קרן העושר הנורבגית, המנהלת כ-2 טריליון דולר ונחשבת לגדולה בעולם, הודיעה אתמול על סיום מכירת ההחזקות בבנקים הגדולים בישראל: הפועלים, לאומי, מזרחי טפחות, הבינלאומי וחברת האם פיבי, וכן את חברת קאטרפילר האמריקאית. ההחלטה התקבלה על בסיס המלצות מועצת האתיקה של הקרן, בטענה לקיומו של "סיכון בלתי מקובל להפרות חמורות של זכויות אדם" במצבי סכסוך. בכך, נמשכת מגמה שהחלה השנה, עם ירידה במספר ההחזקות הישראליות בתיק הקרן מ-65 חברות בסוף 2024 ל-44 בתחילת אוגוסט, ועתה ל-39 בלבד.

עם זאת, מדובר בצעד שמעורר לא מעט סימני שאלה. מניות הבנקים הישראליים היו בין המרוויחות הגדולות של השנה, כשהציגו תשואות פנומנליות, בטח ביחס לשווקים אחרים, ובוודאי ביחס לביצועי הקרן עצמה. כך למשל, במחצית הראשונה של 2025 הקרן הניבה תשואה כוללת של 5.7% בלבד, תוצאה שהייתה אף נמוכה מהמדד הייחוס שלה. מי שהחזיק בבנקים הישראליים בתקופה הזו נהנה מתשואות דו ספרתיות גבוהות. במילים אחרות, הקרן יוצאת מאחד האזורים היחידים שסיפקו לה תשואה עודפת.

הביקורת כלפי הקרן נוגעת לשילוב בין שיקולים אתיים לבין ניהול השקעות מקצועי. הקרן מתהדרת במדיניות השקעה "אחראית" למרות שהיא מחזיקה השקעות במדינות כמו רוסיה או דרום אפריקה, ולא ניתן להתעלם מהעובדה שהמהלך הנוכחי פירושו ויתור על רווחים מהשקעות מצוינות בשוק המקומי. המשקיעים בשוק הישראלי יכולים לראות בכך גושפנקא לכך שהבנקים המקומיים נסחרים על בסיס כלכלי חזק, גם אם הקרן הגדולה בעולם בוחרת מטעמים חיצוניים לצאת מהם, שכן למרות לחץ המכירה התשואות מדברות בעד עצמן.

אתמול הביטוח התממש, הבנקים עלו. ברזולוציה לחברות עצמן - כלל ביטוח איבדה מעל 6% והובילה את הירידות בסקטור, זאת אחרי שעלתה בחדות בחמישי ברקע הדוחות של מגדל, כלומר הכל זה סנטימנט - האם הכוכבות של הבורסה ימשיכו לעלות?

• הבנקים עלו ב-1.5%, הביטוח ירד, כלל איבדה 6%; ת"א 35 עלה 0.3%
• נעילה בירוק בוהק: אלקטרה נדל"ן קפצה 11%, שיכון ובינוי 7%; איילון זינקה 12%, ליברה ב-5.8%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אתמול ריכז עניין גם סקטור הנדל"ן, שנהנה ביום ראשון מהציפייה לסביבת ריבית נמוכה יותר, אך הסנטימנט השתנה ביום שני. עלויות המימון הן המרכיב המשמעותי ביותר בפעילות החברות בענף, והורדת ריבית מפחיתה אותן, ככל שהריבית תהיה נמוכה יותר, כך עלויות המימון יהיו נמוכות יותר. עם זאת, ציינו גם שהורדת ריבית של רבע אחוז לא משנה את התמונה כל כך מהר, ויכול להיות שהמשקיעים מתמחרים תרחיש חיובי מאוד של מספר רב של הורדות ריבית, שעשוי להתברר כאופטימי מדי, כאשר הדוחות האחרונים של חלק לא קטן מהחברות היה מאכזב. לאלו הצטרפה אתמול אלקטרה נדלן אלקטרה נדלן 0%   , שרשמה עוד רבעון עם הפסד בשורה התחתונה. גם אאורה רשמה רבעון מכירות חלש, במקביל לירידה ברווח הגולמי ממכירת דירות, ולכן החליטה לסכם את המחצית מבלי לציין את תוצאות הרבעון המורחבות בדוח הדירקטוריון. 

השקל התחזק בסוף השבוע אך הבוק וממשיך להתחזק גם הבוקר, כאשר הוא נסחר הבוקר סביב 3.37 שקל לדולר - לעמוד שער הדולר

מעבר לים, הראלי שהביא את מדדי וול סטריט קרוב לשיאי כל הזמנים נעצר, ותשואות האג"ח הממשלתיות עלו, כאשר ההתלהבות סביב הורדות ריבית אפשריות מהפד נחלשה. המשקיעים ממתינים בדריכות לפרסום מדד ה-PCE, מדד ההוצאות לצריכה פרטית, שנחשב למדד האינפלציה המועדף על הפד, הצפוי להתפרסם בסוף השבוע, כמו גם דוחות אנבידיה שירכזו עניין. מדד S&P 500 ירד ב־0.4%, כאשר כ־400 מניות רשמו ירידות,הנאסד״ק ירד ב-0.2% והדאו עם 0.7%, בעוד אנבידיה הובילה את מניות הטכנולוגיה הגדולות לעליות מתונות לקראת פרסום דוחותיה. האנליסטים מסבירים כי המסחר מתנהל באווירה "ללא קטליזטורים", כאשר משקיעים בוחנים מחדש עד כמה דבריו של פאוול אכן מבשרים מדיניות יונית. הבוקר, החוזים בוול סטריט נסחרים בירידה קלה.

• על רקע הסדר החוב, חלל תקשורת רושמת רווח רבעוני
• שטראוס: צמיחה בהכנסות וברווח התפעולי אך ירידה ברווח
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• קליל בהפסד נקי: החלונות התנפצו אבל לא היה מספיק צוות; נתקעה...

בצד מניות הארביטרז', הדואליות חוזרות עם השפעת פער שלילי קל על מדד ת"א 35, של כ-0.2%. בצד היורדות, טבע טבע 0%   חוזרת עם פער שלילי של 2%, קמטק קמטק 0%    על 1.1%, אופקו אופקו 0%  עם 2.2% ותאת תאת טכנו 0%   עם 1.6%. בצד העולות, טאואר טאואר 0%   חוזרת עם פער חיובי של 2.4%.

שער הדולר - דולר שקל רציף 0.1%                 

דולר רציף         

BITCOIN 0.29%        

המדד המשולב לחודש יולי ירד בשיעור של 0.64 אחוז. ירידה זו עודנה משקפת את השפעות מבצע "עם כלביא" על רכיבי המדד מחודש יוני. מנגד, רכיבי המדד המשולב שדווחו עד כה ליולי עלו, כביטוי לשיפור בפעילות במשק לאחר תום המבצע.