קורוויב הורידה תחזיות לאור עיכוב בהקמת מרכזי מידע - וצנחה

חברת קורוויב CoreWeave 9.06% , הנתמכת על ידי אנבידיה, ומספקת שירותי ענן עתירי עיבוד המבוססים על כרטיסי GPU יורדת כמעט 10%, ולמרות שהציגה דוחות רבעוניים חזקים מהצפוי עדכנה מטה את תחזית ההכנסות לשנת 2025 בעקבות עיכוב בפרויקט מרכז נתונים שמבוצע על ידי שותף חיצוני. 

מבחינת הדוחות עצמם, קורוויב אמנם על הכנסות של 1.36 מיליארד דולר ברבעון השלישי, והציגה עלייה של יותר מפי שניים לעומת התקופה המקבילה אשתקד, וגבוהה מתחזיות האנליסטים שעמדו על 1.29 מיליארד דולר. ההפסד למניה עמד על 0.22 דולר בלבד, והחברה הציגה שיפור משמעותי, לעומת הפסד של 1.82 דולר בשנה הקודמת,.

שרשרת האספקה היא החוליה החלשה

עם זאת, חרף הביצועים המרשימים, קורוויב הורידה את תחזית ההכנסות לשנת 2025 לטווח שבין 5.05 ל-5.15 מיליארד דולר, לעומת התחזית הקודמת שנעה בין 5.15 ל-5.35 מיליארד דולר, ואל מול ציפיות השוק ל-5.29 מיליארד דולר. החברה הסבירה כי מקור העיכוב הוא בשותף חיצוני הבונה עבורה תשתיות עבור מרכז נתונים, אשר נתקל בלחצי שרשרת אספקה ועיכובים בלוגיסטיקה. הלקוח שנפגע מהעיכוב הסכים לעדכן את לוח הזמנים מבלי לפגוע בערך החוזה הכולל.

מנכ"ל החברה, מייקל אינטראטור, אמר כי עיקר ההשקעות בבניית מרכזי הנתונים צפויות להסתיים עד סוף הרבעון הראשון של 2026. לדבריו, "הביקוש לקיבולת מחשוב עבור בינה מלאכותית ממשיך לעלות בקצב מסחרר, אך שרשרת האספקה של ענף הדאטה סנטרים נמצאת תחת לחץ עצום,  מהבטון ועד הטרנספורמטורים החשמליים".

• המשקיעים מאבדים סבלנות: קורוויב נאבקת להוכיח שהיא יכולה להרוויח
• קורוויב תגייס 2 מיליארד דולר בהנפקת חוב - המניה צונחת ב־6%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אינטראטור הדגיש כי החלק הקשה ביותר כיום הוא בניית מעטפת המבנה הפיזית, "לצקת את הבטון", כלשונו, אך הוסיף כי בעיות באספקת החשמל עצמה אינן צפויות בשנים הקרובות, אף שייתכן שיהפכו למכשול בהמשך.

מאז הנפקתה באסד"ק במרץ השנה, במחיר של 40 דולר למניה, הספיקה מניית קורוויב להכפיל את ערכה הודות לזינוק בביקוש לשירותי ענן מבוססי GPU עבור יישומי AI, ולהערכה ששוויה של החברה חצה את רף ה-50 מיליארד דולר.

עם זאת, לא הכול הולך חלק עבור החברה. ביולי האחרון הודיעה קורוויב על כוונתה לרכוש את חברת כריית הקריפטו לשעבר Core Scientific Core Scientific -0.33%   בעסקת מניות בשווי 9 מיליארד דולר, אך העסקה בוטלה לאחר שבעלי המניות של קור סיינטיפיק דחו את ההצעה.

• מורגן סטנלי עולה 3.8%, אנבידיה 2.5%; נובו יורדת 3.4% - הנאסד"ק מתחזק 0.8%
• גולדמן זאקס הכתה את התחזיות: הרווח קפץ ב-12%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שזינקה 1,500% בשנה ולמה היא מוסיפה היום 23%

למרות ביטול המיזוג, הדגישו בחברה כי שיתוף הפעולה האסטרטגי בין השתיים יימשך. "אנו מכבדים את החלטת בעלי המניות של קור סיינטיפיק", נמסר בהצהרה רשמית, "וממשיכים לפעול יחד למימוש הזדמנויות הצמיחה המשותפות שלנו. חזון החברה ויעדיה נותרו בעינם".

במהלך 2025 צפויה קורוויב להשקיע 12-14 מיליארד דולר בהרחבת תשתיות הענן שלה, סכום שגבוה פי שניים מההשקעות של השנה הנוכחית. החברה כבר חתמה על שורה של הסכמים בהיקפים חסרי תקדים, בהם חוזה של 14 מיליארד דולר עם מטא וחוזה נוסף של 6.5 מיליארד דולר עם OpenAI, כששני הפרויקטים מיועדים לספק קיבולת GPU לעיבוד עומסי בינה מלאכותית עצומים.

החברה, שהוקמה ב-2017, החלה את דרכה ככורה את’ריום והסבה את תשתיות ה־GPU שלה לענן ייעודי לעיבוד בינה מלאכותית. כעת היא נתפסת כאחת המתחרות העיקריות של ענקיות כמו AWS של אמזון, Azure של מיקרוסופט ושירותי הענן של גוגל.

עם זאת, הרווחיות התפעולית של קורוויב הצטמצמה: שיעור הרווח התפעולי המתואם ירד ל-16%, לעומת 21% אשתקד. לפי האנליסטים, הלחצים על המרווחים צפויים להימשך בשל התייקרות שבבי ה-GPU, העלייה החדה בביקוש למרכזי נתונים, והתחרות ההולכת וגוברת על כוח מחשוב בענן.

למרות הצניחה הזמנית במניה, אנליסטים מעריכים כי הפוטנציאל ארוך הטווח של קורוויב נותר גבוה, נוכח המעבר ההולך ומתרחב של תעשיית הבינה המלאכותית לעיבוד מבוסס GPU בענן, תחום שבו החברה מחזיקה ביתרון תפעולי ייחודי ובשיתופי פעולה עם שחקני המפתח של העשור הבא.