הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
צבי מרום, באטם
צילום: יח"צ
ראיון

"קשה להניח שלא ניפגע, אבל החטיבה הרפואית יותר ממפצה על זה"

מנכ"ל באטמ שנמצאת בליבת הייצור הרפואי בכל הקשור לנגיף הקורונה, מסביר אילו שירותים החברה מספקת, והאם ייתכן פיצול המגזרים כדי להציף ערך; וגם, מדוע הוא חושב שיותר חברות צריכות להיסחר בארץ, ואיך זה שהחברה לא מייצרת עבור מדינת ישראל?
איתן גרסטנפלד | (2)
נושאים בכתבה אוניברסיטאות באטמ וירוס הקורונה צבי מרום

בעקבות התפשטות הקורונה חברות ישראליות רבות חוו האטה בפעילות העסקית, בין היתר, כתוצאה מהגבלות משרד הבריאות. עם זאת, מספר חברות החליטו לנסות ולהצטרף למאבק בנגיף, כשאחת מהן היא חברת ההיי-טק התעשייתית באטמ 0% . החברה פיתחה בדיקה לזיהוי קורונה, ובמקביל עסקה בפיתוח וייצור מכשירי הנשמה. בראיון לביזפורטל מעריך מייסד ומנכ"ל החברה צבי מרום, כי קשה לו להאמין שבמקרה של מיתון מגזר התקשורת והסייבר של החברה לא ייפגע, אבל מעריך כי החטיבה הרפואית יותר מתאזן את התמונה. בנוסף, הוא רומז שיש לחברה עוד כמה הפתעות בשרוול.

הבוקר דיווחה החברה כי, קיבלה הזמנה של 1,000 מכונות הנשמה, בהיקף של 29 מיליון אירו (כ-31 מיליון דולר), ממדינה באירופה. טרם המשבר, החברה כלל לא עסקה בייצור מכונות הנשמה אך בעקבות הצורך החליטה החברה להתחיל לייצר.

בשיחה עם ביזפורטל אומר מרום, "הקווים הרגילים שלנו ממשיכים. ייצרנו כל מיני סוגי ציוד דומים והתאמנו גם לייצור מכונות הנשמה ועכשיו נייצר אותם. מבחינת התפוקה אנחנו, קודם נגמור התחייבות אחת, ואח"כ אני מניח שנקבל עוד הזמנות ואז נייצר גם אותן. יכול להיות שנפתח עוד קווים אי אפשר לדעת כרגע זה תלוי בעיקר בלוגיסטיקה".

בחודש שעבר דיווחה החברה כי, החלה באספקת הערכה הדיאגנוסטית החדשה לזיהוי נגיף הקורונה (COVID-19). בנוסף, הודיעה כי החלה בשת"פ לפיתוח ערכה ביתית, אך ההערכה היא כי הפיתוח יושלם רק לקראת הקיץ.

במה שונה הבדיקה שלכם משל ייתר החברות בארץ ובחו"ל?

"קודם כל בארץ אף אחד לא מייצר, ככה שכרגע מדובר בנבואה. אנחנו מייצרים כמה סוגי בדיקות, הבדיקה המולקולרית שלנו, לפי שורה של אוניברסיטאות באירופה, היא הבדיקה הכי טובה והכי מהירה, שניתן לרכוש בכסף, ובאמת אנחנו מוכרים אותה למדינות באירופה. בדיקת הסירולוגיה שלנו, היא מאד מקיפה ומדויקת אנחנו מהחברות הבודדות שיודעות גם לייצר מכשירים וגם בדיקות, ולכן אנחנו ממוקמים טוב, ויש לנו עוד כמה הפתעות בשרוול".

קיבלתם פניות או הזמנות מהארץ?

"קודם כל, אנחנו די מלאים, בארץ יש לא מעט גופי רכש שונים ומשונים, עם החלטות שונות ומשונות, אנחנו מעדיפים שהם יסתדרו כמו שהם יודעים. הבטחנו להם שאם הם ייכנסו לצרות רציניות, אנחנו נגבה אותם. בנוסף, העברנו לגופים בארץ נוסחאות ייצור, כדי שיהיה להם יותר קל לייצר, כי בסוף יש לנו ניסיון ייחודי שאין אותו לאחרים בארץ. בסוף, אנחנו מרגישים מאד בנוח עם המצב הנוכחי".

"המגזר הרפואי מחפה על החולשה במגזר התקשורת"

מלבד התחום הרפואי, לחברה פעילות במגזר עיסקי נוסף, והוא תחום התקשורת והסייבר. בזמן שהמכירות בתחום הרפואי צומחות, מגזר התקשורת נותר בצלו, "באשר לתחום הסייבר והתקשורת, עד עכשיו היה בסדר, אבל אם אני מסתכל על קולגות בתחום, קשה לי להניח שאם באמת יהיה משבר כלכלי עמוק, אנחנו לא ניפגע. בכנות אני לא יודע מה יילד יום, אבל החטיבה הרפואית יותר ממפצה על זה".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

האם נשקלת האופציה של פיצול המגזרים ובאמצעות כך להציף ערך?

"אנחנו כל הזמן חושבים מה הכי טוב לעשות, אני חושב מה טוב לעשות ומה מביא ערך בטווח הארוך, אבל בהחלט ייתכן שבעתיד נפצל. בנוגע לפיצול אני רואה כל מיני מציפים שוקעים באדמה, אז צריך להסתכל על הדברים לאורך זמן. אנחנו שוקלים כל אופציה אבל עכשיו זה לא זמנים טובים להצפות".

החזרה לתל אביב

בחודש יוני שעבר הודיעה החברה כי היא עושה את דרכה חזרה לתל אביב, והגישה בקשה לרישום כפול בבורסה בתל אביב. ב-14 ביולי החלה החברה להיסחר בארץ, במחיר של כ-2 שקלים למנייה, ולפי שווי שוק של כ-888 מיליון שקל. מאז, עלתה מניית החברה בכ-12%, והיא נסחרת כעת לפי שווי שוק של כ-980 מיליון שקל. אך, מתחילת החודש זינקה מניית החברה ב-15% והשלימה קפיצה של כ-30% מתחילת השנה.

"הסיבה העיקרית שעשינו רישום כפול בארץ היא כי בתוך עמנו אנו חיים. אמנם רוב התפוקה שלנו הולכת לייצוא, אבל אני חי פה וכך גם מרבית העובדים שלנו. לכן, חשבנו שמן הראוי להירשם לבורסה בתל אביב, בתנאי שהבעיות הטכניות יוסרו, ואכן מרגע שהן הוסרו נרשמנו. האם זה היה טוב או רע? ימים יגידו בינתיים זה בסדר". 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    עמי 22/04/2020 20:22
    הגב לתגובה זו
    בתור עובד אנו שם עבדים בחברה הוא ועוד כמה מקבלים משכורות והטבות ענק ואנחנן העובדים עובדים כמו עבדים אם תגיע טלויזיה לחברה לכתבה תראו מה קורה פה הרבה עומס הרבה תקלות הרבה חוסרים במלאי זה לא סוד וזה ככה כבר הרבה זמן שוב מנכל בסדר אבל אנחנו עבדים בחברה
  • 1.
    שרון גל 22/04/2020 19:36
    הגב לתגובה זו
    ל צבי מרום התועדתי בתוכניתו של שרון גל בימי הקורונה. הוא אחד האנשים החריפים והמרשימים ביותר עליהם שמעתי ופגשתי..
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
סקופ; קרדיט: רשתות חברתיותסקופ; קרדיט: רשתות חברתיות
דוחות

סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות

הכנסות סקופ מתכות ברבעון השלישי עלו ל-535 מיליון שקל והרווח הנקי הסתכם ב-43 מיליון שקל; פעילות החברות בארה"ב בלטה עם גידול של 13%; בקופה - 340 מיליון שקל לאחר חלוקת דיבידנד של 33 מיליון שקל באוגוסט

מנדי הניג |
נושאים בכתבה סקופ גיל חבר

קבוצת סקופ מתכות, סקופ 0%  ממפיצות חומרי הגלם הגדולות בישראל, פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי. החברה עוסקת ביבוא, שיווק והפצה של מוצרים חצי מוגמרים ומוגמרים ממתכת ופלסטיקה הנדסית לתעשיות מגוונות - ממזון ותרופות ועד תעשיות ביטחוניות ותעופה. בשנה האחרונה הורגש גידול בביקושים מצד התעשייה הביטחונית, מגמה שהשפיעה לחיוב על פעילות הקבוצה בארץ ובחו"ל.

סקופ מתכות נסחרת לפי שווי של כ-2.08 מיליארד שקל. בחודש האחרון עלתה המניה ב-0.3%, מתחילת השנה כ-9.9%, וב-12 החודשים האחרונים בכ-35.7%. 

תוצאות הרבעון השלישי

ההכנסות ברבעון עלו ל-535.4 מיליון שקל לעומת 472.6 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי נשאר כמעט ללא שינוי ועמד על 166.3 מיליון שקל, אם כי ניתן לראות כי סקופ מצליחים להתייעל תפעולית מה שהקפיץ את הרווח התפעולי בכ-8.7% ל-63.7 מיליון שקל לעומת 58.6 מיליון שקל ברבעון המקביל. את הרווחיות הזאת חברת המתכות מצליחה לגלגל גם לשורה התחותנה כשהרווח הנקי ברבעון עלה בכ-7.6% ל-43.5 מיליון שקל לעומת 40.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה.השיפור התזרימי מקבל ביטוי גם בקופה כשיתרת המזומנים של החברה עלתה ל-340 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, בהקשר הזה נזכיר כי ביולי האחרון בהמשך לתוצאות הרבעון השני הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד בהיקף של 33.1 מיליון שקל - כ-2.5 שקל למניה. הדיבידנד שולם לבעלי המניות ב-4 באוגוסט.

בהסתכלות על 9 החודשים המגמה גם היא חיובית. מינואר עד ספטמבר 2025 הסתכמו הכנסות סקופ בכ-1.57 מיליארד שקל - עלייה של כ-16% לעומת 1.35 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2024. הרווח הגולמי צמח ל-491.4 מיליון שקל לעומת 460.9 מיליון שקל, והרווח התפעולי עלה ל-183.7 מיליון שקל לעומת 163.4 מיליון שקל. הרווח הנקי לתקופה עלה ל-122.4 מיליון שקל לעומת 114.3 מיליון שקל - עלייה של כ-7%.

סקופ מתכות - דוחות מאוחדים על הרווח והפסד לרבעון השלישי

פילוח מגזרי פעילות

הכנסות החברות הבנות בארה"ב, כולל חברת הבת בקוריאה, צמחו בתקופה המדווחת ל-837 מיליון שקל (כ-237.9 מיליון דולר), לעומת 738 מיליון שקל (199.5 מיליון דולר) בתקופה המקבילה - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי של החברות בארה"ב עלה ל-260 מיליון שקל לעומת 248 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

בסקופ מציינים כי הגידול נובע מעלייה בביקושים במגזרי התעשייה הביטחונית והאווירית, לצד התרחבות פעילות השיווק וההפצה. הירידה בשיעור הרווח הגולמי נובעת משינוי בתמהיל המוצרים הנמכרים והעדפה של לקוחות למוצרים בעלי מרווח נמוך יותר.