ההכנסות עמדו על 1.9 מיליון דולר, בעוד האנליסטים ציפו ל־2.2 מיליון דולר. מדובר בשיפור מסוים לעומת ביצועי השנה שעברה, אך עדיין מדובר במספרים קטנים יחסית לשווי השוק וההייפ סביב החברה. המנכ"ל סובוד קולקרני ניסה לשדר אופטימיות. הוא אמר כי ריגטי נהנית מביקוש גובר למערכות קוונטיות המותקנות באתרי הלקוחות, ולא נגישות רק דרך הענן  וכן ממגוון שיתופי פעולה חדשים שמטרתם להעמיק את המחקר והפיתוח. לדבריו, החיבור בין טכנולוגיות בינה מלאכותית למחשוב קוונטי מתחיל לקרום עור וגידים.

אחת ההכרזות הבולטות של החברה נגעה לשיתוף פעולה עם ענקית השבבים אנבידיה, במסגרת פלטפורמת NVQLink - יוזמה פתוחה שמטרתה לאפשר אינטגרציה בין מחשבים קוונטיים למחשבי־על מבוססי בינה מלאכותית. קולקרני הדגיש כי זהו כיוון מרכזי לעתיד התחום, ושהשילוב בין שתי הטכנולוגיות עשוי להאיץ את המעבר ממחקר בסיסי לשימושים מסחריים.

אבל מאחורי ההצהרות, המספרים מספרים סיפור פחות אחר. ההפסד התפעולי של ריגטי גדל ל־20.5 מיליון דולר, לעומת 19.9 מיליון דולר ברבעון הקודם ו־17.3 מיליון דולר באותה תקופה אשתקד. כלומר, גם אם ההפסד למניה הצטמצם, הוצאות החברה ממשיכות לעלות. התחזיות לשנה כולה מצביעות על הפסד צפוי של 29 סנט למניה והכנסות של 8.1 מיליון דולר, שיפור קל לעומת 2024, אז רשמה הפסד של 36 סנט למניה והכנסות של 10.8 מיליון דולר.

• קוואנטיניום דוחפת להנפקה עם שני בנקי ענק ומכוונת לשווי של 20 מיליארד דולר
• המלצות קנייה למניות הקוואנטים; "קוונטום קומפיוטינג תעלה ב-80%"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מיקוד מחקרי מובהק

ריגטי בולטת בין חברות המחשוב הקוונטי בכך שהיא שומרת על מיקוד מחקרי מובהק, ולא מנסה למכור חזון מסחרי רחב מדי. חלק ניכר מהכנסותיה מגיע מחוזים ממשלתיים, בעיקר מארצות הברית. מוקדם יותר השנה חתמה החברה על חוזה של 5.8 מיליון דולר עם מעבדת חיל האוויר האמריקאי, לפיתוח רשת קוונטית שתאפשר תקשורת מאובטחת בין מחשבים קוונטיים מרוחקים. ההישענות על המגזר הציבורי מספקת לריגטי יציבות, אך גם יוצרת תלות מסוימת. בשבוע שעבר הוריד בית ההשקעות B. Riley את המלצתו למניה מ"קנייה" ל"נייטרלי", בטענה שעיכובים אפשריים בתקציבים הפדרליים עלולים לפגוע בקצב החוזים ובתזרים החברה. החשש נוגע לכך שהמימון הממשלתי הוא מנוע הצמיחה המרכזי שלה, והאטה שם עלולה לגרור השפעה מיידית.

עם זאת, ריגטי מצליחה בהדרגה להרחיב את פעילותה המסחרית. בסוף ספטמבר הודיעה החברה על שני חוזי מכירה חדשים בשווי כולל של 5.7 מיליון דולר לשני מחשבי קוונטים מדגם Novera, הכוללים תשעה קיוביטים כל אחד. מדובר בעסקאות משמעותיות עבור חברה בהיקף כזה. לפי הודעת החברה, אחד המחשבים יימסר ליצרנית טכנולוגיה אסייתית גדולה, והשני לסטארט־אפ אמריקאי מתחום הפיזיקה היישומית והבינה המלאכותית. המשלוחים צפויים במחצית הראשונה של 2026. זו הפעם הראשונה מזה שנים שריגטי מוכרת מחשבים קוונטיים ללקוחות פרטיים ולא רק מספקת גישה אליהם דרך הענן.

המעבר ממודל שירותים למודל מכירות

המעבר הזה, ממודל שירותים למודל מכירות, עשוי לשנות את פני החברה. הוא מאפשר לה לייצר הכנסות חד־פעמיות גדולות יותר, אך גם חושף אותה לסיכונים תפעוליים, כמו עמידה בלוחות זמנים ובתקני ביצועים גבוהים. קולקרני עצמו תיאר זאת כ"שלב ההתבגרות" של החברה, צעד בין מעבדת מחקר לחברת טכנולוגיה מסחרית.

• המספר היומי - 30 טריליון דולר, היקף שוק האג"ח האמריקאי שמטולטל מבפנים ומבחוץ
• סין מורה לבנקים: צמצמו מיד את החשיפה לאג"ח אמריקאי
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

מאז 2017 מפעילה ריגטי מחשבים קוונטיים בענן, וב־2021 החלה לשווק מערכות להתקנה באתרי לקוחות. דגם ה־Novera הוצג ב־2023 ומיועד לתמוך בקהילת חוקרים רחבה. כעת החברה שואפת לשדרג את מערכותיה כך שעד סוף 2025 תגיע לרמת דיוק של 99.5% בביצוע פעולות קוונטיות בסיסיות - נתון שמודד עד כמה פעולות המחשב מתבצעות בדיוק כפי שתוכנתו, ונחשב לאחד הסמנים המרכזיים להתקדמות טכנולוגית בתחום.

הנהלת ריגטי הצהירה כי בכוונתה להשיק מערכות גדולות יותר בסוף 2026 וב־2027, עם מספר קיוביטים גבוה משמעותית. אם תעמוד ביעדים הללו, ייתכן שתתחיל סוף־סוף להצטייר כחברה שמסוגלת לא רק לחלום על עתיד קוונטי, אלא גם להרוויח ממנו.