מחוץ לזרקור שלכם: 10 מניות קטנות בת"א, שהגדולים יושבים בהן - צפו בטבלה
בזמן שמדד המעו"ף רשם מתחילת השנה עליות של כ-15%, ייתכן שבכדי למצוא מציאות - צריך להרחיק עד מניות השורה השלישית. בעזרת אתר stocker.co.il הרכבנו את טבלת מניות היתר בת"א - בהן יש אחזקה משמעותית מצד קרנות נאמנות.
ראשונה זו וואן טכנולוגיות, חברה העוסקת בפיתוח ושיווק תוכנה, מתן שרותי תוכנה ושיווק מערכות מחשבים ושולטת ב"כלנית כרמון". את הרבעון הראשון של 2015 סגרה החברה עם גידול של 21% בהכנסות ל-301 מיליון שקלים וגידול של 49% ברווח הנקי ל-17 מיליון שקלים. החברה הודיעה על חלוקת דיבידינד בהיקף של 10.8 מיליון שקלים. לא פלא שמניית וואן טכנ' זינקה ב-40% מתחילת השנה. קרנות הנאמנות של ילין לפידות שמחזיקים במניה בשיעור של 9.8% (שווי של 75 מיליון שקלים). לשאר המחזיקים - לחץ כאן
שניה זו חברת מגדלי תיכון שעוסקת בייזום והפעלה של בתי דיור מוגן. החברה נסחרת בשווי 568 מיליון שקלים, כאשר מתוך זה מחזיקות קרנות הנאמנות ב-73.6 מיליון שקלים. ברבעון הראשון של 2015 החברה הציגה גידול של 68% ברווח הנקי מנדל"ן (FFO) אבל שיערוכים פגעו בשורת הרווח שצלל ל-14 מיליון שקלים. מתחילת השנה קפצה המניה 17%. קרנות הנאמנות של אלטשולר שחם מחזיקות במניה ב-20 מיליון שקלים.
שלישית נציין כי שלאג שעוסקת בייצור בדים לא-ארוגים. החברה הציגה ברבעון הראשון של 2015 גידול של 11.8% בהכנסות לרמה של 131 מיליון שקלים. הרווח הנקי צלל ל-4.3 מיליון שקלים וזאת בשל גידול דרמטי בהוצאות המימון לצורך התאמת ערך כתבי אופציה. מעניין לראות שקרנות הנאמנות של ילין לפידות מחזיקים בחברה בשיעור של 6.8% (בשווי של 43 מיליון שקלים) וקופות הגמל מחזיקות ב-9.7%. לטבלה המלאה - לחץ כאן
- הקרנות החדשות של 2025 - האם הן הציעו ערך מוסף?
- אלטרנטיבה לקרנות כספיות? מה עשו קרנות אג"ח שקלי קצר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 12.אברשה 06/06/2015 19:51הגב לתגובה זומגדילים כמות אלטשולר ושות לא המלצה מחזיק בנייר
- 11.שים 06/06/2015 14:44הגב לתגובה זוקניתי כמה מומלצות וירדו או חודשים לא עלו. אינרום ,אלרון ועוד הכול בלוף
- 10.עזרה דחוף 06/06/2015 14:00הגב לתגובה זוביום חמישי בבוקר ביצעתי רכישה של מניה ״אגרי״ ב-10000 ש״ח בשער 184 היום נכנסתי לחשבון שלי ומשום מה אני רואה שנעלמו לי משם 90000 ש״ח ללא שום סיבה המניה נסגרה בסוף יום חמישיבשער 180 ירידה של 2% מוזר האם מישהו נתקל במקרה כזה בעבר
- היית צריך לבקש מהבורסה ביטול. עכשיו כבר מאוחר (ל"ת)פיטוסי 06/06/2015 20:26הגב לתגובה זו
- דודי 06/06/2015 17:55הגב לתגובה זותבדוק אם לא בוצע 1000 (אלף) ₪ במקום 10,000
- כך גם מראה העו"ש (ל"ת)בוצע עשר אלף 06/06/2015 18:29
- 9.ומה עם ספאנטק? (ל"ת)מומי 06/06/2015 13:44הגב לתגובה זו
- 8.רקח... קרן פעמי לא טועה (ל"ת)אלי 06/06/2015 13:43הגב לתגובה זו
- דני 06/06/2015 19:43הגב לתגובה זובתדיר גן רק הפסידה. דנים שהיא תקועה עם החברה הכושלת הזאת
- 7.בקרוב המוסדיים ירדפו אחריה בדרך למעלה (ל"ת)אינטק פארמה 06/06/2015 13:07הגב לתגובה זו
- 6.שכחתם את אלגומייזר עושה תשואות מדהימות (ל"ת)אנילסט 06/06/2015 12:34הגב לתגובה זו
- 5.יהורם 06/06/2015 11:57הגב לתגובה זוחברת נדלן מצוינת שאלטשולר שחם מחזיקה ממנה נתח. חברה מאוד רווחית עם תשואת דיבידנד מאוד גבוהה.
- 4.ואתם בדיוק תתחילו לממש את אחזקותיכם (ל"ת)דני 06/06/2015 11:24הגב לתגובה זו
- 3.משה 06/06/2015 11:22הגב לתגובה זואיזה כייף. לקחתי סיכון גדול ורכשתי חבילת קולים בסגירה. בארהב סגרו כמו שצפיתי בעליות. יום ראשון שחקני המעוף עושים הפוך מהמצופה ועולים חזק והקולים של עפים למעלה. איזה כייייייף
- משה-מרגיש טוב...... (ל"ת)אבי 06/06/2015 12:50הגב לתגובה זו
- 2.תציקו ביום ראשון למה בשבת? תנוחו גם אתם, מה בוער (ל"ת)אורן 06/06/2015 11:14הגב לתגובה זו
- 1.פח זבל 06/06/2015 10:54הגב לתגובה זווכל שאר הזבל השקעה שתניב בעוד 3 שנים אולי .
משקיע מאוכזב. צילום: Andrea Piacquadio, Pexelsמדוע המשקיע העצמאי כמעט תמיד מפסיד: המחקרים המדעיים שחושפים את האמת המרה
מה הגורמים שמשפיעים על משקיעים פרטים בהשקעות? וגם - משקיעים פרטיים מאבדים עד 10% בשנה בגלל סחר מוגזם וביטחון יתר
בשנים האחרונות אתם מרוויחים הרבה כסף בהשקעות שלכם - גם משקיעים-חוסכים דרך גופים מוסדיים וגם משקיעים באופן ישיר. השקעה עצמאית יכולה להיות נהדרת, אתם עוקפים את דמי הניהול, אתם אמורים גם להרוויח יותר כי אן לכם דמי ניהול והבנצ'מרק-מדד הוא בהישג יד ודווקא הגופים המוסדיים לרוב לא מגיעים למדד, ומעבר לכך - אם אתם קוראים, לומדים, משקיעים זמן ויש לכם סבלנות, אתם יכולים להרוויח תשואה עודפת.
צריך לזה אופי, צריך משמעת, צריך הבנה בקריאת דוחות, מגמות, קריאת המפה, ובעיקר סבלנות כי שווקים יכולים לרדת. זו התורה שלנו להשקעות ויש לא מעטים שפועלים בדרך הזו ומייצרים תשואות מצוינות על פני זמן.
אבל בשנים האחרונות רוב המשקיעים העצמאיים עשו כסף גם בלי מחשבה, בלי ניתוח, אלא אחרי נהירה להייפיים - מניות כמו פלנטיר, קרנות על הביטקוין, טסלה, אנבידיה ועוד הן ההשקעות המרכזיות של משקיעים עצמאיים. חלק קטן יחסית מושקע במניות בארץ, הרוב בוול סטריט.
דווקא בגלל שמשקיעים עצמאיים הרוויחו הרבה, דווקא בגלל שחלקם עשו זאת באופן אוטומטי, בלי לחשוב, אל פשוט בהתחברות למגמה, כדאי להם לקרוא מה קרה בעבר בשיטות ההשקעה האלו - בגדול, משקיעים הפסידו. אז תפעלו איך שתרצו, זה הכסף שלכם, אבל תנסו לראות גם את הצד השני.
- הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי המחקרים בתחום, משקיעים פרטיים מאבדים עד 10% בשנה בגלל סחר מוגזם - ביטחון יתר הוא האשם המרכזי. המסקנה הכואבת עולה מסדרה של מחקרים מקיפים: המשקיע הפרטי הממוצע פשוט לא מצליח להכות את השוק. יותר מכך - ככל שהוא סוחר יותר בניירות הערך שלו, כך הוא דווקא מפסיד יותר כסף. שניתח 66,465 משקי בית בהובלת פרופ' בראד ברבר וטרנס אודיאן מאוניברסיטת קליפורניה, מגלה תמונה מדאיגה: המשקיע העצמאי הפעיל ביותר מפסיד כ-10% בשנה לעומת מדד השוק.
גיא פרופר, צילום: לירון מולדובןמניית סוגת יקרה - הנה ההוכחה
קבוצת סוגת סוגת 0% שבשליטת קרן פורטיסימו חוגגת חודש להנפקה בתל אביב עם רכישה ראשונה - יצרנית הטונה "פילטונה" תמורת כ-55 מיליון שקל. על פניו, זה קיום ההבטחה של קרן פורטיסימו שמכרה למשקיעים ב-IPO: "גייסנו כסף, ונשתמש
בו כדי לקנות חברות סינרגטיות". אבל אם נתעמק מבט במכפילים של העסקה נראה פער משמעותי בין השווי של סוגת בבורסה לבין השווי של עולם המזון בשטח. כבר כתבנו וסיקרנו את ההנפקה, ועל כך שהנפקות באופן כללי הן מתכון להפסיד כסף - למה
סוגת מנפיקה במחיר גבוה? כי אפשר. מאז המניה לא עלתה, גם לא ירדה. המוסדיים נחלקים לשניים - חברות הביטוח אוהבות אותה, בכלל הן אוהבות הקעות שקשורות למשק הישראלי, אבל דווקא בתי ההשקעות לא בפנים. הם רויאם את הפונדמטלס היקר.
המספרים של עסקת פילטונה הם על פניו "מציאה". סוגת רוכשת חברה עם EBITDA של 14 מיליון שקל לפי שווי פעילות (EV) של כ-89 מיליון שקל. זה מכפיל EBITDA של כ-6.3. אם נסתכל על השורה התחתונה (מכפיל רווח), מדובר כנראה על אזור ה-7, מקסימום 1. כאן נשאלת השאלה: איך ייתכן שסוגת קונה פעילות ייצור וסיטונאות במכפיל 10, בעוד שהיא עצמה נסחרת בבורסה במכפיל רווח שנע סביב ה-30-40?
התשובה ברורה - יש לסוגת יתרון לגודל וזה שווה תמחור טוב יותר, יש לסוגת גם יתרון בכך שהיא ציבורית וזה כמובן שווה לשווי. חברות פרטיות בדיסקאונט על חברות נסחרות. יש גם את הגיוון בפעילות לעומת הנישה של נרכשת, ועדיין, זה לא פער שאפשר להסביר חוץ מאשר להעריך שסוגת כעת יקרה.
זה יכול להשתנות כי כאשר חברה קונה פעילות ועסקים במכפילי רווח נמוכים היא בעצם "מורידה" את מכפיל הרווח שלה עצמה. וזו המטרה של סוגת כשבמקביל היא נערכת לגידול אורגני ולשיפור ברווחיות. הכל טוב ויפה, אבל המוסדיים לא היו נוגעים במניה הזו בתמחור הזה, אם הם לא היו מקבלים סכומי עתק מהציבור. ההנפקה של סוגת כמו הנפקות אחרות, מלמדות על בועה - יש הרבה כסף שזורם לשוק ואין מנגד מספיק סחורה. אז קונים גם במכפילי רווח של 30-40. תחום המזון הסולידי הפך לתחום שנסחר במכפילי רווח של הייטק. מתישהו זה יכה בנו בחזרה - חודש, שנה, 3 שנים? אף אחד ל איודע.
התוצאות של סוגת
סוגת דיווחה בתשקיף על רווח נקי של כ-24.5 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים
של 2024. אם נניח לחברה קצב שנתי של 35-40 מיליון שקל רווח נקי שזה הרבה יותר מהקצב הנוכחי, אזי שווי השוק שלה (כ-1.2 מיליארד שקל) ישקף מכפיל רווח של מעל 30. לשם השוואה, ענקיות כמו שטראוס או דיפלומט נסחרות במכפילים נמוכים בהרבה. סוגת תדווח כנראה על דוח טוב, ככה
זה לרוב אחרי ההנפקה, אבל היא תצטרך לעבוד מאוד קשה כדי להצדיק את השווי הנוכחי.
