רכישות ללא הבחנה כי "אין במה להשקיע" יסתיימו בוועדת חודק 2
אג"ח לאור השפל הפוקד את בורסת המניות המקומית, עיקר הידיעות החדשותיות מגיעות כיום מההנפקות של אג"ח קונצרניות. הנתונים המספריים מרשימים. במהלך שנת תשע"ו גוייס חוב על ידי הפירמות בסכום של 64 מיליארד שקל. בארבע השנים האחרונות הנפיקו החברות חוב בכ-200 מיליארדי שקל. ניתוח ענפי של המנפיקים מראה כי מרבית החוב גוייס על ידי מנפיקים לא פיננסיים. כאן בולט חלקן של עשרות חברות מענף הנדל"ן, כשליש מכלל ההנפקות.
אף כי מרבית ההנפקות היו באג"ח מדורגות, ניתן לגלות ב"סיבוב" קוניוקטורלי זה מאפיינים של בולמוס רכישות "מכל הבא ליד" שמאד מזכיר את "חגיגת" ההנפקות באפיק זה בשנים 2005-2008. כזכור, הגאות ההיא הסתיימה באקורדים צורמים ובעשרות רבות של "תספורות" והסדרי חוב. אז הוקמה "ועדת חודק" שגיבשה קריטריונים רגולטוריים שתכליתם יתר הקפדה וזהירות מצד הקונים מול האחריות המוטלת על המנפיקים.
מעניין להשוות גורמי רקע המאפיינים את שתי התקופות. אז כמו היום, הספיגה הפיסקאלית לתקציב המדינה הגבוהה מהציפיות מאפשרת לאוצר להקטין את חוב הממשלה לציבור. כך אנו עדים השנה לגיוסי אגח שליליים מצד המדינה, היינו סכומי הנפקות חוב סחיר קטנים בהרבה מהאג"ח שיוצאות לפדיון. כך ניגרם מחסור גדל והולך באג"ח הממשלתיות מול צבירה גדולה של כספים פנסיוניים המחפשים אפיק השקעה סולידי.
תשואות האג"ח הממשלתיות ירדו לשפל. אטרקטיביות האג"ח של הפירמות המציעות תשואה עודפת גדלה מאד. אז הגיעה שעתן היפה של הקונצרניות. הן נכנסו בעוצמה רבה ל"נישה" שהתפנתה. הנתונים המרשימים הובאו לעיל.
- האנליסט שממליץ לכם - תמכרו מניות, תקנו אג"ח
- הריבית בדרך לרדת? הסימנים מראים שכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, חשוב לציין כי חלק נכבד ממחדלי הגאות הקודמת נלמדו ויושמו. הסיפור העסיסי שלפיו עשרות חברות נדל"ן השתמשו בסיבוב הקודם בכספים שגייסו באג"ח כהון עצמי לפרוייקטים שלא הניבו כל תזרים מזומנים, למיטב ידיעתי לא חוזר על עצמו כיום. אולם, ציבור הקונים, מוסדיים ופרטיים כאחד, חייב להבין שבעולם של ריביות אפסיות קל להנפיק חוב. מבחן הפירמה המגייסת יהיה בשנים הקרובות, כשתצטרך לפדות את האג"ח.
אני רוצה להאמין כי מרבית היועצים בבתי ההשקעות ומנהלי הכסף הפנסיוני, היו פעילים גם בתקופה הטראומטית הקודמת וכיום דורשים מהמנפיקים והחתמים הוכחות לתזרים עתידי ולקובננטיים ובטחונות אחרים, גם אם העמלות שמשלמים גבוהות יחסית, והריבית – מושכת.
- 1.במה זקו מתפרק כמוך צריך להשקיע, חוץ (ל"ת)ממצבה יפה? 08/10/2016 18:55הגב לתגובה זו
רובוט כלב (רשתות)חיית המחמד החדשה שלך - כלב רובוט
האם הייתם מחליפים את הכלב שלכם - לא תצטרכו להוציא את הכלב 3-4 פעמים ביום לסיבוב בחוץ, אבל האם הוא מביע רגשות? על תעשיית הכלבים הרובוטים, השימושים הצבאיים, והחברות המובילות בפיתוח
״קח אותי לבית הקפה ״Café de Flore״ , כלב הנחייה הרובוטי רובי מוביל אותי לבית הקפה המפורסם בפאריס ואני כבר יכול לחוש בריח הקפה באפי. באותה קלות רובי יוכל להוביל לקוי ראייה לשער העלייה למטוס בשדה התעופה.
חוקרים מאוניברסיטת גלזגו בסקוטלנד פיתחו כלב נחייה רובוטי בשם רובי (Robbie) על בסיס רובוט כלב 1GO הסיני של חברת Unitree. הם התקינו חיישנים מתקדמים ומודל שפה כדי לתת לרובי יכולות ניווט ותקשורת ייחודיות ומתקדמות שמסייעות לאנשים לקויי ראיה. רובי יכול לשמש אנשים לקויי ראייה שאינם זכאים לכלב נחייה או לאלה המחכים לקבלת כלב נחייה הנמצא עדיין באילוף. תהליך האילוף וההשמה של כלב נחייה הוא יקר וארוך ורובי יכול להוות חלופה נגישה וזמינה יותר.
מטרתו העיקרית של רובי הינה לספק בעתיד הלא רחוק חלופה טכנולוגית לכלבי נחייה אמיתיים, במיוחד בסביבות פנים מורכבות כמו מרכזי קניות, מוזיאונים ושדות תעופה. רובי מנווט בצורה אופטימלית בין המכשולים ובוחר מסלולים בטוחים. זהו יתרון משמעותי על פני מערכות GPS רגילות שמתקשות לתפקד בחללים סגורים. חוקרי גלזגו רואים ברובי ככלי משלים בשלב זה ולא תחליף מוחלט לכלבי נחייה אמיתיים.
באמצעות מודל שפה גדול (LLM) רובי יכול לתקשר עם המשתמש שלו ולהסביר לו מה הוא רואה סביבו, לתאר מוצגים ולהשיב לשאלות בסיסיות בצורה אינטראקטיבית.
- עתיד בלי חללים בקרב - ישראל חותרת לטכנולוגיות שיחליפו לוחמים
- מהפכה סינית: רובוט הומנואידי בפחות מ־6,000 דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תעשיית הכלבים הרובוטיים - הזדמנויות שוק אדירות
תעשיית הכלבים הרובוטיים נמצאת בשלב של פיתוח מהיר, המונע על ידי חדשנות טכנולוגית, הרחבת יישומים ותמיכה במדיניות. ככל שהטכנולוגיה מתקדמת ותחומי יישום חדשים צצים, כלבים רובוטיים ימלאו תפקידים משמעותיים יותר ויותר בתחומים שונים, ויתרמו לצמיחה כלכלית ולקדמה החברתית.
