יצרנית הרחפנים שהפתיעה את וול-סטריט: זינוק במכירות ורווח מעל הציפיות
חברת הרחפנים AIRO שנכנסה לבורסה לפני שלושה חודשים בלבד עקפה את תחזיות האנליסטים עם הכנסות גבוהות ב־76% מהצפי, צמיחה חדה במכירות הצבאיות ותכניות להתרחבות בשוק ההובלה האווירית
רחפנים שלושה חודשים בלבד חלפו מאז שחברת הרחפנים AIRO Group Holdings AIRO Group Holdings -1.81% נכנסה למסחר בבורסת ניו יורק, וכבר היא מצליחה להפתיע את האנליסטים עם תוצאות שעולות משמעותית על הציפיות. במקום הפסד צפוי של 4.8 מיליון דולר, AIRO הציגה רווח מתואם של 4.7 מיליון דולר. הרווח למניה הגיע ל־30 סנט, לעומת תחזית של 11 סנט, והכנסות החברה הסתכמו ב־24.6 מיליון דולר – הרבה מעל הצפי שעמד על 14 מיליון דולר.
החברה, המעסיקה מעל 150 עובדים ופועלת בארבעה תחומים עסקיים – ייצור רחפנים, אוויוניקה, שירותי הכשרה וניידות אווירית חשמלית – הונפקה לראשונה ביוני במחיר של 10 דולר למניה. כיום נסחרת המניה במחיר של 22.25 דולר. שווי החברה משקף מכפיל של כ־6 על תחזית המכירות לשנת 2025. לשם השוואה, המתחרות המרכזיות AeroVironment ו־Kratos Defense נסחרות במכפילי מכירות של כ־8 ו־9 בהתאמה.
עם זאת, שתי המתחרות גדולות ממנה בהרבה: AeroVironment צפויה לרשום הכנסות של כ־1.6 מיליארד
דולר בשנת 2025, ו־Kratos כ־1.3 מיליארד דולר. רחפני ה־Puma של AeroVironment מתחרים ישירות ברחפני ה־Sky Watch של AIRO, שכבר נמצאים בשימוש כוחות נאט"ו ובידי צבא אוקראינה למשימות מעקב.
רחפנים היברידיים
אחד התחומים המעניינים שבהם מתמקדת AIRO הוא פיתוח רחפנים היברידיים לשוק ההובלה האווירית – פתרון למשלוחי מטען מהאוויר, שצפוי להגיע לשוק ב־2027 ולפתור אתגרי לוגיסטיקה בטווחים קצרים. עיקר הכנסות החברה מגיעות כיום מתחום הרחפנים הצבאיים. מכירות תחום זה זינקו השנה ב־216% והגיעו ל־22 מיליון דולר מתוך סך הכנסות של 24.6 מיליון דולר.
- אלה לא ציפורים, אלה רחפנים: המהפכה הצבאית הישראלית שמשנה את שדה הקרב
- נקסט ויז׳ן: מי הרוויח מהעלייה ומי נשאר מאחור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הביקוש לרחפנים צבאיים התחזק בעקבות הודעת משרד ההגנה האמריקני ביולי על כוונתו להאיץ את פריסת המערכות הבלתי מאוישות. החלטה זו השפיעה לחיוב על כלל החברות בתחום. בהתאם לכך, מניות AeroVironment ו־Kratos עלו ב־56% וב־105% בהתאמה בשלושת החודשים האחרונים. גם AIRO, אף על פי שמדובר בחברה חדשה יחסית בבורסה, מציגה מגמת עלייה נאה.
כיום שלושה אנליסטים בלבד מסקרים את מניית AIRO, וכולם מעניקים לה המלצת "קנייה". לשם השוואה, חברה ממוצעת במדד S&P 500 מסוקרת על ידי יותר מ־20 אנליסטים, אך הדבר מובן לנוכח גודלה הקטן והזמן הקצר שלה בשוק. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עומד על כ־31 דולר למניה. בינתיים, AIRO מתכננת להשתמש בכספי ההנפקה לרכישת טכנולוגיות רחפנים נוספות ולרכישת מטוסי L-39 עבור חטיבת ההכשרות שלה, המתמחה בהכשרת טייסים אמריקאים למשימות תמיכה אווירית.
המניה שצונחת 88% - מה הסיבה והאם יש סיכוי לקאמבק?
מניית חברת הביוטכנולוגיה הבריטית־אמריקאית Mereo BioPharma Mereo BioPharma Group 29.82% רשמה צניחה חדה של כ־88%, לאחר פרסום תוצאות מאכזבות משני ניסויי שלב 3 בתרופת הדגל שלה, setrusumab, המיועדת לטיפול במחלת העצמות הנדירה Osteogenesis Imperfecta (OI).
החברה דיווחה כי שני הניסויים: ORBIT ו־COSMIC, לא הצליחו לעמוד ביעד הראשי: הפחתה מובהקת סטטיסטית בשיעור השברים השנתי, בהשוואה לפלצבו ולביספוספונטים, הטיפול הסטנדרטי המקובל כיום. הכישלון ביעד המרכזי פגע באמון המשקיעים, שכן setrusumab נחשבה לנכס המתקדם והמשמעותי ביותר בצנרת של Mereo, ועליה התבססה עיקר הציפייה לפריצת דרך מסחרית וליצירת ערך מהותי לחברה.
נרשמה עלייה בצפיפות העצם
עם זאת, התמונה מורכבת יותר. בשני הניסויים נרשמה עלייה מובהקת בצפיפות העצם (BMD), יעד משני בעל חשיבות קלינית במחלה המאופיינת בעצמות שבירות ודלדול עצם חמור. הממצאים היו עקביים עם תוצאות ניסויי שלב 2 שבוצעו בעבר.
בניסוי ORBIT, שכלל ילדים, מתבגרים וצעירים עד גיל 25, נרשמו שיפורים משמעותיים בצפיפות העצם לעומת פלצבו. עם זאת, שיעור השברים בקבוצת הביקורת היה נמוך מהצפוי, נתון שפגע ביכולת להוכיח יתרון קליני ברור של התרופה. בניסוי COSMIC, שהתמקד בילדים צעירים במיוחד בגילאי שנתיים עד שבע, נקודת הפתיחה הייתה שונה. שיעור השברים ההתחלתי היה גבוה יותר, ונרשמה ירידה במספר השברים בקרב מטופלים ב־setrusumab לעומת אלו שטופלו בביספוספונטים, אך גם כאן הפער לא הגיע לרמת מובהקות סטטיסטית.
- המרשם היקר: המאבק להשגת תרופות וטיפולים שנותרו מחוץ לסל הבריאות
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהנהלת Mereo לא הסתירו את האכזבה, אך הדגישו כי ניתוחים נוספים של הנתונים נמצאים בעיצומם. בחברה בוחנים מדדים קליניים נוספים מעבר לשברים, וכן אפשרות שקבוצות חולים מסוימות, בעיקר ילדים צעירים, עשויות להפיק תועלת ברורה יותר מהטיפול.
וורן באפטרגע לפני הפרישה - האינדיקטור של באפט ממשיך לאותת על תיקון אפשרי
לקראת העברת הניהול בברקשייר האת’וויי לגרג אייבל, מדד הערכת השווי המזוהה עם וורן באפט מצביע על רמות תמחור חריגות בשוק המניות, על רקע העליות החדות במניות הבינה המלאכותית
המשקיע האגדי וורן באפט, צפוי להעביר ביום רביעי הקרוב את ניהול ברקשייר האת’וויי Berkshire Hathaway Inc 0.53% לידי יורשו המיועד גרג אייבל, ובכך לסמן את סיומה של אחת הקריירות הארוכות והמשפיעות ביותר בתולדות שוק ההון האמריקאי. רגע לפני חילופי התפקידים, חוזר אחד המדדים המזוהים ביותר עם באפט לכותרות, מדד הערכת השווי שנושא את שמו.
העברת השרביט מסכמת עשרות שנים שבהן באפט הפך את ברקשייר מחברת טקסטיל כושלת לאימפריית השקעות גלובלית. לאורך הדרך הוא רכש חברות תעשייה, ביטוח, קמעונאות ותשתיות, ובהן גם חברת הרכבות Burlington Northern, והפך לדמות מרכזית לא רק בשוק ההון אלא גם בשיח הכלכלי הרחב. באפט נודע לא רק בעסקאות שביצע, אלא גם בתרבות הארגונית שהטמיע בברקשייר. בנו, הווארד באפט, המיועד לשמש בעתיד כיו"ר החברה, תיאר בעבר תרבות ניהול פשוטה יחסית: עמידה בהתחייבויות, שקיפות, והכרה בטעויות כאשר הן מתרחשות. עקרונות אלה הפכו לחלק בלתי נפרד מהמותג של ברקשייר.
בלב תפיסת עולמו של באפט עמדה תמיד השקעת ערך, גישה שלמד ממורו בנג'מין גרהם, ושמתמקדת ברכישת נכסים במחיר נמוך מערכם הכלכלי. באפט הקפיד להתרחק מהשקעות שנראו לו יקרות מדי, גם כאשר השוק סביבו התלהב.
״מדד באפט״
אחד הביטויים המזוהים ביותר עם תפיסה השקעות הערך הוא "מדד באפט", מדד השוואתי שבוחן את שווי שוק המניות בארה"ב ביחס לתוצר המקומי הגולמי. המדד מחושב באמצעות חלוקת מדד Wilshire 5000, המייצג את כלל שוק המניות האמריקאי, ב־GDP השנתי של ארה"ב. המדד זכה לפרסום רחב לאחר מאמר שפרסם באפט בשנת 2001 במגזין Fortune, יחד עם העיתונאית הוותיקה קרול לומיס. באפט עצמו הדגיש אז כי למדד יש מגבלות, אך טען שהוא מספק תמונה רחבה יחסית של רמות התמחור בשוק המניות.
- וורן באפט יוצא לפנסיה אחרי שייצר רווחים עצומים - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיום, יותר משני עשורים לאחר מכן, המדד נמצא ברמות חריגות במיוחד. לפי נתוני GuruFocus, מדד באפט עומד על כ־221.4%, עלייה של כ־22% מאז סוף אפריל, ורמה שלא נרשמה מאז החלו הנתונים להיאסף בתחילת שנות ה־70. העלייה החדה מיוחסת בעיקר לגל האופטימיות סביב הבינה המלאכותית. מניות רבות זינקו על רקע ציפיות לגידול משמעותי ברווחיות החברות שמפתחות או מאמצות טכנולוגיות AI, והדבר דחף את שווי השוק הכולל של המניות כלפי מעלה.
