"ישראל תצא מהמצב תוך חודשיים, אבל מי שחשובה זו ארצות הברית"

אמנם עדיין מרגישים מעט תנועה בתחום ה-M&A - אבל אף אחד לא יהמר מה יהיה עוד חודש; השווקים? תלוי בהתפשטות המגפה בארצות הברית וכנראה שימשיכו לרדת. ראיון עם עו"ד קליף פיליג, מעורכי הדין הבכירים בישראל

ארז ליבנה | 02/04/2020 13:40 (29)

נושאים בכתבה אינטר וירוס הקורונה מיתר שוק ההון

כחלק מהתהליך הגלובלי שהואץ בתחילת שנות האלפיים, בשל התחזקותם של האינטרנט ואמצעי השינוע הבינ"ל, חלק מהחברות "הכל ישראליות" נמכרו לחברות זרות. תנובה לדוגמה, שהייתה נחשבת למחלבה הלאומית, עברה לקרן אייפקס ואחרי זה לברייטפוד הסינית. גם חברת ישקר של משפחת ורטהיים נמכרה. 80% מהחברה הכל כך ישראלית הזו נמכרה ללא אחר מאשר המשקיע האגדי, וורן באפט, בתמורה ל-4 מיליארד דולר.

אחד השושבינים של אותה עסקה מפוארת היה עו"ד קליף פיליג. הוא ייצג גם את ברקשייר הת'אווי (סימול: BRK.A), חברת ההשקעות של באפט, אבל גם את ישקר. הוא בעצם, אם אפשר לנסח את זה כך, תפר את החליפה ואת שמלת הכלה, כשהוא מוביל את המתחתנים כל הדרך לחופה. הרי זה התפקיד של עורך דין. להביא את כל הצדדים להסכמה, לנסח את ההסכמה הזו ולהביא את הצדדים לחתום.

רק בשל העסקה הזו, אבל עוד רבות מאוד, בהן עסקת סרצ'לייט-בזק, עו"ד קליף פיליג נחשב לאחד מעורכי הדין הבכירים בישראל - במיוחד בתחום המיזוגים והרכישות. הוא נולד בקונטיקט שבארצות הברית אבל עלה לארץ, הוא עובד במשרד מיתר, המשרד שנבחר לשני בגודלו בישראל על ידי דן אנד ברדסטריט, ויש לו ניסיון של עשרות שנים בייעוץ לחברות. הוא גם מומחה לשוקי הון, מומחה לשוק האמריקאי, ובקיצור, מי שמכיר את באפט ואת מרבית השחקנים הגדולים בשוק הישראלי, הוא בהחלט קול מעניין בזמנים מסובכים אלו.

"אנחנו נרגיש את הזעזועים למשך שנים קדימה", אומר פיליג. "אנחנו במצב חסר תקדים. אנחנו רק בתחילת המצב הזה. זה נכון, הרבה עסקאות נפלו, אבל עדיין יש פעילות M&A ועדיין יש חברות שלא ויתרו. המצב הוא שהרבה חברות מעוניינות למכור".

"הפער קיים ובהרבה חברות, אתן לך דוגמה לחברת תוכנה שנרכשה השבוע על ידי האמריקאים. אין לי ספק שהם חשבו שיקבלו הרבה יותר, אבל העדיפו לקחת את מה שבטוח ביד. אלה שיושבים על הכסף, יכולים לעשות את הרכישות. לא כל העסקאות נפלו, חלקן נמשכות אבל עם הרבה לחץ.

"ביום שני סיימתי עסקה, אני ייצגתי את המשקיע, אבל כמות הטלפונים שקיבלתי מהצד השני היתה חסרת תקדים. יש אנשים שנחושים למכור לא משנה מה. הלחץ נובע מהחברה המגייסת. הם מתקשרים בלי סוף. אין לי טענות נגדם. הפחד הזה מהבלתי ידוע גורם לעצירה, אבל מצד שני הוא גורם ללחץ לסיים את העסקאות הקיימות - אבל זה נכון להיום. איפה נהיה בעוד חודש? זאת שאלה טובה…".

אז איפה נהיה בעוד חודשיים?

"השאלה היא לא איפה נהיה בעוד חודשיים, אלא איפה תהיה ארצות הברית. להתאוששות בסין כרגע אין משמעות, רוב השוק העולמי מכוון לשוק האמריקאי. מי קונה את כל האייפונים שמייצרים בסין? אמריקאים. הכול תלוי במה יקרה בארצות הברית".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

האם לדעתך הפעולות של הממשל יעזרו?

"אני לא חושב שהזרמת הכסף תשנה את המצב. זה סימן לשוק שהממשל מבין את המצב. השווקים הפיננסיים אוהבים את זה. אבל אם לא יהיה שיפור עם המחלה, זה ישכח בעוד שלושה שבועות עד חודש. אם לא נראה תוצאות בשטח, ולפי מה שרואים עכשיו זה לא נראה המצב, אז הכול יישכח והשווקים יחזרו לרדת שוב".

לדעתך כולם עשו תת הערכה לנגיף?

"אין ספק. עדיין. כל מי שאני מדבר איתו מארצות הברית, אין להם את המודעות שלנו. בניו יורק כבר מבינים, אבל ביתר ארצות הברית זה לא המצב".

איך אתה מסביר את זה שכ-60% מהאמריקאים תומכים בהתמודדות של טראמפ - שהיא לא כל כך טובה?

"בעתות משבר, הנטייה הטבעית של האמריקאים היא לתמוך במנהיג שלהם. ראינו את זה גם אחרי ה-11 בספטמבר. גם כשג'ימי קרטר היה נשיא והיה משבר באיראן בשגרירות, זה קרה שנה לפני הבחירות של 1980 וזה עזר לו לנצח את קנדי במפלגה.

"אבל לטווח הארוך טראמפ יצטרך להביא קבלות. כשפעמוני המלחמה מצלצלים כולם מתיישרים. עם הזמן יתחילו לשאול שאלות. מנהיג שיצליח להשתלט על המגפה יוכל לזכות בקלות מחדש. ביידן ישחק על הנושא בבחירות. כרגע נכנס עוד מועמד מעניין. עכשיו מדברים על מושל ניו יורק, אנדרו קואומו, שיכול להיות מתמודד. זה יכול להיות מעניין כי הוא וטראמפ מאותה שכונה בקווינס".

ומה אתה חושב על מה שקורה בישראל?

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(29):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

17.
קליף 03/04/2020 16:33
הגב לתגובה זו
כל כך הרבה טעויות בראיון אחד הוא פשוט לא אומר אמת
16.
שירן 03/04/2020 15:20
הגב לתגובה זו
1% הנותרים צריך לאשפז בבית חולים לחולי נפש .
99 חולי נפש (ל"ת)
אייל 04/04/2020 12:05
הגב לתגובה זו
15.
מיכאל 03/04/2020 14:31
הגב לתגובה זו
חודשיים? הצחקתם ! נפגש אז כנראה.
14.
4 חודשים מינימום (ל"ת)
אני אומרת עוד 4 חודש 03/04/2020 11:18
הגב לתגובה זו
13.
יוסי 03/04/2020 10:38
הגב לתגובה זו
לכל אלו שסומכים כל כך על בורא עולם; זהו אותו בורא עולם ששומר כל כך טוב על תושבי בני ברק? כמאמר הבדואים ״בטח באללה אבל קשור את הגמלים״...
קובי 03/04/2020 16:14
הגב לתגובה זו
גם לא אצל החרדים, שלח להם אזהרות מהמשטרה,לא רוצים להבין,שלא נדע קרה מה שקרה, אבל הבורא שלח להם אזהרה.
אמנון 03/04/2020 14:57
הגב לתגובה זו
"ונשמרתם מאוד לנפשותיכם " זה לא משנה איפה על כדור הארץ
חשוב 03/04/2020 14:51
הגב לתגובה זו
תמיד צריך לעשות. אנו מייצגים את בורא עולם ועשייתנו משלימים את מעשיו.
12.
לרון 03/04/2020 10:20
הגב לתגובה זו
כינויו החדש הוא כלכלן או "מבין בורסה"?יכולתם לראיין בה בעת עובד סוציאלי בלי לפגוע
11.
מדושן (ל"ת)
מדושן קמעא 03/04/2020 08:01
הגב לתגובה זו
10.
דירה=קורת גג 03/04/2020 01:38
הגב לתגובה זו
דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
9.
ע 02/04/2020 22:28
הגב לתגובה זו
אין לי מושג מצי נצא מהמצב בכל מקרה הבומרנג שלו יקח הרבה יותר מחודשיים. ולגבי אמריקה, היא מספיק גדולה , חזקה ומבוססת. גם שם יעברו את המשבר וגם שם יהיה אפקט בומרנג לאחר דיחזו לשגרה יש בורא לעולם, הוא יודע טוב מכולנו למה זה הגיע ומתי זה יסתיים ואיך זה יסתיים.
כל אחד זכאי לדעתו. (ל"ת)
חנוך 03/04/2020 06:42
הגב לתגובה זו
8.
שירן 02/04/2020 21:31
הגב לתגובה זו
אלוקים הכל יכול לא צריך מטוסים,פצצות,רעידות אדמה,מלחמות ....מספיק לו וירוס קטן..
אני 03/04/2020 10:24
הגב לתגובה זו
לא בבורא,אלא למשל בארבה!הוא משחית ברמות ובתקופות גם טובות!
רק הבורא יודע שאין דבר כזה (ל"ת)
קובי 03/04/2020 08:15
הגב לתגובה זו
שירן 03/04/2020 14:55
אין תכנון ללא מתכנן .התורה מלאה בהוכחות רק לבדוק ולגלות את האמת .
7.
שירן 02/04/2020 21:23
הגב לתגובה זו
אלוקים הכל יכול לא צריך מטוסים,פצצות,רעידות אדמה,מלחמות ....מספיק לו וירוס קטן..
איך 03/04/2020 10:26
הגב לתגובה זו
שאינה קיימת "יודעת" משהו?אנשים טיפשים!
6.
אני 02/04/2020 15:14
הגב לתגובה זו
...כנראה שרלטן.
5.
רמאים 02/04/2020 14:57
הגב לתגובה זו
בכלל כל הבורסה זה רמאות אחת גדולה
4.
עוד חכם 02/04/2020 14:47
הגב לתגובה זו
למה תוך חודשים, תוך חודש ישראל יוצאת מזה ובעוד 3 חודשים מחירי הדירות יעלו ב 80%
חחח (ל"ת)
מיקי 03/04/2020 01:03
הגב לתגובה זו
3.
שי 02/04/2020 14:35
הגב לתגובה זו
זה כמו לקבל חוו"ד משפטית מכלכלן. מה קורה אנשים???
חחח 03/04/2020 13:12
הגב לתגובה זו
ברור שכלכלן ידע לתת חוו"ד משפטית בהרבה יותר טובה
2.
לרון 02/04/2020 14:26
הגב לתגובה זו
להביא את הראיונות עם אותם שעשו בעבר,ואין להם מושג מה יקרה...למרות התבטאותם
1.
יוסי 02/04/2020 13:51
הגב לתגובה זו
הספקולנטים מניעים את השוק ומושכים את הציבור שייתפס עם המכנסיים למטה
ט 02/04/2020 14:42
הגב לתגובה זו
של ראלי בשווקים מה שלא הפריע למדד המרכזי להתרסק ב57 אחוז.

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן