אקזיט עצוב לעובדי סאפיינס - גיא ברנשטיין ורוני על-דור התעשרו וכמה הם קיבלו?

בזמן שהנהלת פורמולה ובראשה גיא ברנשטיין חוגגים את האקזיט בחברה הבת - סאפיינס, ובמקביל להתעשרות יוצאת דופן של ברנשטיין שממנכ"ל שכיר הפך להיות בעצם בעל שליטה בפורמולה עם שכר פנומנלי והקצאת אופציות נדיבה (לעצמו), הוא לא דאג לעובדים (הרחבה: שכר העתק של גיא ברנשטיין ואיך זה שהוא בפועל בעל השליטה בפורמולה? 

הוא יכול להתחמק ולהעביר את האחריות לרוני על-דור, מנכ"ל סאפיינס כבר 20 שנים, אבל האחריות של שניהם. גם על-דור דאג להתעשר ולחלק לעצמו אופציות, אבל בעוד שברוב האקזיטים אנחנו שומעים על התעשרות של העובדים זה לא קרה.

מצד אחד זה מקומם כי פורמולה היא האחרונה שאמורה להקצות אופציות למנהלים שלה - זו חברת החזקות, ובחברת החזקות מי שמזיז את הפעילות והרווחים הם החברות למטה. מעבר לכך, אם כבר יש בקבוצה מדיניות של חלקוה מאוד נדיבה למעלה, אז הקיצוניות בין הראש לבין עובדי סאפיינס קשה לעיכול. ברנשטיין מקבל שכר בשנה של 37 מיליון שקל, הוא שווה כ-200 מיליון דולר דרך אופציות ומניות שחולקו לו, והוא שווה יותר מכל 4,800 עובדי  סאפיינס. לא הגיוני.

כל עובדי סאפיינס מחזיקים נכון לסוף 2024 ב-43 אלף מניות בסכום נמוך מ-2 מיליון דולר. החברה לא חילקה מניות בשנה שעברה, ונראה שהיא לקראת חיסול ההטבות דרך מניות:

• סאפיינס משנה כיוון: הנהלה מוחלפת, קיצוצים רחבים וירידה בהשפעת המטה הישראלי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הטבה נוספת, גם אם לא מאוד משמעותית היא באופציות. לחברה יש בסוף 2024 כ-835 אלף אופציות במחיר מימוש של 25 דולר. האקזיט מבטא רווח של 18.5 דולר על כל אופציה בממוצע. מדובר על הטבה כוללת של כ-15.7 מיליון דולר למחזיקי האופציות, אלא שכמות האופציות שבידי העובדים היא קטנה מאוד. רוב ההטבות בחברה הולכים למנהלים בודדים ובעיקר לרוני על-דור שייצר לעצמו דרך האופציות שווי של 62 מיליון דולר.  

• רווחי מימון ישיר צמחו ב-2025, אך ברבעון שעבר נשחקו
• שנה של צמיחה באימקו, אך הקצב לא אחיד בכל המדדים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "אירודרום נפלה בגללכם 50%, הפסדתי 50 אלף שקל, אני עומד לתבוע...

ברנשטיין מבטא אולי יותר טוב מכל מנהל אחר, את מה שנקרא באקדמיה ובכלל - "שלטון המנהלים". בחברות בלי גרעין שלילי של קבוצה או גוף מסוים, בעל הבית הופך להיות המנכ"ל. האינטרסים שלו ושל בעלי המניות לא תמיד זהים. ברנשטיין, שכיר בכיר הקצה דרך הדירקטוריון כמובן , אופציות לעצמו שהפכו אותו לאחד האנשים המתוגמלים במשק ובהדרגה החזקתו בפורמולה עלתה עד שהך להיות לסוג של בעל שליטה. הוא מחזיק במניות ובעקיפין משפיע על המוסדיים כשביחד הם מהווים שיעור גדול יותר מאשר בעלת השליטה האמיתית בפורמולה - אסקו הפולנית.

ברנשטיין הציף ערך גדול למשקיעים בזכות אקזיטים והצלחות של החברות הבנות - מטריקס, מג'יק, סאפיינס ואחרות, וצריך גם להזכיר שחלק מהזמן הוא כיהן כמנכ"ל פעיל במג'יק, ועדיין המהלך של ההתעשרות שלו צורם כעת כפול מול האכזבה של עובדי סאפיינס.