אחרי שנים שבהן סקטור הביטוח נתפס כאפור ומסורבל, הגיעו השנתיים האחרונות והפכו אותו לאחד מסיפורי ההצלחה הגדולים בבורסה. מדד ת"א ביטוח זינק בכ-117% מתחילת השנה ובכמעט 230% ב-12 החודשים האחרונים, נתון שממקם אותו ככוכב העליות של שוק ההון. בתוך המדד, מניות רבות הציגו תשואות שמזכירות יותר סטארט-אפ מאשר חברות פיננסים ותיקות: איילון הובילה עם קפיצה של יותר מ-300% בשנה האחרונה, הפניקס מנורה כלל והראל הכפילו ואף יותר את שוויין מתחילת השנה, מגדל רשמה תשואה דו-ספרתיות גבוהה מתחילת השנה.

כל זה התרחש על רקע שיפור דרמטי בתוצאות הכספיות של החברות. חברות הביטוח מציגות רווחי ליבה חזקים יותר, שקיפות טובה יותר תחת IFRS 17, ורוח גבית משוקי ההון שהזרימו רווחי נוסטרו ומרווחים פיננסיים. את התוצאה אפשר לראות דרך התרחבות מכפילי ההון, כאשר הסקטור שנסחר במשך שנים ב-0.5 על ההון נסחר כיום במכפילים שנעים בין 1.4 למגדל ועד 2.7 להפניקס, רמות שבעבר היו נחשבות לחלום רחוק.

מאחורי הראלי

הראלי בסקטור הביטוח נתמך במספר גורמים, כאשר נקודת המוצא הגיעה מהמאקרו. אחרי תקופה ארוכה של חוסר יציבות, שוק ההון המקומי הפך אטרקטיבי גם למשקיעים זרים. כלכלה צומחת תחת סביבת ריבית גבוהה יחסית, אינפלציה תחת שליטה, והמשך גיוסי ההון בהייטק, כל אלה בצל מלחמה ארוכה שמציגה את העליונות הצבאית של ישראל. הכסף הזר שנכנס לבורסה הישראלית הצית את הריצה בסקטור, ומשם ההמשך הגיע כמעט טבעית. ברגע שמתחיל מומנטום, כולם מגדילים חשיפה וממשיכים להזרים כספים.

ברקע גם הגיע השיפור החד בביצועים. חברות הביטוח למדו בשנים האחרונות לשים את הדגש על פעילויות הליבה, רווחי הביטוח והפרמיות, ושם נרשמה קפיצה מרשימה. אפשר לראות זאת בדוחות האחרונים של מגדל, כאשר הרווח מפעילויות ליבה זינק ברבעון האחרון בכ-36%. הנתון הזה משקף כי החברות הצליחו לייצר רווחיות יציבה, שאינה תלויה רק בתנודתיות של שוק ההון.

• מחירי ביטוח הרכב צפויים לרדת לקראת סוף השנה
• מנורה מצטיינת בשירות הפנסיה, אבל יכולה להשתפר בחלק משירותי הביטוח
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ועדיין, אי אפשר להתעלם מהמרכיב הפיננסי. רווחי נוסטרו ומרווחים פיננסיים תרמו בצורה דרמטית לשורה התחתונה. מגדל רשמה רווחי נוסטרו משמעותיים בשנה האחרונה, ובאיילון חלק ניכר מהשיפור נבע מהכנסות השקעה, שאם היה נשמר היה מציב את המכפיל של החברה על 3 בלבד. למעשה, במבנה של החברות האלו, כל שנה חיובית בשווקים מתורגמת כמעט מידית לרווחיות חריגה.

המסחר בבורסה מתנהל ביציבות, כאשר מדד ת"א 35 יורד 0.1% ומדד ת"א 90 יורד 0.3%

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה 1%, מדד הביטוח יורד 0.6%, מדד הנדל"ן מאבד 0.7% ומדד הנפט והגז יורד 0.2%.

קרן העושר הנורבגית הודיעה אתמול על השלמת מכירה של מניות הבנקים בישראל, לאור "סיכון בלתי מקובל להפרות חמורות של זכויות אדם". עם זאת, המשקיעים בישראל רואים במהלך "עננה שחלפה" מעל מניות הבנקים, ולכן המניות מגיבות בחיוב. פועלים פועלים 1.11%  מוביל את העליות, אך כל הבנקים נסחרים בעליוץ.

מניות במוקד

עונת הדוחות נכנסת לישורת האחרונה, כאשר עד ליום ראשון צריכות כל החברות בבורסה לדווח. 

בלדי צומחת: ההכנסות עלו ב-27%, הרווח הנקי עלה ב-15% יבואנית ומעבדת המזון בלדי בלדי 0.43%   סיכמה את הרבעון השני של 2025 עם גידול בהכנסות ל-355.6 מיליון שקל ורווח נקי של 25.5 מיליון שקל, על רקע הרחבת פעילות מול לקוחות חדשים וקיימים; מניית החברה, שהונפקה בינואר, רשמה מאז עלייה של כ-66% לשווי שוק של 1.41 מיליארד שקל

שטראוס: צמיחה בהכנסות וברווח התפעולי אך ירידה ברווח קבוצת שטראוס ששטראוס -1.34%   סיכמה את הרבעון השני עם עלייה של 11.5% במכירות ל-3.07 מיליארד שקל ושיפור של כ-61% ברווח התפעולי ל-245 מיליון שקל, בעיקר בזכות מגזר הקפה והצעדי התייעלות, אך מנגד הרווח הנקי לבעלי המניות ירד ב-1.8% ל-80 מיליון שקל בשל עלייה בהוצאות המימון

• הבנקים עלו ב-1.5%, הביטוח ירד, כלל איבדה 6%; ת"א 35 עלה 0.3%
• נעילה בירוק בוהק: אלקטרה נדל"ן קפצה 11%, שיכון ובינוי 7%; איילון זינקה 12%, ליברה ב-5.8%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על רקע הסדר החוב, חלל תקשורת רושמת רווח רבעוני למרות הוצאות המימון, חלל תקשורת חלל תקשורת -1.06%   רשמה רווח נקי של 700 אלף דולר ברבעון השני, זאת ברקע הסדר החוב שאושר על ידי בעלי האג"ח, האם החברה מציגה ניצנים של התאוששות?