הערב לאחר נעילת המסחר, דיווחה הבורסה לניע בתא 0.5% על צמיחה של 17% בהכנסות הרבעון השני של 2020 ועל זינוק של כ-300% ברווח הנקי - הגורם המרכזי לשיפור הגדול בתוצאות - משבר הקורונה העלה את הלחץ בשוק, והמחזורים גדלו בצורה חדה. למרות הזינוק החריג ברווחים, המכפיל עדיין גבוה - הבורסה צריכה להמשיך לצמוח גם לאחר המשבר בשביל להצדיק את השווי בשוק.

הכנסות הבורסה ברבעון השני של 2020 הסתכמו בכ-73.5 מיליון שקל, עליה של כ-17% לעומת הכנסות של כ-62.9 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עיקר הגידול בהכנסות נבע מהעליה במחזורי המסחר בבורסה בעקבות התפרצות נגיף הקורונה, בנוסף לגידול בהכנסות מהפצת מידע ושירותי קישוריות.

בשורה התחתונה דיווחה הבורסה על רווח נקי של כ-10 מיליון שקל, זינוק של כ-300% ביחס לרווח של כ-2.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה. 

ה-EBITDA המתואם ברבעון השני הסתכם בכ-21 מיליון שקל לעומת כ-16.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-26%, המיוחס לגידול בהכנסות משירותים, וקוזז בחלקו מגידול בעלויות, בעיקר בעלויות שיווק והטבות לעובדים.

תוצאות הרבעון (החריג) משקפות מכפיל 42 על הרווח

מאז החלה מניית הבורסה להיסחר (תחילת אוגוסט 2019), זינקה המניה בכ-76% באופן אשר הזניק את שווי השוק של הבורסה לכ-1.7 מיליארד שקל, המשקף מכפיל 56 על רווחי הבורסה ב-12 החודשים האחרונים. גם הרווח הנקי ברבעון השני של 2020, המשקף רווחים בקצב שנתי של כ-40 מיליון שקל, עדיין משקף מכפיל גבוה של כ-42 ביחס לשווי השוק. בעניין זה, צריך לשים לב שפעילות הבורסה הושפעה לטובה באופן מהותי כתוצאה ממשבר הקורונה, כלומר, מדובר בהשפעה זמנית על התוצאות.

• היה בעל עניין בשלוש חברות ציבוריות ולא דיווח - מה העונש שקיבל?
• הראל נכנסת כבעלת עניין בנופר אנרג'י בדיסקאונט של 6%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מנגד, האפסייד שרואים המשקיעים הינו הגידול המתון בהוצאות התפעול ביחס להכנסות - מה שהוביל לעלייה משמעותית בשולי הרווחיות. כלומר, במידה והבורסה תצליח להגדיל את הכנסותיה בעתיד - למשל באמצעות רישום של חברות רבות נוספות למסחר בבורסה, חלק גדול מהעליה בהכנסות יגיע לשורה התחתונה.

הוצאות התפעול של הבורסה הסתכמו בכ-63.9 מיליון שקל ברבעון השני של שנת 2020, גידול של 5% בהשוואה לכ-61 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

למרות הגידול בהוצאות התפעול ונוכח הגידול החד בהכנסות, הציגה הבורסה ירידה בשולי הוצאות התפעול לרמה של כ-87% מההכנסות, לעומת שולי הוצאות תפעול של כ-97% ברבעון המקביל.