סלקום חוטפת המלצת 'מכירה' אגרסיבית - תראו את מחיר היעד
תקופה לא פשוטה עוברת על כלל השחקנים בשוק התקשורת הישראלי. בעוד בכירי בזק נמצאים תחת חקירה, התחרות בשוק הסלולר גוברת עם הדיווח אמש לפיו אקספון קרובה להשקה ובכך להיות מפעילת הסלולר השישית בישראל שתצטרף למאבק על נתח השוק.
ובינתיים, בנק ההשקעות סיטיגרופ חתכו היום (ד') את ההמלצה למניית התקשורת הישראלית סלקום 3.56% מ'ניטרלי' ל'מכירה', וזאת על רקע הצפי להמשך הלחץ על תעריפי הסלולר והתחרות הגוברת בענף ה-TV. בסיטי הצמידו מחיר יעד של 26.5 שקלים למניית סלקום - מתחת למחיר השוק כעת העומד על 33.3 שקלים למניה. כלומר בסיטי סבורים שהמניה צריכה לרדת מעל 20%.
בסיטי הורידו את ההמלצה לסלקום תחת ההנחה כי מחיר המניה כבר מגלם את הפרמייה הנגזרת מעלייה פוטנציאלית בהכנסה המוצעת ללקוח סלולר (ARPU), ומנגד לא צופים עליית מחירים עד 2020. "אנו סקפטיים לגבי מעליית מחיר משמעותית בהכנסה הממוצעת ללקוח סלולר בעוד שמבנה השוק הנוכחי נותר בהינו, ואנו רואים עלייה בתחרות בסקטור ה-TV".
נזכיר כי ברבעון הראשון נמשכה השחיקה בהכנסות של סלקום משירותי סלולר נוכח התחרות המתמשכת בענף שגררה אבדן של 21 אלף מנויים, והמשך לחץ על ההכנסה הממוצעת מלקוח שגרר שחירה של 5 שקלים ל-60.2 שקל לחשבונית. בסיטי צופים כעת כי הכנסה הממוצעת ללקוח תעמוד על 56 שקל בשנים 2017 ו-2018, לעומת תחזית קודמת להכנסה של 58 שקלים. עוד צופים ירידה של כ-1% במספר המשתמשים בסלולר של סלקום.
- סיטיגרופ: הרווח הנקי זינק ב-25% ל-4 מיליארד דולר
- סיטיגרופ - מתי תרד הריבית ומה היעד של ה-S&P500?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בסיטי כותבים כעת: "סלקום סיפקה צפי ל-EBITDA חיובי כתוצאה מהתרומה של סלקום TV ב-2018, אך התחרות מצד פרטנר צפויה לייצר לחץ על ההכנסות". נציין כי סלקום ממשיכה להשקיע בשירותי הטלוויזיה (למעלה מ- 122 אלף לקוחות אחרי שנתיים) ומשיקה שירותי קווטרו (שירות סלקום tv לעד חמישה מסכים ועוד שלושה קווי סלולר עם נפח גלישה של עד 10 GB כל אחד, אינטרנט במהירות 40 Mbps וטלפון קווי ללא הגבלה.
נזכיר כי סלקום רשמה ברבעון הראשון הכנסות של 959 מיליון שקל ו-EBITDA של 171 מיליון שקל. החברה צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השני של השנה ב-8 לאוגוסט.
מניית סלקום משנת 2014:
- 4.מייס 26/07/2017 15:36הגב לתגובה זובשקט תשתית של סיבים אופטים ותמחרה את הטלוויזיה שלה באופן יותר אטרקטיבי. מה שהאנליזה לא לוקחת בחשבון זה שלפני שבוע החל פיקוח על המחיר הסיטונאי של קו הטלפון שבזק מוכרת למתחרות ולכך יכולה להיות השפעה לטובה על כל המתחרות.
- 3.dw 26/07/2017 15:09הגב לתגובה זואף אחד לא מחכה לאקספון בטלפון הנייד - כבר יש תחרות טובה ואני לא מכיר אף אחד שמחכה לבשורה מיוחדת בתחום הזה. המחירים סבירים והוגנים ואנשים מרוצים. היכן כן יש כשל שוק? בטלפון הקווי! זה פשוט לא יאומן איך בזק מצליחה לעשוק את עם ישראל, ובפרט הקשישים שבהם, עם דרישה מטורפת ל 25 שקלים לקו קל, שזה קו בלי שיחות יוצאות, בעוד שיש חברות סלולר המציעות במחיר כזה קו+דבר חופשי+סמס חופשי+קצת גלישה לפעמים. יקרה משהו אם מחירי הטלפון הקווי ירדו קצת? נגיד 80%? ל 5 שקלים קו קל ו 10 שקלים דבר חופשי? אתם קולטים שבזק אשכרא דורשת מאנשים 5 שקלים על שיחה מזוהה, שיחה מזוהה ושיחת ועידה? אלו שירותים שכל חברת סלולר נותנת לכם בילט-אין. אז למה בזק לא נותנת? אקספון צריכה להכנס בבזק חזק חזק בטלפון הקווי. מיליוני ישראלים מחכים לצאת מהעושק הזה. בסלולר אנשים מרוצים ואין בעיה.
- 2.בנק אוף אמריקה 26/07/2017 15:03הגב לתגובה זולפני 4 שנים שבזק היא בהמלצת מכירה , ולפני חודש שבזק היא בהמלצת קניה ? אם כך הם מנתחים את ענף התקשורת בישראל אולי עדיף שינתחו את וול סטרייט ולא את תל אביב , כי נראה שהם לא מבינים את ענף התקשורת בישראל .
- 1.משה 26/07/2017 13:50הגב לתגובה זוסלקום צריכה להתפרק מתדרי הסלולר. . דור 2 יעבור לפרטנר .דור 3 לפלאפון ודור 4 לאקספון . והיא צריכה להפוך להיות לרשת אנטנות כלומר כל האנטנות יעברו לבעלותה והיא תתחזק ותשכיר אותם למפעילים האחרים .זה יהיה יותר רווחי מכל הבלאגן שיש היום. בנוסף מכירת מכשירים , טלויזיה זה גם רווחי יותר מכל הסלולר.
- dw 26/07/2017 15:21הגב לתגובה זושם עושקים את עם ישראל, בעיקר הקשישים, ושם אפשר לבשר על הפחתת יוקר המחיה. אף אחד לא מחכה לאקספון בשוק הסלולר הרווי והתחרותי. אנשים לגמרי מרוצים מהמחירים שהם משלמים כיום.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
