שוק המעו"ף: אחד השבועות היותר חשובים
השבוע הקרוב הוא אחד השבועות החשובים ביותר למדד המעו"ף. המדד הגיע, מבחינה טכנית, לרמה קריטית של 1160. שבירה של רמה זו כלפי מטה תקבע את המגמה המשנית של המדד כיורדת.על פי שיטת הניתוח הטכני, על הסוחר לסחור על המגמה המשנית. כלומר, אם המגמה המשנית היא ירידה – כל עליה היא בגדר תיקון טכני והזדמנות כניסה לשורט (כפי שבמגמת עליה כל ירידה מוגדרת כתיקון טכני והזדמנות כניסה ללונג). אין צורך להכביר מילים על המשמעות של דבר זה עבור סוחרי המעו"ף. גם הנתונים הכלכליים תומכים בהמשך העצבנות והירידות בשוק, לפחות בחודשים הקרובים. עם זאת, לסוחר מעו"ף, בניגוד לעמיתיו מנהלי ההשקעות הסולידיות, יש את הזכות ואף החובה להתהפך ברגע שהשווקים מאותתים על שינוי במגמה.
בשבוע שעבר הנחנו כי יום המסחר הראשון יפתח בירידה חדה לעבר רמת ה-1180 תוך עליה בסטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף. לכן המלצתנו הראשונית הייתה לשבת על הגדר ולא לסחור דווקא בשבוע זה – כיוון שהסיכון גבוה במיוחד. בשבוע שעבר ציינו את "חולשת השורים בוול-סטריט ודווקא את חוזקם של הדובים" ומצב זה אכן נשאר בשליטת הדובים. עוד ציינו כי "חשוב מאוד לציין כי מי שאינו מנוסה בשוק המעו"ף – עדיף לו להמתין על הגדר בשבוע הקרוב" . דבר זה נכון שבעתיים בשבוע הקרוב ובוודאי בשבוע הפקיעה. דהיינו, חודש ינואר הוא לא החודש בו כדאי להתנסות ולהיכנס לשוק לאחד אשר רק מתחיל צעדיו הראשונים בשוק.
עבור מי שהיה מוכן לקחת את הסיכון הצענו לנצל את הירידה החדה ואת העלייה בסטיית התקן (שבסופו של דבר לא עלתה כפי שציפינו והגיעה בשיא לרמה של 19 בלבד!), ולמכור בחסר את אוכף 1180 תוך קניית הגנה בדמות אופציית פוט 1160. למרות שסטיית התקן לא עלתה כמצופה, אסטרטגיה זו הייתה מורווחת לכל אורך השבוע, כאשר האוכף נמכר בתחילתו של יום ראשון בכ-4400 ₪, ערכו נשחק בצורה משמעותית לאורך השבוע. במחצית השנייה של יום חמישי החלו ירידות חדות בבורסה עקב רצף של הודעות שליליות מצד חברות מובילות במדד (מכתשים אגן – אזהרת רווח שהביאה אותה לירידה של 18%, טבע עם התפטרות בארט ובנק הפועלים שדיווח על מחיקה בגובה של מיליארד ₪). דבר זה העלה את סטיות התקן באופציות ושחק את הרווח שנוצר עד אז. כיוון שזהו טור שבועי אותו אין באפשרותנו לעדכן, אנו סמוכים על שיקול הדעת הבריא של הקוראים הרבים – כאשר האסטרטגיה מניבה רווחים משמעותיים, ניתן לממש את כולה או את חלקה ולקחת את הרווחים.
הנחת העבודה לשבוע הקרוב היא בעצם שובה של התנודה. התנודה הזו כנראה שתשרור בשווקים בארץ ובחו"ל בחודשים הקרובים, לפחות עד שיצאו לאור הדוחות השנתיים ושל הרבעון הראשון, אז אפשר יהיה להעריך נכונה את ההשפעה האמיתית של משבר האשראי על ביצועי החברות במשק. בינתיים ניזונים השווקים משמועות רבות בנוגע לריבית במשק האמריקאי, דיווחים על מחיקות נוספות של חברות פיננסיות ואזהרות רווחים של חברות רבות. כל אלו מכניסים את המדדים לעצבנות יתירה, אותה יכולנו לראות השבוע במדדים בוול-סטריט – עת המדדים עובדים מירידות חדות לעליות חדות וחוזר חלילה ביום אחד של מסחר.
העצבנות הזו היא סיוטו של המשקיע המצפה לתשואה נאה מנכס כמו מניה. אותו משקיע יכול לראות מניה שברשותו עולה בתחילת יום המסחר, יורדת בחדות באמצעו, ומסיימת ללא שינוי בסוף יום המסחר. העצבנות הזו מרחיקה את המשקיעים הסולידיים משוק המניות וגורמת להם לעבור אל שוק האג"ח. כך ראינו את התשואות על האג"ח הממשלתי האמריקאי יורד לרמה נמוכה מאוד עקב ביקושים הולכים וגדלים לסחורה ה"בטוחה" הזו. עבור סוחרי הנגזרים זהו גן עדן, שכן התנודות הקיצוניות מעלות את סטיית התקן וגורמות לאופציות "להשמין" כתוצאה מכך. לכן, בנקודה בה מצוי המדד ומצויות האופציות, ישנו יחס טוב של סיכון/סיכוי לטובת הלונג (כלומר קניה של אופציות בניגוד למכירתן בחסר). למרות שמצב המדד מאותת על ירידות, ישנם מספר גורמים שעשויים לתדלק גם עליות במדדים – ציפיות לירידת ריבית בארה"ב, היעדר אלטרנטיבה ראויה (תשואות נמוכות מאוד באיגרות החוב) ואף הודעות על עסקאות של מיזוגים ורכישות בסקטור הפיננסי. לכן בשבוע הקרוב נמליץ על אסטרטגיה שמרוויחה מתנודתיות. אסטרטגיה כזו יכולה להיות קניית שוקת, קניית אוכף, קניית פרפר או קניית קונדור. לכל אסטרטגיה הסיכויים והסיכונים שלה, וכל סוחר צריך לעשות את שיקול הדעת שלו באשר לכך.
לסיכום, חשוב להדגיש את המצב הרגיש בשווקים. מחד – ישנן חדשות רעות רבות. חדשות אלו הופכות את התנועה בשוק לעצבנית והביאה את המדד להציג מגמה יורדת. מאידך – עצם העובדה שהחדשות הרעות כבר אינן בגדר ספקולציה, עשויה לסייע למדד למצוא תחתית. לכן קשה מאוד להעריך לאן הלך המדד – מעלה או מטה. הסבירות הטובה יותר, עבור סוחר מעו"ף, היא התנודה. יש צורך במיומנות גבוהה בניהול פוזיציה – מתי יש לממש רווחים, מתי לבצע סטופ-לוס וכו'. כפי שציינו מעלה, אין אפשרות בטור שבועי זה לעדכן בכל פעם שמתרחש מפנה בשוק המעו"ף התזזיתי. על כל סוחר להבין מראש מה נקודות הרווח ומהי נקודת קטיעת ההפסד שלו. בהצלחה.
*עידו סמואל הוא בעלים ויו"ר של חברת ברוקרטוב המתמחה בניהול השקעות באמצעות קרנות גידור פרטיות ובלימוד פרקטי של שוק ההון.
**חשוב לציין כי תחום המסחר בנגזרים מוגדר כבעל סיכון מיוחד, ואינו מומלץ למשקיעים חסרי ניסיון וידע. יש לרכוש השכלה מתאימה טרם ביצוע כניסה לשוק תנודתי כמו זה
טראמפ בישראל CHATGPTארה״ב סירבה להפחתת המכסים: שיעור המכס על יבוא סחורות מישראל יהיה 15%
לאחר מו"מ של מספר חודשים של משרד הכלכלה מול משרד הסחר האמריקאי, במטרה להוריד את המכס מרמה של 17% לשיעור של 10%, הושגה הפחתה מוגבלת בלבד; ארה״ב הודיעה כי תעמיד את שיעור המכס על יבוא סחורות מישראל על 15%; גורמים מוסרים כי טראמפ מחזיק בקלף של 10% והפחתה מלאה של המכסים, כמנוף במו"מ להסכמים אזוריים
ממשל טראמפ הודיע כי שיעור המכס הכללי שיוטל על יצוא סחורות מישראל לארה״ב יעמוד על 15%, נמוך מהרמה של 17% שנקבעה בתחילה אך גבוה מהיעד המרכזי שאליו כיוונה ישראל, מכס מינימלי של 10%. ההחלטה התקבלה לאחר חודשים של מגעים אינטנסיביים בין נציגי משרד הכלכלה והתעשייה
לבין משרד הסחר האמריקאי, ונחשבת בירושלים לפשרה חלקית בלבד, שאמנם כוללת הקלות משמעותיות ברמת המוצרים, אך אינה מספקת מענה מלא לחשש מפגיעה מתמשכת ביצוא הישראלי.
ההחלטה צפויה לקבל תוקף רשמי עם פרסום הודעת משרד הסחר האמריקאי עד סוף החודש, כחלק מהשלמת
מערך הסכמי המכסים המעודכנים של ארה״ב עם שותפות סחר נוספות. מדובר במהלך רחב יותר שמוביל ממשל טראמפ, שמטרתו לעדכן את מדיניות הסחר האמריקאית ולצמצם גירעונות מסחריים, גם מול מדינות ידידותיות.
מו״מ ממושך והישג חלקי בלבד
במהלך המגעים ביקשה
ישראל להוריד את תקרת המכס הכללית מ-17% ל-10%, רמה שנקבעה על ידי ארה״ב עבור מספר מדינות אחרות. המשלחת הישראלית, שכללה בכירים ממשרד הכלכלה והנספחים המסחריים בארה״ב, הדגישה את מעמדה הייחודי של ישראל כמדינה בעלת הסכם סחר חופשי מלא עם ארה״ב מזה עשרות שנים, ואת
תרומתה של התעשייה הישראלית לשרשראות אספקה אסטרטגיות עבור המשק האמריקאי.
למרות זאת, וושינגטון עמדה על כך ששיעור של 15% יהיה הרף התחתון במסגרת מדיניות המכסים החדשה, החלה על מדינות בעלות מאזן סחר שלילי מול ארה״ב. גורמים כלכליים בישראל ציינו כי הנשיא
טראמפ אינו מוכן בשלב זה לרדת מתחת לרמה זו, מתוך רצון לשמור על אחידות מדיניות ולהותיר לעצמו מרחב תמרון להסכמים עתידיים.
- הכטב"מים הכי טובים: ארה"ב מאבדת גובה וסין סוגרת פערים
- מי שולט בשוק הגז העולמי - קטאר פותחת פער מול ארה"ב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פטורים רחבים ומאות מוצרים ללא מכס
לצד האכזבה מהשיעור הכללי, ההסכם המתגבש כולל שורה ארוכה של פטורים והקלות סקטוריאליות. לפי גורמים המעורים בפרטים, מאות מוצרים ישראליים צפויים ליהנות מפטור מלא ממכס, בהם רכיבים לתעשיות התעופה והרכב, שבבים, תרופות גנריות, וקטגוריות נרחבות בתחומי הכימיה, המתכות, המזון והתוספים הרפואיים.
הממשלה הכריעה: גלי צה״ל תיסגר
גלי צה״ל תיסגר עד מרץ 2026: הצעת שר הביטחון ישראל כ״ץ אושרה פה אחד, בניגוד לעמדת היועצת המשפטית לממשלה; המיונים לתחנה נעצרו מיידית, חיילי היחידה ישובצו מחדש, וגלגלצ תיבחן בנפרד
גלי צה"ל אחרי דיונים ארוכים, המלצות ועתירות, הממשלה קיבלה הבוקר החלטה דרמטית בנוגע לאחת התחנות המזוהות ביותר עם המרחב הציבורי בישראל. שרי הממשלה אישרו פה אחד את הצעת שר הביטחון ישראל כ"ץ לסגור את תחנת הרדיו הצבאית גלי צה״ל, במהלך שצפוי להסתיים עד 1 במרץ 2026. ההחלטה כוללת צעדים מיידיים בשטח, ובראשם עצירת המיונים לתחנה ושיבוץ מחדש של החיילים המשרתים בה, והיא מתקבלת בניגוד לעמדת היועצת המשפטית לממשלה, שהזהירה מפני פגיעה בשידור הציבורי ובחופש הביטוי.
"תחנה צבאית עם פוליטיקה אינה מודל דמוקרטי"
בדבריו בישיבת הממשלה הציג שר הביטחון את הקו שלו. לשיטתו, עצם קיומה של תחנה צבאית המשדרת תכני אקטואליה ופוליטיקה הוא חריג ואינו מקובל בדמוקרטיות מערביות. כ״ץ טען כי גלי צה״ל חרגה לאורך השנים מהמנדט שניתן לה, והפכה מגוף שנועד לשרת את חיילי צה״ל ומשפחותיהם לבמה לדעות פוליטיות, שחלקן כוללות ביקורת ישירה ולעיתים חריפה על הצבא עצמו, מפקדיו ופעילותו.
לדבריו, העיסוק הפוליטי פוגע באחדות הצבא ובמורל הלוחמים, בעיקר בתקופה של מלחמה מתמשכת, ואף יוצר בלבול מסוכן בזירה החיצונית. כ״ץ ציין כי אויבי ישראל עלולים לפרש מסרים המשודרים בתחנה כעמדה רשמית של צה״ל, בשל היותה יחידה צבאית. ראש הממשלה בנימין נתניהו הצטרף לעמדה הזו וחיזק אותה, כשהדגיש כי המצב הקיים אינו סביר ואינו מתאים למדינה דמוקרטית, ואף השווה אותו למודלים הנהוגים במשטרים שאינם רלוונטיים לישראל.
שרים נוספים בדיון העלו טענות משלימות, ובהן היעדר תשתית חוקית מוצקה להפעלת התחנה. לטענתם, האישור המקורי שניתן לגלי צה"ל בשנת 1950 היה זמני ומוגבל, ומאז לא עוגן בהחלטת ממשלה מסודרת או בחקיקה. כ״ץ הסתמך גם על עמדות של בכירי צבא בעבר ובהווה, כפי שהוצגו בפני ועדות מקצועיות, שלפיהן יש קושי מובנה בכך שיחידה צבאית פועלת כגוף תקשורת עצמאי עם חופש עריכה מלא.
- תיסגר או לא תיסגר: מה יקרה לגלי צה"ל וכמה היא מפסידה בשנה?
- גנץ לאחר סערת ברדוגו: "אין מקום לתחנה צבאית בישראל"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התנגדות משפטית ועתירות לבג"ץ
לצד ההכרעה העקרונית, הממשלה אישרה שורה של צעדים אופרטיביים שנכנסים לתוקף באופן מיידי. שר הביטחון הנחה לעצור לאלתר את כלל המיונים לגלי צה״ל, הן לשירות סדיר והן לשירות מילואים, ולהפסיק שיבוץ של חיילים חדשים בתחנה. החיילים המשרתים כיום בגלי צה״ל צפויים לעבור תהליך הדרגתי של שיבוץ מחדש ביחידות צה״ל השונות, תוך מתן עדיפות לתפקידי לוחמה ותפקידי תומכי לחימה.
