נאייקס מציגה צמיחה בשורה העליונה והתחתונה - מה המכפיל שלה?
נאייקס נאייקס 3.79% , פלטפורמת מסחר ותשלומים גלובלית שנועדה לסייע לבתי עסק להרחיב את עסקיהם, מדווחת היום על תוצאותיה הכספיות לרבעון השני לשנת 2025.
החברה רושמת צמיחה של 22% בהכנסות לכ-95.6 מיליון דולר, לעומת 78.1 מיליון דולר ברבעון המקביל, הודות להרחבת הפעילות עם לקוחות חדשים וקיימים. ההכנסות כוללות 1.1 מיליון דולר מהשפעה חיובית של שערי חליפין. הצמיחה האורגנית ברבעון עמדה על 20%.
ההכנסות החוזרות (מעמלות סליקה ודמי שימוש חודשיים) צמחו בכ-32% לכ-70.7 מיליון דולר וכעת מהוות כ-74% מסך ההכנסות. הצמיחה בהכנסות מעמלות סליקה ממחישה את מעמדנו כשותפה אסטרטגית, עם יכולת צמיחה והתרחבות, עבור בסיס הלקוחות המגוון שלנו כאשר השוק הולך וגדל, מגמה מתמשכת הנובעת ממעבר מתשלומים באמצעות מזומן לתשלומים דיגיטליים.
ההכנסות ממכירות חומרה הסתכמו לכ-24.9 מיליון דולר, בדומה לתקופה המקבילה. אנו ממשיכים ליהנות מביקוש גבוה למוצרים, לפתרונות ולטכנולוגיה שלנו, התומכים בשווקי ה-unattended וה-attended.
- נאייקס: ההכנסות והרווח מתחת לציפיות - אבל התחזית מעודדת
- נאייקס תאפשר תשלום באפליקציית התשלומים במזומן קשקאש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה רושמת שיפור בשיעור הרווח הגולמי ל-48.3% לעומת 44.3%. השיפור נבע בעיקר מהגורמים הבאים: גידול בשיעור הרווח הגולמי מהכנסות חוזרות ל-52.8% לעומת 51.5%, בין היתר בזכות שיפור התנאים העסקיים עם מספר סולקים ושיפור ביכולות ניתוב התשלומים (smart routing) של החברה. בנוסף נרשם גידול בשיעור הרווח הגולמי מחומרה ל-35.4% לעומת 28.7% ברבעון המקביל, הודות להמשך אופטימיזציה של שרשרת האספקה, ושיפור ברכש רכיבים ועלויות.
הרווח התפעולי הסתכם ב-9.5 מיליון דולר, וכולל רווח חד-פעמי של 5.6 מיליון דולר כתוצאה מרכישת יתרת 51% ממניות חברת Nayax Capital, המספקת פתרונות מימון עבור לקוחות החברה, אשר בעבר פעלה כמיזם משותף. בנטרול הרווח החד-פעמי, הרווח התפעולי עמד על 3.9 מיליון דולר, שיפור של 3 מיליון דולר לעומת רווח תפעולי של 0.9 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
הרווח הנקי הסתכם ב-11.7 מיליון דולר. בנטרול הרווח החד-פעמי שנבע מרכישת המניות של Nayax Capital ,הרווח הנקי עמד על 6.1 מיליון דולר, לעומת הפסד של 3.0 מיליון דולר ברבעון המקביל. הרווח הנקי למניה ברבעון שהסתיים ב־30 ביוני 2025 עמד על 0.316 דולר (בסיסי) ו- 0.308 דולר (מדולל). ההפסד למניה ברבעון שהסתיים ב־30 ביוני 2024 עמד על (0.083) דולר (בסיסי).
- פורשה 911 טורבו S ההיברידית: חזקה ומהירה מאי פעם; כמה היא עולה?
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- לראשונה מאז מלחמת העולם השנייה: איומים במתקפות ישירות בין...
ה-EBITDA מתואם עמד על 12.6 מיליון דולר, המהווה כ- 13% מההכנסות, לעומת EBITDA מתואם של 8.1
מיליון דולר, שהיווה 10% מההכנסות ברבעון המקביל אשתקד.
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ב-12.9 מיליון דולר, ותזרים המזומנים החופשי הסתכם בכ-5.6 מיליון דולר
תחזית קדימה
החברה מאשררת את תחזית הצמיחה בהכנסות בטווח של 30% עד 35% לשנת 2025 המייצגת הכנסות בטווח של 410-425 מיליון דולר על בסיס מטבע קבוע. תחזית זו כוללת צמיחה אורגנית בהכנסות של לפחות 25%.
ה-EBITDA המתואם לשנת 2025 יהיה בטווח של בין 65-70 מיליון דולר. תחזית זו מבוססת על צמיחה עקבית בהכנסות, התרחבות לשווקים חדשים, אינטגרציה מלאה של הרכישות האחרונות ושיפור מתמשך ביעילות התפעולית.
החברה צופה יחס המרה של לפחות 50% מה-EBITDA המתואם לתזרים מזומנים חופשי (המוגדר כתזרים מפעילות שוטפת בניכוי השקעות ברכוש קבוע והיוון עלויות
פיתוח) לכל שנת 2025.
תחזית החברה לשנת 2028 - ההנהלה שומרת על היעד לצמיחה שנתית בהכנסות של כ-35%, תוצאה של צמיחה אורגנית בשילוב רכישות אסטרטגיות. בנוסף, ההנהלה שואפת לשיעור רווח גולמי של 50% ושיעור EBITDA
מתואם של 30%.
יאיר נחמד, מנכ"ל החברה ויו"ר הדירקטוריון: "תוצאות הרבעון השני משקפות את היישום המוצלח של המהלכים האסטרטגיים ואת המומנטום החיובי בפעילות החברה. אנו מציגים רבעון נוסף של ביצועים תפעוליים ופיננסיים חזקים, המונעים מצמיחה רווחית בהכנסות, מביקוש עולמי חזק לפתרונות ולשירותים
שלנו, מהגדלת נתח השוק, ומהרחבת הפריסה הגיאוגרפית של העמדות המחוברות. שוק היעד שלנו רחב וצומח, הודות למעבר מתשלומים באמצעות מזומן לתשלומים דיגיטליים. אנו צופים האצה בהכנסות במחצית השנייה של השנה, המונעת בעיקר מגידול במכירות חומרה ללקוחות אסטרטגיים במגזרים מתפתחים
כגון עמדות טעינה לרכב חשמלי, מקררים חכמים ומרכזי בידור למשפחות. לאור זאת, אנו מאשררים את תחזיתנו לשנת 2025."
מניית נאייקס נסחרת לפי שווי שוק של כ-5.5 מיליארד שקל, לאחר שעלתה בכ-45% מתחילת השנה. מכפיל הרווח המצייג לרבעון השני (בנטרול הכנסה חד פעמית) עומד על כ-65
עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר
כשהנהלת החברה, אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש, מימשו בעשרות מיליוני דולרים - הם ידעו מה שהם עושים; רוב העובדים "אכלו אותה"
וויקס מניית וויקס Wix Wix.com -3.98% התחילה את השנה במחיר של 215 דולר, שווי של 12 מיליארד דולר ועם תקוות גדולות אחרי שזינקה ב-90% בשנה. הנהלת החברה ביטלה את חששות המשקיעים מתחרות מחברות שיאמצו AI כדי להתחרות ביכולת בניית האתרים של וויקס, וטענה שמדובר בפלטפורמה שלא ניתנת להחלפה. האנליסטים החמיאו והמגמה נראתה חיובית. בפועל, זו היתה אחת השנים הגרועות של החברה (בינתיים) כשהמניה נופלת ב-55% מהמחיר בתחילת השנה ל-95 דולר. השווי ירד ל-5.3 מיליארד דולר.
הנהלה אולי יהירה, אולי מנותקת שלא הבינה את גודל האירוע, ואולי ניסתה להחביא את הבעיה. אנליסטים הלכו שבי אחריה. התעוררות מאוחרת ורכישת סטארטאפ בן כמה חודשים עם 2-3 עובדים במחיר של 80 מיליון דולר סימנה מפנה. רכישת סטארט אפ של AI שיכול לפתוח את הדרך לחברה שתקועה במירוץ ה-AI הוא סימן לכישלון בדרך עד כה. תחליטו - אתמול הייתם בטוחים בכיוון ופתאום אתם בהיסטריה? ובכל זאת, השוק אהב את הרכישה. למרות שזו היתה, בין השורות, הודאה ברורה בטעות ובהתעוררות מאוחרת. עברו כמה חודשים והובן באופן ברור - החברה לא צומחת, הרכישה מוסיפה לה צמיחה חיצונית, אבל הפעילות המסורתית בבעיה. הסיפור האמיתי נחשף.
כל חברות התוכנה נמצאות בבעיה - יש פוטנציאל תחרות ענק מצד ה-AI. פיתוחי תוכנה שלקח שנים להרים אותם, יכולים להיות מוכנים היום בימים ושבועות. נכון, חברה זה לא רק מוצר התוכנה, זה הרבה מסביב - תפעול, שיווק, לקוחות, אבל המוצר זה העיקר. האלטרנטיבות AI יכולות להוביל להחלפה של מוצרי וויקס ויכולות להביא לתחרות על המחיר. בכל מצב זה הפסד לוויקס, והשוק הפנים שיש בעיה קשה בדוחות האחרונים לפני כשבוע - וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?
- וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?
- וויקס צונחת 16% למרות תוצאות טובות - הסיבה היא בתחזית ובאיום מ-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנהלים - אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש מכרו מניות בכמויות גדולות בכל השנה האחרונה. עשו בשכל. אבל תראו מה קרה לעובדים - אלו החזיקו במניות חסומות (RSUs) שניתנות כחלק מהשכר השוטף והם הפסידו סדר גודל של 400 מיליון דולר. בתחילת השנה הם החזיקו 3.34 מיליון מניות כשכל מניה היתה שווה כאמור 215 דולר. מדובר על ערך של 718 מיליון דולר. כעת זה שווה 318 מיליון דולר.
קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
גולדמן זקס הוריד את המלצה למניית איתקה הנסחרת בלונדון ל"מכירה" עם יעד של 180 פני שהפילה אותה בסוף השבוע, בעוד בנק אוף אמריקה ו-Peel Hunt עדיין רואים בה פוטנציאל קנייה במחיר של עד 250-260 פני. הכול ממתין לשינויים במיסוי האנרגיה בבריטניה שיקבעו את הכיוון
מניית איתקה Ithaca Energy -4.93% נפלה כ-5% במסחר בלונדון בסוף השבוע, אחרי שבית ההשקעות גולדמן זקס הוריד את ההמלצה למניה ל"מכירה" וקבע לה מחיר יעד של 180 פני, כ-23% מתחת למחיר השוק בעת ההמלצה. בגולדמן מציינים שהמניה כבר זינקה 111% מתחילת השנה, נסחרת בפרמיית שווי מול מתחרותיה, וחשופה במיוחד לשוק הגז האירופי לקראת עודף היצע אפשרי ב-2027. עוד הם מדגישים כי למרות הציפיות בענף, ייתכן שהשינויים הפיסקליים בצד המס יידחו לשנים הבאות, ולכן לדעתם המשקיעים נדרשים לזהירות רבה יותר.
אבל זו רק אחת משתי הגישות כרגע בשוק. מנגד, איתקה נהנתה מגל המלצות חיובי בחודשיים האחרונים, דווקא בזכות אותם שינויים צפויים במדיניות המיסוי. בנק אוף אמריקה, שביצע סקירה רחבה על סקטור האנרגיה בבריטניה, טוען שאם אכן ייכללו בתוכנית הממשלה הקלות בפועל במס ה-EPL, איתקה תהיה המוטבת הגדולה ביותר. על פי הסקירה של הבנק, הפחתה של 10% בשיעור המס יכולה להקפיץ את תזרים המזומנים של החברה כבר השנה בכ-27%. בהתאם לכך, הם העלו את ההמלצה ל"קניה" וקבעו מחיר יעד של 250 פני למניה.
אל העמדה האופטימית מצטרפים גם Peel Hunt, מהגופים המובילים בתחום האנרגיה בבריטניה. בדוח שפרסמו לאחר תוצאות הרבעון, הם מדגישים את השיפור בתפעול, את היעילות בעלויות ואת התחזקות המאזן, ומעלים את מחיר היעד ל-260 פני תוך חידוש המלצת הקנייה. מהדוח שלהם עולה תמונה של חברה שהתרחבה משמעותית, מציגה עלייה בייצור, נהנית מתחזיות תזרים גבוהות ונסחרת עדיין בזולה יחסית לשווי הכלכלי ארוך הטווח שהם רואים בפעילות.
מה ישפיע במבט קדימה והקשר לישראל
האמת היא שהפער בין ההמלצות מגיע בדיוק ברגע שבו השוק ממתין לאירוע מרכזי: תקציב הסתיו של בריטניה, שיתפרסם ביום רביעי. במסגרת התקציב צפויות להתברר הכוונות של ממשלת אנגליה לגבי מס ה-EPL, מס רוחב שהכביד בצורה חריגה על פעילות החברות מאז 2022. אם אכן תוצג בו גישה "ידידותית" יותר לענף כדי לעודד השקעות, כפי שמוערך בחודשים האחרונים, זה עשוי להפוך את איתקה לשחקנית המרוויחה ביותר בענף.
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- מנצלים את המומנטום: קבוצת דלק ו-ENI מכרו 3% ממניות איתקה תמורת כ-100 מיליון פאונד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ולמשקיעים הישראלים יש גם זווית מקומית: דלק קבוצה דלק קבוצה -3.82% , המחזיקה העיקרית באיתקה, רגישה מאוד לביצועים ולתמחור של החברה הבריטית. העליות החדות באיתקה בחודשים האחרונים תמכו במניית דלק, וכעת, הירידה במניה בשילוב עם חוסר הוודאות לפני התקציב בבריטניה, לצד הפער החריג בין ההמלצות, יוצרים תנודתיות שמכבידה על המניה בשוק המקומי.
