זירת התחזיות כבר שווה 22 מיליארד דולר; מה הסיכויים שלכם לזכות בזירות האלו?

קאלשי, אחת מפלטפורמות שוקי החיזוי הבולטות בעולם, לצד פולימרקט, משלימה סבב גיוס ענק לפי שווי של 22 מיליארד דולר. החברה גייסה מיליארד דולר בסבב F בהובלת Coatue Management, ובהשתתפות שורה של משקיעים גדולים, כולל סקויה, אנדריסן הורוביץ, IVP, Paradigm, מורגן סטנלי ו-ARK Invest.

מדובר בקפיצה חדה מאוד בשווי. רק לפני 5 חודשים קאלשי גייסה לפי שווי של 11 מיליארד דולר. כלומר, בתוך פחות מחצי שנה השווי של החברה הוכפל.

מה בעצם קאלשי עושה?

קאלשי מפעילה שוקי חיזוי, כלומר פלטפורמה שבה משתמשים יכולים לסחור בחוזים שמבוססים על אירועים עתידיים. אלה יכולים להיות אירועים פוליטיים, תוצאות ספורט, נתוני מאקרו, החלטות ריבית, בחירות, אינפלציה או תרחישים כלכליים אחרים. במקום לקנות מניה או אג"ח, המשתמש קונה חוזה שמחירו משקף הסתברות שהאירוע יתרחש.

לכאורה זה נשמע כמו הימור, אבל מבחינת הפלטפורמות מדובר גם בכלי פיננסי שמרכז ציפיות שוק בזמן אמת. אם אלפי משתמשים סוחרים בחוזה על החלטת ריבית, מחיר החוזה יכול לשקף את ההסתברות שהשוק מייחס להחלטה מסוימת. במילים אחרות, שוקי חיזוי מנסים להפוך דעות, מידע, הערכות ופוזיציות למחיר אחד שמגלם את חוכמת ההמון.

המספרים שמסבירים את ההתלהבות

הנתון המרכזי שמסביר את השווי הגבוה הוא קצב הצמיחה. לפי החברה, מחזור המסחר השנתי בפלטפורמה הוכפל ואף יותר מכך בחודשים האחרונים. בתוך חצי שנה הוא זינק מכ-52 מיליארד דולר לקצב שנתי של כ-178 מיליארד דולר. זה מספר שמראה ששוקי החיזוי כבר אינם נישה קטנה של משקיעים חובבי פוליטיקה או קריפטו, אלא מוצר פיננסי רחב יותר שמושך פעילות משמעותית.

• מנכ"לי קאלשי ופולימרקט משקיעים יחד בקרן חדשה של 35 מיליון דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם ההכנסות מתחילות להתאים לנרטיב. קצב ההכנסות השנתי של קאלשי כבר עומד על יותר מ-1.5 מיליארד דולר. זה עדיין לא אומר שהחברה רווחית, ולא פורסמו נתונים פיננסים, אבל זה כן מראה שיש כאן עסק עם הכנסות ממשיות ולא רק תנועה משתמשים.

למה המשקיעים אוהבים את התחום?

המשקיעים רואים בשוקי חיזוי שילוב של כמה מגמות חזקות: מסחר קמעונאי, אפליקציות פיננסיות, הימורים מוסדרים, דאטה בזמן אמת, פוליטיקה כסחורה פיננסית ועניין גובר מצד צעירים במסחר סביב אירועים. אחרי שהקהל התרגל לסחור במניות, אופציות, קריפטו ומוצרי ספורט, המעבר לחוזים על אירועים נראה כמו הרחבה טבעית.

קאלשי גם נהנית מהעובדה שהתחום נמצא בתקופה של הכרה רגולטורית גוברת. שוקי חיזוי היו במשך שנים אזור אפור, עם שאלות רגולטוריות רבות. אבל כאשר פעילות כזו מקבלת מסגרת חוקית רחבה יותר, היא יכולה למשוך משקיעים מוסדיים, שותפים פיננסיים ומשתמשים שלא היו נכנסים לפלטפורמות פחות מוסדרות.

• שוקי התחזיות: פולימרקט וקאלשי - איך זה עובד והאם אפשר להרוויח?
• מאסק רצה שטסלה תרכוש את OpenAI
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ההימור של האב: 245 אלף דולר שהפכו להשקעה הגדולה בהיסטוריה

התחרות מול פולימרקט מתחממת

המתחרה הגדולה של קאלשי היא פולימרקט, שגם היא נהנתה בשנתיים האחרונות מצמיחה חזקה ומעניין גדול מצד משקיעים. לפי דיווחים, פולימרקט מבקשת לגייס לפי שווי של כ-15 מיליארד דולר. זה מציב את קאלשי בשלב הזה בשווי גבוה יותר.

עם כל ההתלהבות, יש כאן גם סיכון ברור. שוקי חיזוי יושבים באזור רגיש מאוד בין מסחר פיננסי להימורים. כאשר מדובר באירועים פוליטיים, תוצאות בחירות או החלטות ממשלתיות, הרגולטורים צפויים להמשיך לבדוק את התחום מקרוב. כל שינוי רגולטורי יכול להשפיע על סוג החוזים שמותר להציע, על היקף הפעילות ועל קצב הצמיחה.

גם השווי עצמו מעלה שאלות. 22 מיליארד דולר לחברה בתחום שעדיין מתעצב זה מחיר שמניח המשך צמיחה מהיר מאוד. אם מחזורי המסחר ימשיכו לטפס, ההכנסות יגדלו והרגולציה תישאר נוחה, השווי יכול להיראות סביר בדיעבד. אבל אם ההתלהבות תתקרר או שהרגולטורים יגבילו חלק מהפעילות, התמחור הזה עלול להיראות אגרסיבי.

הסבב גיוס של קאלשי מראה ששוק ההון מתרחב מעבר לנכסים המסורתיים. אנשים כבר לא רוצים רק לקנות מניה של חברה או להחזיק מדד. הם רוצים לסחור ישירות בהתרחשויות: מי ינצח בבחירות, מה תהיה החלטת הריבית, האם האינפלציה תפתיע, ומה יקרה באירוע ספורט גדול.

מה הסיכוי שלכם שלכם לזכות? שוקי התחזיות מבטיחים כסף קל - אבל רוב המשתמשים מפסידים

קאלשי ופולימרקט הפכו לאחד הטרנדים החמים בשוק, עם מסחר על בחירות, ריבית, ספורט ואירועים כלכליים. אבל, רוב המשתמשים מפסידים, והרווחים מתרכזים אצל קבוצה קטנה מאוד של סוחרים מתוחכמים ובוטים.

שוקי התחזיות קיבלו בשנתיים האחרונות מעמד של הדבר הבא בוול סטריט. המשתמשים נוהרים להמר על כמעט כל דבר: מי ינצח בבחירות, מה תהיה החלטת הריבית, האם פוליטיקאי יאמר מילה מסוימת, מי תזכה במשחק ומה יקרה במדד המחירים. לכאורה, זה לא הימור רגיל אלא שוק מידע חכם. בפועל, עבור רוב המשתמשים זה נראה יותר כמו קזינו בתחפושת פיננסית.

הנתונים החדשים לא מחמיאים לענף. ניתוח אחרון מצא כי מתחילת 2025 יותר מ-100 אלף חשבונות בפולימרקט הפסידו לפחות 1,000 דולר כל אחד, כמעט פי 2 ממספר החשבונות שהרוויחו סכום דומה. עוד לפי הניתוח, בוטים היו רק כ-5% מהארנקים, אבל ריכזו כ-75% מנפח המסחר. כלומר, המשתמש הרגיל לא מתחרה רק מול משתמשים אחרים, אלא מול מערכות אוטומטיות ומהירות שמבינות את התמחור טוב ממנו.

גם ניתוחים נוספים מצביעים על אותה תוצאה. לפי סקירה שפורסמה בעקבות בדיקת וול סטריט ג'ורנל, כ-70% ממשתמשי פולימרקט מפסידים כסף, כאשר 0.1% מהחשבונות גרפו כ-67% מכלל הרווחים. מחקר אקדמי נוסף מצא שכ-68.8% מהמשתמשים הפסידו מאז 2022, בעוד 1% מהסוחרים לקחו כ-76.5% מהרווחים.

הבעיה היא לא רק מזל רע. המשתמשים מגיעים דרך סרטונים ברשתות, סיפורי הצלחה ומשפיענים שמציגים את שוקי התחזיות כדרך להרוויח מהידע האישי שלהם. אבל שוק שבו צריך לתמחר הסתברויות, להבין נזילות, עמלות, מידע מוקדם ומהירות תגובה הוא לא משחק פשוט. מי שמגיע כדי "להמר על תחושה" בדרך כלל נמצא בצד המפסיד.

וזה עוד לפני שאלת המידע הפנימי. בתקופה האחרונה גברו החששות שסוחרים עם מידע רגיש, כולל מידע פוליטי, ביטחוני או ממשלתי, יכולים להשתמש בפלטפורמות כאלה כדי להרוויח לפני הציבור. בארצות הברית הסנאט אף אסר על סנאטורים ועובדיהם לסחור בשוקי תחזיות, בדיוק בגלל החשש לניגוד עניינים ומידע עודף.

אז חשוב להבין - זה סוג של הימור, ולרוב אתם מפסידים את הכסף.