חברות הסייבר הישראליות הן מהגדולות והחשובות במשק. ההייטק בירידה, אבל הסייבר צומח והיקף העסקאות והאקזיטים בו גדל. החברות הדומיננטיות בארץ - צ'ק פוינט צ'ק פוינט , פאלו אלטו פאלו אלטו (עם הנהלה ופעילות מקומית גדולה), וסייברארק  סייבר ארק הן רק חלק מהחברות המובילות בתחום כשהרביעית בגודלה בשווי היא סנטינל וואן שסיפקה אתמול למשקיעים זינוק של 18% בעקבות תוצאות טובות. 

בבית השקעות אופנהיימר סקרו את סקטור הסייבר, כולל גם החברות הזרות המתחרות באלה הישראליות עם טפיטימיות לגבי הכיוון והעתיד שלהן. 

צ'ק פוינט - ממשיכה בביצועים טובים, אך לא יוצאים מן הכלל

חברת צ'קפוינט  צ'ק פוינט של גיל שויד הנה חלוצת שוק אבטחת המידע והסייבר, שהמציאה את טכנולוגיית הפיירוול וה-VPN העומדת בליבת מערכות הסייבר להגנת רשתות ארגוניות. צ'קפוינט נהנית משיעורי רווחיות גולמית ותפעולית הגבוהים בענף, אך זאת לצד צמיחה מתונה למדי בהכנסות, מצב הנובע מפעילותה המוגבלת בשוק הענן. בשנים האחרונות מגדילה צ'קפוינט את מאמציה על מנת לחזק את נוכחותה בשוק הענן, הן בפיתוח פנימי של פלטפורמת Infinity והן באמצעות רכישות, עם התקדמות בפעילות A&M.

ברבעון השלישי הציגה צ'קפוינט הכנסות של 596 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 3% עם רווח נקי GAAP-non של 2.07 דולר למניה, מעל הקונצנזוס של 592 מיליון דולר ו-2.02 דולר למניה. שיעור הרווח הגולמי עמד על 90% ושיעור הרווח התפעולי עלה ל-45%, מעל הממוצע הענפי. החברה ייצרה תזרים מזומנים חיובי של 222 מיליון דולר מפעילות שוטפת, כנגד רכישת מניות עצמית של 325 מיליון דולר, וסיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של כ-3 מיליארד דולר. הכנסות ממנויים הסתכמו ב-248 מיליון דולר, כ-41% מסך ההכנסות, עם צמיחה של 15%. לעומת זאת, מכירות מוצרים רשמו ירידה שנתית של 14% עקב חולשה במכירות מוצרי חומרה שהובילה לירידה שנתית של 5% בהזמנות חדשות  לרמה של 531 מיליון דולר, נמוכות מהצפי.

באופנהיימר מדרגים את מניית צ'קפוינט בהמלצת Perform הנייטרלית ללא מחיר יעד, זאת בשל שיעורי צמיחה נמוכים למדי ופעילות מוגבלת בשוק הענן. יחד עם זאת, תמחורה הנוכחי של המניה משקף מכפילי רווח מנוטרלי מזומנים של 13 ו-12 לתחזיות 2023 ו-2024, תמחור חסר עמוק למגזרי התוכנה והסייבר, המספק תמיכה למניה, ואינו מגלם פוטנציאל להאצה בצמיחה העתידית. המנייה של צ'ק פוינט נסחרת במחיר של 145.5 דולר למנייה ושווי שוק של 17 מיליארד דולר. מתחילת השנה עלתה המנייה ב-15%.

• סייברארק מדוווחת על זינוק של 45% ב-ARR, לקראת המיזוג עם פאלו אלטו
• סייברארק מחזקת את תחום זהויות המכונה עם פלטפורמה לגילוי מהיר ואוטומציה מלאה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מניית צ'ק פוינט מתחילת השנה

סייברארק - ממשיכה לגדול

סייבר ארק  סייבר ארק משרתת קהל של כ-8,000 לקוחות ארגוניים וממשלתיים גדולים, ומשלבת מכירה ישירה עם מערך הפצה של כ-500 שותפים, כולל חברות שירותי IT, חברות טכנולוגיה מובילות וכו'. לפני כשנתיים נקטה הנהלת סייבר ארק באסטרטגיית מעבר למודל הענן SaaS בכלל מוצריה, מהלך שהוביל להאצה משמעותית בקצב הצמיחה בהכנסות, ולאחרונה החל גם להשפיע לטובת על הרווחיות ותזרים המזומנים.

ברבעון השלישי הציגה סייבר ארק הכנסות של 191.2 מיליון דולר, צמיחה שנתית מואצת של 25% ומעל צפי הקונצנזוס שעמד על 184.7 מיליון דולר, עם רווח נקי GAAP-non של 0.42 דולר למניה, כמעט כפול מהצפי של 0.23 דולר למניה. שיעור הרווח הגולמי עלה ל-82.7% ואילו שיעור הרווח התפעולי עלה ל-8.8%. החברה סיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של כ-1.2 מיליארד דולר, כנגד חוב של 570 מיליון דולר בגין אג"ח להמרה.

• "אם לא נשלב חרדים וערבים - ישראל לא תצמח"
• "חברת אל על נמצאת כמעט בלי חוב - דבר שאף אחד לא האמין שיכול לקרות"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה,...

הנהלת סייבר ארק צופה בשנת 2023 הכנסות של 735-740 מיליון דולר, צמיחה של 24%-25% עם רווח GAAP-non של 0.72-0.8 דולר, ובנוסף העלתה את תחזית ARR בסוף השנה ל 758-768 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 33%-35%. לאחר השלמת המעבר למודל הענן, נהנית סייבר ארק מהאצה בקצב הצמיחה, לצד שיפור משמעותי ברווחיות, אם כי עדיין לא הגיעה לשיעורי הרווחיות המייצגים את פעילותה בטרם המעבר לענן.

אופנהיימר מדרגים את סייבר ארק בדירוג Outperform עם מחיר יעד של 195 דולר בהתבסס על מכפיל מכירות של 9.3 לתחזית 2024 בתוספת מזומנים, בדומה לממוצע בענף הסייבר ודיסקאונט לתמחור חברות הענן הטהור. השלמת מעבר סייבר ארק למודל ה-SaaS צפויה להוביל להאצה בקצב הצמיחה ולשיפור בשיעורי הרווחיות, ובכך לתמוך בעליית תמחורה. 

מניית סייבר ארק נסחרת במחיר של 205 דולר למנייה ושווי שוק של 8.53 מיליארד דולר. מתחילת השנה עלתה המנייה ב-62%.

מניית סייבר ארק מתחילת השנה

פאלו אלטו - צמיחה על רקע הרכישות

פאלו אלטו  פאלו אלטו של ניר צוק ממשיכה להראות צמיחה וזאת לצד רכישות נוספות שהיא מבצעת - במהלך הרבעון האחרון 

ברבעון השלישי הציגה פאלו אלטו הכנסות של 1.88 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 20% עם רווח נקי Non-GAAP של 1.38 דולר למניה, מעל תחזיות הקונצנזוס של 1.84 מיליארד דולר ורווח למנייה של 1.16 דולר. יחד עם זאת, הזמנות חדשות, היו נמוכות במעט מהצפי, והסתכמו ב-2.02 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 16% ומתחת לקונצנזוס של 2.07 מיליארד דולר. הדבר נובע מהשפעה שלילית של הריבית הגבוהה, כאשר הלקוחות מעדיפים פחות לחתום על חוזים ארוכים, אלא לחדש את המנויים באופן שוטף, ולהשקיע את מזומניהן באפיקים בעלי תשואה גבוהה.

הנהלת פאלו אלטו שמרה על תחזית ההכנסות והעלתה את תחזית הרווח לשנת 2024 עם צפי להכנסות בטווח של 8.15-8.20 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 18%-19% עם רווח נקי Non-GAAP בטווח של 5.40-5.53 דולר למניה, לעומת הקונצנזוס של 8.18 מיליארד דולר ו-5.34 דולר למניה. יחד עם זאת, החברה הורידה את התחזית לגבי ההזמנות החדשות לטווח של 10.7-10.8 מיליארד דולר, צמיחה של 16%-17% לעומת הצפי הקודם לצמיחה של 19%.

פאלו אלטו גם המשיכה במסע הרכישות שלה, כאשר רק בחודש נובמבר היא השלימה שתי רכישות גדולות האחת היא של חברת Dig הישראלית בסכום של 315 מיליון דולר, והשנייה היא של חברת טאלון, המפתחת של הדפדפן הארגוני TalonWork, בסכום שמוערך בכ-600 מיליון דולר.

באופנהיימר מציבים לפאלו אלטו המלצת Outperform עם מחיר יעד של 310 דולר, אפסייד של 7%, המבוסס על מכפיל 12 לתחזית הכנסות 2024. "ברף העליון של חברות הסייבר לאור צמיחה גבוהה ורווחיות יוצאת דופן, המספקת מנוף תפעולי עתידי", מוסיפים באופנהיימר.

מניית פאלו אלטו נסחרת במחיר של 290 דולר ושווי שוק של 91.67 מיליארד דולר. מתחילת השנה עלתה המנייה ב-110%.