הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
מיכל אלשיך
צילום: יחצ

"למכור את מניית כיל" - זה המסר של דיסקונט ברוקראז'

מיכל אלשיך, מנהלת מחלקת מחקר בדיסקונט ברוקראז' מעניקה לכיל מחיר יעד נמוך מהמחיר בשוק; מצפה לרבעון גרוע וממש לא מתרשמת מהתכנית האסטרטגית
איתן גרסטנפלד | (27)
נושאים בכתבה 2020 כיל רבעון ראשון

מניית חברת הכימיקלים  איי.סי.אל -0.53%   (לשעבר כיל) מקבלת מדיסקונט ברוקראז' מחיר יעד של 12.5 שקל - דיסקאונט של כ-6% על השער ביום הפרסום (אתמול) ושל כ-4% על המחיר היום.  המחיר מבטא למעשה המלצת מכירה, למרות שעל הדוח כתוב - "תשואת שוק". למה יש סתירה בין המסר - "למכור", לבין ההמלצה עצמה? כי בכל זאת - הגופים מסוג Sell Side לא מתכוונים לריב עם החברות. החברות האלו עשויות להיות בסופו של דבר הלקוחות שלהם. הגופים האלו, חשוב לדעת, מרוויחים מהברוקראז' לא מהשקעות - התחזיות וההערכות שלהן נועדו לייצר תנועה ואקשן, לספק ערך מוסף ללקוחות. אז בשביל זה לא כדאי (לרוב) להגיע לעימות גדול, במיוחד לא עם גוף כמו כיל. אז חושבים מכירה וכותבים קצת אחרת. ככה גם כותב/ת הדוח יוצאים איכשהו בסדר.  אלה כללי המשחק בשוק ההון - אל תקראו רק כותרות, תביטו במחיר היעד מול המחיר בשוק ותקראו את האנליזה.   

ולמה אלשיך שכבר מזמן סבורה שכיל שמנוהלת על ידי רביב צולר, לא מעניינת, מספקת המלצת מכירה מוסווית? בגלל מחירי האשלג הנמוכים והירידה בביקוש לברום בשל התפשטות נגיף הקורונה. 

בסקירה שפרסמה אלשיך (ושבדוברות בבנק אגב אמרו לנו שאין כזו סקירה) היא צופה כי תוצאות החברה לרבעון השלישי, שיפורסמו בתחילת חודש נובמבר (5.11), יהיו גרועות ואף תיתכן ירידה של 7% ברווח הנקי. לאור זאת, ובעקבות הדואנסייד שבמחיר המנייה, היא ממליצה להיחשף למניה לכל היותר בתשואת שוק. 

צפי האנליסטים, להכנסות הרבעון השלישי של החברה, עומד על כ-1.22 מיליארד דולר, ירידה של כ-8% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.  בשורה התחתונה, הם צופים רווח נקי מתואם של 5 סנט למנייה, צניחה של 50% ביחס לרבעון המקביל אשתקד.

את השנה כולה האנליסטים צופים שהחברה תסיים עם הכנסות של 4.77 מיליארד דולר,  ירידה של כ-17% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. זאת, לצד רווח נקי מתואם של 20 סנט למנייה. 

בכנס משקיעים שקיימה החברה לפני כחודש הציג המנכ"ל רביב צולר את התכנית האסטרטגית החדשה שלהם. לפיה, החברה צופה גידול של 35% במכירות עד 2025, לצד קפיצה של 55% ברווח התפעולי. בין היתר, באמצעות הקטנת חלקם של מוצרים הנמכרים כסחורות, ברווח התפעולי, המשך בתכנית הייעול ורכישת חברות חדשות. אך, בדיסקונט מביעים ספקנות ביחס לתחזית ובאשר ליכול שלה להתממש וממליצים להמתין להתפתחויות נוספות.

ירידה של 16% בהכנסות וצניחה של 50% ברווח הנקי

את הרבעון השני של 2020 סיימה החברה עם ירידה של 16% בהכנסות לצד צניחה של 50% ברווח הנקי. כשחברה, הדגישו כי התוצאות הושפעו מהתפשטות מגפת הקורונה ומהירידה בביקוש לנפט בעקבותיו. החברה פספסה את צפי האנליסטים להכנסות אך הכתה את הצפי בשורה התחתונה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

 

הכנסות החברה ברבעון השני של 2020 הסתכמו בכ-1.2 מיליארד דולר, ירידה של 16% בהשוואה לכ-1.43 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בהכנסות יוחסה בעיקר למחירי סחורות נמוכים, וכן ירידה בביקוש לתרכובות ברום עקב השפעת מגפת הקורונה. החברה פספסה את צפי האנליסטים להכנסות של 1.24 מיליארד דולר.

תגובות לכתבה(27):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 24.
    ננ 23/10/2020 14:08
    הגב לתגובה זו
    בכיל אין תוכניות אסטרטגיות...יש בעיקר עבודה בעיניים. ישראבלוף.
  • 23.
    מוכר פיתות לפלאפליות 14/10/2020 09:57
    הגב לתגובה זו
    הנהלת כיל נכשלת גם ב"שכנוע" האנליסטים לגבי נכונות האסטרטגיה שלה. מדובר בכשלון נוסף בשורה של כשלונות. מנהל הכספים אחראי על הקשר עם המשקיעים. מנהל הכספים צריך ללכת הביתה. ברור שזה לא יקרה.
  • 22.
    מויש 14/10/2020 08:56
    הגב לתגובה זו
    איך משתנה ככ בקיצוניות? הערכת השווי כה מושפעת משנה אחת של קורונה?? חרטא ברטא
  • 21.
    משקיע 13/10/2020 23:39
    הגב לתגובה זו
    היה צריך להישאר באי די איי שם הוא מתאים יותר...ככה 2 החברות מופסדות מהמהלך
  • 20.
    אנונימי 13/10/2020 19:54
    הגב לתגובה זו
    מחירי אשלג נמוכים - יכול להשתנות בקרוב .כיל נסחרת במחיר נמוך היסטורית, מחלקת דיבידנד נאה, תוכנית האסטרטגית כן יכולה לעבוד, זו חברה ייחודית עם מוצר ייחודי בקיצור היא מדברת רק על החדשות הרעות שכבר מגולמות במחיר
  • 19.
    ץמכרו...תמכרו כדי שאנחנו מקנה (ל"ת)
    k 13/10/2020 19:06
    הגב לתגובה זו
  • 18.
    ארשלה 13/10/2020 18:34
    הגב לתגובה זו
    כמה הגברת חלשה! הניתוח שלה מתאים למשקיע מתחיל, כמה בולשיט, אחת המניות הטובות בבורסה שלא זוכה לנחת, לא מהשלטון ולא מהאנליסטים הגרועים שמסקרים אותה. איך אפשר להסביר את הניגודים, ביןהניתוח שלה לבין אלו שנתנו לכיל אפסייד של כמעט 100%! חובבנית, והזמן יוכיח
  • 17.
    מחיר המניה של כיל לא משקף את שוויה האמיתי, אבל בתק 13/10/2020 18:34
    הגב לתגובה זו
    מחיר המניה של כיל לא משקף את שוויה האמיתי, אבל בתקופת קורונה קל לתת תחזית שחורה
  • 16.
    RESET 13/10/2020 18:31
    הגב לתגובה זו
    של אינ9לציה גבוה בגלל עליה חדה בהיצע הכסף ומדיניות פיסקלית סופר מרחיבה. במצב של אינפלציה הסחורות יטוסו וזה כולל תירס ודשנים. במקרה הזה כיל וחברה יטוסו
  • 15.
    רגולטור 13/10/2020 18:16
    הגב לתגובה זו
    כבר מזמן כל המנכלים דואגים אך ורק לעצמם ולבונוסים שלהם. מבחינתם אחרי המבול. כל התכניות האסטרטגיות קמות ונופלות לאחר שהמנכל עוזב. מאות מליוני דולרים עפים על פרויקטים שקמים ונסגרים עם לכתו של המנכל. ואז חוזרים שוב פעם לפרוייקט ישן שכבר הוצע. אין שום חשיבה קדימה. ישנן תביעות נגד החברה במאות מיליוני דולרים... אין חשיבה וכולם עושים סיבוב על בעל הבית
  • מדוייק ומפחיד (ל"ת)
    יע 23/10/2020 14:10
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    אחד שבדק 13/10/2020 17:18
    הגב לתגובה זו
    עברתי על התחזיות הקודמות שלה (אתר ספונסר מדור המלצות אנליסטים) מרחק מהיעד גבוה ברוב המניות. אחוז הצלחה נמוך. חבל שלא בודקים אנליסטים לפי הצלחות שלהם...
  • 13.
    ביבי ולפיד 13/10/2020 17:17
    הגב לתגובה זו
    לממשלה שמצידה מחלקת קצבאות למצביעיה. לפיד הוכיח שהוא היה שר האוצר הכי טיפש שיש שלא לדבר על כך שהוא היה שר אוצר שפגע במעמד הביניים. ביבי רצה לפגוע בכיל כי היו הפגנות של עובדי כיל לפני הבחירות . הוא נקמן וטובתו האישית עומדת מעל הכל. כל עוד ביבי בשלטון מניות הגז וכיל לא יתנו תשואה למשקיעים שלהם הכל החמדן לוקח. ולפיד ברוב חוצפתו רוצה להיות ראש ממשלה עדיף כבר למסור אותה ישירות לחמאס הם לא טיפשים כמו הממשלה הליצנית הזאת עם שרי אוצר הזויים
  • 12.
    מוקי 13/10/2020 17:09
    הגב לתגובה זו
    דיסקונט ברוקראז': "הרווח הנקי של שופרסל צפוי לרדת ב-30%"
  • 11.
    כלכלני סיטי בנק 13/10/2020 17:08
    הגב לתגובה זו
    אפסייד של 97% מה עדיף אלשיך בבנק הכושל או סיטי בנק
  • 10.
    רוני 13/10/2020 16:46
    הגב לתגובה זו
    כיל מניה חזקה ובעולם הדרישה למזון בסיסי הולך וגובר ובשביל זה צריך הרבה דשנים.
  • בן 13/10/2020 20:32
    הגב לתגובה זו
    אז איך שער המניה כל כך נמוך כבר שנים?
  • 9.
    המלצה אמיתית 13/10/2020 16:42
    הגב לתגובה זו
    צריך להעיף את כל העסקנים והפוליטיקאים לייעל עובדים ולא רק תהליכים לסגור פעילויות הפסדיות להביא מנכל שיקבל שכר באמת לפי ביצוע המניה לעומת השוק והענף אבל זה לא יקרה אף פעם לצערי אולי אם המדינה תקח את הרישיון אבל אין סיכוי אמיתי
  • 8.
    סיני 13/10/2020 16:40
    הגב לתגובה זו
    כאן בישראל עדיין מדוכאים אבל בסין המכונה חוזרת לייצר והיא זקוקה לתוצרים של כיל.
  • 7.
    בולשיט 13/10/2020 16:27
    הגב לתגובה זו
    כיל צריכה להיות בשער 22 זה המחיר האמיתי שלה . אם ככה האנליסטים הם שקרנים אינטרסנטים ואין לסמוך על אף מילה שלהם. לא אתפלא אם כיל תתחיל ברכישה עצמית של מניותיה
  • 6.
    אוהד 13/10/2020 16:24
    הגב לתגובה זו
    מיכל אלשיך במשך שנים נגד מנית כיל, ללא קשר לביצועי החברה. בגלל 4% שהיא רואה דאונסייד כל הכותרת המפוצצת הזאת "למכור"?! מקווה שהבוסים שלה יבדקו את עמדתה העקבית שמתפרסמת מבלי לתת לעובדות פעילות החברה להפריע לה....
  • 5.
    שלום 13/10/2020 16:19
    הגב לתגובה זו
    דיסקונט
  • יוסי 13/10/2020 19:17
    הגב לתגובה זו
    בזמנו המליצו על מניית דיסקונט שנמצאת באפסייד של עשרות אחוזים ואיפוא היא היום ?
  • 4.
    שטויות של משועממת 13/10/2020 16:14
    הגב לתגובה זו
    ההמלצה הכי גרועה שיש. כולם יודעים מה מצב המשק הישראלי והתחזיות למיתון הכי כבד במדינות המפותחות ברור שהבנקים יקרסו כי לא יחזירו משכנתאות ולא יהיה כסף כנ"ל מניות חברות האופנה וגם המזון מיצה את עצמו. הכלכלה בעולם תאושש ולא יוותרו על אשלג וברום . ורק אלשיך תישאר מובטלת כי הבנק שלה בקריסה . עוד חוכמולוגית שקיבלה במה
  • 3.
    Ariegott 13/10/2020 15:48
    הגב לתגובה זו
    חברה מצוינת ומנוהלת היטב. בסוף 2019 דיסקונט קבעה מחיר יעד של 17 שח והמניה ירדה ל 10 שח. הם תמיד הפוכים מהמציאות
  • 2.
    אלשיך 13/10/2020 15:46
    הגב לתגובה זו
    וגם זה קרה פעם בעשור. וכל ההסבר על האנליזה וההתנהלות הם עניין לפגם אם ככה מתנהל הכל אז מה הטעם לפרסם דברים מפגרים בשם אומרם
  • 1.
    חחח 13/10/2020 15:41
    הגב לתגובה זו
    האם רוצים לרסק מניות למען "השלום" של ביבי עם קטאר והאמירויות . הם מגלים עניין בהשקעות פה ויצרו קשר עם ברוקרים. רוצים למכור להם בזול הם הם לא יקנו מניות זניחות יקנו מניות של עסקים מבוססים לא מן הנמנע שהם ישקיעו בכיל.
מאיר שמיר מבטח שמיר
צילום: מבטח שמיר

מאיר שמיר עשה פי 8 על ההשקעה בלנדבאזז; עכשיו ה-IPO

מבטח שמיר של מאיר שמיר השקיעה 34 מיליון שקל וצפויה אחרי ה-IPO להיות עם החזקה של 280-300 מיליון שקל. רווח פוטנציאלי של כ-260 מיליון שקל, מתוכו כ-130 מיליון שקל אמור להירשם בהמשך

רן קידר |
נושאים בכתבה מאיר שמיר לנדבאזז

מבטח שמיר החזקות מבטח שמיר -1.69%  היא אחת מחברות ההחזקה הוותיקות והטובות בבורסה בת"א. היא מייצרת תשואות עודפות על פני זמן כשהשווי הנוכחי שלה מסתכם ב-2.5 מיליארד שקל, אחרי מהלך של פי 5 ב-5 השנים האחרונות. בראש החברה עומד מאיר שמיר שבכלל התחיל בתחום הביטוח והפך את החברה מסוג של סוכנות ביטוח לחברת החזקות עפ פעילות רחבה בתחום האשראי החוץ בנקאי דרך מניף, פעילות בנדל"ן דרך שורה של חברות, פעילות באנרגיה דרך החזקה בתחנות כוח והחזקה גם במניות טכנולוגיה.

על פני השנים שמיר ידע לקנות נמוך ולמכור יקר, כשאת עסקת החלומות הוא עשה בתנובה - רכישה יחד עם אייפקס את השליטה ומכירה תוך כמה שנים בשווי כפול. מבטח השקיעה כ-600 מיליון שקל ונפגשה עם כ-1.2 מיליארד שקל, כשמאז ההצלחה הגדולה היתה במניף שהונפקה בבורסה לפני כארבע שנים ומאז שינק שוויה יותר מפי 2 לשווי של כ-1.25 מיליארד שקל. החזקתה של מבטח מסתכמת בכ-600 מיליון שקל, כשהיא גם נהנתה מדיבידנדים שוטפים. 

בעשור האחרון הקבוצה משקיעה הרבה בתחנות כוח שהפכו למרכיב הגדול בסל השקעות שלה. זה תחום שדורש סבלנות, ולשמיר יש סבלנות. לפני כשש שנים נכנסה הקבוצה לשותפות בתחנת אלון תבור והיא רכשה מאז נתח במספר תחנות  עם תפוקה כוללת שמועכת בכ-1,800 מגוואט. כמו כן, החברה מקימה את תחנת קסם בעלות של מעל 4 מיליארד שקל. גם את תחום האנרגיה ידע שמיר לתרגם לרווחים כשהכניס את כלל להשקעה בתחום לפי שווי של 1.2 מיליארד שקל. 

ואחרי תנובה, מימון חוץ בנקאי ואנרגיה, מגיע תורה של הטכנולוגיה. חברת הפינטק לנדבאזז (Lendbuzz), שהוקמה על ידי הישראלים אמיתי קלמר וד"ר דן רביב, ומספקת ניתוח פיננסי טכנולוגי מבוסס AI של לווים בעיקר לסוכניות רכב, מתקדמת צעד משמעותי בדרך להפיכתה לציבורית בוול סטריט. מבטח השקיעה בה 34 מיליון שקל כשההשקעה רשומה בספרים ב-166 מיליון שקל.

לנדבאזז נערכת לגיוס לפי שווי של 1.3-1.5 מיליארד דולר ומבטח מחזיקה בדילול כ-6.6% ממנה. ההחזקה צפויה להיות אחרי ההנפקה בשווי של 280-300 מיליון שקל וזו הצפת ערך מרשימה. פי 8 עד אפילו פי 10 תוך כ-5 שנים. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? בנקים, טבע ושבבים

מניות הארביטראז', מבטח שמיר, טריא ונאוי ומה צפוי במדד המחירים שיתפרסם ביום שני?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

ביום חמישי היו ירידות חדות במניות הבנקים והביטוח. המניות האלו רגישות למצב המאקרו ולמצב הגיאופוליטי והחשש ממלחמה ארוכה בעזה שעלול להשפיע לרעה על נתוני המאקרו והכלכלה פוגע בהן. ככל שהשוק גבוה יותר כך הפגיעה יכולה להיות כואבת יותר. 

אתם קוראים על מומחי השקעות, בכירים שאומרים לכם שהשוק בת"א חזק וימשיך לעלות. אבל מעבר לכך שהם לא אובייקטיבים, כי הם רוצים בעליות - האינטרס שלהם שאתם תקנו כי זה מבטיח להם רווחים, הם גם לרוב טועים. הם אמרו לפני שנה-שנה וחצי להתרחק מהשוק המקומי וככה הם פעלו והפסידו את כל העליות. קרה ההיפך. אז למה שהפעם זה ישתנה, למה שהם יצדקו הפעם? 

כשכולם חמדנים - זה הזמן לפחד. אמר את זה וורן באפט. זה מתברר כל פעם מחדש כנכון - כנסו כאן לדבר הגורו (13 גורואים "ילמדו" אתכם השקעות). אנחנו עכשיו בתקופה שכולם חמדנים.   


אז מה צפוי היום במניות הפיננסים? מצד אחד - בחודשים האחרונים מתברר  שכל ירידה היא דווקא הזדמנות לקנייה. מצד שני - למרות שהסנטימנט עדיין חיובי, זה לא יכול להימשך. המחירים יחסית גבוהים. השוק עשה מהלך מרשים אפילו בלי תיקון. הוא מבטא המשך חדשות טובות מהזירה הביטחונית והכלכלי. אבל מה אם לא? לא צפויה מפולת, אבל ירידת מדרגה מסוימת אחרי הזינוקים האחרונים בהינתן הסיכונים מתבקשת. זה כמובן לא אומר שזה יקרה, אבל כשאנחנו שואלים את מנהלי ההשקעות בתוך הגופים מה הם היו עושים עם הכסף שלהם, הם מתפתלים. הם לא היו משקיעם עכשו בשוק.

  

האם מניות תשתיות מעניינות?  

להמשך הכתבה לחץ כאן