פועלים סהר: פוטנציאל רב אך כבר מגולם במכתשים אגן

בפועלים סהר חוזים, כי ההכנסות וה-EBITDA, אשר תציג מכתשים אגן ב-2004 יסתכמו בכ-1.512 מיליארד דולר ו-325 מיליון דולר, בהתאמה. בשנת 2005, הם צופים, תצמחנה ההכנסות בכ-12% וה-EBITDA יצמח בכ-16%.

למרות זאת, לדעתם של האנלסיטים בבית ההשקעות, שווי השוק של החברה מגלם את מרבית הפוטנציאל הקיים בפעילותה. "בשורה התחתונה", הם מעניקים למנייה המלצת "החזק" עם מחיר יעד 26.7 שקל - גבוה בכ-7.7% ממחיר השוק.

שוק הגנת הצומח נמצא, להערכת כלכלני פועלים סהר, בעיצומו של גל צמיחה חיובי על רקע נתוני שיא ביבולים החקלאיים וביקושים ערים באירופה, מגידול בצריכת המזון בסין ומהגדלת שטחי הזריעה בברזיל.

כמו כן, נהנית, לדעתם, משפחת קוטלי הפטריות המהווה כ-22% מהשוק, בעקבות התפרצות מחלת החילדון האסיאתי ביבולי הסויה בברזיל. בנוסף, מפנים בפועלים סהר את תשומת הלב, כי סימנים ראשונים של החילדון האסיאתי נתגלו לאחרונה גם במספר מדינות בארה"ב, מה שזירז את אישור ה-EPA עבור הטבוקונזול של מכתשים אגן. מוצר זה, שישווק בארה"ב במשותף עם Bayer, הינו בעל פוטנציאל רב, בראייתם, לחיזוק מעמדה של החברה בשוק האמריקאי.

בבית ההשקעות סבורים, כי על אף הירידה במחירי הסחורות החקלאיות בחצי השנה האחרונה, צפויה הגאות בענף להימשך גם ב-2005, לנוכח ביקושים גבוהים ורמות מלאי נמוכות.

גורם הסיכון העיקרי של החברה הפך לאחרונה, למשנתם, ליתרון תחרותי - חשיפתה הגבוהה (בהשוואה לענף) לשווקי אמריקה הלטינית ואירופה, שווקים שמציגים כיום שיעורי צמיחה גבוהים מהממוצע, המעצימה את השיפור בתוצאותיה. עם זאת, הם מסייגים, החברה פועלת להקטנת חשיפתה לשווקים מתפתחים וזאת באמצעות רכישת חברות ומוצרים בעיקר בארה"ב וכן באירופה. להערכת פועלים סהר, התזרימים השוטפים הנובעים מפעילותה השוטפת יאפשרו לה להמשיך גם בעתיד במדיניות זו, תוך הקטנת רמת הסיכון ושיפור ההון החוזר.