קרנות ממונפות חדשות מבטיחות: רווח כפול ללא הפסד מוגבר

חמש קרנות חדשות החלו להיסחר השבוע בבורסת ניו יורק עם מנגנון חדש: רווחים של עד פי 2 בעליות, אבל הפסדים שלא יעלו על ירידת המניה עצמה. החברה שמנפיקה אותן טוענת שמצאה פתרון לבעיה הכרונית של קרנות מנופות מסורתיות - הפסדים מוגברים בירידות.

הקרנות של חברת Leverage Shares by Themes מתמחות בחמש מניות טכנולוגיה מובילות ותנודתיות: טסלה, אנבידיה, קוינבייס, פלנטיר וסטרטג'י. המשקיעים זוכים לרווח מוגבר של עד פי שניים מעליית המניה, אך הרווח מוגבל לתקרה חודשית קבועה של 20%. זו הפשרה שהחברה מציעה תמורת ההגנה מפני הפסדים מוגברים.

דוגמה פשוטה: אם מניית טסלה עולה 10% בחודש, המשקיעים בקרן יקבלו את מלוא התקרה של 20%. גם אם המניה תזנק 15% או אפילו 25%, הרווח יישאר מוגבל ל-20%. המשקיעים מוותרים על רווח נוסף תמורת הביטחון שלא יפסידו יותר מירידת המניה הבסיסית. כשהמניה יורדת, הנוסחה משתנה לטובת המשקיעים. ירידה של 20% במניית טסלה תביא לירידה זהה של 20% בקרן - לא יותר. בקרן ממונפת מסורתית עם מנוף של פי 2, הירידה הייתה מגיעה ל-40% לפחות. זו הטבה משמעותית למשקיעים שרוצים חשיפה מוגברת בלי לקחת סיכוני הפסד קיצוניים.

4,300 קרנות

השוק האמריקני מונה כיום 4,300 קרנות, מצב שיוצר תחרות עזה בין מנפיקי הקרנות על משיכת משקיעים. בסביבה הרוויה הזו, החברות נדרשות לפתח מוצרים מורכבים ומתוחכמים יותר כדי לבלוט בקרב הצרכנים. השנה כבר הושקו יותר מ-100 קרנות מנופות או הפוכות, שיא חדש שעולה על 73 הקרנות שהושקו בכל שנת 2024.

• קרן נאמנות שהיא "חצי הונאה" - מגדל נאסד"ק כפליים; דמי ניהול מופרעים של 3.6% והתשואה לא כפליים
• ממונפות: הקצה היותר מסוכן בשוק הקרנות - אל תצפו להרוויח פי 3
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

פול מרינו, מנהל ההכנסות בחברת Leverage Shares by Themes, מסביר את הרציונל מאחורי בחירת המניות: "בחרנו במניות תנודתיות עם ביקוש גבוה מצד סוחרים. יותר תנודתיות יוצרת יותר הזדמנויות לתקרות רווח גבוהות".

איך זה עובד

הקרנות פועלות באמצעות אסטרטגיית אופציות מתוחכמת הארוזה במבנה של קרן סחר סטנדרטית. המשקיעים לא נעולים למשך חודש שלם ויכולים לסחור בקרן על בסיס יומי, מה שמעניק גמישות משמעותית לעומת מוצרי הגנה אחרים בשוק.

המנגנון שונה ממוצרי השקעה אחרים שמכונים "קרנות buffer" או "קרנות הגנה". קרנות buffer הן מוצרים פיננסיים שמבטיחים למשקיעים הגנה מפני הפסדים עד לרמה מסוימת - למשל, קרן שמבטיחה הגנה על 15% הראשונים של הירידה במדד. במקרה כזה, אם המדד יורד 10%, המשקיעים לא יפסידו כלום. אם המדד יורד 20%, הם יפסידו רק 5%. בקרנות החדשות של Leverage Shares אין הגנה כזו - המשקיעים מפסידים את מלוא ירידת המניה, אבל המנוף לא מגדיל את ההפסד.

• בלום אנרג’י מזנקת ב-13% לאחר מימוש אופציה מצד AEP
• ארצ'ר אוויאיישן תשלב בינה מלאכותית של אנבידיה במוניות האוויריות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• החברה שמדווחת על הפסד של 17.5 מיליארד דולר ומזנקת 7%

דמי הניהול, בשיעור שנתי של 0.75%, נחשבים סבירים עבור מוצר מורכב טכנית. לחברה ניסיון מצטבר של ניהול קרנות ממונפות רבות על מניות בודדות – יתרון משמעותי בשוק שבו כל טעות טכנית עלולה לעלות למשקיעים ביוקר. עם זאת, מנגנוני האופציות המורכבים של קרנות מסוג זה מחייבים הבנה טובה של דרך פעולתן, והמציאות היא שרוב המשקיעים הקמעונאיים אינם מקדישים זמן לקרוא בעיון את מסמכי הקרן. כאשר המוצר אינו מובן עד הסוף, קל שהציפיות יסטו מהמציאות – ואז האכזבה כמעט בלתי נמנעת.