כלל פיננסים: "מהלך ההעלאות יהיה איטי והריבית במשק תגיע ל-3% בתוך שנה"
המשבר, שליבת פגיעתו הייתה בסקטור הפיננסי חשף למעשה עד כמה רגיש כיום המשק ליציבותם של השווקים הפיננסיים ולמדיניות המוניטארית של הבנק המרכזי. בכך גברה חשיבותה של המדיניות המוניטארית על זו של הפיסקאלית, במיוחד בטווח הקצר, כך מציין אורי גרינפלד, כלכלן מאקרו בכלל פיננסים בסקירתו השבועית. על רקע שינויים אלו, אומר גרינפלד כי להמשך מדיניות הריבית של בנק ישראל, כמו גם של שאר הבנקים המרכזיים בעולם, תידרש מצד הבנק רגישות ברמה המיקרוסקופית באבחנה בין סיכוים לעלייה בסביבה האינפלציונית ובין הסיכונים לצמיחת המשק. ע"פ העדכון האחרון של בנק ישראל, הצמיחה בשנת 2009 צפויה להסתכם ב-0% ובשנת 2010 ב-2.5%, קרוב לציפיות של כלל פיננסים שעומדות על 0.2% ו-2.2% בהתאמה. לדברי גרינפלד, שיעורי צמיחה כאלו יקשו על שיעור האבטלה לרדת באופן מהיר שכן רווחיות החברות לא תגדלנה באופן משמעותי ומהיר. על כן, בכלל פיננסים מעריכים כי "על אף שנראה כי בבנק ישראל החליטו לשנות את כיוון המדיניות המוניטארית ולהתחיל בתהליך של העלאות ריבית, מהלך ההעלאות יהיה איטי והריבית במשק תגיע לכ-2.5%-3% בעוד כ-12 חודשים". מזווית אחרת, ארגון ה-OECD מעריך כי המשק הישראלי יתכווץ בשנת 2009 ב-2% ויצמח בשנת 2010 ב0.2% בלבד, תחזיות מעט שונות מאלו של בנק ישראל. בכלל פיננסים דנים בתחזיות האנליסטים השונות ומציינים כי בתקופה הנוכחית לוקות התחזיות בסטיות תקן גבוהות מאוד הנובעות ממצב הכלכלה הקיצוני בו אנו נמצאים. "יש לזכור כי תחזיות מספריות מתבססות על ניתוח סטטיסטי ברמה כזו או אחרת ולכן אין במספר הסופי אליו מגיעים החזאים משמעות קוסמית כלשהי אלא מה שחשוב הוא כיוון המגמה אותו רואה הכלכלן או במילים פשוטות "הסיפור הכלכלי" אותו הוא מספר. בקונטקסט הזה עולה השאלה האם היציאה מהמשבר, כפי שמתאר אותה בנק ישראל, מצדיקה העלאות ריבית חדות או שמא הריבית תועלה בזהירות ובאיטיות יחסית?".
