שוק הסחורות: אפילו מחירי המתכות התעשייתיות עלו

שבוע המסחר האחרון בסחורות התאפיין באופן כללי בעליות מחירים, אפילו מחירי המתכות התעשייתיות, שירדו בזמן האחרון, שבו לעלות.

העליות הבולטות ביותר נרשמו בקרב מחירי האתנול (האלכוהול המופק מתירס בארצות הברית ומשמש כתחליף או כתוסף לבנזין), שמחירו עלה ב-21% בשלושת השבועות האחרונים ל-2.22 דולר לגלון (מחיר הבנזין נסגר ביום שישי שעבר ב-2.40 דולר לגלון) ובקרב מחירי הפלטינה, שמחיר הסגירה שלה ביום שישי שעבר היה הגבוה ביותר שנקבע אי פעם, 1,530.50 דולר לאונקיה. מחיר הנפט עלה בשבוע שעבר ב-2.24%, ומחיר הזהב ב-2.18%.

מדד מחירי הסחורות המשוקלל, ,Reuters/Jefferies CRB המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בשבוע שעבר ב-1.61%, בהשוואה לעלייה שבועית של 1.12% במדד המניות האמריקאי, ,S&P 500 ושל 2.13% במדד מניות הנאסד"ק.

פלטינה

מחיר הפלטינה הגיע לשיא של כל הזמנים ביום שישי שעבר: חוזה עתידי לחודש אפריל 2008 בבורסת הסחורות של ניו יורק נסגר במחיר של 1,530.50 דולר לאונקיה (31.1 גרם), עלייה שבועית של 3.9% ועלייה של 33.7% מתחילת השנה. מתחילת שנת 2002, השנה שבה החלה המגמה הרצופה של העלייה התלולה במחיר הפלטינה, האמיר מחירה ב-215%. אולם בערכים ריאליים כבר היה מחיר הפלטינה בעבר גבוה יותר: ב-13 במארס 1980 נסחרה הפלטינה במחיר של 1,045 דולר לאונקיה, מחיר השקול ל-2,800 דולר בדולרים של היום מתואמים לאינפלציה.

הביקוש הרב לפלטינה לצרכים תעשייתיים וכהשקעה פיננסית וההיצע המצומצם שלה הביאו לעלייה התלולה במחירה. סין הגדילה לאחרונה את רכישות הזהב והפלטינה לצורך השקעה וכהגנה מפני נפילה בערך הדולר. סין מחזיקה כיום בעתודות מזומנים בערך של 1,300 מיליארד דולר, מהם 65% באגרות חוב של ממשלת ארצות הברית ורק 1.6% במתכות אצילות. גם הכמויות המסיביות של פלטינה שרכשה החברה הבריטית ETF Securities, שהנפיקה לאחרונה תעודת סל המשקיעה בפלטינה ממשית, הגדילו את הדרישה למתכת האצילה. ETF Securities הגדילה את אחזקותיה מ-35,700 אונקיות בתחילת נובמבר ל-105,000 אונקיות פלטינה כיום.

הביקוש לפלטינה גדל השנה ב-3.0% בהשוואה לשנת 2006 ל-7.81 מיליון אונקיות. תעשיית הרכב הייתה הצרכן העיקרי של פלטינה השנה וצרכה 54.2% מהצריכה העולמית, כיוון שהפלטינה משמשת כחומר מספח בממיר הקטליטי במערכת פליטת הגזים ולאלקטרודות המייצרות ניצוץ חשמלי במצתי הרכב. תעשיית התכשיטים, שהייתה בעבר הצרכנית העיקרית של פלטינה, צרכה רק 20.4% מצריכת הפלטינה הכללית בעולם השנה. תכשיטים מפלטינה פופולאריים בעיקר ביפן; אולם העלייה הגדולה במחיר הפלטינה הביאה לירידה בביקוש לכך, וכיום רבים מיצרני התכשיטים משתמשים כתחליף לפלטינה בפלדיום (מתכת ממשפחת הפלטינה שמחירה זול הרבה יותר, כ-358 דולר לאונקיה). גם חלק מיצרני הרכב בארצות הברית עוברים לשימוש בפלדיום לממירים קטליטיים ברכב המונע בבנזין.

שימושים נוספים שהיו לפלטינה השנה: תעשיית האלקטרוניקה – 5.6% מהצריכה העולמית הכללית, תעשייה כימית – 5.1%, תעשיית הזכוכית – 4.5%, תעשיית הנפט – 2.9% ושימושים אחרים -7.2%. יותר מ-20% ממוצרי הצריכה בעולם מכילים פלטינה או דורשים פלטינה לתהליך ייצורם.

היצע הפלטינה ירד השנה ב-1.4% בהשוואה לשנת 2006 ל-7.545 מיליון אונקיות, כלומר 265,000 אונקיות פחות מהביקוש. דרום אפריקה היא מפיקת הפלטינה הגדולה בעולם ולה 78.4% מתפוקת הפלטינה העולמית ממכרות, אחריה באה רוסיה ולה 12.3% מהתפוקה העולמית ממכרות. 11.7% מהיצע הפלטינה הכללי השנה מגיע ממחזור ממירים קטליטיים ישנים. הפקת הפלטינה השנה בדרום אפריקה נמוכה ב-1.3% מאשר בשנת 2006, תאונות קטלניות במכרות שהתרחשו השנה, ומאבקי איגודי הכורים להעלאת שכר היו בין הגורמים לירידה בתפוקה.

ארצות אירופה הן הצרכניות הגדולות ביותר של פלטינה, כ-33% מהצריכה העולמית: ליותר ממחצית מכלי הרכב באירופה מנועי דיזל, שבהם הממיר הקטליטי מבוסס על פלטינה בלבד או עשיר בפלטינה. לעומתן ארצות צפון אמריקה צורכות כ-20% מצריכת הפלטינה העולמית וכלי הרכב שם מונעים בעיקר במנועי בנזין, שבהם נעשה שימוש גם בפלדיום בממירים הקטליטיים. גם יפן צורכת כ-20% מצריכת הפלטינה העולמית.

איך משקיעים

חוזה עתידי: העסקות נעשות בבורסת הסחורות של ניו יורק. חוזה סטנדרטי מתייחס לחמישים אונקיות פלטינה, ובמחיר של 1,530.50 דולר לאונקיה היה ערכו ביום שישי שעבר 76,525 דולר. הדרישה לביטחונות למי שאינו חבר בורסה היא רק 2,700 דולר לכל חוזה, כלומר רק 3.5% מערך החוזה. אפשר גם לסחור בבורסת NYMEX באופציות על החוזים העתידיים בפלטינה: כל אופציה מתייחסת לחוזה אחד על 50 אונקיות פלטינה. מי שמעריך שמחיר הפלטינה ירד בקרוב יכול גם "למכור שורט" חוזה על הפלטינה או לרכוש אופציית put על חוזה עתידי.

תעודות סל: ETFS Physical Platinum היא תעודת הסל הראשונה והיחידה בינתיים שמשקיעה בפלטינה. תעודת הסל הונפקה על ידי החברה הבריטית ETF Securities באפריל השנה. התעודה מתומחרת בדולרים ונסחרת בבורסת לונדון בסימול PHPT.

חברה ציבורית העוסקת בפלטינה: חברת ,Stillwater Mining הנסחרת בבורסת ניו יורק בסימול ,SWC עוסקת בהפקה, בעיבוד ובשיווק פלטינה ופלדיום במדינת מונטנה שבארצות הברית. החברה מפעילה מכרות ומפעל זיקוק במקומות שונים במונטנה. לחברה יש רזרבות מוכחות של 42.4 מיליון טון עפרות עם נצולת ממוצעת של 0.54 אונקיות פלטינה ופלדיום לטון עפרה, כלומר רזרבה של כ-23 מיליון אונקיות פלטינה ופלדיום יחד.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: עופרת – 7.5%, אתנול – 6.7%, סוכר – 5.4%, נחושת – 4.8%, פלטינה – 3.9%, כסף – 3.6%, שיבולת שועל – 2.6%, ניקל – 2.6%, גז טבעי – 2.3%, נפט גולמי – 2.2%, זהב – 2.2%, רכז תפוזים – 2.1%, שמן סויה – 2.0%, סויה – 1.8%, בנזין – 1.6%, בדיל – 1.5%, אבץ – 1.4%, תירס – 1.2%, פלדיום – 1.2% וכותנה – 1.1%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: אורניום – 3.5%, עץ – 3.5%, חיטה – 3.1% וחזיר קפוא – 2.0%.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

**הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של פלטינה תעודת סל, מניה או כל סחורה אחרת.