סגירה בת"א: מחזור ענק - 15.8 מיליארד שקל; .נפילה של 5.4% בטבע, מדד ת"א 35 איבד כ-2%

בשלב הנעילה היה עדכון המדדים והוא היה קשוח - מניות שעלו במהלך היום, נסגרו בירידה, זה נובע גם מההיצעים שנובעים מעדכון המדדים וגם מהירידות בוול סטריט בשעה האחרונה. ירידות שהלכו והתגברו. טבע סגרה במינוס 5.4%. ובכלל הדואליות תגברו כאמור את הירידות: 

טבע 0.75%      

טאואר -2.56%  

• הבורסה בשיא: הראל זינקה 5.6%, לאומי 3.3%; אמות נפלה 5.3%
• זינוקים בבורסה: מדד ת"א 35 בעלייה של 1.7%; טאואר קפצה ב-115, פועלים ב-2.3%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

Tower Semiconductor 

אלביט מערכות -1.07%  

Elbit Systems Ltd. 1.25%  

המחזור היה ענק - בשלב הנעילה נסחרו מניות בהיקף העולה על 10 מיליארד שקל ובכל היום הסתכם המחזור ב-15.8 מיליארד שקל. זה המחזור השני בגודלו מאז ומתמיד. 

• רמי לוי נדל"ן תקים 220 דירות בהתחדשות עירונית בראשון לציון
• שיכון ובינוי אנרגיה סוגרת עסקת אגירה ענקית עם BLEnergy
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• עדכון המדדים: מניות השבבים צפויות ליהנות מביקושים משמעותיים...

טאואר התחילה את היום בירידה ואז זינקה ב-11% כשיצאה הודעה על "שיתוף פעולה עם אנבידיה" כותרת בומבסטית שהצליחה להקפיץ את המניה בשיעור דו ספרתי ואז חזרה לרדת כשהבינו שזו "לא כצעקתה". 

 גם במגזר הפיננסים התמונה שלילית - פועלים -0.83%    לאומי -0.88%   הפניקס -1.07%  

תשואות האג"ח הארוכות מטפסות. המסחר באגרות החוב הממשלתיות השקליות מתנהל היום במגמה שלילית, כאשר הלחץ מורגש בעיקר לכל אורך המח"מים הארוכים. הסדרות בעלות המח"מ הגבוה מובילות את הירידות, ובראשן ממשלתי שקלי 1152 ו-0347 שמאבדות כ-0.3% מערכן, מה שמציב את התשואה ברוטו להחזקה בקצה הארוך על רמה של כ-4.4%. ככל שהמח"מ מתקצר, עוצמת הירידות מתמתנת: בחלק הבינוני של העקום נרשמות ירידות קלות בלבד של כ-0.03%, בעוד שבסדרות הקצרות ביותר השערים נותרים כמעט ללא שינוי. התנהלות זו משקפת עלייה בפרמיית הסיכון או בציפיות התשואה של המשקיעים לטווחים ארוכים, בעוד שהטווח הקצר נותר יציב יחסית סביב תשואות של 3.5% עד 4%.

באג"ח הממשלתי-שקלי נרשמת התמתנות מסוימת במגמה השלילית שנרשמה מוקדם יותר, הירידות בטווחים הארוכים הצטמצמו מעט לעומת פתיחת היום. בעוד שהסדרות הארוכות (כמו 1152 ו-0347) עדיין נסחרות סביב תשואה של 4.4%, העקום מצא "נקודת שיווי משקל" זמנית. אגרת ממשלתית שקלית ברבית קבועה עם מח"מ של 10.2 יורדת כ-0.3% ונסחרת בריבית של 3.96%.

שוק המק"מ מפגין יציבות. התשואות ברוטו נותרות בטווח של 3.53% עד 3.80%, כאשר התשואות הגבוהות ביותר נרשמות בטווחים הקצרים של 54–89 ימים. הירידה המתונה בתשואה לכיוון 3.53% במק"מ לשנה (סדרה 217) מעידה על ציפייה ליציבות מוניטרית בטווח הקרוב -

ההודעה של פוקס פוקס -1.99%   שזכתה בזכיון ייבוא  מוצרי דייסון לישראל - היא ממש רעידת אדמה בתחום. הראל ויזל יחליף את משפחת כהן וחברת ב.נ.ז.כ שהיו יבואני דייסון במשך 31 שנה. זו הכניסה הראשונה, של הראל ויזל לתחום מכשירי החשמל. ויזל גם הודיע כי  לצד פעילותה כמפיץ של מוצרי דייסון והפעלת אתר סחר מקוון, בכוונת החברה לפתוח במהלך שנת 2026 לראשונה בישראל חנות דגל של המותג דייסון בביג גלילות. מותג הדגל של דייסון הוא כמובן השואב האלחוטי דייסון המציאה שואב אבק  שכבש את השוק בסערה. בניגוד לדור הקודם של שואבי האבק, מדובר בשואבים קלי משקל, בתצורת מטאטא (מקל), שקל מאד להשתמש בהם באופן שוטף ויומיומי, גם ללכלוכים קלים, וכך הם הפכו למוצר חיוני בכל בית, לצידו, או במקומו, של שואב האבק המסורתי - הראל ויזל לוקח לג'ורג חורש את הזיכיון לייבוא מוצרי דייסון ויוצר רעידת אדמה בתחום שואבי האבק

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 -0.25%                  מדד ת"א 90 -0.41%     מדד ת"א 125 -0.26%           

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים       מדד ת"א-ביטוח 0.23%            , מדד ת"א נדל"ן 0%              מדד ת"א נפט וגז                מדד ת"א בטחוניות -1.73%       

דולר שקל רציף        

מחזור המסחר עומד על כ-2.4 מיליארד שקל

רבד רבד 0%   ממשיכה לקדם מהלך תכנוני משמעותי לגבי בית אגיש רבד בתל אביב, אחד המבנים הוותיקים שבבעלותה. על פי עדכון שמסרה החברה, ובהמשך לדיווחים קודמים בדו"חותיה התקופתיים, רבד פועלת לקידום תוכנית בניין עיר חדשה (תב"ע), שבמסגרתה אמור המבנה הקיים להתפנות ובמקומו יוקם מבנה תעסוקה רחב היקף. לפי התוכנית החדשה, מדובר בהקמת מבנה בייעוד תעסוקה בשטח כולל של כ-70 אלף מ"ר. חלקה של רבד בפרויקט, אם וכאשר ייצא לפועל, צפוי להגיע לכ-50%. התוכנית מתיישבת עם עקרונות תוכנית המתאר החדשה תא/5500, שעדיין לא אושרה, ולכן גם קידומה מותנה בהליכים תכנוניים שעדיין לא הושלמו - ררבד מתכננת להרוס את בית אגיש ולהקים מגדל משרדים

לקראת סגירה: כמעט כל התנאים למיזוג מטריקס-מג'יק התקיימו מטריקס מטריקס -5.64%   מדווחת על הגעה לישורת האחרונה במיזוג עם מג'יק מג'יק -5.51%  , כאשר כמעט כל התנאים המתלים הושלמו ונותר רק אישור פורמלי מרשם החברות. החברה כבר נערכת אופרטיבית להחלפת המניות והקצאתן לבעלי המניות של מג'יק בהתאם למתווה, צעד שצפוי להוביל למחיקת מג'יק ולהפיכתה לחלק מקבוצת מטריקס. בתגובה מניית מג'יק מרכזת עניין ועולה בבורסה על רקע הציפייה להשלמה סופית של המהלך בטווח הזמן הקרוב. מטריקס עולה גם היא ומתקנת אחרי שהובילה את הירידות בסקטור עם נפילה של 17% ומחיקה של 1.6 מיליארד שקל משוויה.

אתמול היה היום הכי גרוע למניות ה-IT בשלושת השנים האחרונות. למעשה הם רשמו את הנפילה הכי חזקה שלהם מאז נפתחה הבורסה למחרת השביעי באוקטובר, שלמה אייזנברג, בעל השליטה, שמכיר את קרביה של מלם תים מלם תים -6.06%   כבר עשורים, חושב שהשוק הגיב בהיסטריה. בזמן שהמשקיעים ברחו מהמניה, הוא שלח יד לכיס ורכש אתמול בעסקה מחוץ לבורסה 98,502 מניות לפי שער של 110 שקל למניה קצת מעל מחיר הסגירה של המניה אתמול שנסגר על 109 שקל אחרי נפילה של 16.9%. הרכישה, בהיקף של כ-10.8 מיליון שקל, מגדילה את החזקתו הישירה ל-14.93% - אייזנברג חושב שהגזמתם: קנה מניות מלם תים ב-11 מיליון שקל לתוך הפאניקה מה-AI

בהקשר הזה גם אומר היום מנכ"ל אנבידיה: "הפאניקה במניות התוכנה לא מוצדקת - AI תחזק את הכלים הקיימים, לא תחליף אותם"

דלק קבוצה - זרוע האנרגיה של דלק קבוצה -1.46%   בים הצפוני, איתקה אנרג'י, מציגה שיפור בפרמטרים התפעוליים עם קצב הפקה שהגיע לשיא של 150 אלף חביות ביום לפי התוצאות המקדמיות; ה-EBITDAX המתואם זינק ל-2 מיליארד דולר, בעוד עלויות התפעול ליחידה התכווצו; החברה תחלק עוד 200 מיליון דולר בסוף מרץ - איתקה מסכמת את 2025: זינוק של 48% בהפקה ואשרור דיבידנד של חצי מיליארד דולר

אלביט - משרד הביטחון חתם על עסקה של יותר מ-400 מיליון שקל עם אלביט  אלביט מערכות -1.07%   , שבמסגרתה תשולב חבילת מערכות ישראליות מתקדמות במסוקי התובלה החדשים CH-53K "פרא". מערכות שליטה ובקרה, אוויוניקה, לוחמה אלקטרונית, התרעה והגנה מפני טילים כולל DIRCM, יותקנו ב-12 המסוקים שנרכשו, ויהיו חלק מהתצורה המבצעית הקבועה שלהם עם כניסתם לשירות בחיל האוויר, במקום מסוקי היסעור הוותיקים. העסקה מחזקת את מעמד אלביט כספקית מרכזית במערך המסוקים של צה"ל ומעמיקה את שילוב התעשייה הביטחונית הישראלית בפרויקטי רכש אסטרטגיים - 400 מיליון שקל: אלביט תשלב מערכות במסוקי התובלה החדשים של חיל האוויר

ישראל קנדה מלונ -1.45%     מעדכנת כי התקבל אישור הממונה על התחרות להתקשרות בהסכם השכירות והניהול למלון "The George" בתל אביב, הכולל גם שטחי מסחר וחניות. עם קבלת האישור התקיים התנאי המתלה, וההסכם נכנס לתוקף.

וול סטריט סגרה אמש באדום - טבע נפלה ב-3.7%, קמטק ונובה איבדו 6%; הנאסד״ק ירד ב-1.5%, והירידות עוטפות את הבורסות בעולם - ירידות מסביב לגלובוס - גל מכירות באסיה, הביטקוין ממשיך לצנוח.  ירידות בוול סטריט מביאות לעלייה בדולר - לא תמיד, אבל לרוב הגופים המוסדיים מתיישרים עם החשיפה הדולרית - זו ירדה בגלל הירידות ואז הם קונים דולרים או נגזרים ומעלים את שכר הדולר.  אז הדולר עולה כעת - דולר שקל רציף  

הבורסה בת"א לא מנותקת, אם כי היא לא "מתואמת". הראנו אתמול בסקירה שהמתאם רחוק מלהיות 1:1 - ת"א שונה בהרכב ומתנהגת אחרת.  ת"א נמצאת גם במצב אחר בשל הזרמות כספים מאוד גדולות לגופים המוסדיים. כסף שמחפש השקעות ויוצר עליות ואפילו ניפוחים באזורים מסוימים.

המסחר אתמול בת"א וגם בוול סטריט סיפק רמז גדול לתנועות הכסף הגדול בשווקים. נתחיל בכך שיש שי סוגים של ירידות בשווקים. ירידות שתופסות את כולם, כל הענפים, כל התחומים או ירידות באזורים מסוימים מול עליות באזורים אחרים. כשאלו ירידות מהסוג הראשון אז כסף יוצא מהשוק. כשאלו ירידות מהסוג השני זו רוטצייה של מניות. משקיעים יוצאים מתחום מסוים - למשל תוכנה ועוברים לתחום אחר - למשל פיננסים.

כן, זה בדיוק מה שקרה אתמול אצלנו. היו ירידות במניות התוכנה והטכנולוגיה והכסף עבר לבנקים. כלומר, בסה"כ אפילו היתה כניסה של כספים לשוק. זה גם מה שקרה בוול סטריט - הנאסד"ק ירד ב-1.5%, אנביידה נפלה מעל 4%, AMD קרסה ב-16%, אבל הדאו עלה. משקיעים עברו למניות כבדות יותר. 

ירידות כאלו הן לא פחות כואבות מאשר ירידות מהסוג השני, אבל הן פחות מפחידות, אם כי הן הרבה פעמים קדימון לירידות מהסוג המפחיד. בינתיים מה שאנחנו רואים זה מעבר של כספים מתחום לתחום, רוטציה של תחומים ומניות. בימים האחרונים הטכנולוגיה בירידה, מניות סולידיות בעלייה. ואצלנו - הפיננסים מובילים, אתמול עם כל החששות הבנקים עלו כמעט 3%. 

הבוקר התחלנו באדום - טבע 0.75%  ו אלביט מערכות -1.07%   שבהגדרה הן מניות דפנסיביות, למרות שבפועל אחרי הזינוקים בזמן האחרון אלביט כבר במכפיל רווח העולה על 40 וטבע כבר לא זולה כבעבר,  ירדו ב-4% ו-3% בהתאמה. השבבים בצניחה. אגב, במהלך המסחר בוול סטריט אתמול הצניחה היתה חדה עוד יותר. וירוק בוהק ב נייס -0.14%   שתיקנה עם מניות התוכנה את הירידות ביום הקודם. הנה הטבלה של המניות הדואליות הכבדות: 

לקחים מהנפילה במניות התוכנה 

מניות התוכנה מאוימות על ידי ה-AI לא מאתמול , אלא כבר 3 שנים. לפני שנה וחצי עם ההתקדמות של הצ'אטים בתחום התוכנה, היה ברור שזה איום. כל אחד שעיניו בראשו הבין שמשהו גדול קורה. אף אחד לא ידע אם זה יהיה משמעותי, אם יהיו תחליפי הכנסות לחברות התוכנה, ואם הם יצליחו להתמודד עם זה. אז מה עושים?

הולכים לשאול את המנהלים של החברות? משקיעים מוסדיים נשענים על...החברה עצמה. מה ציפיתם שהם יגידו לכם? שהכל גרוע ויש סיכון גדול ואיום גדול? מעטים מאוד יגידו דברים כאלו. מה שיגידו זה מכבסת מילים כמו - כן, ה-AI זו מהפכה, אבל אנחנו מנצלים אותה כדי לחסוך בהוצאות, כדי להיכנס לתחומים חדשים. עלינו זהה לא ישפיע.  

למרות הסיכון והצפנו אותו כאן די הרבה פעמים, המניות בארץ היו די חסינות. חברות ה-IT שברו שיאים חדשים. בוול סטריט האיום חלחל למניות כבר לפני כחצי שנה וזה התעצם אתמול בלילה. הסיבה היא מערכת מאוד חזקה של קלוד שיכולה לתכנת טוב יותר מאשר המערכת הקודמת. זה יילך וישתפר. אז היום גילו את זה בת"א, אבל זה ממש ממש לא חדש. יש איום גדול והשאלות כעת הן שתיים - איך החברות האלו יתמודדו איתו? יהיו כאלו שיצליחו ואפילו יתחזקו, ויהיו אחרות שיתקשו מאוד. שאלה שנייה שכל משקיע צריך לשאול את עצמו? איך פספסתי את זה? הכתובת היתה על הקיר, למה לא קראתי אותה? והתשובה - תהיו ביקורתיים. אל תאמינו לכל מילה של המנכ"ל, אל תאמינו לכל שורה בדוח של האנליסט, הוא בעצמו נסמך על הנהלת החברה. וזה אומר שאם תחשבו עמוק תגלו שה-AI ישפיע על עוד הרבה ענפים.  

אז סיכום ביניים: המסקנה והלמידה מהאירוע במניות התוכנה היום היא - שאין על מי לסמוך. אל תאמינו לכל  מנכ"ל, לכל אנליסט, לכל כתבה בעיתון. תהיו ביקורתיים. מסקנה-הערכה שנייה שאף אחד לא יודע מה יקרה בחברות התוכנה ומי יהיו שיפגעו ומי דווקא ירוויחו ויותר חשוב - מה שהיה בתוכנה יכול להיות גם בתחומים אחרים. אתם הרי ידעתם שיש מהפכה, רק שהנטייה שלכם היתה שלא לעשות שינויים בתיק כי סמכתם על ההנהלה, על מנהלי ההשקעות בקרנות ובפנסיה. הלקח-מסקנה - תבדקו את התיק שלכם. המומחים פישלו בתוכנה, אולי הם גם מפשלים בתחומים אחרים.  

 אתמול בוול סטריט היתה סערה בשוק התוכנה והיא עברה לת"א וכעת עדיין מכה במניות גם בוול סטריט, אבל יחסית בשיעור נמוך   -  300 מיליארד דולר נמחקו מסקטור התוכנה ביום אחד - הסיבה היא קלוד . 

מספנות ישראל מספנות ישראל -1.76%   דיווחה על התקשרות בהסכם לאספקת ארבעה כלי שיט ושירותים נלווים ללקוח ממשלתי בחו"ל, בתמורה לכ-62 מיליון דולר. העסקה, שתבוצע באמצעות צד שלישי, כוללת אספקה בטווח של 24-36 חודשים וכן הדרכות תפעול, תחזוקה והנחיות להרכבת חלק מכלי השיט במדינת הלקוח. חוזה זה מצטרף לפעילות הביטחונית הענפה של החברה, הכוללת גם את בניית חמש ספינות ה"רשף" עבור משרד הביטחון בעסקה שנאמדת בכ-2.4 מיליארד שקל.

עדכון המדדים יוצא לדרך עם עדכון משקולות שצפוי לרכז מחזורי ענק של כ-10 מיליארד שקל מצד הקרנות המחקות. אבל מה שהולך להיות אפילו הרבה יותר מעניין זה מה שיקרה בחודש מאי, אז יתקיים עדכון ההרכבים הדרמטי. על רקע הגאות בשווקים, רף הכניסה למדדים המובילים ממשיך לטפס, מה שמייצר מאבק צמוד על המקומות הפנויים במדד ת"א 35, כאשר מגה אור מגה אור 2.89%    של צחי נחמיאס מובילה את המרוץ עם שווי של 13.2 מיליארד שקל בזכות עסקת הדאטה סנטר, ואחריה מטריקס-מג'יק מטריקס -5.64%   מג'יק -5.51%     בשווי של 13.1 מיליארד שקל לאחר מיזוג הענק בתחום ה-IT.

בצד השני של הטבלה, חברות כמו דמרי דמרי -0.12%   , שפיר שפיר הנדסה -0.09%       ומבנה מבנה -0.34%    נמצאות בסכנת יציאה ממדד הדגל ככל שהן נסחרות מתחת לרף השווי שנקבע. במקביל, מדד ת"א 90 צפוי לקלוט שמות חדשים כמו אפי נכסים, שמציגה שווי שוק של 10.2 מיליארד שקל, וחברת האנרגיה המתחדשת אקונרג'י אקונרג'י -0.96%    שנסחרת סביב 4 מיליארד שקל. הדינמיקה הזאת מבטיחה תנודתיות גבוהה בשבועות הקרובים, שכן כניסה או יציאה מהמדדים המרכזיים גוררת זרימת כספים אדירה שמשפיעה ישירות על שערי המניות.

חוק ההסדרים נתקע והתקציב נכנס ללחץ זמן

אחרי יותר מ-20 שעות של מרתון דיונים סוער בוועדת הכנסת, סביב פיצול סעיפי חוק ההסדרים ושיבוצם לדיון בוועדות השונות, הקואליציה נתקלה בקיר. סיעת ש"ס החליטה הלילה לחסום את ההצבעה במליאת הכנסת על אישור הפיצולים, במחאה על כך שחוק ההשתמטות עדיין לא קודם לשלב נוסח סופי. התוצאה היא דחייה של ההצבעה, שתוכננה להיערך הלילה, לפחות עד יום שני הקרוב. בפועל, המשמעות היא קיצור נוסף בלוחות הזמנים לאישור חוק התקציב וחוק ההסדרים לשנת 2026, כאשר לחברי הכנסת נותרו פחות מ־30 ימי עבודה נטו להשלים את החקיקה.

בהיעדר תקציב מאושר עד סוף חודש מרץ, הממשלה נופלת. אבל דווקא חוק ההסדרים הוא זה שנכנס ראשון לאזור הסכנה. ככל שהעיכוב נמשך, כך קטן הסיכוי להשלים את קידום הרפורמות שעדיין כלולות בו במסלול המואץ. מדובר בשורה ארוכה של מהלכים כלכליים מרכזיים, בהם רפורמה במשק החלב, מיסוי רווחי היתר של הבנקים, אסדרת בנקים רזים, מיסוי קרקעות פנויות, ריווח מדרגות מס הכנסה ואסדרת שוק הסיגריות האלקטרוניות. את כל אלה הצליח שר האוצר בצלאל סמוטריץ' להשאיר בתוך חוק ההסדרים, תוך הסתמכות על משמעת קואליציונית, כדי למנוע גרירת רגליים בוועדות. אבל האישור הסופי לפיצולים אמור היה להינתן במליאה, וזו בדיוק ההצבעה שנחסמה ברגע האחרון.

נציגי ש"ס לא השתתפו ביומיים האחרונים בדיוני ועדת הכנסת ולא לקחו חלק בהצבעות. גם אגודת ישראל לא הציגה חזית קואליציונית מלאה, כאשר ח"כ יצחק גולדקנופף הצביע עם האופוזיציה. החרדים מאותתים בצורה ברורה: כל עוד אין נוסח סופי שמסדיר פטור מגיוס לצעירים חרדים, הם לא ממהרים לסייע לקידום סדר היום הכלכלי של הממשלה.